Nắm giữ ETH của BlackMesa: Một cược chiến lược vào sự phục hưng DeFi của Ethereum

Trong bối cảnh tài chính phi tập trung (DeFi) không ngừng phát triển, sự thống trị của Ethereum vẫn không bị lay chuyển, ngay cả khi các blockchain mới hơn đang cố gắng thu hút sự chú ý. Những động thái gần đây của các tổ chức, bao gồm việc BlackMesa mua lại Ethereum một cách chiến lược, nhấn mạnh sự chuyển dịch rộng lớn hơn về phía hệ sinh thái DeFi của Ethereum như một nền tảng hạ tầng tài sản số chủ chốt. Bài viết này phân tích cách mà việc nắm giữ ETH của BlackMesa phản ánh niềm tin của các tổ chức vào các nâng cấp kỹ thuật của Ethereum, động lực giảm phát và tiện ích ngày càng mở rộng trong DeFi, đồng thời đánh giá tiềm năng đầu tư dài hạn của các chiến lược ETH bản địa DeFi.

Sự kết hợp giữa nâng cấp kỹ thuật và sự chấp nhận của tổ chức

Lộ trình phát triển của Ethereum năm 2025 là một ví dụ điển hình về đổi mới từng bước. Pectra Upgrade vào tháng 5 năm 2025, tích hợp 11 Đề xuất Cải tiến Ethereum (EIPs), đã đặt nền móng cho mức tăng giá 42% chỉ trong ba ngày. Thành công này tiếp nối bằng Fusaka Upgrade, dự kiến vào tháng 11 năm 2025, giới thiệu PeerDAS (Peer Data Availability Sampling). Công nghệ này cho phép các node xác minh tính khả dụng của dữ liệu bằng cách lấy mẫu các phần nhỏ hơn của dữ liệu, giảm tải tính toán trong khi vẫn đảm bảo an ninh. Kết quả? Tốc độ xử lý giao dịch của Ethereum dự kiến tăng từ 420 giao dịch mỗi giây (TPS) lên 840 TPS vào năm 2026, thu hẹp khoảng cách hiệu suất với các đối thủ nhanh hơn như Solana.

Việc BlackMesa mua ETH phù hợp với các nâng cấp này, thể hiện sự tin tưởng vào khả năng mở rộng của Ethereum mà không làm mất đi tính phi tập trung. Lý do của công ty phản ánh xu hướng chung của các tổ chức: Ethereum chiếm 61% tổng giá trị khóa (TVL) trong DeFi và sự thống trị trong stablecoin (52% thị phần) khiến nó trở thành hạ tầng mặc định cho các ứng dụng tài chính phi tập trung.

Động lực giảm phát và lợi suất staking: Giá trị độc đáo của Ethereum

Việc Ethereum chuyển sang cơ chế Proof-of-Stake (PoS) vào năm 2022 và triển khai EIP-1559 đã biến ETH thành một tài sản giảm phát. Kể từ khi Merge, nguồn cung Ethereum đã giảm trung bình 0,106% mỗi năm, trái ngược hoàn toàn với tỷ lệ lạm phát 3,2% theo mô hình Proof-of-Work giả định. Áp lực giảm phát này, kết hợp với lợi suất staking từ 4,5–5,2%, định vị ETH như một tài sản “giống trái phiếu”.

Chiến lược mua lại của BlackMesa tận dụng liquid staking derivatives (LSDs) như stETH, rETH và cbETH, cho phép người nắm giữ ETH nhận thưởng staking mà vẫn giữ được tính thanh khoản. Các phái sinh này hiện là tài sản thế chấp trong 31% giao thức DeFi, bao gồm Aave và MakerDao. Sự tập trung của công ty vào giao thức restaking của EigenLayer, token hóa 13 tỷ USD ETH staking, càng tăng cường tiện ích của ETH bằng cách cho phép tạo ra lợi suất đa tầng.

Sự chấp nhận của tổ chức và thuận lợi về quy định

GENIUS Act (tháng 7 năm 2025) và CLARITY Act (tháng 7 năm 2025) đã mang lại sự rõ ràng về quy định cho Ethereum, phân loại lại nó như một hàng hóa kỹ thuật số và mở đường cho các sản phẩm cấp tổ chức như BlackRock's ETHA ETF. Những diễn biến này đã khiến tỷ lệ đốt hàng năm của Ethereum giảm 55% và thu hút 5,4 tỷ USD dòng vốn ròng vào các ETP dựa trên Ethereum trong tháng 7 năm 2025.

Việc nắm giữ ETH của BlackMesa cũng phù hợp với các kho bạc doanh nghiệp staking tài sản để nhận lợi suất. Các công ty như World Liberty Financial (WLFI) và SharpLink Gaming đã phân bổ 1 triệu ETH cho các chiến lược staking, tạo ra lợi nhuận 8–14% thông qua các giao thức DeFi vận hành bằng AI. Xu hướng này nhấn mạnh vai trò của Ethereum như một hàng rào chống lại biến động vĩ mô, đặc biệt khi đồng Đô la Mỹ chịu áp lực giảm do thâm hụt ngân sách lớn.

Tương lai của mô hình tích lũy giá trị của Ethereum

Mô hình tích lũy giá trị của Ethereum đang phát triển vượt ra ngoài phí giao dịch và phần thưởng staking. PeerDAS upgrade sẽ giảm tải cho các node, cho phép rollup xử lý nhiều giao dịch hơn với chi phí thấp hơn. Khả năng mở rộng này sẽ thúc đẩy TVL và khối lượng giao dịch cao hơn, tạo ra một chu kỳ tự củng cố nhu cầu đối với ETH.

Hơn nữa, sự thống trị Layer 2 (L2) của Ethereum—với Arbitrum và Base chiếm 72% tổng giá trị—định vị nó như xương sống của hạ tầng lai. L2 tối ưu hóa về tốc độ và chi phí, trong khi lớp nền tảng của Ethereum đảm bảo an ninh. Sự song hành này đảm bảo Ethereum vẫn giữ được vị thế ngay cả khi cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Tiềm năng đầu tư dài hạn của các chiến lược ETH bản địa DeFi

Đối với nhà đầu tư, hệ sinh thái DeFi của Ethereum mang lại sự kết hợp độc đáo giữa tiện ích và sự khan hiếm. Fusaka Upgrade dự kiến sẽ thúc đẩy làn sóng phát triển ứng dụng mới, đặc biệt trong lĩnh vực tài sản thực token hóa (RWAs) và khả năng tương tác chuỗi chéo. Sự tập trung của BlackMesa vào restaking và LSDs phù hợp với xu hướng này, vì các chiến lược này tối đa hóa tiện ích của ETH đồng thời giảm thiểu hạn chế về thanh khoản.

Dự báo giá cho Ethereum cũng rất hấp dẫn. Đến năm 2025, ETH dự kiến đạt 5.157,27 USD, với lợi suất đầu tư 31,3%. Trong tương lai, tài sản này có thể mang lại lợi nhuận 779,3% vào năm 2030, được thúc đẩy bởi giới hạn gas tăng, dòng vốn tổ chức và hệ sinh thái DeFi trưởng thành.

Kết luận: Phân bổ chiến lược trong nền kinh tế số

Việc BlackMesa mua ETH không chỉ là một động thái chiến thuật—mà còn là sự tín nhiệm đối với khả năng phát triển của Ethereum thành “hệ điều hành cho tầng tài chính của internet”. Sự tập trung của công ty vào staking, restaking và các chiến lược bản địa DeFi phản ánh sự hiểu biết sâu sắc về động lực giảm phát, lộ trình kỹ thuật và xu hướng chấp nhận của tổ chức đối với Ethereum.

Đối với nhà đầu tư, ý nghĩa đã rõ ràng: hệ sinh thái DeFi của Ethereum không chỉ là một cuộc chơi đầu cơ mà còn là một loại tài sản nền tảng. Khi dòng vốn tổ chức tiếp tục chảy vào các sản phẩm dựa trên ETH và tiện ích của mạng lưới mở rộng, các phân bổ chiến lược vào các chiến lược ETH bản địa DeFi hứa hẹn mang lại lợi nhuận vượt trội. Trong một thế giới mà hạ tầng số là biên giới mới, sự thống trị của Ethereum không còn là câu hỏi liệu có—mà là nhanh đến mức nào.