Sự thể chế hóa của Ethereum và sự bùng nổ trên chuỗi: Chất xúc tác cho đà tăng giá bền vững

Đà tăng trưởng của Ethereum vào năm 2025 không chỉ đơn thuần là kết quả của sự hưng phấn đầu cơ mà còn là một sự chuyển dịch cấu trúc được thúc đẩy bởi sự chấp nhận của các tổ chức và sức mạnh bền vững trên chuỗi. Với dòng vốn ETF đạt 4.1 tỷ USD chỉ trong tháng 8—vượt qua lượng vốn rút khỏi Bitcoin—Ethereum đã trở thành tài sản được ưa chuộng cho dòng vốn tìm kiếm lợi suất và tiện ích [1]. Xu hướng này được củng cố bởi tỷ lệ staking 29,6% (36,1 triệu ETH) và sự rõ ràng về quy định khi SEC phân loại lại Ethereum là utility token vào năm 2025, qua đó mở khóa 43,7 tỷ USD tài sản staking [2]. Trong khi đó, các chỉ số on-chain cho thấy mạng lưới xử lý 1,74 triệu giao dịch mỗi ngày, tăng 43,83% so với cùng kỳ năm trước, với các giải pháp Layer 2 như Arbitrum và zkSync xử lý 60% khối lượng giao dịch với mức phí 3,78 USD mỗi giao dịch [3]. Những diễn biến này đồng loạt định vị Ethereum như một tài sản hạ tầng nền tảng, không chỉ là một token đầu cơ.

Bức tranh tổ chức càng được củng cố khi các kho bạc doanh nghiệp staking 1,5 triệu ETH (6,6 tỷ USD) và các cố vấn đầu tư bổ sung 388.301 ETH trong quý 2 năm 2025 [4]. Việc tích lũy này tạo ra sự thiếu hụt nguồn cung, thắt chặt thanh khoản và gia tăng áp lực giảm phát. Dữ liệu on-chain xác nhận điều này: số dư ví lớn ETH tăng 15% vào tháng 6 năm 2025, trong khi phí gas trung bình hàng ngày đạt 1 triệu USD—mức khiêm tốn so với đỉnh năm 2021-2022 nhưng cho thấy tiện ích bền vững [5].

Các nâng cấp kỹ thuật đóng vai trò then chốt. Các bản nâng cấp Pectra và Dencun đã giảm phí gas 90%, cho phép xử lý 10.000 giao dịch mỗi giây với mức phí 0,08 USD mỗi giao dịch [6]. Những cải tiến này đã đẩy Tổng Giá trị Khóa (TVL) DeFi lên 223 tỷ USD vào tháng 7 năm 2025, với Ethereum kiểm soát 53% tài sản thực được token hóa [7]. Các nhà phân tích dự báo TVL có thể vượt 300 tỷ USD vào cuối năm, càng củng cố vai trò của Ethereum như một tài sản dự trữ có thể lập trình.

Các yếu tố vĩ mô càng gia tăng triển vọng tăng giá này. Với beta 4,7, Ethereum phản ứng mạnh với chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và áp lực lạm phát toàn cầu [8]. Khi lợi suất truyền thống trì trệ, lợi suất staking Ethereum từ 3–14% trở thành lựa chọn hấp dẫn. Động lực này được phản ánh trên thị trường phái sinh: open interest của Ethereum đạt 10 tỷ USD trong quý 3 năm 2025, vượt qua mức 12 tỷ USD không đổi của Bitcoin [9].

Dự báo từ các tổ chức lớn càng củng cố niềm tin. Standard Chartered dự đoán mức 25.000 USD vào năm 2028, trong khi các tổ chức khác đặt mục tiêu 12.000 USD vào cuối năm 2025 [10]. Các dự báo này phụ thuộc vào dòng vốn ETF tiếp tục, các nâng cấp thành công và xu hướng vĩ mô. Tuy nhiên, vẫn còn rủi ro—lãi suất biến động hoặc thay đổi quy định có thể làm gián đoạn đà tăng. Hiện tại, quá trình tổ chức hóa và sự bùng nổ on-chain của Ethereum tạo nên một trường hợp hấp dẫn cho đà tăng giá bền vững.

Nguồn:
[1] Ethereum Reaches New Heights: Institutional ETF Inflows ...
[2] Ethereum's Whale Accumulation and Institutional Inflows, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604934721]
[3] Ethereum's Technical Resilience: On-Chain Data and
[4] State of the Network's Q2 Wrap Up
[5] Ethereum On-Chain Activity Hits 2025 High with $97 Billion
[6] Ethereum's Institutional Adoption and ETF-Driven Liquidity, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604936350]
[7] Ethereum's Onchain Activity as a Leading Indicator of Institutional Adoption
[8] Ethereum's Institutional Inflection Point: A $12000+ Future
[9] Ethereum's Derivatives Surge: A New Institutional Bull, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604937298]
[10] How High Can Ethereum Go? Expert Analysis Shows $25K Potential as Institutional Adoption Surges