Bitcoin bozori kayfiyati va pozitsiyalar nomutanosibligi: Qarama-qarshi strategiya qo‘llanmasi

BTC long/short nisbati uzoq vaqtdan beri Bitcoin narx sikllari uchun kontrarian barometri sifatida xizmat qilib kelmoqda. 2025-yil avgust oyida ushbu ko‘rsatkich iyul oyidagi 0.44 kabi juda past bearish darajadan avgust boshida 1.55 ga ko‘tarildi va 1.03 da barqarorlashdi, bu esa short ustunligidan muvozanatli spekulyativ pozitsiyalarga o‘tishni ko‘rsatdi [1]. Bu normallashuv Bitcoin’ning 2021-yildagi institutsional qabul bosqichi va 2024-yilgi halving sababli yuzaga kelgan bull run davrida kuzatilgan tarixiy naqshlarga mos keladi, bu davrlarda shunga o‘xshash o‘zgarishlar narxning barqaror tiklanishidan oldin sodir bo‘lgan [1].

Nisbat harakati derivativlar bozori dinamikasi bilan chambarchas bog‘liq. 2025-yil iyulida bearish ekstremumga — 0.0027 ga tushib ketgan funding rates avgustga kelib 211% ga o‘sib, 0.0084 ga yetdi, bu esa bearish bosimning pasayishi va spekulyativ pozitsiyalarning o‘zgarishini aks ettiradi [1]. Shu bilan birga, Derivative Market Power (DMP) indeksi barqarorlashdi, bu esa bearish ustunligining kamayganini ko‘rsatadi. Ushbu ko‘rsatkichlar 2020-yil pandemiyadan keyingi tiklanish va 2024-yil ETF sababli yuzaga kelgan rally davrini eslatadi, bu davrlarda derivativlar bozoridagi sentiment o‘zgarishi bozor burilishlarining dastlabki belgisi bo‘lgan [1].

Bitcoin’ning an’anaviy aktivlar bilan korrelyatsiyasi uning global likvidlik barometri sifatidagi rolini yanada ta’kidlaydi. 2020-yildan 2025-yilgacha Bitcoin makroiqtisodiy noaniqlik davrlarida, masalan, pandemiya vaqtida, S&P 500 bilan 30 kunlik rolling korrelyatsiyani 70% dan yuqori ko‘rsatgan, biroq 2019-yilgi bull run davrida keskin ajralib chiqqan [2]. 2025-yil holatiga ko‘ra, Bitcoin’ning texnologik aksiyalar bilan +0.52 va AQSh dollari bilan -0.29 korrelyatsiyasi uning an’anaviy bozorlar bilan o‘zgaruvchan munosabatini ko‘rsatadi [2]. Ushbu ikki tomonlama xususiyat — inqiroz davrida aksiyalar bilan sinxronlashish va bull fazalarda ajralib chiqish — Bitcoin’ni ham risk-on, ham makro-hedge aktiv sifatida pozitsiyalaydi.

On-chain ma’lumotlar kontrarian kirish uchun asosni kuchaytiradi. 2025-yil 3-choragida MVRV Z-Score 1.43 ga tushdi, bu tarixan bull sikllarida lokal past nuqtalar bilan bog‘liq daraja [1]. 1–2 yil davomida ushlab turuvchi institutsional to‘plovchilar ulushi ta’minotning 23.23% ga yetdi, bu esa pasayishlar davrida strategik xaridlarni ko‘rsatadi [1]. Shu bilan birga, barqarorlashgan open interest va neytral funding rates short-covering harakatlari — tarixan bull bozor burilishlaridan oldin sodir bo‘ladigan jarayon — boshlanganini bildiradi [1].

Investorlar uchun 2025-yil avgust ma’lumotlari kontrarian kirish uchun jozibali asosni taqdim etadi. Long/short nisbati normallashuvi, funding rates va on-chain ko‘rsatkichlarning tiklanishi bozorning bearish emas, balki siklik tuzatish bosqichida ekanini ko‘rsatadi. Tarixiy misollar, masalan, 2021-yil institutsional qabul bosqichi va 2024-yil halving rally, Bitcoin derivativlari va on-chain signallari narx harakatidan bir necha hafta yoki oy oldin paydo bo‘lishini ko‘rsatadi [1].

Biroq, ehtiyotkorlik zarur. Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligi, bozor yetilayotgan sari pasaygan bo‘lsa-da, an’anaviy aktivlarga nisbatan yuqoriligicha qolmoqda [3]. Diversifikatsiyalangan yondashuv — BTC long/short nisbatini kontrarian signal sifatida ishlatish va makroiqtisodiy xatarlarga qarshi hedging qilish — Bitcoin’ning keyingi bosqichida muvozanatli strategiyani ta’minlaydi.

Manba:
[1] Bitcoin's Derivatives Sentiment Reversal: A Contrarian Buy Signal Emerging
[2] Bitcoin vs US Equities Correlation
[3] A Closer Look at Bitcoin's Volatility