Những điểm chính:
Chỉ báo MVRV death cross của Bitcoin báo hiệu xu hướng giảm giá, trong lịch sử thường xuất hiện trước các đợt điều chỉnh giá lớn.
Tuy nhiên, chỉ số MVRV Z-Score vẫn còn thấp hơn nhiều so với các mức đỉnh lịch sử.
Bitcoin (BTC) có thể sẽ đối mặt với một đợt điều chỉnh kéo dài trong những tuần tới khi một chỉ báo định giá quá cao phát ra tín hiệu giảm giá. Theo các nhà phân tích crypto, thị trường tiền điện tử có thể đang trải qua một “sự đảo chiều vĩ mô”.
Chỉ số MVRV của Bitcoin cho thấy “dấu hiệu kiệt sức”
Tỷ lệ Giá trị Thị trường trên Giá trị Thực tế (MVRV) của Bitcoin, một chỉ báo đo lường tài sản có bị định giá quá cao hay không, gần đây đã xuất hiện “death cross”, cho thấy động lực đang suy yếu, theo nhà phân tích CryptoQuant Yonsei_dent.
“Động lượng MVRV đang cho thấy dấu hiệu kiệt sức với death cross rõ ràng giữa đường trung bình động 30 ngày (30DMA) và 365 ngày (365DMA),” nhà phân tích này cho biết trong một phân tích QuickTake vào Chủ nhật.
Lần cuối cùng chỉ báo này xuất hiện giao cắt giảm giá là ở đỉnh chu kỳ năm 2021, trước khi giá giảm 77% từ $69,000 xuống $15,500 trong thị trường gấu năm 2022.
Liên quan: Bitcoin đối mặt nguy cơ sụt giảm vào dịp Labor Day xuống $105K khi các nhà bán tận dụng mối đe dọa từ cá voi OG BTC
Mặc dù giá BTC đã tăng 13% lên mức đỉnh mọi thời đại $124,500 từ $109,000 trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 8, chỉ số MVRV lại giảm, “cho thấy dòng vốn vào đang yếu đi,” Yonsei_dent cho biết, đồng thời bổ sung:
“Lịch sử không lặp lại, nhưng nó có vần điệu — và các tín hiệu từ MVRV xứng đáng được chú ý.”
Death cross của MVRV “báo hiệu sự đảo chiều động lượng vĩ mô từ tích cực sang tiêu cực,” nhà phân tích Ali Martinez cho biết trong một bài đăng trên X vào thứ Sáu.
Nếu lịch sử lặp lại, giá Bitcoin có thể bước vào một xu hướng giảm kéo dài, với các nhà phân tích dự báo các mục tiêu ngắn hạn quanh $105,000 và thậm chí xuống tới $60,000 nếu thị trường gấu chiếm ưu thế.
Đà tăng của Bitcoin chưa quá nóng, MVRV Z-score cho thấy
Bất chấp kịch bản giảm giá có thể xảy ra này, một số chỉ báo onchain khác lại cho thấy mức đỉnh mọi thời đại $124,500 của Bitcoin khó có thể là đỉnh. Ví dụ, cả 30 tín hiệu đỉnh thị trường bò của CoinGlass vẫn chưa cho thấy dấu hiệu quá nóng.
Tương tự, chỉ số MVRV Z-Score của Bitcoin vẫn còn thấp hơn nhiều so với các mức thường gắn liền với đỉnh thị trường trong lịch sử. Sự phân kỳ này cho thấy đà tăng hiện tại có thể vẫn còn dư địa để phục hồi lên các mức đỉnh mới.
Trong lịch sử, khi giá trị thị trường vượt xa giá trị thực tế, chỉ số này sẽ vào vùng đỏ (xem biểu đồ bên dưới), báo hiệu định giá quá cao và thường xuất hiện trước các đỉnh lớn.
“Khi chỉ số này cao (vùng đỏ), mọi người đang có lợi nhuận lớn và thường bán ra. Khi nó thấp (vùng xanh), nhiều người đang thua lỗ và dòng tiền thông minh sẽ mua vào,” nhà phân tích nổi tiếng Stockmoney Lizards cho biết trong một bài đăng ngày 26/8 trên X.
Các mô hình lịch sử cho thấy mỗi đỉnh vĩ mô đều trùng với MVRV Z-score trong khoảng từ 7 đến 9. Năm 2017, chỉ số này tăng vượt 9 trước khi sụp đổ và năm 2021, nó tăng trên 7 trước khi đảo chiều.
Năm 2025, chỉ số này “đang ở khoảng 2,” nhà phân tích cho biết, đồng thời bổ sung:
“Chúng ta vẫn còn cách xa vùng nguy hiểm. Mọi người chưa quá lạm dụng lợi nhuận như các đỉnh trước đây. Điều này cho tôi thấy chúng ta vẫn còn dư địa để tăng trưởng.”
Điều này cho thấy, xét về góc độ onchain, Bitcoin vẫn chưa quá nóng và có thể tiếp tục tăng trước khi đạt đỉnh, tiềm năng hướng tới mục tiêu giá $260,000 theo mô hình megaphone tăng giá.
