- Общий объем BTC на корпоративных балансах достиг рекордного значения в 840 000 BTC.
- Однако средний размер покупки сократился на ошеломляющие 86 процентов.
- Этот ослабевающий спрос был ключевым драйвером ралли Bitcoin во втором квартале.
Они были героями последнего большого ралли, главной темой обсуждения на недавней конференции BTC Asia, их ненасытный аппетит к Bitcoin в одиночку поднимал рынок на новые высоты.
Но над миром корпоративных Bitcoin-казначейств нависла тень.
Новый отчет выявляет тревожную тенденцию: несмотря на то, что их совокупные запасы больше, чем когда-либо, их уверенность, измеряемая размером покупок, резко снизилась.
Великая противоречие: больше игроков, меньшие ставки
Данные on-chain, представленные в новом отчете CryptoQuant, рассказывают историю двух противоречивых истин.
С одной стороны, совокупные корпоративные запасы Bitcoin выросли до рекордных 840 000 BTC, при этом Strategy лидирует с 637 000 BTC. Активность сделок также остается на рекордных уровнях — только в августе было совершено 46 сделок.
Но с другой стороны, средний размер этих покупок резко упал. Strategy приобрела всего 1 200 BTC за сделку в августе, а другие компании — в среднем лишь 343 BTC.
Оба этих показателя снизились на ошеломляющие 86 процентов по сравнению с пиковыми значениями в начале 2025 года. В целом, Strategy приобрела только 3 700 BTC в августе — это ничто по сравнению со 134 000 BTC, купленными на пике в прошлом году.
Это не поведение рынка, переполненного уверенностью; это признак меньших, более осторожных покупок, явный сигнал ограниченной ликвидности или ослабевающей уверенности.
Призрак прошлых ралли
Это резкое замедление вызывает серьезное беспокойство у инвесторов, поскольку именно неустанное накопление казначейств обеспечило впечатляющий рост цены Bitcoin во втором квартале.
Как сообщал CoinDesk в то время, к концу августа 2025 года институциональные игроки поглощали более 3 100 BTC в день при добыче всего 450 BTC.
Это создало мощный дисбаланс спроса и предложения 6 к 1, что привело к стремительному росту цен.
Теперь этот двигатель начинает барахлить. Такой вялый спрос создает критический риск того, что текущая ценовая устойчивость рынка может оказаться недолговечной, если гиганты отрасли продолжат осторожно покупать небольшими объемами, а не массово скупать актив.
Новая надежда? Рост казначейств Азии
Но пока западные гиганты становятся осторожнее, на Востоке открывается новый фронт казначейского движения.
Согласно отчету Bitwise, только в июле и августе было создано 28 новых казначейских компаний, которые в совокупности добавили более 140 000 BTC в свои резервы.
Более того, Азия становится следующей крупной ареной борьбы. Тайваньская Sora Ventures запустила огромный фонд в 1 миллиард долларов специально для поддержки новых региональных казначейских компаний, с первоначальным обязательством в 200 миллионов долларов.
Этот новый инструмент будет аккумулировать институциональный капитал для поддержки новой волны участников, что отличается от модели крупнейшего игрока региона — Metaplanet.
Сейчас сцена готова к захватывающему и решающему противостоянию.
Ключевой вопрос, который определит следующий этап принятия Bitcoin — и его цену — заключается в том, сможет ли эта новая, голодная волна азиатских казначейств компенсировать сокращающийся аппетит первопроходцев.
Обновления рынка
BTC: Bitcoin пока остается устойчивым, торгуясь в диапазоне 110 000–113 000 долларов. Цена поддерживается широкими ожиданиями снижения ставок Федеральной резервной системой и продолжающимися, хотя и меньшими, институциональными притоками через ETF.
ETH: Ethereum торгуется около отметки 4 300 долларов. Его недавняя слабость, выраженная снижением на 3,8 процента за неделю, объясняется оттоком средств из ETF и традиционно низкой активностью торгов в “Красном сентябре”.
Тем не менее, долгосрочные перспективы остаются позитивными благодаря высокому институциональному интересу и росту активности стейкинга.
