Bill Morgan phản bác nhà chỉ trích XRP về quỹ ký quỹ và chấp nhận

Xung đột giữa chỉ trích on-chain và lập luận ủng hộ cho thấy tranh luận về XRP tập trung vào kiểm soát nguồn cung, hoạt động bán của nội bộ và các bằng chứng ứng dụng thực tế.

Bài viết tóm tắt cáo buộc của điều tra on-chain ZachXBT, phản biện của luật sư Bill Morgan, cơ chế escrow của Ripple, so sánh quản lý nguồn cung với Chainlink, và động lực phát triển hệ sinh thái RLUSD.

Tại sao ZachXBT gọi nhà đầu tư XRP là exit liquidity?

Trả lời trực tiếp: ZachXBT cho rằng các hành động của nội bộ khiến nhà đầu tư bán lẻ chịu rủi ro và trở thành nguồn thanh khoản để nội bộ thoát vị.

Phân tích: Theo lập luận này, XRP bị kiểm soát mạnh bởi nhóm sáng lập và các bên liên quan, dẫn đến việc lợi ích lớn nhất thuộc về nội bộ khi giá tăng. ZachXBT cũng đề cập tới các chuyển Token của đồng sáng lập Chris Larsen đến sàn trong giai đoạn tăng giá, làm dấy lên nghi ngờ về bán nội bộ.

Phân tích bổ sung: Ngoài cáo buộc về chuyển Token, ZachXBT nêu ra yếu tố kỹ thuật như khai thác thanh toán cục bộ và thiếu hạ tầng phân tích mạnh, khiến việc giám sát hành vi on-chain và minh bạch hoá khó khăn hơn.

Bill Morgan phản biện những cáo buộc ra sao?

Trả lời trực tiếp: Bill Morgan chỉ ra tiêu chuẩn kép khi cùng một hành động có thể bị coi là tập trung hoặc thao túng tuỳ quan điểm.

Ripple bị chỉ trích theo cả hai cách: giữ quá nhiều XRP thì có vẻ tập trung, bán XRP thì lại bị gọi là đẩy giá lên để bán cho nhà đầu tư bán lẻ. Giữ hay bán cũng bị chê.
– Bill Morgan, Luật sư, 28 tháng 8, 2025, Twitter

Phân tích: Morgan lập luận rằng việc giữ Token trong escrow và việc phát hành lại một phần không nhất thiết đồng nghĩa với thao túng, và việc bán Token trong một số trường hợp có thể thuộc quản lý nguồn cung dự báo được.

Bổ sung: Morgan cũng giải thích cơ chế escrow và so sánh chính sách quản lý nguồn cung của Ripple với các chiến lược quản lý cung khác trong ngành tiền điện tử.

Hệ thống escrow của XRP hoạt động như thế nào?

Trả lời trực tiếp: Ripple có cơ chế escrow giải phóng tối đa 1 tỷ XRP mỗi tháng, nhưng phần lớn lượng này thường được khoá lại để duy trì sự ổn định cung cấp.

Phân tích: Cơ chế này cho phép Ripple kiểm soát tốc độ cung Token lưu hành, giảm nguy cơ xuất hiện lượng cung đột ngột lên thị trường. Morgan nhấn mạnh nhiều lô Token được khóa lại sau khi phát hành, giúp vòng quay cung ổn định hơn.

So sánh ngắn: Một số người so sánh quy trình này với chương trình mua lại hàng tháng của Chainlink, cả hai đều là chiến lược quản lý nguồn cung có tính dự báo.

Tiêu chí XRP LINK (Chainlink)

Tỷ lệ lưu hành	Dưới 60%	68%
Quản lý nguồn cung	Escrow giải phóng 1 tỷ XRP mỗi tháng, nhiều lô được khoá lại, Ripple có chương trình mua lại	Mua lại theo chu kỳ hàng tháng

RLUSD và vai trò thực tế của XRP trong ứng dụng tổ chức

Trả lời trực tiếp: Hệ sinh thái stablecoin RLUSD đang mở rộng; báo cáo xác nhận vốn hoá đã vượt 650 triệu USD và RLUSD đã được dùng trong các giao dịch IPO và nền tảng cho vay tổ chức.

Phân tích: Tháng 7 xác nhận RLUSD đạt vốn hoá hơn 650 triệu USD; RLUSD đã được sử dụng để thanh toán tiền IPO trên Bullish, Aave Horizon cho phép vay RLUSD bằng tài sản tổ chức hoặc trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ, và Ripple hợp tác với SBI VC để triển khai tại Nhật Bản trong năm tiếp theo.

Bổ sung: Những bước này cho thấy một phần hệ sinh thái XRP hướng tới các ứng dụng thanh khoản và công cụ tài trợ tổ chức, hỗ trợ luận điểm về tiện ích vượt ra ngoài thuần tuý đầu cơ.

Các cáo buộc về chuyển Token của Chris Larsen chính xác thế nào?

Trả lời trực tiếp: ZachXBT nêu rằng hàng triệu XRP được chuyển đến sàn trong những đợt giá tăng, dẫn tới quan ngại về bán nội bộ.

Phân tích: Bản thân cáo buộc này dựa trên phân tích on-chain nêu ra các lần chuyển Token vào sàn, điều đó làm dấy lên tranh luận vì chuyển Token của người sáng lập thường bị cộng đồng theo dõi chặt chẽ. Tuy nhiên, bài viết gốc không cung cấp chi tiết thời gian hoặc khối lượng từng giao dịch để xác minh thêm.

Câu hỏi thường gặp

1. Tại sao ZachXBT gọi nhà đầu tư XRP là exit liquidity?

Bởi vì ông cho rằng nội bộ hưởng lợi nhiều nhất khi giá tăng, trong khi nhà đầu tư bán lẻ phải chịu rủi ro khi giá đảo chiều.

2. Bill Morgan phản biện điều gì nổi bật?

Ông nhấn mạnh tiêu chuẩn kép: giữ XRP có vẻ tập trung, bán XRP lại bị gọi là đổ hàng, và nêu cơ chế escrow như một phương pháp quản lý nguồn cung.

3. Escrow của Ripple hoạt động ra sao?

Ripple giải phóng tối đa 1 tỷ XRP mỗi tháng nhưng nhiều lô được khoá lại, nhằm kiểm soát lượng lưu hành và tránh bơm cung đột ngột.

4. RLUSD đã đạt mốc vốn hoá nào và được dùng ở đâu?

Tháng 7 xác nhận RLUSD vượt 650 triệu USD vốn hoá; đã dùng để thanh toán IPO trên Bullish và có tích hợp cho vay trên Aave Horizon.

5. XRP có vai trò thực tế ngoài đầu cơ không?

Có bằng chứng về ứng dụng tổ chức: vay mượn theo master loan agreement cho thanh khoản, và sử dụng trong các giao dịch IPO như trường hợp của Gemini theo nội dung gốc.