a16z: 17 mudanças estruturais na indústria cripto

Título original: 17 things we are excited about for crypto in 2026
Autor original: a16z New Media
Tradução: Peggy, BlockBeats

Nota do editor: Ao entrarmos em 2026, a indústria cripto está passando por uma redefinição estrutural profunda: de stablecoins e RWA, ecossistemas de agentes de IA, até redes de privacidade, mercados de previsão e a remodelação de estruturas legais, delineando um ano crucial de virada tanto tecnológica quanto institucional. O setor cripto está migrando da “competição de performance de blockchains” para a “competição de efeitos de rede”, de “código é lei” para “especificação é lei”, e de um modelo impulsionado por transações para um modelo impulsionado por produtos; enquanto a IA impulsiona a evolução total da economia de agentes e sistemas de previsão.

Este artigo reúne 17 observações prospectivas das equipes da a16z, fornecendo um framework para entender a próxima etapa da narrativa cripto e as direções da indústria.

A seguir, o texto original:

Esta semana, sócios das equipes de Apps, American Dynamism, Bio, Crypto, Growth, Infra e Speedrun da a16z publicaram a perspectiva anual de tendências “Big Ideas”.

O conteúdo a seguir reúne 17 observações de sócios da equipe cripto da a16z (e alguns autores convidados) sobre o futuro, cobrindo temas que vão de agentes inteligentes e IA, stablecoins e tokenização de ativos, inovação financeira, até privacidade e segurança, mercados de previsão, SNARKs e outros cenários de aplicação... e se estendendo até as formas de construir o futuro.

Sobre stablecoins, tokenização de RWA, pagamentos e finanças

Infraestrutura de entrada/saída de stablecoins mais inteligente e eficiente

No ano passado, o volume de transações de stablecoins foi estimado em 46 trilhões de dólares, batendo recordes históricos. Para entender melhor essa escala: esse número é mais de 20 vezes o do PayPal; cerca de 3 vezes o volume de transações da Visa, uma das maiores redes de pagamentos do mundo; e está rapidamente se aproximando do volume anual da rede de compensação eletrônica dos EUA, ACH (usada normalmente para depósitos diretos de salários, etc).

Hoje, é possível fazer uma transferência de stablecoin em menos de um segundo e por menos de 1 centavo. Mas o verdadeiro problema ainda não resolvido é: como conectar esses dólares digitais às redes financeiras que as pessoas realmente usam no dia a dia — ou seja, o mecanismo de on/off-ramp das stablecoins.

Uma nova leva de startups está entrando nesse espaço, tentando conectar stablecoins aos sistemas de pagamento locais e moedas fiduciárias. Algumas utilizam provas criptográficas para permitir que usuários troquem saldos locais por dólares digitais de forma privada; outras integram redes de pagamento regionais, usando QR codes, trilhas de pagamentos em tempo real, etc., para permitir pagamentos interbancários... e há ainda aquelas construindo camadas de carteiras globais verdadeiramente interoperáveis, além de plataformas que permitem aos usuários gastar stablecoins diretamente com cartão.

No geral, esses caminhos ampliam o alcance de pessoas que podem ingressar na economia do dólar digital e podem impulsionar o uso de stablecoins em cenários de pagamentos mainstream.

À medida que essas infraestruturas de on/off-ramp amadurecem, permitindo que dólares digitais se conectem diretamente a sistemas de pagamento locais e ferramentas de comerciantes, novos padrões de comportamento surgirão:

Trabalhadores internacionais poderão receber salários em tempo real;

Comerciantes poderão aceitar dólares globalmente sem precisar de conta bancária;

Aplicativos poderão liquidar valor instantaneamente com usuários do mundo todo.

Stablecoins passarão de uma “ferramenta financeira de nicho” para a camada básica de liquidação da era da internet.

——Jeremy Zhang, equipe de engenharia cripto da a16z

Pensando a tokenização de RWA e stablecoins de forma mais “cripto-nativa”

Nos últimos anos, bancos, fintechs e gestores de ativos têm cada vez mais buscado trazer ações americanas, commodities, índices e outros ativos tradicionais para a blockchain. Mas atualmente, muita tokenização de RWA carrega uma tendência “esquemórfica”: ainda baseada no pensamento tradicional de ativos do mundo real, sem aproveitar as vantagens nativas do cripto.

Já formas de ativos sintéticos como contratos perpétuos (perps) costumam oferecer liquidez mais profunda e implementação mais simples. A estrutura de alavancagem dos perps também é mais fácil de entender, por isso acredito que eles são os “derivativos cripto-nativos” com maior product-market fit. Além disso, vejo as ações de mercados emergentes como uma das classes de ativos mais promissoras para “perpetuação”. Por exemplo, o mercado de opções 0DTE (zero dias para expirar) de algumas ações costuma ser mais líquido que o mercado spot, tornando-as candidatas ideais para experimentos de perps.

No fim, trata-se de uma questão: “perpetuação vs. tokenização”. De qualquer forma, veremos no próximo ano mais formas cripto-nativas de tokenização de RWA.

De modo semelhante, no campo das stablecoins, em 2026 veremos “não apenas tokenização, mas emissão nativa on-chain”. Stablecoins já terão entrado totalmente no mainstream em 2025, com volume de emissão ainda crescendo.

No entanto, stablecoins sem infraestrutura de crédito robusta são, essencialmente, como “bancos estreitos” — detêm apenas uma pequena parte de ativos líquidos considerados extremamente seguros. Bancos estreitos são um produto eficaz, mas não creio que serão o pilar de longo prazo da economia on-chain.

Atualmente, vemos novos gestores de ativos, curadores de ativos e protocolos facilitando empréstimos on-chain colateralizados por ativos off-chain. Esses empréstimos geralmente são concedidos off-chain e depois tokenizados. Mas, exceto pela facilidade de distribuição para usuários on-chain, não vejo grande vantagem nesse modelo.

Por isso, ativos de dívida devem ser originados diretamente on-chain, não off-chain para depois tokenizar. A originação on-chain reduz custos de serviço de empréstimo, custos de back office e aumenta o alcance. O verdadeiro desafio está na conformidade e padronização, mas já há equipes avançando nessas questões.

——Guy Wuollet, sócio geral cripto da a16z

Stablecoins impulsionarão o ciclo de atualização tecnológica dos livros contábeis bancários e criarão novos cenários de pagamento

A maioria dos bancos ainda opera sistemas de software antigos que desenvolvedores modernos mal conseguem reconhecer: nos anos 1960–70, os bancos foram pioneiros em grandes sistemas de software; a segunda geração de sistemas bancários centrais surgiu por volta de 1980–90 (como o GLOBUS da Temenos, o Finacle da InfoSys). Mas esses sistemas envelheceram e não acompanham mais as demandas atuais.

Assim, o livro contábil central mais crítico do sistema bancário — o banco de dados que registra depósitos, colaterais e obrigações financeiras — ainda roda em mainframes, escrito em COBOL, e depende de interfaces de arquivos batch em vez de APIs.

A grande maioria dos ativos globais também está armazenada nesses mesmos livros contábeis “com décadas de idade”. Embora esses sistemas tenham sido testados no tempo, aprovados por reguladores e profundamente integrados a processos complexos, eles limitam significativamente a velocidade da inovação.

Por exemplo, adicionar funcionalidades como pagamentos em tempo real (RTP) pode levar meses ou anos, atravessando camadas de dívida técnica e regulações.

É aí que as stablecoins entram. Nos últimos anos, stablecoins encontraram verdadeiro product-market fit e entraram no mainstream, e este ano, a aceitação por instituições financeiras tradicionais atingiu um novo patamar.

Stablecoins, depósitos tokenizados, títulos do governo tokenizados e bonds on-chain permitem que bancos, fintechs e instituições criem novos produtos e atendam novos clientes. Mais importante: não precisam reescrever os sistemas centrais antigos, porém confiáveis. Assim, stablecoins tornam-se um novo caminho para inovação institucional.

——Sam Broner

A internet se tornará o novo “banco”

Com a escala dos agentes inteligentes, cada vez mais transações comerciais não dependerão de cliques do usuário, mas serão realizadas automaticamente em segundo plano, exigindo uma nova forma de movimentação de valor.

Num sistema que opera por “intenção” e não por instruções passo a passo, quando agentes de IA movem fundos automaticamente para atender demandas, cumprir obrigações ou acionar resultados, o valor precisa fluir tão rápido e livremente quanto a informação. É aí que blockchains, contratos inteligentes e novos protocolos entram em cena.

Contratos inteligentes já podem liquidar dólares globalmente em segundos. Em 2026, novos primitivos como x402 tornarão essa liquidação programável e responsiva:

Agentes poderão pagar instantaneamente e sem permissão por dados, tempo de GPU ou taxas de API — sem faturas, reconciliações ou processamento em lote;

Desenvolvedores poderão embutir regras de pagamento, limites e trilhas de auditoria diretamente nas atualizações de software — sem integração com sistemas fiduciários, abertura de contas de comerciante ou conexão bancária;

Mercados de previsão poderão se auto-liquidar em tempo real durante eventos — odds atualizadas, transações de agentes e lucros liquidados globalmente em segundos... sem custodiante ou exchange.

Quando o valor pode se mover assim, “fluxos de pagamento” deixam de ser uma camada operacional separada e tornam-se um comportamento de rede: bancos tornam-se parte da infraestrutura da internet, ativos tornam-se infraestrutura.

Se a moeda se tornar um “pacote de dados” roteável pela internet, a internet não apenas suportará o sistema financeiro — ela própria será o sistema financeiro.

——Christian Crowley e Pyrs Carvolth, equipe de negócios cripto da a16z

Gestão de patrimônio se tornará um serviço “para todos”

Por muito tempo, serviços personalizados de gestão de patrimônio eram exclusivos para clientes de alta renda, pois fornecer recomendações e gestão de portfólio customizadas para diferentes classes de ativos era caro e complexo. Mas, à medida que mais ativos são tokenizados, redes cripto permitem que essas estratégias sejam executadas e rebalanceadas instantaneamente com auxílio de IA, a custo quase zero.

Isso não é apenas “robo-advisor”; a gestão ativa se tornará acessível a todos, não apenas a gestão passiva.

Em 2025, instituições financeiras tradicionais aumentaram a alocação em ativos cripto (diretamente ou via ETP), mas isso é só o começo. Em 2026, veremos mais plataformas focadas em “acumulação de riqueza” (não apenas preservação) — especialmente fintechs que aproveitam vantagens tecnológicas (como Revolut, Robinhood) e exchanges centralizadas (como Coinbase).

Enquanto isso, ferramentas DeFi como Morpho Vaults podem alocar ativos automaticamente nos mercados de empréstimo com melhor retorno ajustado ao risco, tornando-se a base de rendimento do portfólio. Manter outros ativos líquidos em stablecoins em vez de moeda fiduciária, ou em fundos de mercado monetário tokenizados em vez de MMF tradicionais, amplia ainda mais as possibilidades de retorno.

Por fim, investidores de varejo agora têm acesso mais fácil a ativos privados menos líquidos, como crédito privado, empresas pré-IPO e private equity. A tokenização aumenta o acesso e mantém os requisitos necessários de compliance e reporte.

À medida que todas as classes de ativos em um portfólio equilibrado (de bonds a ações, passando por private e alternativos) são tokenizadas, elas podem ser rebalanceadas automaticamente e de forma inteligente, sem transferências bancárias.

——Maggie Hsu, equipe de negócios cripto da a16z

Sobre Agents e IA

De “Conheça seu Cliente” (KYC) para “Conheça seu Agente” (KYA)

O gargalo da economia de agentes está migrando da inteligência para a identidade.

Nos serviços financeiros, o número de “identidades não-humanas” já supera os funcionários humanos em 96:1 — mas essas identidades ainda são “fantasmas sem conta bancária”. A capacidade fundamental mais ausente hoje é o KYA: Know Your Agent (Conheça seu Agente).

Assim como humanos precisam de score de crédito para obter empréstimos, agentes de IA também precisam de credenciais assinadas criptograficamente para transacionar — essas credenciais devem vincular o agente ao mandante, restrições de comportamento e limites de responsabilidade. Sem essa infraestrutura, comerciantes continuarão bloqueando agentes no firewall.

O setor que levou décadas para construir KYC agora tem apenas meses para resolver o KYA.

——Sean Neville, cofundador da Circle, arquiteto do USDC; CEO da Catena Labs

Usaremos IA para realizar tarefas substanciais de pesquisa

Como economista matemático, em janeiro deste ano eu ainda tinha dificuldade em fazer modelos de IA de consumo entenderem meu fluxo de pesquisa; mas em novembro, já conseguia dar instruções abstratas ao modelo como faria com um doutorando... e às vezes recebia respostas novas e corretas.

De forma mais ampla, vemos IA sendo usada em atividades reais de pesquisa — especialmente em áreas de raciocínio, onde modelos não só auxiliam descobertas, mas podem resolver sozinhos problemas matemáticos de nível Putnam (um dos concursos universitários mais difíceis do mundo).

Ainda não está claro quais disciplinas mais se beneficiarão e como. Mas acredito que a IA promoverá e recompensará um novo estilo de pesquisa “polímata”: capaz de propor hipóteses entre ideias e extrapolar rapidamente de resultados intermediários exploratórios.
Essas respostas podem não ser totalmente precisas, mas ainda assim podem apontar na direção certa (ao menos em algum sentido topológico).

De certo modo, é como usar a “alucinação” do modelo: quando suficientemente “inteligentes”, eles podem gerar conteúdo sem sentido ao colidir no espaço abstrato, mas ocasionalmente também provocam verdadeiros avanços, como humanos em pensamento não-linear.

Raciocinar assim exige um novo workflow de IA — não apenas colaboração entre agentes, mas “agente-embalando-agente”: múltiplos modelos avaliando tentativas de modelos anteriores e refinando continuamente o que realmente tem valor. Uso isso para escrever papers, outros para busca de patentes, criação artística ou (infelizmente) projetar novos ataques a contratos inteligentes.

Mas para que esse “cluster de agentes de raciocínio” realmente sirva à pesquisa, é preciso resolver dois problemas: interoperabilidade entre modelos e como identificar e remunerar justamente as contribuições de cada modelo — ambos podem ser resolvidos com tecnologia cripto.

——Scott Kominers, equipe de pesquisa cripto da a16z; professor da Harvard Business School

O “imposto invisível” enfrentado pelas redes abertas

A ascensão dos agentes de IA está impondo um imposto invisível às redes abertas e abalando fundamentalmente sua base econômica.

Essa perturbação decorre do desalinhamento entre a “camada de contexto” (Context) e a “camada de execução” (Execution) da internet: atualmente, agentes de IA extraem dados de sites de conteúdo dependentes de publicidade (camada de contexto) para oferecer conveniência ao usuário, mas sistematicamente contornam as fontes de receita que sustentam esse conteúdo (anúncios e assinaturas).

Para evitar a erosão das redes abertas (e a destruição do ecossistema de conteúdo de que a própria IA depende), precisamos implantar em larga escala mecanismos técnicos e econômicos: isso pode incluir novos modelos de conteúdo patrocinado, sistemas de atribuição micro ou outros modelos de distribuição de fundos.

Os acordos de licenciamento de IA atuais já se mostraram insustentáveis — o valor pago aos provedores de conteúdo costuma ser apenas uma fração das perdas de tráfego causadas pela IA.

As redes abertas precisam de um novo framework técnico-econômico para que o valor flua automaticamente. A virada mais importante do próximo ano será migrar de autorizações estáticas para um modelo de compensação em tempo real e pay-per-use.

Isso significa testar e expandir sistemas — possivelmente baseados em nanopagamentos suportados por blockchain e padrões de atribuição refinados — para que cada entidade que contribua com informação para o sucesso de uma tarefa de agente seja automaticamente recompensada.

——Liz Harkavy, equipe de investimentos cripto da a16z

Sobre privacidade (e segurança)

Privacidade será o “fosso” mais importante do setor cripto

Privacidade é a capacidade-chave para migrar as finanças globais para a blockchain. Também é uma característica ausente em quase todas as blockchains existentes. Para a maioria, privacidade sempre foi uma funcionalidade “acessória”.

Mas hoje, só a privacidade já é razão suficiente para uma chain se diferenciar das demais. Mais importante: privacidade pode criar efeitos de bloqueio em nível de chain — um “efeito de rede da privacidade”, especialmente quando a competição por performance já não diferencia mais.

Devido aos protocolos cross-chain, enquanto tudo for público, migrar de uma chain para outra é quase sem custo. Mas, com privacidade, tudo muda: transferir tokens entre chains é fácil, transferir “segredos” é difícil.

Qualquer movimentação de uma chain privada para uma pública pode permitir que observadores da blockchain, mempool ou tráfego de rede deduzam sua identidade. Migrações entre chains privadas também vazam metadados como tempo ou valor, facilitando rastreamento.

Em contraste, novas chains sem diferenciação, cujas taxas tendem a zero na competição (pois o blockspace se torna homogêneo), as chains de privacidade podem formar efeitos de rede mais fortes.

A realidade: uma “chain universal” sem ecossistema próspero, killer apps ou vantagem de distribuição dificilmente atrai usuários ou desenvolvedores, e menos ainda fidelidade.

Quando usuários estão em chains públicas, a escolha da chain pouco importa se há livre interação entre elas. Mas, ao ingressar numa chain privada, a escolha se torna crucial — pois, uma vez dentro, relutam em migrar e expor riscos.

Isso cria um cenário de “o vencedor leva a maior parte”.

E como privacidade é crítica para a maioria das aplicações do mundo real, talvez apenas poucas chains de privacidade dominem a maior parte da economia cripto.

——Ali Yahya, sócio geral cripto da a16z

O futuro (próximo) das comunicações: não só resistente a quântica, mas descentralizado

Na transição para a era da computação quântica, muitos apps de comunicação criptografada (Apple, Signal, WhatsApp) fizeram avanços de ponta. Mas o problema é: hoje, todas as ferramentas de comunicação mainstream dependem de servidores privados operados por uma única organização.

Esses servidores são pontos vulneráveis a governos que podem desligá-los, instalar backdoors ou exigir dados.

Se um país pode desligar um servidor; se uma empresa detém a chave do servidor; ou se simplesmente existe um “servidor privado”... então, de que adianta criptografia resistente a quântica?

Servidores privados exigem “confie em mim”; mas sem servidor, significa “você não precisa confiar em mim”.

A comunicação não precisa de uma empresa centralizada no meio. Precisamos de protocolos abertos que não exijam confiança em ninguém.

Para isso, a rede precisa ser descentralizada: sem servidores privados; sem app único; todo código open source; criptografia de melhor nível (incluindo resistência a quântica).

Em uma rede aberta, ninguém — pessoa, empresa, ONG ou país — pode tirar nossa capacidade de comunicar. Mesmo que um app seja fechado por um país ou empresa, 500 novos surgirão no dia seguinte.

Mesmo que um nó seja desligado, incentivos econômicos como blockchain garantem que novos nós surjam imediatamente.

Quando as pessoas controlam suas informações com suas próprias chaves, como fazem com seu “dinheiro”, tudo muda. Apps vão e vêm, mas usuários sempre controlam mensagens e identidade — o que possuem são as mensagens, não o app.

Isso não é só sobre resistência a quântica ou criptografia, mas sobre propriedade e descentralização.

Sem esses dois, só estamos construindo uma criptografia “inviolável, mas ainda desligável”.

——Shane Mac, cofundador e CEO da XMTP Labs

“Segredos como serviço” (Secrets-as-a-service)

Por trás de cada modelo, agente ou sistema automatizado, há uma coisa em comum: dados.

Mas hoje, a maioria dos pipelines de dados — entradas e saídas de modelos — são opacos, mutáveis e não auditáveis.

Para alguns apps de consumo, isso pode bastar, mas para setores que lidam com dados sensíveis (como finanças e saúde), esse modelo é insuficiente.

Esse é o principal obstáculo para instituições tokenizarem totalmente ativos do mundo real.

Então, como inovar de forma segura, privada, compliance, autônoma e interoperável globalmente?

Precisamos começar pelo controle de acesso a dados: quem controla dados sensíveis? Como eles circulam? Quem (ou qual sistema) pode acessá-los?

Sem controle de acesso, quem quer privacidade depende de serviços centralizados ou constrói sistemas complexos — caros e demorados — o que impede instituições financeiras tradicionais de aproveitar o gerenciamento de dados on-chain.

Com agentes inteligentes navegando, transacionando e decidindo autonomamente, usuários e instituições precisam de garantias de nível criptográfico, não apenas “confiança de boa vontade”.

Por isso, precisamos de “segredos como serviço”: tecnologia que ofereça regras de acesso a dados programáveis e nativas; criptografia no cliente;

Gestão descentralizada de chaves — definindo quem pode descriptografar quais dados, sob quais condições e por quanto tempo... tudo aplicado on-chain.

Combinando sistemas de dados verificáveis, “segredos” se tornarão infraestrutura pública fundamental da internet, não apenas “patches” de app.

Privacidade será parte da infraestrutura, não uma funcionalidade acessória.

——Adeniyi Abiodun, cofundador e Chief Product Officer da Mysten Labs

De “código é lei” para “especificação é lei”

Incidentes recentes de ataques DeFi, mesmo em protocolos maduros, auditados e com equipes fortes, expuseram uma realidade preocupante: as práticas de segurança ainda são essencialmente empíricas e “caso a caso”.

Para amadurecer a segurança DeFi, precisamos migrar de padrões de bugs para propriedades de design, de “melhor esforço” para métodos sistemáticos e baseados em princípios:

Segurança estática/pré-implantação (testes, auditorias, verificação formal)

O foco futuro é provar invariantes globais sistematicamente, não apenas propriedades locais escolhidas manualmente.

Já há equipes criando ferramentas de prova assistidas por IA, que ajudam a escrever specs, propor invariantes e automatizar grande parte do trabalho antes feito manualmente e a alto custo.

Segurança dinâmica/pós-implantação (monitoramento e enforcement em tempo real)

Depois de on-chain, esses invariantes viram “guardrails” ao vivo: a última linha de defesa.
Esses guardrails são codificados como assertions em runtime, exigindo que cada transação cumpra condições de segurança.

Ou seja, não assumimos mais que “todos os bugs foram pegos antes do deploy”, mas deixamos o próprio código impor propriedades de segurança, revertendo automaticamente qualquer transação que as viole.

Isso não é só teoria, tem impacto real

Na verdade, quase todos os ataques passados poderiam ser interrompidos por essas checagens na execução.
Assim, a ideia popular de “code is law” está evoluindo para: “spec is law”

Mesmo ataques inéditos precisam cumprir o mesmo conjunto de propriedades de segurança do design do sistema; assim, o espaço de ataque é reduzido a possibilidades mínimas ou quase impossíveis.

——Daejun Park, equipe de engenharia cripto da a16z

Sobre outros setores e aplicações

Mercados de previsão ficarão maiores, mais amplos e mais inteligentes

Mercados de previsão já entraram no mainstream. No próximo ano, com a convergência de cripto e IA, eles ficarão maiores, mais abrangentes e inteligentes, trazendo novos desafios a serem resolvidos pelos builders.

Primeiro, mais tipos de contratos serão lançados. Isso significa que, no futuro, teremos odds em tempo real não só para grandes eleições ou eventos geopolíticos, mas para todo tipo de resultado detalhado e combinações complexas de eventos. À medida que esses novos contratos divulgam informações e se integram ao ecossistema de notícias (já em andamento), a sociedade terá de lidar com uma questão: como equilibrar o valor dessas informações e projetar sistemas de previsão mais transparentes e auditáveis?

A tecnologia cripto pode fornecer ferramentas para isso.

Para lidar com o aumento de contratos de previsão, precisamos de novos mecanismos de “alinhamento de veracidade” para liquidar contratos. Mecanismos de arbitragem de plataformas centralizadas (um evento ocorreu? como confirmar?) são importantes, mas casos controversos como o mercado de litígio Zelensky e o mercado eleitoral da Venezuela expuseram suas limitações.

Assim, para expandir o valor e a escala dos mercados de previsão,
novos mecanismos de governança descentralizada e oráculos LLM serão ferramentas-chave para resolver disputas e alcançar a verdade.

As possibilidades da IA vão além dos LLMs. Agentes de IA podem negociar autonomamente em plataformas de previsão, escanear o mundo em busca de sinais e identificar vantagens de curto prazo. Isso nos ajuda a descobrir novas formas de pensar e prever “o que vem a seguir”. (Projetos como Prophet Arena já mostram entusiasmo inicial nesse campo.)

Além de atuarem como “analistas políticos avançados” consultáveis, estratégias emergentes de agentes de IA podem até nos ajudar a entender, de forma reversa, os fatores fundamentais de previsão de eventos sociais complexos.

Mercados de previsão substituirão pesquisas de opinião? Não, eles as tornarão melhores.

Dados de pesquisas podem até ser insumo para mercados de previsão. Como economista político, fico animado em ver mercados de previsão operando junto a um ecossistema saudável e diversificado de pesquisas. Mas, para isso, precisamos de novas tecnologias: IA pode melhorar a experiência de pesquisa; tecnologia cripto pode provar que respondentes são humanos e não bots, além de trazer mais inovação.

——Andy Hall, consultor de pesquisa cripto da a16z; professor de economia política em Stanford

A ascensão da “mídia apostada” (Staked Media)

O modelo tradicional de mídia (especialmente a suposição de “objetividade”) já mostra rachaduras. A internet deu voz a todos, e cada vez mais insiders, praticantes e builders se comunicam diretamente com o público. Ironicamente, o público os respeita não “apesar de terem skin in the game”, mas porque têm.

A verdadeira novidade não é a mídia social, mas: ferramentas cripto permitem compromissos públicos e verificáveis.

Com a IA tornando o custo de criar conteúdo quase zero — qualquer perspectiva, qualquer identidade (real ou fictícia) pode ser replicada infinitamente — só “o que se diz” não basta para gerar confiança.

Ativos tokenizados, bloqueios programáveis, mercados de previsão e histórico on-chain oferecem uma base de confiança mais sólida:

Comentaristas podem opinar e provar que “apostaram dinheiro de verdade”;

Podcasters podem bloquear tokens para mostrar que não vão “pump and dump”;

Analistas podem atrelar previsões a mercados públicos, criando registros auditáveis.

Isso é o que chamo de “staked media”: uma mídia que abraça o skin in the game e fornece provas verificáveis.

Nesse modelo, credibilidade não vem de “fingir neutralidade” ou “afirmações sem provas”, mas de assumir riscos publicamente verificáveis.

A staked media não substituirá a mídia existente, mas será um complemento ao ecossistema atual.

Ela oferece um novo sinal: não “confie em mim, sou neutro”, mas “veja que risco estou disposto a assumir, e você pode checar se falo a verdade”.

——Robert Hackett, equipe editorial cripto da a16z

Cripto fornece novos primitivos para o mundo além da blockchain

Por anos, SNARKs (provas criptográficas de computação verificável) foram usados quase só em blockchains. O motivo é simples: o custo de gerar provas era altíssimo — até 1.000.000 vezes mais caro que executar o cálculo diretamente.

Quando o custo pode ser dividido entre milhares de validadores, vale a pena, mas em outros cenários, quase impossível.

Isso está prestes a mudar.

Até 2026, provers zkVM reduzirão o custo para cerca de 10.000 vezes, com uso de memória de apenas algumas centenas de MB: rápido o suficiente para rodar em celulares, barato para ser implantado em qualquer lugar.

Por que 10.000x pode ser um “número mágico”? Porque a capacidade paralela de uma GPU topo de linha é cerca de 10.000 vezes a de uma CPU de notebook.

Até o fim de 2026, uma única GPU poderá gerar provas em tempo real para execuções de CPU.

Isso destrava a visão de computação em nuvem verificável, presente em papers antigos.

Se sua carga já roda em CPU na nuvem, por baixa demanda, falta de GPU ou razões históricas,
no futuro você poderá obter provas criptográficas de correção do cálculo a custo razoável.

O prover já é otimizado para GPU, e seu código não precisa mudar.

——Justin Thaler, equipe de pesquisa cripto da a16z; professor associado de ciência da computação em Georgetown

Sobre o futuro da construção (Building)

Transação é só “meio do caminho”, não o fim das empresas cripto

Hoje, exceto por stablecoins e algumas infraestruturas centrais, quase todos os projetos cripto bem-sucedidos migraram ou estão migrando para negócios de transação. Se “todas as empresas cripto virarem plataformas de trading”, qual será o cenário?

Muitos players fazendo a mesma coisa se comprimem, restando poucos vencedores.

Empresas que migram cedo e rápido demais para trading podem perder a chance de construir negócios mais defensáveis e sustentáveis.

Entendo perfeitamente fundadores buscando viabilidade financeira, mas perseguir um “PMF aparentemente imediato” também tem custos.

Especialmente em cripto, a dinâmica única de tokens e cultura especulativa pode levar fundadores a buscar “gratificação instantânea”, ignorando problemas mais profundos de produto.

De certo modo, é um “teste do marshmallow”. Transação em si não é problema, é uma função importante do mercado. Mas não precisa ser o fim.

Os fundadores que realmente focam na parte “produto” do PMF costumam ser os grandes vencedores.

——Arianna Simpson, sócia geral cripto da a16z

Quando a estrutura legal finalmente se alinha à técnica, blockchains liberam todo seu potencial

Nos últimos dez anos, o maior obstáculo para construir redes blockchain nos EUA foi a incerteza legal.

Leis de valores mobiliários foram estendidas e aplicadas seletivamente, forçando fundadores a um arcabouço regulatório feito para “empresas”, não para “redes”.

Por anos, “reduzir risco legal” substituiu “estratégia de produto”; advogados tomaram o lugar de engenheiros.

Isso gerou distorções estranhas:

Fundadores orientados a evitar transparência;

Distribuição de tokens arbitrária e antinatural do ponto de vista legal;

Governança virou encenação;

Estruturas organizacionais priorizando evasão legal;

Tokens forçados a não carregar valor econômico ou modelo de negócio;

Pior: projetos menos conformes com regras avançaram mais rápido.

Mas hoje, a legislação de estrutura de mercado cripto dos EUA está mais próxima do que nunca de ser aprovada,

Uma vez aprovada, ela: incentiva transparência; estabelece padrões claros; substitui a “roleta de enforcement” por caminhos estruturados e claros para captação, emissão de tokens e descentralização.

Após a aprovação do GENIUS Act, o crescimento das stablecoins explodiu; a legislação de estrutura de mercado cripto trará mudanças ainda mais profundas — desta vez, para as próprias redes.

Em outras palavras, esse tipo de regulação permitirá que redes blockchain operem como deveriam: abertas, autônomas, composáveis, neutras e descentralizadas.

——Miles Jennings, equipe de políticas cripto da a16z; General Counsel

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