Cái chết của các mùa altcoin truyền thống và sự trỗi dậy của các đợt ICO thúc đẩy nhân số lợi nhuận

Bối cảnh đầu tư tổ chức đang trải qua một sự thay đổi lớn. Trong nhiều thập kỷ, các tài sản thay thế truyền thống như private equity, hedge funds và bất động sản đã thống trị danh mục tăng trưởng cao. Tuy nhiên, kể từ năm 2025, những “altseasons” này đang dần trở nên lỗi thời, bị lu mờ bởi một mô hình mới: tái phân bổ vốn dựa trên crypto. Các nhà đầu tư tổ chức, từng thận trọng, giờ đây đang tích cực tái phân bổ tài sản sang tài sản số và các lựa chọn thay thế được mã hóa.

Làn sóng rút vốn tổ chức khỏi các tài sản thay thế truyền thống

Đến năm 2025, 85% các tổ chức được khảo sát đã tăng phân bổ vào crypto trong năm 2024, với 59% cam kết hơn 5% tổng tài sản quản lý (AUM) vào tiền mã hóa [2]. Điều này thể hiện một bước chuyển chiến lược khỏi các tài sản thay thế truyền thống, vốn hiện đang đối mặt với những thách thức về cấu trúc: tính thanh khoản thấp, định giá không minh bạch và bị giám sát chặt chẽ về quy định. Ngược lại, crypto mang lại sự minh bạch có thể lập trình, thanh khoản 24/7 và một hạ tầng toàn cầu không cần sự cho phép.

Sự phát triển của các phương tiện đầu tư đã đăng ký như Bitcoin exchange-traded products (ETPs) càng thúc đẩy sự chuyển dịch này. 68% các tổ chức hiện đang nắm giữ hoặc có kế hoạch đầu tư vào ETPs [1], tận dụng chúng để tiếp cận crypto mà không phải đối mặt với sự phức tạp về vận hành của việc nắm giữ trực tiếp. Trong khi đó, tokenization đang định nghĩa lại các tài sản thay thế. 57% các tổ chức bày tỏ quan tâm đến việc mã hóa private equity, bất động sản và hàng hóa [2], mở khóa thanh khoản và quyền sở hữu phân đoạn cho các tài sản trước đây kém thanh khoản.

Sự phát triển của hình thức huy động vốn trong crypto

Động lực khu vực và địa lý tăng trưởng

Bắc Mỹ và Châu Á - Thái Bình Dương dẫn đầu về dòng vốn, với lần lượt 9.3 billions USD và 8.7 billions USD được huy động trong năm 2025 [5]. Tuy nhiên, Trung Đông và Châu Phi lại thể hiện tốc độ tăng trưởng nhanh nhất (43% so với cùng kỳ năm trước), được thúc đẩy bởi nhu cầu tổ chức đối với các lựa chọn thay thế phi tập trung tại các khu vực bất ổn chính trị [3]. Các quốc gia có hệ thống giáo dục mạnh và chính sách môi trường tốt cũng ghi nhận hoạt động cao hơn, trong khi sự tập trung ngân hàng cao và bất ổn chính trị lại kìm hãm sự phát triển [3].

Sự phân hóa khu vực này nhấn mạnh một xu hướng rộng lớn hơn: tài sản crypto đang trở thành các tài sản “chống chịu rủi ro”, phát triển mạnh ở những nơi hệ thống truyền thống gặp khó khăn. Đối với các tổ chức, điều này đồng nghĩa với việc đa dạng hóa về mặt địa lý và công nghệ, phòng ngừa rủi ro vĩ mô.

Tương lai của đầu tư tăng trưởng cao

Sự kết thúc của các altseasons truyền thống không phải là sự sụp đổ mà là một sự chuyển mình. Dòng vốn tổ chức không còn bị giới hạn trong các báo cáo hàng quý và các đợt phát hành riêng lẻ; nó giờ đây chảy vào các giao thức phi tập trung, hạ tầng được mã hóa và các cộng đồng toàn cầu. Các phương thức huy động vốn đang được định nghĩa lại thông qua sự kết hợp giữa đổi mới và tuân thủ.

Đối với các nhà đầu tư, bài học rất rõ ràng: thích nghi hoặc bị bỏ lại phía sau. Các hệ số nhân của ngày mai sẽ được xây dựng trên blockchain, không phải trên bảng cân đối kế toán.