Sự hợp nhất chiến lược giữa Gryphon và American Bitcoin: Động lực thúc đẩy niêm yết Nasdaq ủng hộ tiền mã hóa dưới tên ABTC

Việc sáp nhập giữa Gryphon Digital Mining và American Bitcoin, dẫn đến sự ra đời của thực thể niêm yết trên Nasdaq mang tên "American Bitcoin" (ABTC), đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong quá trình thể chế hóa Bitcoin. Bằng cách kết hợp cơ sở hạ tầng khai thác chi phí thấp của Gryphon với chiến lược kho bạc tích cực của American Bitcoin, thực thể mới tận dụng các mối quan hệ chính trị, thuận lợi về quy định và tập trung chiến lược vào việc tích lũy Bitcoin để định vị mình như một lựa chọn đầu cơ trong bối cảnh tiền mã hóa đang phát triển.

Hiệp lực vận hành và sự đồng bộ chiến lược

Việc sáp nhập tạo ra một mô hình lai kết hợp giữa khai thác Bitcoin và tích lũy kho bạc trực tiếp. Hoạt động khai thác tiết kiệm năng lượng của Gryphon, được cho là vận hành với chi phí thấp tới 37.000 USD cho mỗi BTC [1], bổ sung cho chiến lược mua Bitcoin theo giá thị trường của American Bitcoin. Cách tiếp cận kép này cho phép ABTC phòng ngừa rủi ro biến động giá trong khi mở rộng quy mô hoạt động. Ví dụ, kết quả Q2 2025 của Hut 8—41,3 triệu USD doanh thu và 137,5 triệu USD lợi nhuận ròng [1]—cho thấy nền tảng tài chính vững chắc cho việc mở rộng quốc tế, đặc biệt tại châu Á, nơi môi trường pháp lý ngày càng cởi mở.

Việc chia tách cổ phiếu ngược (5 đổi 1) và đổi thương hiệu thành ABTC là những bước quan trọng để đáp ứng yêu cầu niêm yết trên Nasdaq [1]. Sự thay đổi cấu trúc này không chỉ đảm bảo tuân thủ mà còn tăng tính thanh khoản, yếu tố then chốt để thu hút các nhà đầu tư tổ chức. Cấu trúc sáp nhập cổ phiếu đổi cổ phiếu, với cổ đông ABTC giữ lại 98% quyền sở hữu [2], tập trung quyền kiểm soát dưới Hut 8 và gia đình Trump, có thể giúp hợp lý hóa quá trình ra quyết định và giảm rủi ro quản trị.

Ảnh hưởng của gia đình Trump và thuận lợi chính trị

Eric Trump và Donald Trump Jr. đã được bổ nhiệm vào các vị trí chiến lược, đảm bảo sự tham gia liên tục của gia đình Trump trong định hướng của ABTC [2]. Ảnh hưởng của họ phù hợp với các chính sách ủng hộ tiền mã hóa của chính quyền Trump, bao gồm sắc lệnh hành pháp tháng 8/2025 cho phép đầu tư Bitcoin vào các tài khoản 401(k) [3]. Sự thay đổi quy định này có thể mở khóa nguồn vốn trị giá 8,9 nghìn tỷ USD, trực tiếp hỗ trợ chiến lược kho bạc của ABTC.

Các mối quan hệ chính trị của gia đình Trump cũng giúp giảm thiểu rủi ro pháp lý. Ví dụ, nỗ lực của chính quyền trong việc tích hợp tài sản số vào danh mục hưu trí và thúc đẩy báo cáo GDP dựa trên blockchain [1] tạo ra môi trường thuận lợi cho hoạt động của ABTC. Sự đồng bộ này giúp giảm bớt sự bất định cho nhà đầu tư, những người thường coi sự ủng hộ chính trị là chỉ báo cho sự ổn định về quy định.

Xu hướng chấp nhận tiền mã hóa rộng rãi hơn

Việc ABTC gia nhập thị trường công khai trùng hợp với sự thay đổi cấu trúc trong việc chấp nhận tiền mã hóa ở cấp tổ chức. Việc Ethereum được phân loại lại thành token tiện ích theo các Đạo luật CLARITY và GENIUS đã thu hút 27,6 tỷ USD dòng vốn ETF trong Q3 2025 [4], báo hiệu xu hướng rộng hơn hướng tới các tài sản dựa trên tiện ích. Tuy nhiên, vai trò của Bitcoin như một nơi lưu trữ giá trị vẫn rất quan trọng, đặc biệt khi chính sách 401(k) của chính quyền Trump mở rộng quyền tiếp cận của các tổ chức. Sự tập trung kép của ABTC vào khai thác và tích lũy kho bạc giúp công ty tận dụng cả hai xu hướng này.

Hơn nữa, Chỉ số Altcoin Season đạt 40 trong Q3 2025 [4] cho thấy giai đoạn đầu của việc luân chuyển vốn từ Bitcoin sang altcoin. Mặc dù điều này có thể làm giảm sự thống trị của Bitcoin, chiến lược tích lũy mạnh mẽ của ABTC—công bố dự trữ 215 BTC [1]—đảm bảo công ty vẫn là một nhân tố quan trọng trong hệ sinh thái Bitcoin.

Các cân nhắc về tài chính và đầu cơ

Mặc dù dự báo tài chính sau sáp nhập còn hạn chế, sức khỏe tài chính của ABTC được củng cố bởi kết quả Q2 2025 của Hut 8 [1]. Tuy nhiên, những khó khăn tài chính trước đây của Gryphon—doanh thu giảm 77,4% so với cùng kỳ năm trước trong Q2 2025 [2]—gây lo ngại về hiệu quả vận hành. Cấu trúc nợ của thương vụ sáp nhập vẫn chưa rõ ràng, nhưng việc gia đình Trump nắm giữ 98% quyền sở hữu cho thấy sự tập trung vào tăng trưởng dài hạn hơn là tối ưu hóa nợ ngắn hạn.

Xếp hạng của các nhà phân tích đối với ABTC khá đa dạng. Trong khi một số vẫn giữ khuyến nghị "Nắm giữ" đối với cổ phiếu của Gryphon [5], sự thiếu vắng các đánh giá sau sáp nhập phản ánh sự bất định. Tuy nhiên, sự đồng bộ của công ty với các chính sách ủng hộ tiền mã hóa và xu hướng chấp nhận của các tổ chức có thể thu hút dòng vốn đầu cơ, đặc biệt khi công ty xem xét các thương vụ mua lại tại châu Á [1].

Kết luận

Việc sáp nhập giữa ABTC và Gryphon là một bước đi chiến lược xuất sắc, kết hợp hiệu quả vận hành, ảnh hưởng chính trị và thuận lợi về quy định để tạo ra một lựa chọn đầu cơ hấp dẫn. Dù vẫn còn những rủi ro—như biến động của Bitcoin và cấu trúc nợ chưa rõ ràng—sự đồng bộ của công ty với xu hướng chấp nhận của các tổ chức và các chính sách được hậu thuẫn bởi Trump giúp ABTC trở thành một nhân tố chủ chốt trong kỷ nguyên ủng hộ tiền mã hóa. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp cận quá trình thể chế hóa Bitcoin, ABTC mang lại sự kết hợp độc đáo giữa ổn định quản trị và tiềm năng tăng trưởng.

Nguồn:
[1] The Strategic Merger and Nasdaq Debut of American Bitcoin
[2] Gryphon Digital Mining Announces Merger with American Bitcoin
[3] 25Q3 Bitcoin Valuation Report
[4] The Structural Shift in Crypto ETFs and Their Impact on ...
[5] Gryphon Digital Mining Stock: 'Hold' On American Bitcoin's ...