Tiền lập trình: Biên giới tiếp theo trong tài chính số và đầu tư tổ chức

Bối cảnh tài chính đang trải qua một sự thay đổi lớn khi tiền lập trình được—loại tiền kỹ thuật số với các quy tắc được nhúng và thực thi bởi blockchain và hợp đồng thông minh—nổi lên như một nền tảng cơ sở hạ tầng hiện đại. Với vốn hóa thị trường stablecoin tăng vọt lên 280 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của các tổ chức và sự rõ ràng về quy định, giai đoạn mới cho các hệ thống tài chính lập trình, có khả năng mở rộng đã được thiết lập. Bài viết này phân tích các đổi mới về hạ tầng, các trường hợp sử dụng cấp tổ chức và động lực thị trường khiến tiền lập trình trở thành cơ hội đầu tư hấp dẫn.

Sự bùng nổ Stablecoin: Nền tảng cho Tiền Lập Trình

Stablecoin, loại tiền duy trì giá trị cố định so với các loại tiền pháp định như đô la Mỹ, đã trở thành nền tảng của hạ tầng tiền lập trình. Tether (USDT) và USD Coin (USDC) chiếm lĩnh thị trường, với USDT nắm giữ vốn hóa thị trường 164 tỷ USD và USDC đạt 65 tỷ USD tính đến tháng 8 năm 2025 [2]. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi các cột mốc pháp lý như Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ và Đạo luật Stablecoin, cho phép các nhà phát hành stablecoin cung cấp sản phẩm sinh lãi và tăng cường minh bạch [2].

Khả năng mở rộng của stablecoin thể hiện rõ qua vai trò của chúng trong các giao dịch xuyên biên giới. Dù khối lượng giao dịch hàng ngày hiện dao động từ 20–30 tỷ USD, stablecoin đã chiếm 1% tổng thanh toán xuyên biên giới toàn cầu [1]. Các nền tảng như Stripe hiện hỗ trợ thanh toán stablecoin tại hơn 100 quốc gia, và Circle với Circle Payment Network (CPN) đang mở rộng vượt ra ngoài việc phát hành stablecoin để xây dựng hạ tầng tài chính rộng lớn hơn [2].

Đổi mới Hạ tầng: M0, Rain và Làn sóng Gọi vốn 100 triệu USD

Sự phát triển nhanh chóng của hạ tầng tiền lập trình được thúc đẩy bởi các startup như M0 và Rain, hai công ty này đã huy động tổng cộng 100 triệu USD vốn đầu tư mạo hiểm vào năm 2025. M0 đã huy động được 40 triệu USD trong vòng Series B do Polychain Capital và Ribbit Capital dẫn dắt, trong khi Rain nhận được 58 triệu USD trong vòng Series B do Sapphire Ventures dẫn đầu [1]. Các nền tảng này đang giải quyết những lỗ hổng quan trọng trong hệ sinh thái bằng cách cho phép khả năng tương thích chuỗi chéo và tách biệt quản lý dự trữ khỏi khả năng lập trình [5].

Điểm nổi bật của M0 là tập trung vào khả năng tương tác giữa các stablecoin. Bằng cách cho phép tạo ra các stablecoin tùy chỉnh với các quy tắc nhúng, M0 đang giải quyết sự phân mảnh trên thị trường và cho phép các giải pháp dành riêng cho từng ứng dụng [1]. Trong khi đó, Rain đang xây dựng hạ tầng cho stablecoin tuân thủ quy định, phục vụ các khách hàng tổ chức tìm kiếm sự tuân thủ với các khung pháp lý đang phát triển như MiCAR của EU [5].

Các Trường hợp Sử dụng Cấp Tổ chức: CBDC, DeFi và hơn thế nữa

Tiền lập trình không còn bị giới hạn trong giao dịch đầu cơ hoặc các ứng dụng ngách. Nó hiện là công cụ chiến lược cho các trường hợp sử dụng cấp tổ chức, bao gồm thí điểm Tiền kỹ thuật số Ngân hàng Trung ương (CBDC) và tài chính phi tập trung (DeFi).

CBDC: Làn sóng tiếp theo của Tiền Lập Trình

Các ngân hàng trung ương đang tích cực nghiên cứu tiền lập trình để hiện đại hóa hệ thống thanh toán và tăng cường tài chính toàn diện. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đang thúc đẩy dự án euro kỹ thuật số, hướng tới phát hành một CBDC lập trình bổ sung cho tiền mặt và hệ thống điện tử hiện có [3]. Tương tự, Ngân hàng Anh (BoE) đã phác thảo mô hình nền tảng công-tư cho đồng bảng kỹ thuật số, trong đó BoE xây dựng và vận hành sổ cái còn các công ty tư nhân trực tiếp tương tác với người dùng [4]. Những sáng kiến này là một phần của xu hướng toàn cầu, với 49 dự án thí điểm CBDC đang được triển khai vào năm 2025 [5].

CBDC lập trình mang lại tiềm năng chuyển đổi mạnh mẽ. Ví dụ, chúng có thể cho phép thanh toán có điều kiện—chẳng hạn như chỉ giải ngân trợ cấp chính phủ sau khi người thụ hưởng hoàn thành chương trình đào tạo—hoặc hỗ trợ hệ thống thanh toán tổng thời gian thực giúp giảm rủi ro đối tác [1].

DeFi: Tự động hóa Dịch vụ Tài chính

Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung, tiền lập trình đang cách mạng hóa hoạt động cho vay, đi vay và mã hóa tài sản. Các giao thức DeFi tận dụng hợp đồng thông minh để tự động hóa các hoạt động tài chính phức tạp, loại bỏ trung gian và giảm chi phí. Ví dụ, các chiến lược yield farming hiện tạo ra lợi suất phần trăm hàng năm (APY) từ 5–20% bằng cách cung cấp thanh khoản cho các sàn giao dịch phi tập trung [1].

Mã hóa tài sản thực, như trái phiếu kho bạc Mỹ, cũng đang thu hút sự quan tâm, mở ra các kênh tạo lợi suất và tài chính toàn diện mới [4]. Tuy nhiên, vẫn còn những thách thức như lỗ hổng hợp đồng thông minh và sự không chắc chắn về quy định, cần được giải quyết để DeFi phát huy hết tiềm năng [5].

Tại sao Bây giờ là Thời điểm Đầu tư

Sự hội tụ của tăng trưởng thị trường, sự rõ ràng về quy định và đổi mới hạ tầng khiến năm 2025 trở thành năm then chốt cho tiền lập trình. Với dự báo vốn hóa thị trường stablecoin sẽ đạt 2 nghìn tỷ USD vào năm 2030 [2], và 76% nhà đầu tư tổ chức dự định đầu tư vào tài sản mã hóa vào năm 2026 [5], cơ hội tiếp cận chiến lược đang dần thu hẹp.

Nhà đầu tư nên tập trung vào các nền tảng giải quyết được vấn đề mở rộng, khả năng tương tác và tuân thủ quy định. M0 và Rain là ví dụ điển hình, nhưng hệ sinh thái rộng lớn hơn—bao gồm hạ tầng CBDC và các giao thức DeFi—mang lại nhiều cơ hội đa dạng.

Kết luận

Tiền lập trình đang tái định hình hạ tầng tài chính thế kỷ 21. Từ stablecoin đến CBDC và DeFi, công nghệ này đang tạo ra các hệ thống tài chính nhanh hơn, minh bạch hơn và có thể lập trình. Khi sự chấp nhận của tổ chức tăng tốc và khung pháp lý được củng cố, thời điểm đầu tư vào lĩnh vực chuyển đổi này chính là bây giờ.

Nguồn:
[1] Programmable money Gains Traction with $100M in Startup Raises
[2] Stablecoins Just Got Real: The Future of Programmable Money in the GENIUS Era
[3] The digital euro: maintaining the autonomy of the monetary system
[4] The digital pound
[5] The Rise of Stablecoin Infrastructure as a Strategic Sector