Canh bạc rủi ro cao của các memecoin được hậu thuẫn bởi người nổi tiếng: Tại sao các nhà đầu tư nhỏ lẻ lại bị thiệt hại

Thị trường crypto năm 2025 đã trở thành một “gánh xiếc” của sự thổi phồng và kiêu ngạo, với các memecoin được hậu thuẫn bởi người nổi tiếng nằm ở trung tâm của cơn sốt đầu cơ. Những token như $JENNER, $MOTHER và YZY đã thu hút các nhà đầu tư nhỏ lẻ như thiêu thân lao vào lửa, chỉ để lại họ bị thiêu đốt bởi các cú sập giá chớp nhoáng và các vụ rug pull. Những dự án này không chỉ biến động mạnh—chúng còn được thiết kế để khai thác sự bất cân xứng về thông tin và thanh khoản, thưởng cho người trong cuộc trong khi để lại nhà đầu tư nhỏ lẻ “ôm túi rỗng”.

Cơ chế thao túng

Các memecoin người nổi tiếng phát triển dựa trên một công thức đơn giản: sự thổi phồng từ influencer + tokenomics tập trung = động lực giá nhân tạo. Lấy ví dụ YZY, token gắn với thương hiệu Yeezy của Kanye West. Chỉ trong vài giờ sau khi ra mắt, 94% nguồn cung đã được nắm giữ trước bởi người trong cuộc, họ sử dụng các pool thanh khoản để dàn dựng việc rút lợi nhuận 24.5 triệu USD trước khi nhà đầu tư nhỏ lẻ kịp phản ứng [4]. Tương tự, token $TRUMP cho phép người trong cuộc thực hiện các đợt bán chiến lược khi giá tăng vọt, biến một thương hiệu chính trị thành vũ khí tài chính [1].

Nghiên cứu học thuật cho thấy một bức tranh ảm đạm. Một phân tích cross-chain năm 2025 về 34.988 meme coin phát hiện rằng 82,6% các token có lợi nhuận cao đều có dấu hiệu bị thao túng, bao gồm giao dịch wash trading và bơm thanh khoản pool [1]. Những chiến thuật này tạo ra cảm giác nhu cầu giả, đẩy giá lên cho đến khi người trong cuộc rút tiền. Ví dụ, các token như $MOTHER và $JENNER đã giảm hơn 80% so với đỉnh sau khi cơn sốt ban đầu qua đi, để lại nhà đầu tư nhỏ lẻ thua lỗ mà không có bất kỳ tiện ích thực tế nào để dựa vào [3].

Sự mập mờ pháp lý và lợi nhuận bất cân xứng

Lập trường năm 2025 của SEC Hoa Kỳ rằng meme coin không phải là chứng khoán đã tạo ra một vùng xám pháp lý, cho phép các hành vi thao túng tiếp tục tồn tại [4]. Dù SEC thực thi các quy định chống gian lận, việc thực thi vẫn không nhất quán. Ngược lại, CSA và BCSC của Canada đã có lập trường cứng rắn hơn, yêu cầu minh bạch trong các thỏa thuận quảng bá [2]. Sự chắp vá trong quy định này khiến nhà đầu tư nhỏ lẻ dễ bị tổn thương trước các hoạt động phối hợp của cá mập và các vụ sniping cross-chain, như đã thấy ở các dự án CR7 và EMAX [2].

Sự bất cân xứng về lợi nhuận rất rõ rệt. Người trong cuộc ở các token được hậu thuẫn bởi người nổi tiếng thường nắm giữ 70–94% nguồn cung, cho phép họ thao túng pool thanh khoản và thực hiện các giao dịch front-running [3]. Trong khi đó, nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ còn lại các token không có tiện ích thực tế, giá trị của chúng gắn liền với các xu hướng mạng xã hội thoáng qua. Một nghiên cứu năm 2025 phát hiện rằng các influencer tài chính (finfluencer) liên tục mang lại lợi nhuận âm cho người theo dõi, nhấn mạnh sự thiếu sót của khung pháp lý hiện tại [3].

Bảo vệ nhà đầu tư: Lời cảnh báo

Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, bài học rất rõ ràng: hãy coi memecoin người nổi tiếng là các khoản đặt cược đầu cơ, không phải đầu tư dài hạn. Thẩm định kỹ lưỡng là điều tối quan trọng. Hãy xem xét kỹ tokenomics, cấu trúc thanh khoản và lịch trình vesting. Sử dụng các công cụ on-chain như Etherscan và Dune Analytics để kiểm tra hoạt động ví và pool thanh khoản [2]. Tránh các token có phân bổ trước khi ra mắt hoặc cấu trúc phí động có lợi cho người trong cuộc [2].

Phòng ngừa bằng stablecoin và giới hạn tỷ trọng vào tài sản đầu cơ có thể giảm thiểu rủi ro trước các cú sập giá chớp nhoáng [4]. Nghiên cứu học thuật cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc phát hiện pump-and-dump bằng thuật toán và yêu cầu công khai thông tin từ influencer [3]. Cho đến khi các nhà quản lý đóng các lỗ hổng, nhà đầu tư cần áp dụng tư duy phòng thủ.

Kết luận

Memecoin được hậu thuẫn bởi người nổi tiếng là một trò chơi rủi ro cao, lợi nhuận cao, nơi mà phần thua luôn thuộc về nhà đầu tư nhỏ lẻ. Sự thao túng thị trường, mập mờ pháp lý và lợi nhuận bất cân xứng khiến các token này như một quả bom hẹn giờ. Dù viễn cảnh lợi nhuận nhanh rất hấp dẫn, thực tế là các dự án này được thiết kế để thưởng cho người trong cuộc, còn nhà đầu tư nhỏ lẻ chỉ còn lại chiếc ví cháy túi.

**Nguồn:[1] Investigating Market Manipulations in the Meme Coin [2] Meme Coin Market Manipulation and the Rise of Sniping [https://www.bitget.com/news/detail/12560604933158][3] The Impact of Financial Influencers on Crypto Markets [4] Celebrity-Backed Memecoins: A Systemic Threat to Retail Investors