Ngã rẽ quan trọng của Bitcoin: Liệu phe bò có thể giành lại mốc 117,570 USD và tránh kịch bản sụp đổ mô hình hai đỉnh không?

Bitcoin đang đứng tại một ngã rẽ quan trọng, khi các chỉ báo kỹ thuật và các lực lượng kinh tế vĩ mô hội tụ để xác định xu hướng ngắn hạn của nó. Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt đã lên tiếng cảnh báo về mô hình hai đỉnh tiềm năng, nhấn mạnh rằng Bitcoin phải lấy lại mức $117,570 để tránh đảo chiều giảm giá. Ngã rẽ quan trọng này, cùng với hoạt động của cá voi, các chỉ số on-chain và động lực tổ chức, đòi hỏi một phân tích tinh tế về cả rủi ro kỹ thuật lẫn kinh tế vĩ mô.

Phân tích kỹ thuật: Kịch bản tăng giá mong manh

Mô hình hai đỉnh của Brandt—một hình thái thường báo hiệu đỉnh thị trường do nguồn cung hoặc phân phối—đã thu hút sự chú ý khi giá Bitcoin dao động trong một kênh dốc xuống [1]. Tính xác thực của mô hình này phụ thuộc vào khả năng Bitcoin vượt qua mức $117,570; nếu không làm được điều đó, có thể xác nhận một xu hướng đảo chiều giảm giá, với các tiền lệ lịch sử cho thấy khả năng giảm xuống $80,000 hoặc thấp hơn [2]. Các chỉ số on-chain củng cố sự thận trọng này: Taker Buy/Sell Ratio đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2018, cho thấy áp lực bán tăng cao [2].

Hoạt động của cá voi càng làm phức tạp thêm câu chuyện tăng giá. Một cá voi gần đây đã thanh lý 24,000 BTC (2.7 tỷ đô la), làm gia tăng lo ngại về khả năng đầu hàng ngắn hạn [3]. Việc bán quy mô lớn như vậy thường báo trước các đợt điều chỉnh thị trường, khi các tổ chức tái cân bằng danh mục đầu tư trong bối cảnh điều kiện kinh tế vĩ mô thay đổi.

Tâm lý kinh tế vĩ mô: Chính sách nới lỏng và động lực tổ chức

Dù các chỉ báo kỹ thuật cho thấy bức tranh hỗn hợp, các yếu tố kinh tế vĩ mô lại mang đến sự cân bằng. Chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, với kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào năm 2025, đã thúc đẩy tâm lý chấp nhận rủi ro. Chi phí vay thấp hơn thường đẩy dòng vốn vào các tài sản như Bitcoin, vốn đã vượt trội hơn so với cổ phiếu truyền thống trong các giai đoạn mở rộng thanh khoản [1]. Phân tích của JPMorgan nhấn mạnh động lực này, cho rằng Bitcoin đang bị định giá thấp so với vàng, với mục tiêu tiềm năng là $126,000 khi biến động của nó hội tụ với kim loại quý này [4].

Việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin vẫn là nền tảng cho câu chuyện dài hạn của nó. Các kho bạc doanh nghiệp hiện nắm giữ hơn 6% tổng nguồn cung Bitcoin, với quý 2 năm 2025 ghi nhận mức tăng 23.13% so với quý trước về lượng nắm giữ [4]. Hơn 35 công ty niêm yết công khai hiện nắm giữ ít nhất 1,000 BTC mỗi công ty, và sự rõ ràng về quy định—chẳng hạn như hướng dẫn 401(k) sửa đổi của Bộ Lao động Hoa Kỳ—đã mở khóa 8.9 nghìn tỷ đô la tài sản hưu trí cho việc tiếp cận crypto [5]. Những diễn biến này cho thấy một sự chuyển dịch cấu trúc, khi Bitcoin ngày càng được xem là tài sản dự trữ chiến lược.

Kịch bản tăng giá: ETF, thanh khoản và sự khan hiếm

Các ETF Bitcoin giao ngay đã thu hút 118 tỷ đô la dòng vốn vào tính đến quý 3 năm 2025, với IBIT của BlackRock chiếm ưu thế 89% thị phần [1]. Nhu cầu từ các tổ chức này, cùng với việc tích lũy của doanh nghiệp (ví dụ: MicroStrategy nắm giữ 3.68 triệu BTC), đã loại bỏ 18% nguồn cung lưu hành của Bitcoin khỏi giao dịch tích cực, củng cố giá trị khan hiếm của nó [1]. Tiger Research dự báo mục tiêu giá $190,000 cho quý 3 năm 2025, viện dẫn thanh khoản toàn cầu kỷ lục và sự chuyển đổi của Bitcoin từ tài sản đầu cơ sang tài sản cốt lõi [2].

Tuy nhiên, sự mong manh của thị trường vẫn còn. Đợt tăng 3.2% của Bitcoin sau bài phát biểu tại Jackson Hole đã bị theo sau bởi sự điều chỉnh 5%, minh họa cho sự biến động vốn có của một thị trường vẫn đang vật lộn với những bất ổn về quy định và kinh tế vĩ mô [3].

Kết luận: Cuộc đối đầu đầy rủi ro

Khả năng Bitcoin lấy lại mức $117,570 sẽ là phép thử cho phe bò. Một đợt bứt phá thành công có thể thổi bùng lại mục tiêu $140,000, được thúc đẩy bởi dòng vốn ETF và sự chấp nhận của các tổ chức. Ngược lại, nếu giảm xuống dưới $110,000 có thể kích hoạt việc kiểm tra lại đáy năm 2023. Các nhà đầu tư cần cân nhắc giữa các điểm yếu kỹ thuật và động lực kinh tế vĩ mô, nhận thức rằng quỹ đạo của Bitcoin sẽ phụ thuộc vào cả hành động giá và sự tương tác rộng lớn hơn của thanh khoản, quy định và dòng vốn.

Nguồn:
[1] Bitcoin Must Reclaim $117570 To Avoid Double Top Risk
[2] Bitcoin Price Prediction by Veteran Peter Brandt Amid Crash Concerns
[3] Bitcoin's Q3 2025 Surge: Navigating Fed Policy and ...
[4] Bitcoin's Undervaluation vs. Gold and the Case for ...
[5] 25Q3 Bitcoin Valuation Report