Крафт Хайнц упал более чем на 3%, Баффет заявил, что Berkshire разочарована его разделением

2 сентября (вторник) акции Kraft Heinz упали более чем на 3%, Баффет заявил, что Berkshire разочарована разделением компании

Что касается новостей:

Американский гигант по производству упакованных продуктов Kraft Heinz во вторник объявил о разделении на две независимые публичные компании. Это решение фактически отменяет сделку по слиянию, инициированную Баффетом десять лет назад. Баффет публично заявил, что он "разочарован" этим разделением.

Согласно заявлению компании, названия двух новых компаний после разделения пока не определены. Одна из них временно называется "Global Taste Elevation Co.", её деятельность включает приправы и готовые блюда, среди брендов — Heinz Ketchup и Kraft Mac & Cheese. В 2024 году продажи этого направления составили почти 15,4 миллиарда долларов, из которых 75% приходится на кетчупы, намазки и приправы.

Вторая новая компания позиционируется как "North America Scale Meals Co.", в её портфеле — хот-доги Oscar Mayer, ломтики сыра Kraft и бренд готовых блюд Lunchables. В 2024 году чистый объем продаж этого бизнеса составил около 10,4 миллиарда долларов.

Компания ожидает, что сделка по разделению будет завершена во второй половине 2026 года. Действующий CEO Kraft Heinz Карлос Абрамс-Ривера останется во главе североамериканской компании, а совет директоров ищет руководителя для глобального бизнеса.

Ривера отметил, что структура Kraft Heinz слишком сложна и сдерживает развитие компании. В портфеле группы почти 200 брендов, охватывающих около 55 категорий и сотни стран, что затрудняет полноценное внимание каждому бренду. После разделения управленческая команда североамериканского бизнеса сможет сосредоточиться на региональном рынке и развивать такие ранее недооценённые каналы продаж, как магазины у дома.

Однако само разделение не может полностью решить общие проблемы, с которыми сталкивается индустрия упакованных продуктов. В настоящее время крупные мировые продовольственные компании сталкиваются с сокращением расходов потребителей и переходом к собственным брендам ритейлеров, а популярность препаратов для похудения, таких как GLP-1, также в определённой степени снижает спрос на снеки.

Kraft Heinz привлекает пристальное внимание Уолл-стрит, что также связано с тем, что Баффет редко публично признаёт "ошибки" в своих инвестициях.

Связь Баффета с Kraft Heinz восходит к 2013 году. Тогда Berkshire Hathaway и бразильская частная инвестиционная компания 3G Capital совместно приобрели Heinz за 28 миллиардов долларов. В 2015 году обе стороны инициировали слияние Heinz и Kraft, после чего Kraft Heinz стала пятой по величине компанией в мире по производству продуктов питания и напитков, уступая только Nestle, PepsiCo, Coca-Cola и Unilever.

Однако период расцвета после слияния длился всего два года. По мере роста интереса потребителей к здоровому питанию многие бренды компании не смогли своевременно адаптироваться к изменениям рынка. С 2017 года, когда рыночная капитализация компании кратковременно превысила 100 миллиардов долларов, акции Kraft Heinz упали более чем на 70%.

В результате Berkshire в августе этого года списала 3,8 миллиарда долларов по своей доле в Kraft Heinz, снизив её балансовую стоимость до 8,4 миллиарда долларов. Ещё в 2019 году Berkshire уже списывала 3 миллиарда долларов по этой инвестиции. В настоящее время Berkshire по-прежнему владеет 27,51% акций Kraft Heinz, рыночная стоимость которых чуть превышает 9 миллиардов долларов.

В 2019 году Баффет признал, что совершил ряд ошибок в этой инвестиции, включая переплату за приобретение Kraft. В 2023 году его партнёр 3G Capital тихо полностью вышел из акций Kraft Heinz.

Несмотря на то, что доходность этой инвестиции значительно уступает индексу S&P 500, который за это же время вырос втрое, Баффет фактически не понёс убытков по основной сумме. По оценкам, Berkshire изначально заплатила 4,3 миллиарда долларов за долю в Heinz, а затем вложила дополнительные средства при покупке Kraft, доведя общий объём инвестиций до 9,8 миллиарда долларов.

За эти годы Kraft Heinz выплатила Berkshire в общей сложности 6,3 миллиарда долларов дивидендов. Кроме того, в рамках первой сделки с Heinz Berkshire приобрела привилегированные акции на 8 миллиардов долларов, по которым за три года получила более 2 миллиардов долларов дивидендов, а затем все эти акции были выкуплены.