Бухгалтерський облік Bitcoin у скарбниці та юридичні ризики для інституційних інвесторів: стратегічне юридичне вирішення та корпоративна прозорість в управлінні криптоактивами

Зростання корпоративних Bitcoin-скарбниць відкрило новий рубіж для інституційних інвесторів, поєднуючи фінансові інновації зі складністю регулювання. В основі цієї еволюції лежить напруга між агресивним впровадженням криптовалют і необхідністю прозорих бухгалтерських практик. Недавнє відхилення гучного колективного позову проти Strategy Inc. пропонує критичний кейс щодо того, як юридичні та бухгалтерські стандарти формують ландшафт інституційного управління Bitcoin.

Справа Strategy Inc.: Юридичний поворотний момент

У травні 2025 року інвестори подали колективний позов проти Strategy Inc., стверджуючи, що компанія неправильно представила ризики своєї стратегії Bitcoin-скарбниці та наслідки впровадження обліку за справедливою вартістю згідно з FASB’s ASU No. 2023-08 [1]. Позивачі заявили, що компанія перебільшила переваги маркування своїх Bitcoin-активів на суму $68.5 мільярдів за ринковою вартістю, не розкривши при цьому волатильність і податкові зобов’язання, притаманні новому стандарту [2]. Позов набрав обертів після того, як Strategy повідомила про чистий збиток у $4.22 мільярда в першому кварталі 2025 року, що було пов’язано з нереалізованими збитками за оновленими правилами [3].

Однак у серпні 2025 року справа була добровільно відхилена з відмовою у повторному поданні, що стало юридичною перемогою для Strategy та її керівництва [4]. Суди, схоже, віддали перевагу технічній відповідності ASU 2023-08 над звинуваченнями у викривленні інформації, за умови, що розкриття інформації було точним. Цей результат підкреслює ключовий висновок для інституційних інвесторів: юридичний захист у спорах щодо крипто-скарбниць дедалі більше залежить від дотримання сучасних бухгалтерських стандартів.

ASU 2023-08: Двосічний меч прозорості

Оновлені вказівки FASB вимагають, щоб криптоактиви оцінювалися за справедливою вартістю, а зміни вартості безпосередньо впливали на чистий дохід [2]. Хоча це забезпечує реальний огляд фінансового стану компанії, це також підсилює волатильність і ускладнює очікування акціонерів. Наприклад, агресивне накопичення Bitcoin компанією Strategy — наразі понад 632,457 BTC — піддає її значним коливанням у звітному прибутку, навіть якщо її довгострокова стратегічна цінність залишається незмінною [1].

Стандарт також запроваджує суворі вимоги до розкриття інформації, включаючи собівартість і справедливу вартість значних активів [2]. Ці правила спрямовані на підвищення прозорості, але створюють операційні виклики для компаній, які управляють великими крипто-портфелями. Справа Strategy підкреслює, що компанії повинні балансувати між цими розкриттями та стратегічними повідомленнями, щоб уникнути юридичних пасток.

Ширші наслідки для інституційних інвесторів

З понад 152 публічними компаніями, які зараз володіють корпоративним Bitcoin на $110 мільярдів, судовий процес Strategy сигналізує про ширшу тенденцію: юридичні ризики зміщуються від операційного управління до дотримання бухгалтерських стандартів [3]. Інституційним інвесторам тепер потрібно оцінювати не лише стратегію компанії щодо Bitcoin, а й її здатність орієнтуватися у регуляторних рамках, таких як ASU 2023-08.

Відхилення позову також піднімає питання щодо можливості захисту прав акціонерів у спорах щодо крипто-скарбниць. Якщо суди й надалі віддаватимуть перевагу технічній відповідності над суб’єктивними звинуваченнями у викривленні інформації, компанії можуть отримати більше свободи у структуризації своїх Bitcoin-стратегій — за умови, що вони дотримуються вимог до розкриття інформації. Це може стимулювати компанії до більш агресивних крипто-алокацій, впевнені, що юридичні бар’єри нижчі, ніж вважалося раніше.

Висновок: Орієнтація в новій реальності

Справа Strategy є прикладом тонкого балансу між інноваціями та відповідальністю в управлінні криптоактивами. Для інституційних інвесторів висновок очевидний: корпоративна прозорість повинна розвиватися разом із регуляторними стандартами. Хоча ASU 2023-08 ускладнює ситуацію, він також створює основу для оцінки справжніх економічних ризиків і вигод Bitcoin-скарбниць. У міру розвитку юридичного ландшафту компанії, які надають пріоритет суворому дотриманню вимог і проактивному розкриттю інформації, ймовірно, стануть лідерами в цій високоризиковій сфері.

Джерело:
[1] Investors drop class action over Strategy's Bitcoin accounting
[2] FASB issues final ASU on crypto asset accounting
[3] Strategy investors drop class action alleging Bitcoin ...
[4] Bitcoin Firm Strategy Wins Lawsuit with Prejudice After ...