Ethereum vs. Avalanche: Tái phân bổ vốn do ETF thúc đẩy và sự thay đổi vị trí dẫn đầu Layer 1 vào năm 2025

Thị trường tiền điện tử năm 2025 đã trở thành chiến trường của dòng vốn tổ chức, với Ethereum (ETH) và Avalanche (AVAX) nổi lên như hai câu chuyện hấp dẫn nhất trong cuộc đua Layer 1. Trong khi Ethereum củng cố vị thế thống trị nhờ sự rõ ràng về quy định và các nâng cấp công nghệ, Avalanche tận dụng động lực đầu cơ và thanh khoản từ ETF để thách thức hiện trạng. Bài viết này phân tích cách sự chấp nhận của tổ chức và đổi mới kỹ thuật đang định hình lại bức tranh cạnh tranh, mang đến cái nhìn sâu sắc về động lực tái phân bổ vốn định hình năm 2025.

Ethereum: Trụ cột ổn định của tổ chức

Sự chấp nhận Ethereum bởi các tổ chức vào năm 2025 đã mang tính chuyển đổi mạnh mẽ. Đến quý 3 năm 2025, các ETF Ethereum đã thu hút 27.6 billions USD dòng vốn, với đỉnh điểm hàng ngày vượt 727 millions USD chỉ riêng trong tháng 8 [1]. Sự bùng nổ này được củng cố bởi mô hình cung giảm phát của Ethereum, sự rõ ràng về quy định nhờ các đạo luật CLARITY và GENIUS, cùng hàng loạt hard fork—bao gồm Dencun và Pectra—đã giảm phí gas 53% và nâng cao khả năng mở rộng [2]. Kết quả? Giá token đạt 4,953 USD và vốn hóa thị trường đạt 658 billions USD, với Ethereum chiếm 23.6% thị phần thống trị [1].

Các nhà đầu tư tổ chức đã củng cố thêm vị thế của Ethereum bằng cách phân bổ 539,757 ETH (1.35 billions USD) vào các ETF, với các cố vấn đầu tư hiện nắm giữ cổ phần lớn nhất [5]. Lợi suất staking hàng năm từ 3–6%, vượt trội so với mô hình cung cố định của Bitcoin, cũng đã thu hút dòng vốn vào các sản phẩm phái sinh staking thanh khoản của Ethereum [3]. Các cột mốc về quy định, như việc SEC Hoa Kỳ phân loại lại Ethereum thành utility token, đã loại bỏ rào cản pháp lý, cho phép ETF ETHA của BlackRock tích lũy 27.6 billions USD tài sản quản lý vào quý 3 năm 2025 [3].

Avalanche: Kẻ thách thức đầu cơ

Trong khi đó, Avalanche đã tự định vị mình là một lựa chọn tăng trưởng cao thay thế cho Ethereum. Hoạt động giao dịch trên mạng lưới đã tăng 66% chỉ trong một tuần, với 11.9 triệu giao dịch và 181,300 địa chỉ hoạt động [4]. Động lực này được thúc đẩy bởi các quan hệ đối tác tổ chức, bao gồm BlackRock và VanEck phân bổ vốn vào các dự án dựa trên Avalanche, cùng việc Frontier Stable Token (FRNT) của Wyoming sử dụng AVAX cho tài chính xuyên biên giới [1].

Các nâng cấp công nghệ như hard fork Octane và Etna đã giảm phí giao dịch từ 96–99.9%, biến Avalanche thành nền tảng tiết kiệm chi phí cho các doanh nghiệp như Toyota và FIFA [2]. Những cải tiến này đã đẩy tổng giá trị khóa (TVL) lên 9.89 billions USD vào tháng 8 năm 2025, được hỗ trợ bởi mức tăng 57% số địa chỉ hoạt động hàng ngày [1]. Tuy nhiên, chất xúc tác lớn nhất của Avalanche là việc chờ phê duyệt ETF. Hồ sơ S-1 của Grayscale cho một spot AVAX ETF, sẽ được giao dịch dưới mã AVAX trên Nasdaq, có thể mở khóa hàng billions USD vốn tổ chức, tương tự thành công của ETF Ethereum [4]. Các nhà phân tích dự đoán AVAX có thể đạt 33–37 USD vào cuối năm 2025 và 185–222 USD vào năm 2030 nếu ETF được phê duyệt [2].

Sự chuyển dịch lãnh đạo Layer 1 năm 2025

Cuộc đua Layer 1 năm 2025 được xác định bởi hai thái cực: sự ổn định chuẩn tổ chức của Ethereum đối lập với tăng trưởng đầu cơ của Avalanche. Mô hình giảm phát, sự rõ ràng về quy định và dòng vốn ETF của Ethereum tạo nền tảng cho giá trị dài hạn, trong khi sự linh hoạt công nghệ và tin đồn về ETF AVAX của Avalanche tạo ra tiềm năng tăng trưởng. Động lực này càng phức tạp hơn bởi các dự án giai đoạn đầu như MAGACOIN FINANCE, tận dụng sự khan hiếm và sẵn sàng về quy định để thu hút vốn [10].

Đối với nhà đầu tư, chìa khóa nằm ở việc cân bằng các câu chuyện này. Lợi suất staking 30% và hạ tầng tài sản thực token hóa của Ethereum khiến nó trở thành khoản nắm giữ cốt lõi, trong khi tăng trưởng giao dịch 66% và đầu cơ ETF của Avalanche mang lại cơ hội rủi ro cao, lợi nhuận lớn [5]. Khung pháp lý chuẩn tổ chức của đạo luật CLARITY đảm bảo cả hai tài sản đều duy trì sự liên quan, nhưng sự chuyển dịch lãnh đạo cuối cùng sẽ phụ thuộc vào mạng lưới nào phù hợp hơn với ưu tiên vốn đang thay đổi: ổn định hay khả năng mở rộng.

Kết luận

Khi năm 2025 diễn ra, cuộc cạnh tranh giữa Ethereum và Avalanche nhấn mạnh một xu hướng rộng lớn hơn: dòng vốn tổ chức ngày càng ưu tiên đổi mới kỹ thuật và sự rõ ràng về quy định. Dù vị thế thống trị của Ethereum hiện vẫn an toàn, động lực đầu cơ và thanh khoản từ ETF của Avalanche có thể làm xáo trộn hiện trạng. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ các yếu tố này, nhận thức rằng sự chuyển dịch lãnh đạo Layer 1 không phải là trò chơi tổng bằng không mà là sự phản ánh việc tái phân bổ vốn vào các hệ sinh thái thích nghi và mở rộng tốt nhất.

Nguồn:
[1] Why Ethereum and Avalanche Are Key to 2025's Layer 1 [https://www.bitget.com/news/detail/12560604939275]
[3] Ethereum as the Next Decade's Macro-Driven Financial [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940901]