Các ông lớn tài chính Nhật Bản chạy đua tái định nghĩa tương lai của đồng Yên với tham vọng stablecoin

Monex Group, một công ty dịch vụ tài chính nổi bật của Nhật Bản, đang xem xét việc ra mắt một stablecoin được bảo chứng bằng đồng yên, động thái phù hợp với những tiến bộ về quy định của Nhật Bản trong lĩnh vực tiền tệ số. Chủ tịch của công ty, Oki Matsumoto, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc thích nghi với bối cảnh tài chính đang thay đổi, cho rằng nếu không tham gia vào thị trường stablecoin sẽ có nguy cơ tụt lại phía sau trong cuộc đua tài chính số. Stablecoin được đề xuất này, sẽ có thể quy đổi 1:1 với đồng yên Nhật, dự kiến sẽ được bảo chứng bằng các tài sản như trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Nếu được triển khai, nó sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch như chuyển tiền quốc tế và thanh toán doanh nghiệp. Sáng kiến này được xây dựng dựa trên hạ tầng số hiện có của Monex, bao gồm quyền sở hữu sàn giao dịch crypto Coincheck tại địa phương và chi nhánh môi giới chứng khoán Monex Securities [1].

Sự thay đổi quy định gần đây của FSA đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với hệ sinh thái tiền tệ số của Nhật Bản. Cơ quan này đang chuẩn bị phê duyệt việc phát hành stablecoin được bảo chứng bằng đồng yên lần đầu tiên, phản ánh sự công nhận ngày càng tăng của stablecoin như một công cụ tài chính hợp pháp. Tiến bộ về quy định này diễn ra sau khi USD Coin (USDC) được phê duyệt tại Nhật Bản và việc dần nới lỏng các hạn chế đối với stablecoin nước ngoài, bắt đầu từ năm 2023. Vào tháng 2 năm 2025, FSA đã ủng hộ báo cáo của một nhóm công tác khuyến nghị thay đổi chính sách nhằm nới lỏng quy định về stablecoin, cho thấy cách tiếp cận cởi mở hơn với đổi mới trong lĩnh vực này [1].

Monex không phải là đơn vị duy nhất thể hiện sự quan tâm đến stablecoin bảo chứng bằng đồng yên. Ngân hàng lớn thứ hai của Nhật Bản, SMBC, đã hợp tác với nhà phát triển Avalanche là Ava Labs và FireBlocks để cùng phát triển một đồng coin neo giá JPY, dự kiến ra mắt vào năm 2026. Ngoài ra, startup JPYC đã trở thành công ty đầu tiên nhận được sự chấp thuận về quy định vào đầu năm 2025, nhấn mạnh động lực cạnh tranh đang hình thành trong lĩnh vực tài chính của đất nước. Môi trường pháp lý này đang tạo ra cơ hội cho các công ty Nhật Bản đảm nhận vai trò dẫn đầu trong hệ sinh thái stablecoin toàn cầu [2].

Về mặt chính sách tiền tệ, Nhật Bản đang điều chỉnh một cách tinh tế giữa việc quản lý lãi suất tăng và duy trì ổn định kinh tế. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katsunobu Kato thừa nhận những thách thức của việc lãi suất tăng và nhấn mạnh sự cần thiết phải tiếp tục hợp tác với các thành viên thị trường trái phiếu để quản lý chính sách nợ một cách phù hợp. Điều này phù hợp với xu hướng toàn cầu rộng lớn hơn, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dần rời xa các chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, góp phần thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác [3].

Định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến hiệu suất của đồng yên. Sự chuyển dịch của ngân hàng trung ương sang lập trường trung lập hơn đã giúp đồng yên nhận được sự hỗ trợ so với các đồng tiền lớn khác trong những tháng gần đây. Bối cảnh toàn cầu cũng đóng vai trò quan trọng, đặc biệt khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát tín hiệu có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2025. Khác với các chu kỳ nới lỏng trước đây, khi sự phối hợp giữa các ngân hàng trung ương giúp ổn định đồng đô la, kịch bản hiện tại cho thấy Fed đang hành động một mình, điều này có khả năng gây áp lực lên đồng đô la Mỹ và củng cố đồng yên. Sự khác biệt này dự kiến sẽ tiếp tục đến năm 2026, khi Nhật Bản và các nền kinh tế lớn khác tiếp tục tăng lãi suất một cách thận trọng trong khi Fed nới lỏng chính sách [4].

Sự hội tụ của tiến bộ về quy định, nhu cầu thị trường và thay đổi chính sách tiền tệ đang tạo ra môi trường thuận lợi cho stablecoin bảo chứng bằng đồng yên. Sáng kiến của Monex, nếu được phê duyệt, có thể trở thành hình mẫu cho các tổ chức tài chính khác muốn tham gia vào lĩnh vực tài sản số. Khi FSA tiếp tục định hình bối cảnh pháp lý, các công ty Nhật Bản đang ở vị trí thuận lợi để tận dụng hạ tầng nội địa và các quan hệ đối tác quốc tế nhằm mở rộng dịch vụ số của mình. Với việc đồng yên đang mạnh lên giữa bối cảnh điều kiện tiền tệ toàn cầu thay đổi, thời điểm cho sự phát triển này dường như rất hợp lý về mặt chiến lược [1].