Bước ngoặt tổ chức của Bitcoin tại châu Á: Cách China Financial Leasing của Hong Kong báo hiệu một kỷ nguyên mới

Việc thể chế hóa Bitcoin không còn là một câu chuyện mang tính đầu cơ nữa—mà là một sự chuyển dịch địa chấn đang tái định hình tài chính toàn cầu. Dẫn đầu sự chuyển đổi này là China Financial Leasing Group niêm yết tại Hồng Kông, với việc chuyển hướng gần đây sang các quỹ ETF tiền mã hóa đánh dấu một thời khắc quan trọng cho việc phân bổ tài sản tổ chức tại châu Á. Bằng cách đầu tư vào các ETF Bitcoin và Ethereum vật lý như iShares Trusts của BlackRock, công ty này đã phát đi tín hiệu chiến lược chấp nhận tài sản số như một biện pháp phòng ngừa rủi ro trước sự mất giá của đồng đô la Mỹ và là công cụ đa dạng hóa trong thời kỳ bất ổn kinh tế vĩ mô [1].

Chất xúc tác: Sự suy yếu của USD và nhu cầu tổ chức

Sự mất giá 11% của đồng đô la Mỹ tính đến thời điểm năm 2025 đã buộc các tổ chức phải đánh giá lại mức độ tiếp xúc với các loại tiền pháp định [2]. Quyết định của China Financial Leasing trong việc phân bổ vốn vào các ETF tiền mã hóa được bảo chứng lưu ký—tránh tiếp xúc trực tiếp với thị trường giao ngay biến động—phản ánh sự ưu tiên ngày càng tăng đối với các sản phẩm được quản lý, đạt chuẩn tổ chức. Điều này phù hợp với xu hướng chung: các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thu hút 29.4 billions USD dòng vốn tính đến tháng 8/2025, riêng IBIT của BlackRock đã quản lý 18 billions USD tài sản [2]. Lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2025 của công ty đạt 1.84 triệu HKD, được thúc đẩy bởi lợi nhuận từ các tài sản tài chính liên quan đến tiền mã hóa, nhấn mạnh tính sinh lời của chiến lược này [4].

Sự suy yếu của đồng đô la cũng làm tăng sức hấp dẫn của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị. Với các chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đẩy tổng cung tiền M2 toàn cầu vượt 90 nghìn tỷ USD, nguồn cung cố định 21 triệu đồng Bitcoin tạo nên sự tương phản rõ rệt với sự pha loãng vô hạn của tiền pháp định [1]. Các tổ chức hiện đang xem Bitcoin như “vàng kỹ thuật số”, với các công ty Fortune 500 như Ford và ExxonMobil tích hợp nó vào khung quản trị rủi ro [1].

Vai trò của Hồng Kông: Trung tâm ETF tiền mã hóa tại châu Á

Sự linh hoạt trong quản lý của Hồng Kông đã đưa nơi đây trở thành một nút thắt quan trọng trong hệ sinh thái ETF tiền mã hóa tại châu Á. Từ năm 2023, thành phố này đã tiên phong trong các quỹ token hóa và ra mắt các ETF tài sản ảo giao ngay đầu tiên vào tháng 4/2024 [1]. Đến tháng 8/2025, có 18 ETF liên quan đến bitcoin và ether được niêm yết, với dòng vốn dự kiến sẽ tăng mạnh khi các nhà đầu tư địa phương tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tài sản truyền thống [2]. Trong khi các ETF tiền mã hóa tại Mỹ chiếm ưu thế với 34 billions USD tài sản quản lý, các ETF bitcoin của Hồng Kông đạt 444.6 triệu USD và ETF ether đạt 59.6 triệu USD vẫn còn nhiều tiềm năng chưa được khai thác [1].

Thị trường ETF khu vực châu Á - Thái Bình Dương nói chung đang bùng nổ, với tổng tài sản quản lý đạt 1.41 nghìn tỷ USD vào tháng 7/2025—tăng 22.7% so với đầu năm [3]. Các ETF thu nhập cố định chiếm phần lớn sự tăng trưởng này, nhưng các sản phẩm theo chủ đề và ngành, bao gồm cả tiền mã hóa, đang ngày càng thu hút sự chú ý. Ryan Miller của OSL dự đoán “tăng trưởng đáng kể” cho các ETF tiền mã hóa tại Hồng Kông trong năm 2025, được thúc đẩy bởi các yếu tố vĩ mô thuận lợi và sự rõ ràng về quy định [2].

Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa chiến lược: Xu hướng vĩ mô và logic tổ chức

Hệ số tương quan nghịch giữa Bitcoin và Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) là -0.29 khiến nó trở thành một biện pháp phòng ngừa hấp dẫn trước sự mất giá của tiền pháp định [1]. Khi đồng đô la suy yếu, giá Bitcoin thường tăng—một động lực được khuếch đại bởi nhu cầu tổ chức. Ví dụ, khi DXY giảm xuống 98.5 vào tháng 8/2025, các nhà giao dịch bắt đầu đặt cược vào việc Bitcoin lấy lại mốc 120,000 USD [2]. Mối quan hệ nghịch đảo này càng được củng cố bởi khả năng phục hồi của Bitcoin trong các thị trường khủng hoảng: tại Venezuela và Argentina, nó đã trở thành cứu cánh trong thời kỳ siêu lạm phát, đảm bảo giá sàn ngay cả khi thị trường đi xuống [1].

Những tiến triển về quy định cũng đã bình thường hóa quyền tiếp cận của các tổ chức. Sắc lệnh hành pháp của Mỹ cho phép đầu tư Bitcoin vào các kế hoạch 401(k) đã mở khóa nguồn vốn 8.9 nghìn tỷ USD, trong khi các đạo luật CLARITY và GENIUS đã giảm rủi ro đối tác bằng cách phân loại tài sản số và yêu cầu minh bạch stablecoin [3]. Các khung pháp lý này đã cho phép các tổ chức coi Bitcoin là một loại tài sản hợp pháp, không còn là một canh bạc đầu cơ.

Rủi ro và khả năng phục hồi: Góc nhìn cân bằng

Dù việc chấp nhận Bitcoin ở cấp tổ chức đang tăng tốc, các rủi ro vĩ mô vẫn còn. Căng thẳng thương mại toàn cầu, nguy cơ suy thoái tại Mỹ và chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp tăng có thể giới hạn mức tăng giá [2]. Ví dụ, từ tháng 6 đến tháng 9/2024, DXY giảm từ 106 xuống 101, nhưng Bitcoin không thể duy trì trên 67,000 USD trước khi giảm xuống 53,000 USD [2]. Tuy nhiên, vị thế độc đáo của Bitcoin như một tài sản tiền tệ kỹ thuật số—khác biệt với tiền tệ hoặc hàng hóa truyền thống—mang lại khả năng phục hồi. Các nghiên cứu về tính đồng pha wavelet cho thấy giá của nó duy trì mức đồng pha thấp hoặc không nhất quán với DXY trên nhiều khung thời gian, cho thấy nó có thể đa dạng hóa danh mục đầu tư trước biến động tỷ giá [5].

Con đường phía trước: Một mô hình tiền tệ mới

Bước đi của China Financial Leasing là biểu tượng cho một sự chuyển dịch rộng lớn hơn: tài chính truyền thống không còn xem thường Bitcoin như một trào lưu nhất thời. Thay vào đó, nó đang được tích hợp vào các chiến lược quản trị rủi ro, khung ESG và phân bổ vốn dài hạn. Khi Hồng Kông và các thị trường châu Á khác tiếp tục đổi mới, việc các tổ chức chấp nhận Bitcoin có thể sẽ tăng tốc, được thúc đẩy bởi vai trò của nó như một biện pháp phòng ngừa trước sự mất giá của tiền pháp định và bất ổn địa chính trị.

Đối với các nhà đầu tư, thông điệp đã rõ ràng: Bitcoin không còn là một tài sản đầu cơ—mà là một khoản phân bổ chiến lược trong bối cảnh quyền lực của đồng đô la Mỹ đang suy giảm. Câu hỏi không còn là liệu các tổ chức có chấp nhận Bitcoin hay không, mà là họ sẽ làm điều đó nhanh đến mức nào.

**Nguồn:[1] The Institutionalization of Bitcoin: A Structural Shift [2] Dollar Weakness Boosts Bitcoin Hopes, But Macro Risks Could Delay $120K · Weak USD Can Boost Bitcoin, But Recession Fears Cap Gains [3] ETF Growth in APAC: Key Trends and Innovations in 2025 [4] Bitcoin News Today: Institutional Confidence Drives Hong Kong Firm's Crypto ETF Bet [5] Bitcoin vs. the US Dollar: Unveiling Resilience Through Wavelet Coherence Analysis