Sự tham gia của Federal Reserve vào tài sản số và những tác động đối với XRP và stablecoin

Sự tham gia ngày càng phát triển của Cục Dự trữ Liên bang đối với tài sản số vào năm 2025 đã tạo ra một môi trường pháp lý vừa rõ ràng hơn vừa thuận lợi hơn cho đổi mới sáng tạo. Với việc thông qua Đạo luật GENIUS và Đạo luật CLARITY, Hoa Kỳ đã thiết lập một khung pháp lý vững chắc cho stablecoin và các tài sản số không phải chứng khoán, tác động trực tiếp đến quỹ đạo của XRP và stablecoin. Những thay đổi về lập pháp và quy định này không chỉ là các thủ tục hành chính—chúng là chất xúc tác cho việc tiếp cận thị trường và sự chấp nhận của các tổ chức, mang đến cho nhà đầu tư một lộ trình để tận dụng giai đoạn tiếp theo của tài chính số.

Stablecoin: Kỷ nguyên mới của sự minh bạch

Đạo luật GENIUS, được ký thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, đã tái định nghĩa bối cảnh stablecoin bằng cách tạo ra một khung pháp lý liên bang cho các stablecoin thanh toán. Bằng việc yêu cầu các nhà phát hành phải duy trì dự trữ 1:1 bằng đô la Mỹ hoặc trái phiếu kho bạc ngắn hạn và miễn trừ họ khỏi sự giám sát của SEC và CFTC, đạo luật này đã loại bỏ một nguồn gốc lớn của sự mơ hồ về quy định [3]. Sự minh bạch này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư tổ chức, những người giờ đây có thể tham gia với các stablecoin như Tether (USDT) và USD Coin (USDC) mà không lo ngại về các tranh chấp quyền tài phán. Đạo luật cũng yêu cầu tuân thủ Đạo luật Bảo mật Ngân hàng, đảm bảo các biện pháp phòng chống rửa tiền (AML) đồng thời thúc đẩy niềm tin vào các sản phẩm tài chính được hỗ trợ bởi stablecoin [3].

Đối với thị trường rộng lớn hơn, điều này có nghĩa là stablecoin đang sẵn sàng trở thành xương sống của các khoản thanh toán xuyên biên giới và các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi). Tuyên bố chung của Cục Dự trữ Liên bang với OCC và FDIC càng củng cố điều này bằng cách cho phép các ngân hàng cung cấp dịch vụ liên quan đến tiền mã hóa miễn là họ tuân thủ các nguyên tắc quản lý rủi ro hiện có [1]. Sự đồng thuận giữa thận trọng pháp lý và đổi mới này là một chiến thắng cho cả các tổ chức tài chính lẫn nhà đầu tư, vì nó giảm ma sát vận hành đồng thời duy trì sự ổn định hệ thống.

XRP: Tái sinh về pháp lý và cất cánh tổ chức

Đạo luật CLARITY năm 2025 đã tạo ra bước ngoặt cho XRP, phân loại lại nó như một hàng hóa trên các thị trường thứ cấp sau khi SEC giải quyết tranh chấp kéo dài với Ripple Labs [2]. Việc phân loại lại này loại bỏ sự không chắc chắn về luật chứng khoán từng cản trở việc áp dụng XRP. Bằng cách phân biệt giữa việc bán XRP cho tổ chức và giao dịch bán lẻ, đạo luật đã mở đường cho các nhà đầu tư tổ chức triển khai XRP trong nhiều ứng dụng, từ thanh toán xuyên biên giới đến các quỹ giao dịch trao đổi (ETF).

Kết quả đã rõ ràng. Dịch vụ Thanh khoản Theo Yêu cầu (ODL) của Ripple đã xử lý 1.3 nghìn tỷ đô la trong các giao dịch xuyên biên giới trong quý 2 năm 2025, và ProShares Ultra XRP ETF đã thu hút 1.2 tỷ đô la chỉ trong tháng đầu tiên [3]. Các nhà phân tích ước tính rằng việc phê duyệt ETF XRP có thể giải phóng 5–8 tỷ đô la vốn tổ chức, tương tự như làn sóng thanh khoản từng thấy ở các ETF Bitcoin và Ethereum [3]. Sự chấp thuận của các tổ chức này là minh chứng cho thành công của Đạo luật CLARITY trong việc điều chỉnh kỳ vọng pháp lý với thực tế thị trường.

Cơ hội tiếp cận thị trường: Chiến lược hai đường ray

Hệ thống pháp lý hai đường ray của Đạo luật CLARITY—phân bổ các nền tảng tiền mã hóa cho CFTC hoặc SEC dựa trên bản chất tài sản—đã đơn giản hóa việc tuân thủ cho các thành phần thị trường [4]. Ví dụ, các nền tảng xử lý hàng hóa số như XRP giờ đây có thể tập trung vào các yêu cầu của CFTC, trong khi những nền tảng xử lý chứng khoán mã hóa sẽ hoạt động dưới quyền quản lý của SEC. Sự phân chia này giảm sự chồng chéo về quy định và tạo ra môi trường dự đoán hơn cho cả các startup lẫn các doanh nghiệp lớn.

Nhà đầu tư cũng nên lưu ý các điều khoản bảo vệ người tiêu dùng của đạo luật, yêu cầu các nền tảng tiền mã hóa tuân thủ các tiêu chuẩn AML/KYC tương tự như các tổ chức tài chính truyền thống [4]. Mặc dù điều này có vẻ là gánh nặng, nhưng thực tế lại nâng cao uy tín thị trường, thu hút dòng vốn thận trọng từng e ngại tiền mã hóa. Việc loại trừ các hoạt động tài chính phi tập trung (DeFi) và nhà cung cấp ví khỏi sự giám sát của SEC càng hạ thấp rào cản gia nhập cho các dự án hướng đến đổi mới [4].

Kết luận: Một tương lai được quản lý, hiện tại sinh lợi

Các sáng kiến về tài sản số của Cục Dự trữ Liên bang trong năm 2025 không chỉ làm rõ các quy tắc—chúng còn tạo ra mảnh đất màu mỡ cho tăng trưởng. Stablecoin giờ đây có con đường rõ ràng để được các tổ chức chấp nhận, trong khi việc phân loại lại XRP như một hàng hóa đã mở ra làn sóng đầu tư mới. Đối với nhà đầu tư, thông điệp rất rõ ràng: sự đồng thuận pháp lý không phải là rào cản mà là dấu hiệu của cơ hội. Khi Hoa Kỳ định vị mình là lãnh đạo toàn cầu trong lĩnh vực tài chính số, những ai điều chỉnh danh mục đầu tư phù hợp với các diễn biến này sẽ gặt hái được phần thưởng đáng kể.

**Nguồn:[1] Các cơ quan ban hành tuyên bố chung về quản lý rủi ro [https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/bcreg20250714a.htm][2] XRP's Regulatory Clarity and ETF Potential [3] The GENIUS Act of 2025 Stablecoin Legislation Adopted in the US [4] CLARITY Act: What it means for crypto regulation | BPM