Sáp nhập của Gryphon với American Bitcoin: Con đường chiến lược để thống lĩnh lĩnh vực khai thác Bitcoin

Việc sáp nhập giữa Gryphon Digital Mining và American Bitcoin, dự kiến hoàn tất vào đầu tháng 9 năm 2025, đại diện cho một bước đi chiến lược táo bạo nhằm củng cố quyền lực trong lĩnh vực khai thác Bitcoin. Thông qua mô hình sáp nhập ngược hoàn toàn bằng cổ phiếu, thực thể hợp nhất—vẫn giữ mã giao dịch ABTC—tránh được những phức tạp của IPO truyền thống đồng thời đảm bảo quyền tiếp cận ngay lập tức với nguồn tài chính tổ chức và tính thanh khoản của thị trường đại chúng [1]. Cấu trúc này đảm bảo rằng các cổ đông chủ chốt, bao gồm gia đình Trump, Hut 8 và anh em nhà Winklevoss, giữ lại 98% quyền sở hữu, duy trì quyền kiểm soát định hướng chiến lược và giảm thiểu sự pha loãng cổ đông [2].

Tăng trưởng nhờ sáp nhập: Hiệp lực và lợi thế tài chính

Cấu trúc tài chính của thương vụ sáp nhập này được thiết kế để thúc đẩy tăng trưởng nhanh chóng. Các mối quan hệ tài trợ hiện có của Gryphon và khoản huy động vốn tư nhân trị giá 220 triệu USD của American Bitcoin dành cho các nhà đầu tư được công nhận tạo nên một bảng cân đối kế toán vững chắc, cho phép mở rộng nhanh chóng hoạt động khai thác và tích lũy kho bạc Bitcoin [3]. Mô hình lai của American Bitcoin—kết hợp khai thác chi phí thấp (37,000 USD/BTC) với việc mua trực tiếp Bitcoin—giúp công ty có vị thế vượt trội so với các đối thủ trong bối cảnh chi phí khai thác trung bình toàn ngành đã tăng lên 70,000 USD/BTC [4]. Ví dụ, trong quý 2 năm 2025, công ty đã mua 1,726 BTC với giá 205.6 triệu USD, củng cố dự trữ chiến lược của mình [5].

Thương vụ sáp nhập cũng mở ra quyền tiếp cận với hồ sơ chứng khoán hỗn hợp trị giá 5 tỷ USD của Gryphon, có thể tài trợ cho các kế hoạch mở rộng đầy tham vọng, bao gồm các thương vụ mua lại tại châu Á và đầu tư vào hạ tầng ứng dụng AI [6]. Điều này phù hợp với xu hướng M&A năm 2025, khi các công ty crypto ưu tiên tăng trưởng không hữu cơ để ứng phó với sự bất ổn về quy định và biến động thị trường [7].

Uy tín chính trị và thuận lợi về quy định

Sự tham gia của gia đình Trump bổ sung thêm uy tín chính trị, giúp công ty đồng thuận với chương trình ủng hộ crypto của chính quyền hiện tại. Các chính sách như Đạo luật GENIUS và sáng kiến Dự trữ Bitcoin Chiến lược giúp giảm gánh nặng quy định và tăng cường niềm tin của nhà đầu tư [1]. Tuy nhiên, sự liên kết chính trị này cũng làm dấy lên lo ngại về sự phụ thuộc địa chính trị, đặc biệt là ảnh hưởng của Trung Quốc đối với các tài sản liên quan đến Trump [8].

Rủi ro và cân nhắc về biến động

Bất chấp những lợi thế, thương vụ sáp nhập khiến ABTC phải đối mặt với biến động giá của Bitcoin. Nếu giá BTC giảm, ABTC sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp đến các điều chỉnh theo giá thị trường do nắm giữ lượng lớn Bitcoin [9]. Ngoài ra, những khó khăn tài chính gần đây của Gryphon—EBITDA âm và thua lỗ hoạt động—nhấn mạnh nhu cầu cải thiện cấu trúc để đảm bảo lợi nhuận lâu dài [10].

Kết luận: Canh bạc lớn cho tương lai của Bitcoin

Thương vụ sáp nhập Gryphon-ABTC là một nước đi đầy niềm tin trong một lĩnh vực đang chuẩn bị cho sự chuyển mình. Bằng cách kết hợp chuyên môn vận hành của Gryphon với nguồn lực chính trị và tài chính của American Bitcoin, thực thể mới đặt mục tiêu thống trị lĩnh vực khai thác Bitcoin. Tuy nhiên, thành công phụ thuộc vào khả năng vượt qua rủi ro quy định, căng thẳng địa chính trị và sự biến động vốn có của Bitcoin. Đối với nhà đầu tư, thương vụ này mang lại cơ hội độc đáo để tận dụng sự hội tụ giữa đổi mới crypto và động lực chính trị—nhưng cần thận trọng.

Nguồn:
[1] The Strategic Implications of American Bitcoin's Nasdaq Listing
[2] Gryphon Digital Mining Announces Merger with American Bitcoin
[3] American Bitcoin (ABTC) Prepares for Nasdaq Listing
[4] A High-Growth Entry Point in the Evolving Crypto Mining Sector
[5] Gryphon Stock Soars 231% Ahead of Coming American Bitcoin Merger
[6] 2025 M&A outlook: Navigating opportunities and challenges
[7] Gryphon Digital Mining Gears Up for Strategic Merger with ...
[8] The Strategic Merger and Nasdaq Listing of American Bitcoin
[9] Information on ABTC, Risks and Financial Information
[10] Dominari backs American Bitcoin's Nasdaq debut