Sự tích lũy chiến lược của Bitcoin và khả năng bứt phá vượt cụm cung $93K–$110K

Giá Bitcoin đã tích lũy trong cụm cung $93K–$110K kể từ cuối năm 2024, hình thành một vùng tích lũy quan trọng nơi các nhà đầu tư tổ chức và những người nắm giữ dài hạn đã tích cực mua vào [1]. Khoảng giá này đã thể hiện niềm tin mạnh mẽ của bên mua, với các lần kiểm tra giá lặp lại và phục hồi cho thấy tầm quan trọng của khu vực này như một nền tảng tiềm năng cho các đợt tăng giá trong tương lai [1]. Các chỉ số on-chain củng cố thêm nhận định này, cho thấy hoạt động ví tăng lên và nguồn cung do những người nắm giữ dài hạn kiểm soát cũng tăng—những tín hiệu tích cực hỗ trợ sức mạnh của vùng tích lũy này [1].

Nền tảng On-Chain: Câu chuyện về niềm tin và áp lực

Những người nắm giữ ngắn hạn (STH) đang chịu áp lực đáng kể, với chỉ số SOPR cho STH giảm xuống 0,99, mức thường liên quan đến các sự kiện đầu hàng đã thấy vào năm 2017 và 2021 [3]. Hơn 16.417 BTC đã được chuyển lên sàn giao dịch vào tháng 8 năm 2025 khi các nhà đầu tư bán ra ở mức hòa vốn hoặc gần hòa vốn [1]. Trong khi đó, những người nắm giữ dài hạn (LTH) vẫn kiên cường. Chỉ số MVRV Z-Score ở mức 1,43 và chỉ số Value Days Destroyed (VDD) trong “vùng xanh” cho thấy LTH đang tích lũy ở mức giá thấp hơn [2]. Sự khác biệt này giữa hành vi của người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn nhấn mạnh một thị trường đang trong giai đoạn tích lũy thay vì sụp đổ giảm giá [2].

Cụm $93K–$110K cũng đã được củng cố thêm từ đợt tích lũy quý 1 năm 2025, với dòng tiền tổ chức vào các ETF Bitcoin tạo thêm sự hỗ trợ [1]. Nếu Bitcoin phá vỡ dưới $107K, điều này có thể thúc đẩy đà giảm xuống vùng $93K–$95K, nơi các mô hình lịch sử cho thấy hoạt động mua vào phối hợp của các tổ chức [1].

Tích lũy tổ chức: Trụ cột của sự kiên cường

Niềm tin của các tổ chức vào Bitcoin vẫn rất mạnh mẽ. Các ông lớn như MicroStrategy đã đầu tư 10 billions USD vào lượng nắm giữ Bitcoin, trong khi hoạt động của cá voi trong tháng 8 đã bổ sung thêm 58,3 millions USD vào vị thế BTC [1]. Những động thái này phù hợp với kỳ vọng vĩ mô rộng hơn, bao gồm việc trì hoãn cắt giảm lãi suất của Fed, điều này có thể thúc đẩy sự phục hồi vào quý 4 năm 2025 hướng tới $160K [1].

Nhóm nắm giữ từ 1–2 năm hiện kiểm soát 23,23% nguồn cung, một chỉ số lịch sử liên quan đến sự kiên cường của thị trường tăng giá [1]. Sự tập trung nguồn cung vào tay những người nắm giữ dài hạn cho thấy ngay cả khi Bitcoin đối mặt với biến động ngắn hạn, cấu trúc thị trường vẫn vững chắc [1].

Động lực thị trường phái sinh: Cân bằng mong manh

Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn phản ánh một trạng thái cân bằng mong manh, với tỷ lệ short chiếm 50,23% và 74 millions USD bị thanh lý vị thế short [3]. Tuy nhiên, Chỉ số Rủi ro Phái sinh CoinGlass (CDRI) ở mức 58 cho thấy rủi ro hệ thống vẫn được kiểm soát [1]. Một đợt phục hồi bền vững có thể phụ thuộc vào việc Bitcoin ổn định trong vùng $110K–$113K, một vùng tích lũy quan trọng được hỗ trợ bởi các cụm thanh khoản lịch sử và đường trung bình động 100 ngày [1].

Con đường bứt phá: Kịch bản và tác động

Đối với các nhà đầu tư, vùng $93K–$110K vẫn là trọng tâm chiến lược. Việc giữ vững trên $110K có thể kích hoạt một đợt phục hồi vào quý 4 năm 2025 hướng tới $160K, được thúc đẩy bởi dòng tiền tổ chức và các yếu tố vĩ mô [1]. Ngược lại, nếu phá vỡ dưới $107K sẽ kiểm tra vùng hỗ trợ $93K–$95K, nơi các mô hình lịch sử cho thấy hoạt động mua vào phối hợp của các tổ chức [1].

Tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ đã xấu đi, với 58% nguồn cung Bitcoin đang bị lỗ và dòng tiền rút ra khỏi ETF tăng tốc từ các nhà cung cấp lớn như BlackRock và 21Shares [1]. Sự đầu hàng của nhà đầu tư nhỏ lẻ này phản ánh các mô hình đã thấy trong các thị trường tăng giá trước đây, khi các nhà đầu tư tổ chức bước vào tích lũy [1].

Kết luận

Việc Bitcoin tích lũy trong cụm cung $93K–$110K đại diện cho một thời điểm then chốt trong chu kỳ thị trường hiện tại. Dù những người nắm giữ ngắn hạn đang chịu áp lực, hoạt động tích lũy của tổ chức và các chỉ số on-chain cho thấy thị trường đang trong giai đoạn tích lũy thay vì kích hoạt thị trường gấu [2]. Các nhà đầu tư nên theo dõi các mức quan trọng như $107K và $110K, vì đây sẽ là yếu tố quyết định liệu Bitcoin sẽ chuyển sang một pha tăng giá mới hay đối mặt với một đợt điều chỉnh sâu hơn.

**Nguồn:[1] Bitcoin (BTC) Holds Above $93K–$110K Supply Cluster [2] 3 Key Bitcoin Signals Suggest BTC's Pullback Is Only Temporary [3] Bitcoin's Weakening Investor Conviction and Pathways to Recovery Below $111k