Dòng tiền rút khỏi Ethereum ETF cho thấy các tổ chức chốt lời trong bối cảnh Bitcoin được phân bổ mạnh hơn

Dòng tiền rút ròng trị giá 164.6 triệu USD gần đây từ các Ethereum ETF vào ngày 29 tháng 8 năm 2025 đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng trong việc tái phân bổ vốn của các tổ chức, phản ánh cả việc chốt lời ngắn hạn lẫn sự điều chỉnh vĩ mô rộng lớn hơn [1]. Đây là dòng tiền rút lớn nhất kể từ khi các Ethereum ETF ra mắt, diễn ra sau sáu ngày liên tiếp có dòng tiền vào do Grayscale và Fidelity dẫn đầu, nhấn mạnh tính biến động của vị thế tổ chức trên thị trường crypto [1]. Dù giá Ethereum giảm xuống dưới 4,300 USD do lo ngại lạm phát và rủi ro địa chính trị, các yếu tố cơ bản như mức tăng 71% từ đầu năm đến nay và mô hình token giảm phát vẫn được duy trì [2].

Dòng tiền rút này trùng hợp với một xu hướng rộng lớn hơn: các Bitcoin ETF, từng ghi nhận dòng tiền rút 966 triệu USD trong tháng 8, bắt đầu đảo chiều vào ngày 25 tháng 8 khi BlackRock và Fidelity lần lượt bơm vào 63.4 triệu USD và 65.6 triệu USD [5]. Điều này cho thấy sự tái phân bổ vốn tạm thời từ hệ sinh thái Ethereum dựa trên lợi suất sang vị thế “trú ẩn an toàn” được cho là của Bitcoin, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang trì hoãn cắt giảm lãi suất và các chính sách thương mại thời Trump làm gia tăng áp lực lạm phát [3]. Các nhà đầu tư tổ chức, vốn bị thu hút bởi lợi suất staking của Ethereum (3.8–5.5%) và tokenomics dựa trên tiện ích, đã chuyển một phần danh mục sang Trái phiếu Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS) và Bitcoin ETF như các cơ chế phòng ngừa rủi ro [4].

Tuy nhiên, sức hấp dẫn dài hạn của Ethereum vẫn rất mạnh mẽ. Mô hình nguồn cung giảm phát, được củng cố bởi các đợt hard fork Dencun và Pectra, đã giảm phí Layer 2 xuống 94%, đẩy tổng giá trị khóa (TVL) DeFi lên 223 tỷ USD [5]. Trong khi đó, các Ethereum ETF đã bổ sung 3.87 tỷ USD trong tháng 8 năm 2025, vượt qua dòng tiền vào của Bitcoin và cho thấy sự chấp nhận bền vững từ các tổ chức [5]. Sự song hành này—chốt lời ngắn hạn so với lợi thế cấu trúc dài hạn—làm nổi bật một điểm chuyển mình chiến lược cho nhà đầu tư.

Đối với nhà đầu tư thận trọng, các dòng tiền rút trong tháng 8 là cơ hội chiến thuật để cân bằng lại mức độ tiếp xúc. Dù mô hình không lợi suất và sự mơ hồ về quy định của Bitcoin vẫn tồn tại, hệ sinh thái Ethereum tiếp tục phát triển, mang lại sự kết hợp giữa tạo lợi suất, minh bạch về quy định (dưới Đạo luật CLARITY của SEC) và đổi mới công nghệ [4]. Điều quan trọng là phân biệt giữa các vòng xoay thị trường nhất thời và các giá trị bền vững lâu dài.

Nguồn:[4] Ethereum ETF Inflows Signal Institutional Capital Reallocation [https://www.bitget.com/news/detail/12560604935910][5] Ethereum ETFs Outperforming Bitcoin: A Strategic Shift in [https://www.bitget.com/news/detail/12560604939773]