Sự đảo chiều quan trọng ở mức $4,600 của Ethereum: Chất xúc tác tăng giá hay cái bẫy giảm giá?

Hành động giá của Ethereum quanh mức $4,600 vào cuối tháng 8 năm 2025 đã làm dấy lên một cuộc tranh luận giữa các nhà giao dịch và nhà phân tích: Liệu đây là một chất xúc tác tăng giá quan trọng hay là một cái bẫy giảm giá? Việc Ethereum kiểm tra lại vùng hỗ trợ quan trọng này gần đây, kết hợp với nhu cầu tổ chức tăng vọt và sự phát triển của hệ sinh thái Layer 2, mang đến những lập luận thuyết phục cho cả hai phe. Bằng cách phân tích các mô hình kỹ thuật, dữ liệu on-chain và các yếu tố kinh tế vĩ mô, bài phân tích này nhằm làm rõ quỹ đạo của Ethereum.

Phân tích kỹ thuật: Tín hiệu hỗn hợp tại $4,600

Việc Ethereum kiểm tra lại mức $4,600 vào ngày 30 tháng 8 năm 2025 đã cho thấy cuộc giằng co giữa phe mua và phe bán. Giá đóng cửa ở mức $4,615, giữ trên các đường EMA 20 và 50 nhưng lại xuất hiện mô hình nến nhấn chìm giảm giá trước đó trong phiên [2]. Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) ở mức 52,57 và MACD ở vùng trung lập cho thấy sự do dự, trong khi dải Bollinger thu hẹp xuống còn $60, báo hiệu khả năng sắp có một đợt bứt phá hoặc điều chỉnh mạnh [5].

Kiểm tra lại lịch sử các mô hình nến nhấn chìm giảm giá trên Ethereum từ năm 2022 đến 2025 cho thấy các tín hiệu này không mang lại lợi thế thống kê đáng kể so với chiến lược mua và giữ. Trong 48 trường hợp, lợi nhuận trung bình trong 30 ngày khoảng -0,4% so với chỉ số tham chiếu, với tỷ lệ thắng quanh mức 50%. Mặc dù biến động giá ngắn hạn trong 3-4 ngày đầu có phần tích cực, nhưng lại không có ý nghĩa thống kê. Điều này cho thấy các mô hình nến nhấn chìm giảm giá, dù nổi bật về mặt hình ảnh, nhưng trong lịch sử không dự đoán chính xác được xu hướng giảm kéo dài.

Một diễn biến kỹ thuật quan trọng đã xảy ra vào ngày 23 tháng 8, khi Ethereum phá vỡ mô hình tam giác cân trên biểu đồ 4 giờ, tăng mạnh vượt qua $4,600 với khối lượng lớn và tích lũy on-chain [2]. Cụm EMA (EMA 20 ở $4,487, EMA 50 ở $4,398 và EMA 100 ở $4,276) sắp xếp theo thứ tự tăng giá, củng cố tính xác thực của đợt bứt phá [2]. Tuy nhiên, việc giá sau đó tích lũy quanh mức $4,366.99—đóng cửa gần dải Bollinger trên—cho thấy sự biến động vẫn còn [5].

Các mức thoái lui Fibonacci tại $4,350 (61,8%) và $4,324 (38,2%) đóng vai trò là các vùng hỗ trợ quan trọng, với giá đã kiểm tra nhanh mức 61,8% trước khi phục hồi [5]. Một đợt bứt phá rõ ràng trên $4,600 với khối lượng tăng có thể nhắm đến mục tiêu $4,800 và mức tâm lý $5,000, trong khi nếu không giữ được trên $4,500 thì có nguy cơ điều chỉnh về $4,300–$4,400 [4].

Động lực cơ bản: Sự chấp nhận của tổ chức và tăng trưởng Layer 2

Mặc dù các chỉ báo kỹ thuật vẫn còn lẫn lộn, nhưng các yếu tố cơ bản của Ethereum lại rất vững chắc. Nhu cầu từ các tổ chức đã tăng vọt, với dòng vốn vào ETF đạt $13.7 billions trong tháng 8 năm 2025—gần gấp mười lần dòng vốn vào Bitcoin [2]. Riêng ETF ETHA của BlackRock đã đóng góp $262 millions vào ngày 27 tháng 8, nâng tổng dòng vốn tích lũy lên $13 billions [4]. Các kho bạc doanh nghiệp, bao gồm BitMine và SharpLink, đã tích lũy 4.4 triệu ETH (3,7% nguồn cung), làm giảm nguồn cung lưu thông và tăng tính khan hiếm [2].

Hệ sinh thái Layer 2 (L2) của Ethereum cũng đã tăng tốc. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trong các mạng L2 đạt $12.9 billions vào cuối năm 2025, được thúc đẩy bởi các nâng cấp hard fork Dencun và Pectra giúp giảm phí gas tới 90% [4]. Các nền tảng như Arbitrum và Optimism hiện xử lý 60% giao dịch của Ethereum, với Base dẫn đầu với TVL đạt $4.63 billions [1]. Sự mở rộng quy mô này đã thu hút $27.6 billions dòng vốn vào ETF Ethereum sau khi SEC Hoa Kỳ phân loại lại token tiện ích [2].

Dữ liệu on-chain càng củng cố quan điểm tăng giá. Mô hình giảm phát của Ethereum—co lại nguồn cung hàng năm 0,5%—kết hợp với lợi suất staking từ 3–6%, đã biến nó thành một lựa chọn sinh lời cao so với các tài sản truyền thống [3]. Hàng chờ rút validator ở mức $4.96 billions cũng hạn chế áp lực bán ngay lập tức, tạo ra động lực “cửa vào lớn, cửa ra nhỏ” [2].

Trường hợp tăng giá: Động lực cấu trúc và gió thuận vĩ mô

Sự đồng thuận giữa các yếu tố kỹ thuật và cơ bản của Ethereum cho thấy khả năng bứt phá tăng giá mạnh mẽ. Việc kiểm tra lại mức $4,600 trùng hợp với mức tăng 38% TVL L2 theo quý và dòng vốn ETF kỷ lục [4]. Sự chấp nhận của tổ chức, sự rõ ràng về quy định (ví dụ: Đạo luật CLARITY), và chính sách nới lỏng của Fed đã định vị Ethereum như một tài sản sinh lợi trong môi trường lãi suất thấp [2].

Thị trường dự đoán trên Polymarket đánh giá xác suất Ethereum thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới vào cuối năm là 87% [4]. Các nhà phân tích dự báo khả năng Ethereum tiến tới $6,400 nếu giá duy trì trên các mức hỗ trợ quan trọng và xác nhận bứt phá $5,000 [4].

Rủi ro giảm giá: Biến động và khả năng điều chỉnh

Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật cảnh báo không nên quá tự tin. Quan điểm trung lập của RSI và động lượng giảm của MACD vào ngày 30 tháng 8 cho thấy giai đoạn tích lũy [5]. Nếu không giữ được $4,500 có thể kích hoạt đợt điều chỉnh sâu hơn về $4,300–$4,400, với khuyến nghị đặt dừng lỗ dưới $4,200 [4].

Kết luận: Một trường hợp tăng giá thận trọng

Việc Ethereum kiểm tra lại mức $4,600 là một thời điểm then chốt. Dù các chỉ báo kỹ thuật còn lẫn lộn, sự hội tụ của nhu cầu tổ chức, tăng trưởng Layer 2 và gió thuận vĩ mô lại nghiêng về kịch bản tăng giá. Các nhà giao dịch nên theo dõi khối lượng trong lần bứt phá tiếp theo và sử dụng các mức Fibonacci như bộ lọc hỗ trợ/kháng cự động. Đối với nhà đầu tư dài hạn, động lực cấu trúc và mô hình giảm phát của Ethereum mang lại một trường hợp hấp dẫn, dù vẫn cần thận trọng với biến động ngắn hạn.

**Nguồn:[1] Ethereum's 2025 Price Surge: How EIP-4844 and Macroeconomic Tailwinds Fuel Institutional Adoption, [https://www.bitget.com/news/detail/12560604940901]