Phê duyệt XRP ETF: Một bước ngoặt cho dòng vốn tổ chức và khám phá giá XRP

Việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) tái phân loại XRP là tài sản phi chứng khoán trên các thị trường thứ cấp vào tháng 8 năm 2025 đã tạo ra một sự chuyển biến lớn trong bối cảnh tiền mã hóa tổ chức. Sự rõ ràng về quy định này, cùng với việc chờ phê duyệt nhiều ETF XRP, được kỳ vọng sẽ mở khóa hàng tỷ USD vốn tổ chức và định hình lại vai trò của XRP trong tài chính toàn cầu. Những tác động này vượt xa sự đầu cơ thị trường đơn thuần—chúng báo hiệu một sự bình thường hóa cấu trúc của tài sản mã hóa trong các khuôn khổ đầu tư truyền thống.

Sự rõ ràng về quy định như một chất xúc tác

Quyết định của SEC loại bỏ phân loại chứng khoán đối với XRP theo Đạo luật CLARITY đã giải quyết cuộc đối đầu pháp lý kéo dài bốn năm với Ripple Labs, cho phép token này được coi là hàng hóa theo khuôn khổ của Commodity Futures Trading Commission (CFTC) [1]. Việc tái phân loại này đặt XRP ngang hàng với Bitcoin và Ethereum, tạo ra sự bình đẳng về quy định giúp đơn giản hóa con đường phê duyệt ETF. Thỏa thuận này, bao gồm khoản phạt 125 triệu USD và lệnh cấm vĩnh viễn đối với Ripple, cũng làm rõ rằng XRP bán cho nhà đầu tư nhỏ lẻ trên các sàn giao dịch công khai sẽ không còn chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán [2]. Sự phân biệt này đã loại bỏ một rào cản pháp lý quan trọng, cho phép các sàn giao dịch và nhà quản lý tài sản hoạt động mà không gặp rủi ro về thực thi pháp luật.

Sự chấp nhận của tổ chức và động lực ETF

ProShares Ultra XRP ETF (UXRP), ETF hợp đồng tương lai XRP đòn bẩy đầu tiên được phê duyệt vào tháng 7 năm 2025, đã thu hút 1.2 tỷ USD dòng vốn, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các tổ chức [4]. Với bảy đơn đăng ký ETF XRP khác đang được xem xét—bao gồm các đề xuất từ Grayscale, Franklin Templeton và WisdomTree—SEC dự kiến sẽ đưa ra quyết định cuối cùng vào tháng 12 năm 2025. Các nhà phân tích dự báo rằng các phê duyệt này có thể bơm thêm 10–15 tỷ USD vào thị trường XRP, sánh ngang với mức tăng 67 tỷ USD đã thấy ở các ETF Bitcoin và Ethereum kể từ năm 2024 [3].

Trường hợp sử dụng XRP trong tổ chức càng được củng cố bởi tính ứng dụng thực tế của nó. Dịch vụ Thanh khoản Theo Yêu cầu (ODL) của Ripple, hiện đã được hơn 300 tổ chức tài chính áp dụng, xử lý 1.3 nghìn tỷ USD thanh toán xuyên biên giới mỗi năm, giúp các ngân hàng giảm 70% chi phí thanh khoản [5]. Tính ứng dụng này, kết hợp với hệ số tương quan thấp của XRP với Bitcoin (0.63), khiến nó trở thành một công cụ đa dạng hóa chiến lược trong danh mục tiền mã hóa [3].

Khám phá giá và động lực thị trường

Sự kết hợp giữa thuận lợi về quy định và sự chấp nhận của tổ chức đang định hình lại quỹ đạo giá của XRP. Lãi suất mở hợp đồng tương lai XRP đã tăng vọt lên 9.02 tỷ USD, tăng 1,100% so với tháng 8 năm 2024, phản ánh niềm tin ngày càng tăng vào tính thanh khoản và hiệu quả thị trường của nó [5]. Các thị trường dự đoán như Polymarket đánh giá xác suất phê duyệt ETF XRP vào cuối năm là 87%, với các nhà phân tích dự báo giá có thể tăng vọt trên 5 USD nếu ETF giao ngay được phê duyệt [4].

Con đường phía trước

Cách tiếp cận thận trọng của SEC—thể hiện qua việc trì hoãn quyết định về ETF XRP của WisdomTree đến ngày 24 tháng 10—nhấn mạnh sự tập trung của cơ quan này vào việc giảm thiểu các rủi ro như thao túng thị trường và thách thức về lưu ký [6]. Tuy nhiên, quy tắc phê duyệt nhanh được đề xuất cho các ETF tiền mã hóa của cơ quan này, dựa trên Quy tắc 6c-11 dành cho ETF cổ phiếu, có thể đẩy nhanh con đường ra thị trường của XRP. Khuôn khổ này cho phép XRP đủ điều kiện xử lý nhanh vì nó là tài sản cơ sở của hợp đồng tương lai được giao dịch trên thị trường chỉ định hơn sáu tháng [4].

Đối với nhà đầu tư, sự hội tụ của rõ ràng về quy định, sự chấp nhận của tổ chức và động lực phái sinh tạo nên một trường hợp hấp dẫn cho XRP. Tuy nhiên, biến động vẫn là một rủi ro, đặc biệt khi các đợt điều chỉnh ngắn hạn có thể kiểm tra các mức hỗ trợ quan trọng [5]. Sự bình thường hóa rộng hơn của tài sản mã hóa cũng thể hiện qua xu hướng chấp nhận của doanh nghiệp, với các tổ chức như Trident Digital Tech Holdings phân bổ 500 triệu USD vào XRP như một tài sản dự trữ chiến lược [3].

Kết luận

Hành trình của XRP từ sự không chắc chắn về quy định đến sự chấp nhận của tổ chức phản ánh sự phát triển rộng lớn hơn của thị trường tiền mã hóa. Các phê duyệt ETF sắp tới không chỉ là một cột mốc kỹ thuật—chúng đại diện cho một sự thay đổi mô hình trong cách tài chính truyền thống nhìn nhận tài sản kỹ thuật số. Khi XRP kết nối giữa tính ứng dụng và đầu tư, quá trình khám phá giá của nó sẽ được định hình bởi những lực lượng đã thúc đẩy Bitcoin và Ethereum: sự rõ ràng về quy định, nhu cầu tổ chức và ứng dụng thực tế.

Nguồn:
[1] SEC and Ripple Settle Four-Year Legal Battle, XRP Classified as Non-Security in Secondary Trading
[2] Ripple–SEC Lawsuit News: XRP Case Officially Ends as SEC Walks Away from Enforcement Action
[3] XRP’s Strategic Position in Banking and Regulatory Progress
[4] XRP ETF Approval Could Trigger Record Institutional Inflows
[5] XRP Surges Past $3, the Strategy Behind Its High-Speed Rally
[6] SEC Delays WisdomTree XRP ETF Decision Until October 2025