Bitcoin narxining tuzatilishi va chakana savdo qiziqishining oshishi: Institutsional "aqlli pul" chiqib ketayaptimi yoki balansni tiklayaptimi?

Bitcoin’ning so‘nggi narx tuzatishi — 2025-yil avgustida 30% ga tushib, $75,000 ga yetishi — institutsional investorlar chiqib ketishni boshladimi yoki portfellarini strategik tarzda qayta muvozanatlashyaptimi, degan bahslarni keltirib chiqardi. Javob esa bozordagi kayfiyat, qidiruv xatti-harakati va on-chain faoliyatining nozik tahlilida yotibdi, bu esa butunlay chiqib ketish emas, balki diversifikatsiyaga o‘tishni ko‘rsatadi.

Institutsional Faoliyat: ETFlar va Korporativ Aktivlar Barqarorlikni Ko‘rsatmoqda

Avgust oxirida AQSh spot Bitcoin ETFlaridan $1.17 milliard chiqim bo‘lishiga qaramay, BlackRock’ning IBIT ETFi sotuv paytida nol chiqimni saqlab qoldi va Q3 oxiriga kelib $118 milliard kirimning 89% ini o‘zlashtirdi [1]. Bu barqarorlik Bitcoin’ni asosiy aktiv sifatida institutsional ishonchni ta’kidlaydi. Korporativ g‘aznachilik va suveren subyektlar bu narrativni 3.68 million BTC to‘plab, muomaladagi taklifning 18% ini faol savdodan olib tashlash orqali mustahkamladi [2]. Strategy Inc. (628,946 BTC) va Trump Media & Technology Group (15,000 BTC) kabi ommaviy kompaniyalar Bitcoin’ni fiat qadrsizlanishiga qarshi strategik xedj sifatida qabul qilishdi [3].

Institutsional investorlar shuningdek Ethereum va altcoinlarga diversifikatsiya qilmoqda, “barbell strategiyasi”ni qabul qilib, Bitcoin’ning qiymat saqlovchi rolini Ethereum’ning 3.5% staking daromadi va Solana hamda Chainlink kabi altcoinlar bilan birlashtirmoqda [4]. Ethereum ETFlari Q3da $2.96 milliard jalb qildi, bu Bitcoin chiqimlaridan oshib ketdi, altcoinlar esa AI va real dunyo aktivlari (RWA) integratsiyasi tufayli $1.72 milliard jalb qildi [4]. Bu qayta taqsimlash Bitcoin’dan to‘liq chiqib ketish emas, balki daromad izlovchi kapitalning kengroq tendensiyasini aks ettiradi.

On-Chain Ko‘rsatkichlar: Katta Olishlar va Uzoq Muddatli Qulflab Qo‘yish

On-chain ma’lumotlar institutsional to‘planish davom etayotganini ko‘rsatadi. Whale Accumulation Score 0.90 ga yetdi, 1+ yil HODL qiluvchilar Bitcoin taklifining 64% ini nazorat qilmoqda [5]. Exchange Whale Ratio, 15 oylik eng yuqori ko‘rsatkichda, yirik egalari Bitcoin’ni uzoq muddatli qiymat uchun qulflab qo‘yayotganini bildiradi [5]. Shu bilan birga, Value Days Destroyed (VDD) Multiple va MVRV Z-Score kuchli to‘planish bosqichini tasdiqlaydi [5].

Avgustdagi tuzatish paytida qarama-qarshi xaridlar institutsional barqarorlikni yanada ko‘rsatdi. 30% narx pasayishiga qaramay, Q3ga kelib institutsiyalar Bitcoin taklifining 18% ini nazorat qildi, korporativ g‘aznachilik esa 3.68 million BTCga ega edi [6]. On-chain ko‘rsatkichlar, masalan, Accumulation Trend Score va UTXO Age Distribution, doimiy xarid bosimini ko‘rsatmoqda [6].

Bozor Kayfiyati: Chakana Ehtiyotkorlik va Institutsional Optimizm

Chakana kayfiyat ehtiyotkorligicha qolmoqda, Fear and Greed Index 2025-yil aprelida Bitcoin $80K–$85K oralig‘ida savdo qilayotganiga qaramay, 10 dan past bo‘lgan ekstremal qo‘rquv darajasiga yetdi [5]. Bu ikkilanma qisman volatilite xavotiri va chakana investorlar yuqori narxlarda “poyezdni o‘tkazib yuborgan” degan tasavvur bilan bog‘liq [7]. Biroq, institutsional ishonch CLARITY Act (Ethereum’ni CFTC tomonidan tartibga solinadigan tovar sifatida qayta tasniflash) va Trump administratsiyasining 2025-yilgi ijro farmoni (401(k) hisoblariga Bitcoin kiritishga ruxsat berish) kabi tartibga solish aniqligi bilan mustahkamlanmoqda [1]. Bu o‘zgarishlar $8.9 trillion pensiya kapitalini ochdi, hatto 1% ajratma ham bozorda $89 milliard kiritishga olib keldi [8].

Qidiruv Xatti-Harakati: Chakana va Institutsional Tendensiyalar Orasidagi Tafovut

Google Trends ma’lumotlari keskin tafovutni ko‘rsatadi: Bitcoin qidiruv hajmi 2025-yilda 36 cho‘qqisida sust bo‘lib qolmoqda (2021-yilgi 100 darajali sakrashlardan ancha past), altcoinlarga qiziqish esa avgust o‘rtalarida keskin oshib, bozor pasayishida 55% ga qulab tushdi [7]. Bu volatilite chakana qiziqish haqiqiy yoki kripto platformalar tomonidan algoritmik tarzda boshqariladimi, degan savollarni tug‘diradi. Shu bilan birga, institutsional ETF kirimlari — 2024-yilda narx aniqlashning 85% ini tashkil etgan — chakana ko‘rsatkichlardan ajralib chiqdi, bu esa institutsional kapital ustunlik qilayotgan yetuk bozorni bildiradi [9].

Xulosa: Qayta Muvozanatlash, Chiqib Ketish Emas

Dalillar institutsional chiqib ketish emas, balki strategik qayta muvozanatlashni ko‘rsatadi. Bitcoin bozor ustunligi may oyida 65% dan avgustga kelib 59% ga tushgan bo‘lsa-da, bu kapitalning Ethereum va altcoinlar kabi daromad keltiruvchi aktivlarga aylanishini bildiradi, Bitcoin’ga ishonch yo‘qolganini emas [4]. Tartibga solish yengilliklari, korporativ qabul va on-chain to‘planish Bitcoin’ni institutsional portfelning asosiy qismi sifatida saqlab qolmoqda. Tahlilchilar 2025-yil Q3ga kelib narx $190,000 ga yetishini prognoz qilmoqda, bu doimiy institutsional talab va global likvidlik kengayishi bilan bog‘liq [10]. Investorlar uchun asosiy narsa — ETF oqimlari, makroiqtisodiy signallar va tartibga solishdagi o‘zgarishlarni kuzatish, chunki ular institutsional qabulning keyingi bosqichini shakllantiradi.

Manba:
[1] Bitcoin's Q3 2025: Historic Highs, Volatility, and Institutional Moves
[2] Bitcoin's Institutional Supply Shock: A Catalyst for $192000
[3] Public companies bought more bitcoin than ETFs did for the third quarter in a row
[4] Institutional Capital Reallocates: The 2025 Crypto Diversification Shift
[5] Bitcoin Whale Accumulation and Institutional Confidence
[6] Contrarian Institutional Buying: A Harbinger of Bitcoin's Market Reversal
[7] Bitcoin Retail Traders Scarce as BTC Hits Highs
[8] Q3 2025 Bitcoin Valuation Report
[9] The Bitcoin Spot ETF Approval and Its Implications for ...
[10] 25Q3 Bitcoin Valuation Report