За останні сім днів з централізованих бірж (CEX) було виведено близько 800 мільйонів доларів США, що становить8915 біткоїнів. Серед лідерів за обсягами виведення опинилися Binance, Gemini та Bybit. Це відбувається на тлі корекції ціни біткоїна з максимумів і складних ринкових настроїв, що викликало широку увагу: чи інвестори панічно тікають, чи, навпаки, тихо накопичують активи в очікуванні нового зростання?
1. Картина руху капіталу: стійкий відтік і короткострокові коливання
Остання тенденція відтоку біткоїнів з бірж не є випадковою.
● Дані свідчать, що така модель «негативного чистого потоку» спостерігається з березня 2025 року, тобто кількість біткоїнів, що виводяться з бірж, стабільно перевищує обсяги надходжень. За попередній 30-денний період чистий відтік сягнув навіть170 тисяч монет.
● Дані за останні 24 години демонструють певну розбіжність у настроях: загалом спостерігається невеликий чистий приплив у 145,36 BTC, але Binance все ще фіксує чистий відтік у 326,22 BTC, тоді як OKX, Bitfinex та інші демонструють чистий приплив.
● Це свідчить про те, щодовгострокова тенденція «виходу з бірж» є очевидною, але короткострокові потоки капіталу коливаються між різними платформами, що може відображати різні дії інвесторів (наприклад, інституційних та роздрібних).
2. Куди йдуть виведені біткоїни?
Великий відтік біткоїнів з бірж не означає їх негайний продаж на ринку. Існує кілька основних напрямків, кожен з яких несе власний ринковий сигнал:
● Переведення у приватні гаманці для довгострокового зберігання: це найпоширеніше бичаче трактування. Інвестори переводять активи у власні холодні гаманці, що свідчить про відсутність наміру продавати їх у короткостроковій перспективі, а також про бажання безпечного довгострокового зберігання. Такасамостійна опіка безпосередньо зменшує «ліквідну пропозицію» на біржах, створюючи фундаментальні передумови для зростання ціни.
● Коригування зберігання та розподілу інституційних інвесторів: великі інституції, фонди чи компанії можуть бути ключовою рушійною силою відтоку. Вони можуть переводити біткоїни з бірж до професійних кастодіальних установ, що відповідають регуляторним вимогам, або готувати базові активи для нових фінансових продуктів (наприклад, спотових ETF). Деякі аналітики зазначають, що компанії та структурні покупці на кшталт ETF наразі щодня поглинають більше біткоїнів, ніж видобувають майнери, що змушує їх постійно купувати монети на біржах або вторинному ринку.
● Захист від ринкової волатильності та уникнення ризиків: у періоди різких коливань і зростання невизначеності зберігання активів у власному гаманці є захисною стратегією. Це не завжди свідчить про бичачі очікування, а радше про бажання уникнути потенційних ризиків бірж (ліквідність, кредитні ризики тощо).
3. Ключові наслідки: скорочення пропозиції, трансформація ринкової структури
Незалежно від конкретної мети, безперервний чистий відтік безпосередньо призводить допостійного зменшення резервів біткоїнів на біржах. Це має два основних структурних наслідки для ринку:
● Скорочення пропозиції, підвищення цінового дна: кількість «плаваючих» монет, які можна швидко продати, зменшується. Коли попит зростає, покупці мають пропонувати вищу ціну, щоб переконати власників продавати, що формує міцнішу цінову підтримку. Дехто вважає, що саме цей дисбаланс попиту і пропозиції є рушієм довгострокового зростання біткоїна.
● «Очищення» ринкового кредитного плеча та настроїв: відтік капіталу часто супроводжується глибокими ринковими корекціями. Останнім часом ринок пережив масштабну ліквідацію кредитних позицій, що деякі аналітики розцінюють як «сигнал капітуляції», який очищає спекулятивні позиції та створює підґрунтя для здорового зростання. Водночас деякі ончейн-індикатори свідчать, що короткострокові власники зазнають значних збитків, що зазвичай є ознакою локального дна ринку.
4. Перспективи: це пауза бичачого ринку чи переломний момент?
Щодо майбутнього ринку думки розділилися, але більшість аналітиків розглядають цей відтік як позитивний сигнал.
● Бичачий погляд: це етап накопичення: історичні дані свідчать, що масштабний відтік з бірж часто знаменує початок бичачого ринку або завершення ведмежого. Довгострокові бичачі наративи щодо біткоїна залишаються актуальними: після четвертого халвінгупропозиція нових монет скоротилася назавжди, а також спостерігається глобальна тенденція до прийняття активу інституціями та державами. Поточна консолідація розглядається як «пауза» в циклі бичачого ринку, що накопичує енергію для наступного зростання.
● Обачний погляд: ризики у короткостроковій перспективі: реалізація бичачої логіки потребує сприятливого макроекономічного середовища. Якщо глобальна ліквідність скоротиться або приплив коштів від ключових покупців (наприклад, ETF) змінить напрямок, зростання може сповільнитися. Крім того, ціна може ще протестувати та закріпити ключові рівні підтримки.
5. Висновки для інвесторів: фокус на суті серед складних сигналів
Зіткнувшись із суперечливими ринковими сигналами, звичайним інвесторам варто звернути увагу на кілька моментів:
● Зосереджуйтесь на довгострокових трендах, а не на короткостроковому шумі: чистий відтік з бірж — це середньо- та довгостроковий ончейн-індикатор, що відображає накопичувальні тенденції. Короткострокові цінові коливання та рухи капіталу — це норма і не повинні бути єдиною підставою для прийняття рішень.
● Розумійте багатозначність індикаторів: «відтік» не завжди означає «бичачий» настрій, це може бути і захист від ризиків. Необхідно враховувати дані з ринку деривативів, макроекономічні та регуляторні новини тощо.
● Усвідомлюйте фундаментальні зміни ринкової структури: ринок біткоїна вже не домінує роздрібний інвестор, а все більше залучає інституції, компанії та навіть держави як довгострокових власників. Це може змінити волатильність ціни, а стратегія довгострокового зберігання стає привабливішою, ніж раніше.
Виведення майже десяти тисяч біткоїнів за сім днів — це лише новий штрих у масштабній картині.
Це і сукупність індивідуальних рішень інвесторів, які віддають перевагу самостійному зберіганню активів, і відображення того, як у процесі трансформації глобальної фінансової системи біткоїн швидко переходить від високо волатильного торгового активу до рідкісного засобу збереження вартості для довгострокового накопичення.
