Tiến thoái lưỡng nan của Bitcoin: Liệu $125K vẫn còn trong tầm với hay đợt tăng giá đã đạt đỉnh?

Diễn biến giá của Bitcoin vào tháng 8 năm 2025 đã làm dấy lên một cuộc tranh luận quan trọng: Đỉnh $125K vào giữa tháng 8 chỉ là một sự bứt phá tạm thời, hay thị trường đang đối mặt với một sự thay đổi cấu trúc? Câu trả lời nằm ở sự căng thẳng giữa các chỉ báo kỹ thuật mang tính tiêu cực và các yếu tố nền tảng tổ chức vẫn vững chắc. Sự phân kỳ này — giữa các chỉ số on-chain và niềm tin ở cấp độ vĩ mô — đang định hình “thế lưỡng nan” hiện tại cho các nhà đầu tư.

Các chỉ báo kỹ thuật: Câu chuyện tiêu cực

Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) của Bitcoin đã giảm xuống 38,62, tiến gần vùng quá bán nhưng vẫn nằm trong điều kiện trung lập [2]. Tuy nhiên, sự phân kỳ giảm giá đã xuất hiện: RSI không thể tạo đỉnh cao mới dù giá đang tích lũy quanh $108K [2]. Đồng thời, chỉ báo MACD đã cắt xuống tiêu cực, và giá Bitcoin đã rơi xuống dưới đường trung bình động hàm mũ 50 ngày và 100 ngày (EMA), với các mức hỗ trợ quan trọng tại $110,750 và $106,500 đang bị thử thách [1].

Các chỉ số on-chain càng củng cố lập luận tiêu cực. Tỷ lệ MVRV (Market Value to Realized Value) đã giảm xuống dưới đường trung bình động đơn giản 365 ngày (SMA), vốn là dấu hiệu lịch sử cho các đợt điều chỉnh kéo dài [4]. Ngoài ra, tỷ lệ MVRV 30 ngày ở mức -3,37% cho thấy Bitcoin đang bị định giá thấp, một mô hình thường xuất hiện trước các đợt phục hồi mạnh [1]. Tuy nhiên, việc tỷ lệ MVRV nén về 1.0 — vùng trung lập — cho thấy thị trường đang ở giai đoạn chuyển tiếp, nơi tâm lý đầu cơ và nhà đầu tư dài hạn đang cân bằng lại [3].

Tâm lý thị trường: Lạc quan trái chiều

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam Crypto, ở mức 39 tính đến ngày 30 tháng 8 năm 2025, phản ánh một thị trường trong vùng “sợ hãi” [1]. Trong khi mức sợ hãi cực đoan (dưới 25) thường là tín hiệu mua trái chiều, mức hiện tại cho thấy sự thận trọng hơn là hoảng loạn. Điều này phù hợp với tỷ lệ Taker-Buy-Sell (-0,945) và động lượng khối lượng chuyển giao ($23,2 billions), cho thấy thị trường đang tiến gần điểm bùng phát [1].

Tuy nhiên, niềm tin của các tổ chức lại kể một câu chuyện khác. Việc phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay và Đạo luật BITCOIN của Hoa Kỳ đã bình thường hóa crypto như một tài sản cấp tổ chức, với 77% lãnh đạo tuân thủ đang thúc đẩy chiến lược tài sản số [2]. Các ETF dựa trên Ethereum, vốn vượt Bitcoin về dòng vốn vào tháng 8, cho thấy sự tái phân bổ rộng hơn sang hạ tầng hướng đến tiện ích [4]. Trong khi đó, Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Hoa Kỳ và lượng nắm giữ của các doanh nghiệp như Tesla và Harvard nhấn mạnh vai trò của Bitcoin như một tài sản dự trữ chiến lược [4].

Thế lưỡng nan phân kỳ: Kỹ thuật vs. Nền tảng

Câu hỏi then chốt là liệu các chỉ báo kỹ thuật của Bitcoin có vượt qua được các yếu tố nền tảng tổ chức hay không. Lịch sử cho thấy, khi MVRV nén về 1.0 thường báo hiệu giai đoạn tích lũy, cho thấy thị trường có thể tích lũy trước khi bứt phá [5]. Tuy nhiên, MACD tiêu cực và sự phân kỳ RSI cho thấy áp lực bán ngắn hạn có thể tiếp diễn, đặc biệt nếu Bitcoin không lấy lại được ngưỡng $114K — một mức tâm lý và kỹ thuật quan trọng [3].

Đối với nhà đầu tư dài hạn, môi trường hiện tại tạo ra một nghịch lý: các chỉ báo kỹ thuật tiêu cực gợi ý điều chỉnh về $95K–$100K, trong khi hoạt động mua vào của tổ chức và các đợt phục hồi lịch sử trong các giai đoạn tâm lý cực đoan lại ủng hộ sự bền bỉ [3]. Mức $114K là then chốt; nếu đóng cửa tuần trên mức này có thể khơi lại động lực tăng giá, trong khi phá vỡ có thể kích hoạt điều chỉnh sâu hơn.

Hàm ý chiến lược

Nhà đầu tư cần điều hướng sự phân kỳ này với hai góc nhìn. Nhà giao dịch ngắn hạn có thể ưu tiên quản lý rủi ro, sử dụng $110,750 và $106,500 làm mức dừng lỗ. Đối với người nắm giữ dài hạn, vùng trung lập đến tăng giá của tỷ lệ MVRV và hoạt động mua vào của tổ chức là lý do hấp dẫn để tích lũy Bitcoin đang được chiết khấu [5]. Tuy nhiên, kiên nhẫn là chìa khóa: điểm bùng phát của thị trường có thể chưa xuất hiện cho đến cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, tùy thuộc vào các yếu tố kinh tế vĩ mô và xu hướng dòng vốn ETF [4].

Kết luận

“Thế lưỡng nan phân kỳ” của Bitcoin tóm tắt sự căng thẳng giữa sự cạn kiệt kỹ thuật và niềm tin tổ chức. Dù các chỉ báo tiêu cực gợi ý điều chỉnh ngắn hạn, câu chuyện vĩ mô rộng lớn hơn — được thúc đẩy bởi việc chấp nhận ETF, sự rõ ràng về quy định và phân bổ ngân quỹ doanh nghiệp — lại ủng hộ xu hướng tăng giá dài hạn. Đỉnh $125K có thể không nằm ngoài tầm với, nhưng sẽ cần kiểm tra lại các mức hỗ trợ quan trọng và sự chuyển đổi tâm lý từ sợ hãi sang lạc quan thận trọng.

Nguồn:
[1] A Buying Opportunity or a Warning Sign?
[2] Bitcoin RSI Hits 38.62 as BTC Price Consolidates Near $108K
[3] Bitcoin's Critical $114K Threshold: A Make-or-Break
[4] Institutional Bitcoin Investment: 2025 Sentiment, Trends
[5] Has Bitcoin's Bull Run Really Ended? Here's What MVRV ...