Trái phiếu Kho bạc Mỹ được mã hóa: Nền tảng chiến lược trong cuộc cách mạng RWA
- Trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa đã tăng vọt lên 7,45 tỷ USD vào tháng 8 năm 2025, tăng trưởng 256% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ nhu cầu thanh khoản dựa trên blockchain từ các tổ chức. - Quỹ BUIDL của BlackRock chiếm ưu thế với 32% thị phần, cung cấp thanh khoản 24/7 và được sử dụng làm tài sản thế chấp trên các nền tảng crypto như Deribit. - Năm sản phẩm trái phiếu kho bạc được mã hóa hàng đầu kiểm soát 73,6% thị trường, kết hợp giữa sự an toàn được bảo đảm bởi chính phủ Mỹ và hiệu quả của tài chính kỹ thuật số. - Sự rõ ràng về quy định và lợi thế thanh toán theo thời gian thực đang giúp trái phiếu kho bạc được mã hóa trở thành một lựa chọn hấp dẫn.
Bức tranh tài chính đang trải qua một sự chuyển đổi âm thầm nhưng sâu sắc. Trọng tâm của sự thay đổi này là việc mã hóa tài sản thực (RWA), một phong trào đang tái định nghĩa ranh giới giữa tài chính truyền thống và thị trường kỹ thuật số. Trong số những phát triển nổi bật nhất là sự gia tăng nhanh chóng của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa, vốn đã trở thành nền tảng chiến lược trong cuộc cách mạng này. Đến tháng 8 năm 2025, thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 7.45 tỷ đô la, phản ánh mức tăng trưởng 256% so với cùng kỳ năm trước, được thúc đẩy bởi nhu cầu của các tổ chức đối với thanh khoản sinh lợi dựa trên blockchain [2]. Sự phát triển này không chỉ là một sự thay đổi về công nghệ mà còn là một sự tái cấu trúc về cách phân bổ và quản lý vốn trong thế kỷ 21.
Sự chấp nhận của tổ chức: Một mô hình mới
Sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa được củng cố bởi sự chấp nhận của các tổ chức. Các nhà quản lý tài sản truyền thống, ngân hàng và thậm chí cả các nền tảng gốc crypto đều đang đón nhận trái phiếu kho bạc được mã hóa như một cầu nối giữa hệ thống cũ và hạ tầng phi tập trung. Quỹ USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) của BlackRock đã trở thành biểu tượng của xu hướng này. Với 2.38 tỷ đô la tài sản được quản lý tính đến tháng 8 năm 2025, BUIDL chiếm 32% tổng vốn hóa thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa [1]. Sự thống trị này không phải là ngẫu nhiên mà là kết quả của giá trị độc đáo mà BUIDL mang lại: cung cấp thanh khoản 24/7, thanh toán tức thì và các tính năng sinh lợi, đồng thời vẫn đảm bảo an toàn theo quy định của tài sản được chính phủ Hoa Kỳ bảo chứng [4].
Việc tích hợp quỹ này vào hạ tầng crypto càng củng cố vai trò của nó. BUIDL hiện đã được chấp nhận làm tài sản thế chấp trên các nền tảng như Deribit và Crypto.com, cho phép giao dịch đòn bẩy và mở rộng tiện ích vượt ra ngoài việc đầu tư đơn thuần [3]. Chức năng kép này—vừa là tài sản ổn định vừa là công cụ thanh khoản—đã thu hút nhiều đối tượng tham gia đa dạng, từ các quỹ phòng hộ đến các thủ quỹ tổ chức. Kết quả là một thị trường không chỉ tăng trưởng về quy mô mà còn trở nên phức tạp hơn, với trái phiếu kho bạc được mã hóa trở thành yếu tố nền tảng của hệ sinh thái tài chính on-chain.
Sự tập trung thị trường và tác động cấu trúc
Tuy nhiên, thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa không phải là một không gian phân tán hay rời rạc. Tính đến tháng 8 năm 2025, năm sản phẩm hàng đầu—BUIDL, WTGXX của WisdomTree, BENJI của Franklin Templeton, OUSG và USDY của Ondo—cùng kiểm soát 73.6% vốn hóa thị trường [1]. Sự tập trung này đặt ra những câu hỏi quan trọng về cấu trúc thị trường và cạnh tranh. Dù phản ánh sự thống trị ban đầu của một số nhà tiên phong, nó cũng báo hiệu nguy cơ rủi ro hệ thống nếu một thực thể hoặc sản phẩm duy nhất gặp sự cố. Tuy nhiên, hiện tại, sự tập trung này là minh chứng cho hiệu quả của mô hình hiện tại, nơi quy mô và đổi mới được tưởng thưởng.
Mức tập trung 73.6% cũng nhấn mạnh vai trò của trái phiếu kho bạc được mã hóa như một loại tài sản thống nhất. Khác với các tài sản crypto mang tính đầu cơ, trái phiếu kho bạc được mã hóa được bảo chứng hoàn toàn bởi uy tín và tín dụng của chính phủ Hoa Kỳ, biến chúng thành nơi trú ẩn an toàn trong một thị trường vốn biến động. Sự kết hợp giữa an toàn và đổi mới này đã khiến chúng đặc biệt hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tổ chức muốn phòng ngừa rủi ro kinh tế vĩ mô đồng thời tham gia vào cuộc cách mạng tài chính kỹ thuật số.
Lợi ích dành cho nhà đầu tư
Đối với nhà đầu tư, trái phiếu kho bạc được mã hóa là một lựa chọn hấp dẫn. Tỷ lệ tăng trưởng 256% so với cùng kỳ năm trước [2] không phải là ngoại lệ mà là dấu hiệu của động lực bền vững. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi các tiến bộ về hạ tầng, như việc Goldman Sachs và BNY Mellon mã hóa các quỹ thị trường tiền tệ, giúp đơn giản hóa quy trình thanh toán và giảm chi phí vận hành [4]. Sự rõ ràng về quy định, bao gồm Đạo luật CLARITY và Đạo luật GENIUS, càng củng cố niềm tin, cho phép các tổ chức lớn như Bank of America và Citi khám phá tài sản được mã hóa [4].
Lợi thế thanh khoản 24/7 của trái phiếu kho bạc được mã hóa là một yếu tố quan trọng khác. Khác với trái phiếu kho bạc truyền thống, giao dịch theo chu kỳ 24 giờ và cần trung gian, phiên bản được mã hóa cho phép giao dịch thời gian thực trên các mạng blockchain. Tính tức thì này đặc biệt giá trị trong bối cảnh vốn cần di chuyển nhanh để tận dụng cơ hội hoặc giảm thiểu rủi ro. Ví dụ, trong đợt điều chỉnh thị trường giữa tháng 8 năm 2025, thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa đã phục hồi 14% chỉ trong hai tuần, thể hiện khả năng phục hồi và thích nghi [1].
Cầu nối giữa hai thế giới
Việc mã hóa trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ không chỉ là một đổi mới kỹ thuật; nó là cầu nối giữa hai thế giới. Một bên là sự ổn định và quy định của tài chính truyền thống; bên còn lại là tốc độ và hiệu quả của thị trường kỹ thuật số. BUIDL của BlackRock, với 32% thị phần, là ví dụ điển hình cho sự kết hợp này. Đây là sản phẩm thu hút cả nhà đầu tư tổ chức lẫn nhà đầu tư gốc crypto, mang lại những gì tốt nhất của cả hai thế giới.
Khi câu chuyện về RWA trưởng thành, trái phiếu kho bạc được mã hóa có khả năng sẽ đóng vai trò còn lớn hơn nữa. Chúng không chỉ là tài sản mà còn là hạ tầng—cho phép tạo ra các công cụ tài chính mới, tăng cường thanh khoản và giảm ma sát trên thị trường vốn toàn cầu. Đối với nhà đầu tư, tham gia vào lĩnh vực này không chỉ là nắm bắt tăng trưởng mà còn là góp phần vào việc tái định nghĩa ngành tài chính.
Nguồn:
[1] Tokenized US Treasuries reach $7.45 billion all-time high after July correction [2] US Tokenized Treasury Market Rebounds 14%, Reaches $7.45B Milestone [3] RWA News: BlackRock's $2.9B Tokenized Treasury Fund Now Accepted as Collateral on Crypto.com and Deribit [4] Asset Tokenization Statistics 2025: Uncover Growth Trends
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Phân tích thị trường và triển vọng đằng sau biến động mạnh của Ethereum
AiCoin Nhật báo (05 tháng 09)
Đêm trước thị trường 5 nghìn tỷ: Cơ hội đầu tư của trí tuệ hiện thân × Web3 nằm ở đâu?
Sự kết hợp giữa embodied intelligence và Web3, các giải pháp cấu trúc tạo động lực cho cơ hội đầu tư.

Thịnh hành
Thêm【Tin tức nổi bật hàng ngày của Bitpush】Truyền thông Trump hoàn tất mua lại 684 triệu CRO token, trị giá khoảng 178 triệu USD; Quỹ Ethena khởi động kế hoạch mua lại mới trị giá 310 triệu USD; Vitalik Buterin: Giao dịch stablecoin với chi phí thấp vẫn là một trong những giá trị cốt lõi của tiền mã hóa; Giá vàng giao ngay tăng lên 3.600 USD, lập mức cao nhất lịch sử mới
Phân tích thị trường và triển vọng đằng sau biến động mạnh của Ethereum
Giá tiền điện tử
Thêm








