Đối thoại với người sáng lập Solana Anatoly: Thị trường đang theo đuổi quá mức các đồng tiền ổn định nhưng lại đánh giá thấp tiềm năng thực sự của ch

Nguồn gốc: Podcast More or Less
Ngày phát sóng podcast: 12 tháng 7 năm 2025

Bản dịch gốc: Lenaxin, ChainCatcher

Bài viết này được biên soạn từ cuộc trò chuyện chuyên sâu giữa chuyên mục podcast More or Less và nhà sáng lập Solana, Anatoly Yakovenko. Ông đã phân tích quy luật chu kỳ ngành "punk, hoodie, suit", chỉ ra rằng AI chỉ là một sản phẩm và mã hóa là một phong trào, đồng thời tiết lộ cách stablecoin âm thầm thúc đẩy quá trình toàn cầu hóa đồng đô la Mỹ. Đồng thời, ông giải thích sứ mệnh của điện thoại di động Solana là thách thức sự độc quyền của các cửa hàng ứng dụng, và đề xuất rằng tương lai của ngành mã hóa không nằm ở sự phổ biến, mà nên tập trung vào việc phục vụ các nhóm ngách có giá trị tài sản ròng cao.

Những góc nhìn tuyệt vời:

AI chỉ là một sản phẩm, nhưng tiền điện tử là một phong trào

Nếu Bitcoin trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro ngang bằng với vàng, thị trường tiền điện tử sẽ chiến thắng

Việc phát triển các thiết bị và cửa hàng ứng dụng độc quyền cho người dùng tiền điện tử và tính phí thấp có thể mở ra những con đường mới trong thế độc quyền của những gã khổng lồ

Khi stablecoin được hỗ trợ bởi các tài sản thực như trái phiếu chính phủ, hệ thống tài chính truyền thống sẽ bị phá vỡ

Nhận thức hiện tại của thị trường về stablecoin vừa quá tập trung vừa bị đánh giá thấp nghiêm trọng

Nhu cầu thực tế của thị trường vẫn tập trung cao độ vào đồng đô la Mỹ stablecoin

Khi cá nhân đắm chìm trong những cái kén thông tin như vậy trong một thời gian dài, việc nhận thức và thực tế bị mất liên lạc là điều không thể tránh khỏi

Khi những người bám chặt vào lý tưởng của mình rút lui, tiếng nói của họ sẽ biến mất

Câu chuyện mở đầu: Sự phát triển của Anatoly và Solana Sự ra đời của

Rosa: Bạn có thể vui lòng cho chúng tôi biết sơ lược về bối cảnh và cách Solana được tạo ra không?

Anatoly: Tôi sinh ra ở Liên Xô. Bố mẹ tôi di cư ngay sau khi Bức tường Berlin, hay chính xác hơn là Liên Xô, sụp đổ. Tôi lớn lên ở Chicago và đến Hoa Kỳ năm 11 tuổi, đúng vào thời kỳ đỉnh cao sự nghiệp của Michael Jordan tại Chicago Bulls, và hoàn toàn đắm chìm trong cơn sốt đó. Tôi đã dành toàn bộ những năm 90 ở đó, và sau đó theo học tại Đại học Tiểu bang Illinois, nơi tôi học ngành khoa học máy tính.

Đó là thời kỳ của cuộc cách mạng điện thoại di động. Tôi làm việc tại Qualcomm từ năm 2004 đến năm 2015 và tham gia vào tất cả các dự án R&D điện thoại di động mà bạn có thể nghĩ đến, đồng thời được tiếp xúc với tất cả các hệ điều hành di động vào thời điểm đó.

Về cơ hội tạo ra Solana, đó là một ngày tại Soleil Cafe ở San Francisco, sau khi uống hai tách cà phê và một chai bia, một tia sáng lóe lên trong tôi lúc 4 giờ sáng khi tôi không thể ngủ được. Sáu tháng sau, tôi đã bán ý tưởng này cho Sam Russo tại Slow Bar.

Sự phát triển của thế giới tiền điện tử: punk, áo hoodie và vest

Rosa: Đây là một giai đoạn quan trọng: các quy định đã được nới lỏng đáng kể và các dự án đổi mới đã xuất hiện mạnh mẽ. Theo bạn, tình hình thị trường hiện tại như thế nào? Những điểm khác biệt cơ bản so với một năm trước là gì?

Anatoly: Tôi nhận thấy phong trào tiền điện tử có nhiều điểm tương đồng với các làn sóng công nghệ khác, chẳng hạn như phong trào nguồn mở. Khách quan mà nói, AI gần với một sản phẩm cụ thể hơn là một phong trào xã hội. Mô hình phát triển này luôn đi theo một quỹ đạo cố định: ban đầu được tiên phong bởi những người đam mê punk nổi loạn, sau đó các doanh nhân áo hoodie thúc đẩy thương mại hóa, và cuối cùng là giới đầu tư mạo hiểm đã lên ngôi.

Chúng ta hiện đang trong giai đoạn chuyển đổi tinh tế, với các nhóm khởi nghiệp áo hoodie đang trưởng thành, và giới đầu tư mạo hiểm mới bắt đầu khám phá cách kết hợp ngành công nghiệp này và cố gắng chuyển đổi nó thành một hình thức không khác gì các ngành công nghiệp truyền thống.

Rosa: Nói về việc vốn đầu tư đổ vào thị trường, các quỹ đầu cơ và các công ty quản lý tài sản truyền thống hiện đang phát hành nhiều sản phẩm tiền điện tử khác nhau. Ý anh là họ sẽ trực tiếp kết hợp công nghệ blockchain cơ bản phải không?

Anatoly: Stablecoin là một câu chuyện thành công đã có sẵn. Loại tiền tệ lập trình này thực sự hoàn hảo, đặc biệt là khi chúng được hỗ trợ bởi các tài sản thực như trái phiếu chính phủ, điều này tương đương với việc trực tiếp phá vỡ hệ thống tài chính truyền thống được xây dựng trên công nghệ máy fax kể từ Thế chiến II.

Rosa: Giá trị thực sự của stablecoin đối với Hoa Kỳ là bao nhiêu?

Anatoly: Khi thế giới đang khát đô la, nếu Tether hoặc Circle trở thành đơn vị vận chuyển đô la lập trình tiêu chuẩn, Hoa Kỳ chỉ có thể đi theo xu hướng đó. Xét cho cùng, quy mô kinh tế toàn cầu hiện nay đã khiến việc chuyển đổi hệ thống đô la Mỹ là điều tất yếu. Người tiêu dùng thông thường chắc chắn sẽ không từ bỏ thẻ tín dụng, nhưng mô hình hợp tác của Visa với các ngân hàng sẽ được đổi mới vì họ có thể trực tiếp tái cấu trúc toàn bộ hệ thống thanh toán bù trừ dựa trên stablecoin.

Quan sát về sự phát triển của hệ sinh thái tiền điện tử: từ lưu trữ giá trị đến nền kinh tế Meme

Sam: Liệu các tổ chức tài chính truyền thống sẽ áp dụng mô hình chuyển đổi mở hay mô hình thâm nhập ngầm để chấp nhận công nghệ tiền điện tử?

Anatoly: Chìa khóa nằm ở việc triển khai chức năng. Nếu các ngân hàng chỉ cho phép nắm giữ Bitcoin mà không hỗ trợ sử dụng thực tế, tình hình sẽ trở nên khó khăn. Khi mô hình này được mở rộng, Bitcoin có thể phát triển thành vàng kỹ thuật số. Mặc dù theo quan điểm của Phân tích Chứng khoán, cả Bitcoin và vàng đều không thể được định giá bằng mô hình dòng tiền chiết khấu.

Động lực cốt lõi khiến mọi người nắm giữ chúng là nỗi sợ hãi, giống như cha mẹ tôi đã chạy trốn khỏi sự tan rã của Liên Xô bằng vàng. Ngày nay, Bitcoin đóng vai trò tương tự, và đó có thể là lời giải thích hợp lý duy nhất. Nếu một ngày nào đó Bitcoin trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro chính thống với vị thế tương đương với vàng, thì dù bạn định nghĩa thành công như thế nào, toàn bộ thị trường tiền điện tử sẽ được coi là thành công.

Sam: Khi các mô hình định giá truyền thống thường thất bại, sự khác biệt cốt lõi giữa tài sản tiền điện tử và cổ phiếu/vàng là gì? Vàng chẳng phải là meme ngàn năm sao?

Anatoly: Sự khác biệt nằm ở quy mô. Khi meme vàng đạt đến mức nghìn tỷ đô la và hình thành sự đồng thuận toàn cầu, nó phản ánh điều gì đó về bản chất của nền văn minh nhân loại, rằng chúng ta luôn sử dụng các khái niệm trừu tượng để lưu trữ và chuyển giao giá trị.

Sam: Bạn có thể so sánh các hệ thống giá trị khác nhau trong không gian tiền điện tử không?

Anatoly: Tính trừu tượng của Bitcoin khiến việc định giá bằng tư duy kỹ thuật trở nên khó khăn, nhưng định vị của Solana rất rõ ràng: về cơ bản, nó là một kênh truyền tải thông tin hiệu quả. Khi người dùng giao dịch mã thông báo, họ thực sự đang phát sóng thông tin có giá trị. Vì hệ thống chỉ thực hiện các giao dịch được khớp đầu tiên, nên nó tự nhiên hình thành một cơ chế khuyến khích để trả phí ưu tiên. Kênh xử lý càng nhiều giao dịch thì lợi nhuận tạo ra càng cao. Bất kể đó là Bitcoin hay USDC, hệ thống chỉ xử lý các luồng dữ liệu.

Chúng ta thật may mắn khi được sống trong một thế giới ngày càng giàu có, và khi mọi người có nhiều tiền khả dụng hơn, họ sẽ tự nhiên đầu tư vào đủ thứ thú vị. Ví dụ như tiền meme. Một số người cho rằng việc phát hành đồng "Bowdoin" nhại lại Biden là một điều thú vị.

Rosa: Có phải tất cả các đồng meme đều dựa trên Solana không?

Anatoly: Hiện tại, hầu hết đều dựa trên Solana. Mặc dù có một số đồng có vốn hóa thị trường cao nhất trên Ethereum, Solana có thể tạo ra 20.000 đến 50.000 đồng meme mới mỗi ngày, và thậm chí hơn 100.000 đồng trong thời kỳ cao điểm.

Sam: Tại sao việc xây dựng cơ sở hạ tầng cho hệ sinh thái tiền ảo meme lại chậm trễ nghiêm trọng?

Anatoly: Thực ra đây là vấn đề về kỹ thuật hệ thống. Chừng nào còn liên quan đến phân phối giá trị, sẽ có người lợi dụng lỗ hổng. Giống như khi bán điện thoại di động giảm giá, vô số tài khoản ảo sẽ xuất hiện để kiếm tiền.

Chiến lược Cryptophone: Giải mã Quyền bá chủ Nền tảng

Rosa: Tại sao Solana lại chọn tham gia vào lĩnh vực phần cứng điện thoại di động?

Anatoly: Điều này xuất phát từ nền tảng chuyên môn của tôi: Tôi đã tham gia sâu vào ngành điện thoại di động hơn mười năm và tôi đã có thể thành lập một đội ngũ cốt lõi. Internet hiện tại đáng lẽ phải mở và miễn phí, nhưng nó lại đang bị các công ty như Apple lợi dụng để kiếm tiền từ người dùng theo mô hình "hộp cát". Mặc dù giá trị đã được tạo ra, nhưng hệ sinh thái khép kín này lại đang gây ngột ngạt.

Apple, Google và Meta đều đang vắt kiệt giá trị người dùng thông qua cơ chế hộp cát. Mặc dù sản phẩm của họ thực sự xuất sắc (ví dụ, tôi đang sử dụng AI email miễn phí của Google), nhưng công nghệ tiền điện tử có thể phá vỡ thế độc quyền này. Do các tài sản kỹ thuật số như NFT và meme coin rất khan hiếm, nên các nền tảng khó có thể tính phí hoa hồng 30% như đạo cụ trò chơi. Xét cho cùng, đây không phải là hàng hóa ảo có thể sao chép vô hạn.

Sự khan hiếm của tài sản tiền điện tử đã thay đổi hoàn toàn các quy tắc. Hãy lấy ví dụ về NFT punk tiền điện tử: chỉ có một sản phẩm duy nhất trên thế giới và nó không thể được sao chép vô hạn như đạo cụ trò chơi. Khi người dùng chi 10.000 đô la để mua nó, Apple Store không thể tính phí 20%. Người dùng sẽ không chấp nhận điều này, và bên phát hành sẽ khó có thể chịu đựng được.

Xung đột cơ bản này hé lộ những cơ hội: phát triển các thiết bị và cửa hàng ứng dụng độc quyền cho người dùng tiền điện tử, tính phí thấp hơn nhiều so với các nền tảng truyền thống (ví dụ: 0,5% thay vì 30%), có thể mở ra những con đường mới trong thế độc quyền của những gã khổng lồ.

Rosa: Mô hình kinh doanh là kiếm phí giao dịch?

Anatoly: Giống như Binance hay Metamask, một khoản phí nhỏ được tính cho các giao dịch tiền điện tử lớn. Mặc dù mức phí thấp hơn 1/30 so với các nền tảng truyền thống, nhưng số tiền giao dịch trung bình trên mỗi người dùng tiền điện tử cao gấp hàng chục lần so với người dùng Internet thông thường.

Rosa: Để thu hút nhân tài xây dựng cơ sở hạ tầng tiền điện tử, chúng ta có cần điều chỉnh hệ thống khuyến khích hiện có không?

Anatoly: Cốt lõi nằm ở việc định vị người dùng mục tiêu. Tôi không chắc liệu công chúng nói chung có cần sản phẩm tiền điện tử hay không. Tuy nhiên, mặc dù nhóm người dùng tiền điện tử hiện tại chỉ chiếm 1% dân số thế giới (khoảng 100 triệu người), nhưng doanh thu người dùng trung bình (ARPU) của họ cao gấp hàng chục lần so với người dùng Internet thông thường.

Cũng giống như những người sáng lập Pump.fun quyết tâm thách thức TikTok sau thành công ban đầu, các doanh nhân luôn theo đuổi mục tiêu cuối cùng của họ.

Tiền ổn định ảnh hưởng đến bối cảnh tiền tệ toàn cầu như thế nào

Rosa: Việc niêm yết các đồng tiền ổn định như Circle sẽ ảnh hưởng đến hệ sinh thái tài chính tiền điện tử như thế nào?

Anatoly: Có một mâu thuẫn rõ ràng trong nhận thức của thị trường hiện tại về tiền ổn định: vừa tập trung quá mức vừa đánh giá thấp tiềm năng của chúng một cách nghiêm trọng. Hãy tưởng tượng một đồng tiền ổn định toàn cầu lưu thông 5 nghìn tỷ đô la, điều đó có nghĩa là đồng đô la Mỹ đã hoàn thành một quá trình chuyển đổi kỹ thuật số toàn diện và đã trở thành một loại tiền tệ hàng ngày ở Châu Âu, Đông Nam Á và thậm chí cả Châu Phi.

Trong trường hợp không có sự hỗ trợ chính thức từ chính phủ Hoa Kỳ và phải đối mặt với áp lực quản lý nghiêm ngặt, thị trường tiền ổn định đã vượt quá 250 tỷ đô la và xu hướng phát triển này sẽ tiếp tục tăng tốc.

Rosa: Liệu các cơ quan quản lý toàn cầu hiện tại đã thay đổi lập trường chính sách của họ về stablecoin chưa?

Anatoly: Thái độ quản lý thực sự đã thay đổi trong năm nay, nhưng quá trình lập pháp vẫn sẽ mất 2-4 năm để hoàn tất. Bitcoin đã hình thành một hệ thống niềm tin giá trị độc đáo, trong khi quỹ đạo phát triển của các ứng dụng mã hóa khác cũng giống như sự phổ biến ban đầu của công nghệ email, và hình thức cuối cùng của nó không thể được dự đoán chính xác.

Sam: Stablecoin sẽ ảnh hưởng đến bối cảnh tiền tệ toàn cầu như thế nào?

Anatoly: Dữ liệu cho thấy rõ bối cảnh hiện tại: sự phát triển của stablecoin euro bị cản trở, và stablecoin nhân dân tệ chủ yếu được thúc đẩy bởi các chính sách.

Tuy nhiên, nhu cầu thị trường thực tế vẫn tập trung cao độ vào stablecoin đô la Mỹ. Ngay cả những người bán hàng rong ở Argentina cũng thường áp dụng USDT để phòng ngừa rủi ro lạm phát cho đồng tiền của họ. Quá trình đô la hóa này, được thúc đẩy một cách tự phát bởi khu vực tư nhân, có thể củng cố thêm sự thống trị toàn cầu của đồng đô la Mỹ.

Rosa: Điều này có nghĩa là "đồng tiền ổn định nội địa" chỉ là ý tưởng viển vông của các nhà đầu tư mạo hiểm?

Anatoly: Trong khuôn khổ cơ sở hạ tầng tài chính hiện tại, đồng tiền ổn định đô la Mỹ thực sự giải quyết được những khó khăn trong thanh toán. Cũng giống như thương mại điện tử xuyên biên giới thường áp dụng mô hình thanh toán bằng đô la Mỹ hiện có, nền kinh tế chuỗi khối đang tự phát hình thành một khu vực thanh toán tương tự do đô la Mỹ thống trị. Trừ khi có sự can thiệp chính sách bắt buộc, mô hình tiền tệ dựa trên hiệu ứng mạng lưới này sẽ vẫn ổn định.

Sam: Liệu sự thâm nhập toàn cầu của stablecoin đô la Mỹ có đang định hình lại mô hình bá quyền mới của đô la Mỹ không?

Anatoly: Xét về hiệu ứng thực tế, những lựa chọn tự phát ở cấp độ vi mô có ảnh hưởng lớn hơn. Khi các nhà giao dịch Argentina tự nguyện áp dụng USDT để thanh toán thương mại, quá trình đô la hóa tự phát này hiệu quả hơn bất kỳ sự can thiệp chính sách nào. Nếu quy mô thị trường stablecoin vượt quá 1 nghìn tỷ đô la trong hai năm, điều đó có nghĩa là 5% nguồn cung đô la Mỹ toàn cầu đã hoàn thành quá trình chuyển đổi sang hình thức trên chuỗi.

Tình thế tiến thoái lưỡng nan của dư luận trong thế giới tiền điện tử

Rosa: Linda có một mạng lưới truyền thông, khách hàng và các chuyên gia trong ngành mạnh mẽ. Tôi nghĩ tương lai của cô ấy vẫn tươi sáng. Sự việc này xảy ra sau tranh cãi của Grok, người đã đưa ra những phát ngôn bài Do Thái, nhưng Musk đã hạ thấp nó. Bạn nghĩ gì về cơn bão này?

Anatoly: Đây là chuyện thường tình trên Internet. Luôn có những kẻ phát tán ý đồ xấu. Điều thú vị là, người ta cố gắng sử dụng tiền điện tử để giải quyết những vấn đề như vậy, chẳng hạn như phát triển tiền chống làm giả. Nhưng một khi hệ thống AI được công khai cho công chúng đóng góp ý kiến, chắc chắn sẽ có người cố tình vượt qua. Thành thật mà nói, những phát biểu của Grok khá dè dặt.

Rosa: Trong cuộc khủng hoảng niềm tin thông tin, liệu công nghệ mã hóa có thể tái tạo một cơ chế xác minh đáng tin cậy không?

Anatoly: Nhiều khả năng sẽ quay trở lại thị trường dự đoán (Polymarket). Mặc dù vẫn còn chỗ cho sự thao túng, nhưng các biện pháp kiểm soát và cân bằng sẽ được hình thành theo hiệu ứng quy mô.

Rosa: Ông nghĩ gì về việc Shawn Maguire, đối tác của Sequoia Capital, gần đây bị gắn mác "Hồi giáo" vì bình luận về dự án Mandani?

Anatoly: Mặc dù tôi không phải lúc nào cũng đồng ý với quan điểm của Shawn, và đôi khi anh ấy thậm chí còn có vẻ hung hăng, nhưng tôi ủng hộ nguyên tắc tự do ngôn luận. Internet nên dung nạp những tiếng nói khác nhau. Mọi người có thể phản đối quan điểm của anh ấy, nhưng họ không nên tước đi quyền được nói của anh ấy.

Rosa: Tại sao Shawn Maguire lại chọn những phát ngôn gây tranh cãi thay vì các kênh chuyên nghiệp để thu hút sự chú ý?

Anatoly: Hiện tượng này về cơ bản giống với tình trạng tiến thoái lưỡng nan về chất lượng thông tin trên Internet: những người có nhận thức cao thường theo đuổi việc tiếp thu thông tin tối đa và đưa ra phán đoán về mọi thứ, trong khi các thuật toán sẽ tiếp tục đưa ra nội dung củng cố những định kiến hiện có để duy trì sự gắn bó của người dùng.

Ví dụ, nếu người dùng xác định cú ném của Curry không hiệu quả, hệ thống sẽ lặp lại những cú ném trượt của anh ta. Khi cá nhân đắm chìm trong những thông tin như vậy trong một thời gian dài, việc nhận thức không còn phù hợp với thực tế là điều khó tránh khỏi.

Rosa: Thái độ của những người theo chủ nghĩa punk tiền điện tử đối với hệ sinh thái công nghiệp hiện tại là gì? Họ tức giận, hay họ quá hạnh phúc để quan tâm đến những thứ khác?

Anatoly: Đây là một câu hỏi thú vị. Những người theo chủ nghĩa punk thực sự tức giận đã rời đi. Cũng giống như không ai nhớ đến Internet mở trước Facebook, khi những người trung thành với lý tưởng của họ rút lui, tiếng nói của họ sẽ biến mất.

Liên kết gốc