Circle Đề Xuất Khung Rủi Ro Vốn Mới Cho Stablecoin

Circle, nhà phát hành stablecoin USDC, gần đây đã phát hành một sách trắng có tiêu đề "Vốn Rủi Ro của Các Token Giá Trị Ổn Định", đề xuất một mô hình quản lý vốn dựa trên rủi ro mới cho stablecoin và các token tiền mặt kỹ thuật số khác. Các tác giả tin rằng để giảm thiểu các rủi ro đặc thù mà stablecoin, các token tương đương của các loại tiền tệ hợp pháp khác và các nhà phát hành của chúng phải đối mặt, cần có yêu cầu dự trữ vốn đủ cho stablecoin. Những yêu cầu này nên vượt quá các tiêu chuẩn vốn hiện tại được thiết lập theo khung quy định ngân hàng Basel. Theo các tác giả, những rủi ro đặc thù này bao gồm nhưng không giới hạn ở sự thiếu hụt giá token do giao dịch thị trường và sự phổ biến trên các thị trường thứ cấp, "chạy" token kỹ thuật số do bán tháo quá mức, rủi ro hoạt động và rủi ro công nghệ.

Những thách thức đặc thù này phân biệt các nhà phát hành stablecoin và tài sản kỹ thuật số của họ với các ngân hàng truyền thống. Các tác giả đề xuất rằng một cách để giải quyết vấn đề này là thông qua cái mà họ gọi là Khung Đủ Vốn Token (TCAF). Sách trắng của Circle giải thích rằng các quy định ngân hàng hiện tại sử dụng các tiêu chuẩn rủi ro tỷ lệ cố định và trọng số rủi ro có thể không nhất thiết phản ánh mức độ rủi ro thực sự. Sử dụng trái phiếu chính phủ dài hạn làm ví dụ, họ chỉ ra rằng mặc dù có rủi ro lãi suất cao liên quan đến chúng, trọng số rủi ro của chúng lại thấp theo tiêu chuẩn ngân hàng hiện tại. TCAF giải quyết vấn đề này bằng cách áp dụng một mô hình nhạy cảm với rủi ro động, đầu tiên kiểm tra căng thẳng dự trữ sau đó xem xét ý kiến của các bên liên quan. Mô hình TCAF cũng xem xét các rủi ro kỹ thuật như hiệu suất mạng blockchain và an ninh mạng. Sách trắng cũng lưu ý rằng cách tiếp cận động của TCAF có thể dẫn đến yêu cầu vốn cao hơn hoặc thấp hơn so với tiêu chuẩn ngân hàng hiện tại tùy thuộc vào sự thay đổi trong môi trường rủi ro.

Mô hình mới được đề xuất bởi Circle có năm mục tiêu: Thứ nhất, nó nhằm phân biệt giữa các yếu tố rủi ro 'biến mất' mới nổi so với những yếu tố đã được giảm thiểu thành công hoặc không còn đe dọa được gọi là 'đã biến mất'; Nó cũng tìm kiếm sự bổ sung giúp các cơ quan quản lý xử lý đầy đủ các nguy cơ hoạt động trong khi vẫn đơn giản đủ để tránh các phòng ban cồng kềnh tốn kém trong ngành ngân hàng truyền thống; Thứ tư, mục tiêu chính của TCAF là cung cấp một bộ tiêu chuẩn quản lý rủi ro áp dụng trên nhiều khu vực pháp lý và tổ chức khác nhau; Cuối cùng nhưng không kém phần quan trọng, mô hình nhằm cung cấp các biện pháp khuyến khích và trách nhiệm để giảm thiểu các ngoại tác rủi ro tiêu cực.