CICC: Chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật thu hẹp cho thấy rủi ro đảo ngược giao dịch carry trade đồng yên có thể tiếp tục trong tương lai

Báo cáo nghiên cứu của CICC chỉ ra rằng gần đây, tài sản toàn cầu đã biến động đáng kể, và việc đảo ngược hoặc đóng các giao dịch carry yen là một lực lượng tài chính quan trọng đứng sau điều này. Vào ngày 7 tháng 8, Phó Thống đốc Nhật Bản Uchida Shinichi tuyên bố rằng ông sẽ không tăng lãi suất trong thời kỳ thị trường bất ổn. Sự hỗn loạn do việc đảo ngược các giao dịch carry yen đã tạm thời lắng dịu, nhưng tham khảo các quy tắc lịch sử, chúng tôi tin rằng rủi ro của nó có thể chưa hoàn toàn được loại bỏ. Các mô hình lịch sử cho thấy việc đảo ngược các giao dịch carry thường ổn định trong vòng 3 đến 5 tháng. Đồng thời, sự chênh lệch lãi suất dài hạn giữa Mỹ và Nhật Bản có tác động dẫn dắt tốt đối với giao dịch carry yen. So với năm đợt đảo ngược giao dịch carry yen kể từ những năm 1990, chúng tôi tin rằng quá trình hiện tại có thể chỉ mới đi được nửa chặng đường. Ngoài ra, sự thu hẹp chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật Bản cho thấy rủi ro trong tương lai đối với việc tiếp tục đảo ngược giao dịch carry yen.