Відступ Bitcoin на тлі зростання AI: макроекономічно зумовлений перерозподіл капіталу

Взаємодія між Bitcoin та сектором AI у третьому кварталі 2025 року демонструє разюче розходження в інвесторських настроях і розподілі капіталу. У той час як ціна Bitcoin знизилася до $112,978.65 станом на 28 серпня з $116,874.09 тижнем раніше [1], сектор AI — підживлений проривами в генеративному AI та інституційними ставками на напівпровідники — пережив вибухове зростання. Це відставання Bitcoin, незважаючи на макроекономічні попутні вітри, такі як м'який поворот Федеральної резервної системи, підкреслює ширше перерозподілення капіталу на користь активів із високим зростанням та утилітарною цінністю.

Макроекономічні каталізатори та динаміка ризиків

Протоколи FOMC Федеральної резервної системи за липень 2025 року сигналізували про зниження ставки на 25 базисних пунктів у вересні, при цьому ринки оцінювали ймовірність пом'якшення на рівні 88% [4]. Цей м'який зсув, у поєднанні з базовою інфляцією PCE (2,7%), яка залишалася вище цільового рівня у 2% [4], створив парадокс: хоча нижчі ставки зазвичай стимулюють ризикові активи, Bitcoin зазнав тиску вниз. Чому? Інвестори віддали перевагу зростанню, підживленому AI, над традиційною роллю Bitcoin як захисту від інфляції. Наприклад, виробник AI-чіпів Broadcom повідомив про зростання доходу на 46% у річному обчисленні в третьому кварталі 2025 року [3], тоді як витрати на AI-інфраструктуру з боку технологічних гігантів, таких як Microsoft та Amazon, різко зросли, перевершивши привабливість Bitcoin як спекулятивного засобу збереження вартості.

Тим часом волатильність Bitcoin — посилена геополітичними напруженнями та регуляторною невизначеністю — спрямувала капітал у сторону Ethereum та альткоїнів. Домінування Ethereum на ринку зросло до 57,3% у серпні 2025 року [5], підживлене інституційними надходженнями в ETF, такими як BlackRock’s ETHA ($314.9 мільйона) та Fidelity’s FETH ($87.4 мільйона) [1]. Цей зсув був ще більше посилений дефляційною моделлю пропозиції Ethereum та доходністю від стейкінгу, що контрастує з 0% доходністю від стейкінгу та інфляційною пропозицією Bitcoin [3].

Перерозподіл капіталу: від Bitcoin до AI та альткоїнів

Індекс Altcoin Season Index (ASI) піднявся до 44–46 у серпні 2025 року, що відображає те, що 44% топ-100 альткоїнів перевершили Bitcoin [5]. Токени з високою утилітарною цінністю, такі як Solana (SOL) та Chainlink (LINK), набрали популярності завдяки своїй ролі в AI-інфраструктурі та токенізації реальних активів (RWA) [1]. Наприклад, TVL Solana досяг $12.1 мільярда, позиціонуючи її як DeFi-основу для AI-додатків [3]. Аналогічно, проекти криптовалют, пов’язані з AI, зросли більш ніж на 30% у серпні 2025 року [4], скориставшись імпульсом сектору.

Інституційні інвестори також змінили напрямок. Goldman Sachs виділив $1.5 мільярда на Bitcoin ETF, але перенаправив $470 мільйонів безпосередньо в Bitcoin, одночасно збільшуючи експозицію до Ethereum та альткоїнів [1]. Активність китів віддзеркалювала цю тенденцію: обмін BTC на ETH на суму $2.22 мільярда у другому кварталі 2025 року був застейканий у 279,000 ETH, що згенерувало $3.2 мільярда обсягу за 24 години [3]. Цей стратегічний перерозподіл підкреслює перевагу активів, що генерують дохід і мають дефляційний характер, над стагнуючою дохідністю Bitcoin.

Динаміка ризику та поведінка інвесторів

Симпозіум Федеральної резервної системи у Jackson Hole у серпні 2025 року спричинив відскок Bitcoin на 10%, що ілюструє чутливість активу до сигналів центрального банку [2]. Однак наприкінці серпня спостерігався відтік $400 мільярдів із ринків криптовалют і AI на тлі політичної невизначеності [3], оскільки інвестори шукали безпечніші активи, такі як золото. Ця волатильність підкреслює дуальність ролі Bitcoin: макро-хедж у періоди уникнення ризику, але відстаючий, коли такі сектори зростання, як AI, домінують у ризикових настроях.

AI-акції, тим часом, продемонстрували стійкість. Продажі AI-чіпів Broadcom зросли на 46% рік до року [3], а AI-платформи ServiceNow забезпечили зростання доходу на 22% [3]. Навіть попри корекції — такі як 8,6% тижневе падіння Palantir — довгостроковий потенціал AI переважав короткострокову волатильність. Цей контраст із циклічною природою Bitcoin (наприклад, бичачий ринок після халвінгу, що досяг піку на $111,000 у 2025 році [4]) підкреслює зміну пріоритетів інвесторів від спекулятивних ставок до трансформаційних, утилітарних інновацій.

Стратегічні наслідки для інвесторів

Дані за третій квартал 2025 року свідчать про нову рівновагу в розподілі капіталу: роль Bitcoin як макро-хеджа кидає виклик дохідність Ethereum і утилітарність альткоїнів, у той час як наратив зростання AI приваблює як роздрібний, так і інституційний капітал. Для інвесторів це означає диверсифікований підхід:
- Bitcoin: Виділяти 5–10% на ETF та стейблкоїни як макро-хедж, але уникати надмірної експозиції на тлі регуляторної та інфляційної невизначеності [1].
- AI та альткоїни: Віддавати пріоритет Ethereum (30–40%), Solana (15–20%) та токенам, пов’язаним з AI (10–15%), щоб отримати зростання та дохідність [3].
- Макро-моніторинг: Відстежувати ASI, надходження в Ethereum ETF та оновлення політики Fed для динамічного коригування алокацій [5].

Висновок

Відставання Bitcoin у третьому кварталі 2025 року відображає макроекономічний перерозподіл на користь AI та альткоїнів, підживлений м’якою політикою Fed, інституційним прийняттям та трансформаційним потенціалом сектору. Хоча Bitcoin залишається критичним активом у періоди уникнення ризику, зростання сектору AI та утилітарність Ethereum змінюють інвестиційний ландшафт. Інвесторам слід орієнтуватися в цій дуальності, балансуючи властивості Bitcoin як захисту від інфляції з інноваційною дохідністю AI та альткоїнів.

Джерело:[1] AI Stocks: Best Artificial Intelligence Stocks To Watch Amid ... [2] Fed Policy Shifts and Crypto Market Reactions: A New Era ... [3] 2 AI Stocks That Could Strengthen a Long-Term Portfolio [4] The Fed - Monetary Policy: [5] August 2025 Market Update: Rate Cuts, Crypto Shakeups ...