Bitcoin của Mỹ ra mắt trên Nasdaq: Một nước đi đầy tự tin trong bối cảnh khai thác crypto đầy tranh cãi chính trị

Việc American Bitcoin (ABTC) ra mắt trên Nasdaq vào tháng 9 năm 2025 đánh dấu một thời khắc quan trọng trong thị trường cổ phiếu tiền mã hóa, kết hợp giữa chiến lược vận hành doanh nghiệp với những làn gió chính trị và tổ chức đang tái định hình ngành công nghiệp này. Việc niêm yết này, đạt được thông qua sáp nhập ngược với Gryphon Digital Mining, đã vượt qua các rào cản IPO truyền thống đồng thời củng cố quyền sở hữu 98% dưới quyền gia đình Trump, Hut 8 và anh em nhà Winklevoss [1]. Kết quả là một nước cờ đầy tự tin tận dụng sự đồng thuận chính trị, hạ tầng tổ chức và mô hình tích lũy Bitcoin lai để định vị mình tại giao điểm giữa khai thác tiền mã hóa và tài chính tổ chức.

Định vị chiến lược: Một thương vụ sáp nhập được thiết kế cho tốc độ và quy mô

Việc ABTC sáp nhập với Gryphon Digital Mining không chỉ là một lối tắt về mặt pháp lý—mà còn là một bước đi tính toán nhằm tiếp cận ngay lập tức nguồn vốn thị trường công khai trong khi giảm thiểu pha loãng cổ phần [2]. Bằng cách giữ lại mã cổ phiếu ABTC và tận dụng hạ tầng khai thác chi phí thấp của Hut 8 (37,000 USD cho mỗi Bitcoin, so với mức trung bình ngành là 45,000 USD [4]), công ty đã tự định vị mình là một đối thủ cạnh tranh về chi phí trong một ngành mà hiệu quả vận hành là tối quan trọng. Sự liên kết chiến lược với Hut 8, đơn vị sở hữu 80% ABTC và đóng góp 41.3 triệu USD doanh thu quý 2 năm 2025 [5], đảm bảo một nguồn cung Bitcoin ổn định và tích lũy kho bạc liên tục.

Yếu tố chính trị càng làm tăng sức hấp dẫn của ABTC. Đạo luật BITCOIN của chính quyền Trump và sắc lệnh hành pháp năm 2025 cho phép Bitcoin xuất hiện trong các tài khoản 401(k) đã mở khóa 8.9 nghìn tỷ USD vốn tổ chức [7], tạo ra một môi trường pháp lý nơi mô hình lai của ABTC—kết hợp khai thác với mua trực tiếp Bitcoin—có thể phát triển mạnh. Dự đoán công khai của Eric Trump rằng Bitcoin sẽ đạt 1 triệu USD [4] không chỉ là lời nói suông; nó phản ánh một câu chuyện tổ chức rộng lớn hơn khi Bitcoin được hơn 70 công ty đại chúng (bao gồm cả MicroStrategy, nay đổi tên thành “Strategy”) chấp nhận, báo hiệu sự chuyển dịch từ tài sản đầu cơ sang tài sản kho bạc doanh nghiệp [5].

Hậu thuẫn tổ chức: Hạ tầng của Hut 8 và sức mạnh của tập trung quyền sở hữu

Sự thống trị của Hut 8 trong cấu trúc sở hữu (80% cổ phần) và khung vận hành của ABTC là một yếu tố khác biệt quan trọng. Báo cáo tài chính quý 2 năm 2025 của công ty—41.3 triệu USD doanh thu và 137.5 triệu USD lợi nhuận ròng [5]—nhấn mạnh khả năng duy trì tham vọng tăng trưởng của ABTC. Bằng cách thuê trung tâm dữ liệu của Hut 8, ABTC tránh được gánh nặng đầu tư xây dựng hạ tầng riêng, một chiến lược giảm thiểu rủi ro đồng thời duy trì khả năng mở rộng. Mối quan hệ cộng sinh này cũng đảm bảo sự ổn định quản trị: với 98% cổ phần do gia đình Trump, Hut 8 và anh em nhà Winklevoss kiểm soát [1], ABTC có thể thực hiện lộ trình tăng trưởng mà không gặp phải sự phân tán quyền sở hữu.

Hậu thuẫn tổ chức không chỉ dừng lại ở quyền sở hữu. Việc ABTC huy động được 220 triệu USD từ các nhà đầu tư được công nhận và 10 triệu USD bằng Bitcoin [5] phản ánh niềm tin vào khả năng mở rộng công suất khai thác và đa dạng hóa sang các thị trường quốc tế, đặc biệt là tại châu Á [2]. Sự bơm vốn này, kết hợp với sức mạnh tài chính của Hut 8, tạo ra hiệu ứng bánh đà: chi phí khai thác thấp thúc đẩy tích lũy Bitcoin cao hơn, từ đó thu hút các nhà đầu tư tổ chức muốn tiếp cận danh mục tài sản tiền mã hóa đa dạng.

Tiềm năng tăng trưởng mở rộng: Tích lũy Bitcoin và làn gió thị trường

Mô hình lai của ABTC—vừa khai thác vừa mua trực tiếp Bitcoin—là một nước đi xuất sắc trong bối cảnh nhu cầu tổ chức đang vượt xa ảnh hưởng của các thợ đào [5]. Với 215 Bitcoin đã được tích lũy trong kho bạc (trị giá 23 triệu USD [3]), công ty đang ở vị thế tốt để trở thành một trong những doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất, thách thức vị thế của MicroStrategy. Chiến lược này phù hợp với xu hướng rộng lớn hơn của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ, hiện đang quản lý 132.5 tỷ USD tài sản [6], tạo ra một thị trường thanh khoản cho dự trữ Bitcoin của ABTC.

Kế hoạch mở rộng quốc tế của công ty càng làm tăng tiềm năng tăng trưởng. Bằng cách nhắm tới các thị trường có hệ sinh thái tiền mã hóa chưa phát triển, ABTC có thể lặp lại thành công tại Mỹ đồng thời đa dạng hóa rủi ro [2]. Dấu ấn toàn cầu này, kết hợp với chính sách thân thiện với tiền mã hóa của chính quyền Trump, tạo ra một vòng lặp tích cực: sự rõ ràng về pháp lý thu hút vốn tổ chức, thúc đẩy giá Bitcoin, từ đó nâng cao định giá của ABTC.

Rủi ro và thách thức: Điều hướng một môi trường biến động

Không có luận điểm đầu tư nào hoàn chỉnh nếu không thừa nhận rủi ro. Mối liên hệ chính trị của ABTC có thể dẫn đến sự giám sát pháp lý, đặc biệt nếu bối cảnh tiền mã hóa thay đổi dưới các chính quyền tương lai. Ngoài ra, biến động giá Bitcoin và độ khó mạng lưới tăng cao cũng đặt ra thách thức vận hành [3]. Chi phí năng lượng, dù hiện tại thấp, có thể tăng mạnh tại các thị trường mở rộng, làm giảm biên lợi nhuận. Tuy nhiên, sự tập trung quyền sở hữu và hậu thuẫn tổ chức của ABTC tạo ra một lớp đệm trước những cơn gió ngược này, cho phép điều chỉnh chiến lược nhanh chóng.

Kết luận: Một lựa chọn đầu tư đầy tự tin cho dài hạn

Việc American Bitcoin ra mắt trên Nasdaq không chỉ là một lần niêm yết cổ phiếu—mà còn là sự tái định vị chiến lược của lĩnh vực khai thác tiền mã hóa trong kỷ nguyên tổ chức hóa. Bằng cách kết hợp khai thác chi phí thấp, đồng thuận chính trị và con đường rõ ràng để tích lũy Bitcoin, ABTC đã tạo ra một đề xuất giá trị hấp dẫn cho các nhà đầu tư muốn tiếp cận cả tài sản tiền mã hóa lẫn thị trường cổ phiếu. Dù vẫn còn rủi ro, cấu trúc sở hữu, hậu thuẫn tổ chức và sự đồng thuận với các xu hướng vĩ mô khiến ABTC trở thành một lựa chọn đầu tư đầy tự tin trong một môi trường không ngừng biến đổi.

**Nguồn:[1] American Bitcoin, backed by Trump sons, aims to start trading in September [5] A High-Growth Entry Point in the Evolving Crypto Mining Sector [https://www.bitget.com/news/detail/12560604938347]