Sự thay đổi quyền lực trong thị trường crypto: Tại sao Ethereum và các altcoin có thể vượt trội hơn Bitcoin vào năm 2025-2026

Thị trường tiền mã hóa đang trải qua một sự thay đổi lớn trong phân bổ vốn của các tổ chức, với Ethereum và các altcoin được dự báo sẽ vượt trội hơn Bitcoin trong chu kỳ 2025–2026. Việc tái phân bổ này được thúc đẩy bởi hạ tầng dựa trên tiện ích của Ethereum, các yếu tố thuận lợi về quy định và sự xuất hiện của các altcoin có lợi suất cao, báo hiệu một sự chuyển đổi cấu trúc thay vì chỉ là một hiện tượng chu kỳ.

Lợi thế của Ethereum đối với tổ chức: Lợi suất, Minh bạch và Khả năng mở rộng

Sự thống trị của Ethereum trong dòng vốn tổ chức không phải là ngẫu nhiên. Đến quý 2 năm 2025, các quỹ ETF Ethereum đã chiếm 68% dòng vốn tiền mã hóa từ các tổ chức, thu hút 3.9 billions USD, trong khi các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận dòng vốn rút ra 751 millions USD [1]. Sự khác biệt này xuất phát từ mô hình cung ứng giảm phát của Ethereum, lợi suất staking từ 3.8–6%, cùng các nâng cấp hạ tầng như Dencun và Pectra, giúp giảm phí gas và cải thiện khả năng mở rộng [4]. Việc SEC phân loại lại Ethereum là token tiện ích đã loại bỏ sự mơ hồ về quy định, cho phép các công ty cung cấp sản phẩm dựa trên Ethereum mà không gặp rủi ro pháp lý [2].

Các nhà đầu tư tổ chức ngày càng áp dụng mô hình phân bổ 60/30/10 (60% ETH, 30% BTC, 10% altcoin), phản ánh vai trò của Ethereum như một công cụ phân bổ vốn thay vì chỉ là nơi lưu trữ giá trị [4]. Sự chuyển dịch này được củng cố bởi việc Ethereum tích hợp với tài sản thực (RWAs) và DeFi, mang lại tiện ích thực tế và lợi nhuận. Đến tháng 9 năm 2025, 29.6% ETH đã được staking, cho thấy sức hút đối với các tổ chức tìm kiếm lợi suất [4].

Altcoin: Từ Đầu cơ đến Phân bổ Chiến lược

Dù các altcoin vẫn còn phân mảnh, một số dự án đã thu hút được sự chú ý. Ví dụ, Solana đã vượt mốc 200 USD vào tháng 8 năm 2025, xử lý 35,000 TPS với phí gas dưới 1 cent, trong khi DeFi TVL của Avalanche đạt 9.89 billions USD [2]. Những chỉ số này cho thấy khả năng của các altcoin trong việc giải quyết hạn chế về khả năng mở rộng của Ethereum và thu hút vốn. Tổng vốn hóa thị trường altcoin hiện ở mức 1.5–1.7 trillions USD, với riêng Ethereum chiếm một phần đáng kể [2].

Việc các tổ chức chấp nhận altcoin đang tăng tốc. Đến giữa năm 2025, 73% các nhà đầu tư tổ chức được khảo sát đã nắm giữ các loại tiền mã hóa thay thế, với mức độ tham gia DeFi dự kiến sẽ tăng gấp ba lần trong vòng hai năm [4]. Sự rõ ràng về quy định, bao gồm đề xuất bãi bỏ SAB 121 và ban hành SAB 122, đang đơn giản hóa việc kế toán và lưu ký tài sản số, mở ra cơ hội tham gia vào các dự án có tiện ích thực tế [3].

Bối cảnh Lịch sử: Chu kỳ và Hành vi của Tổ chức

Lịch sử cho thấy Bitcoin thường dẫn dắt các đợt tăng giá, nhưng Ethereum và altcoin thường vượt trội ở các giai đoạn sau. Ví dụ, trong đợt tăng giá năm 2021, Ethereum đã tăng mạnh khi DeFi và NFT thu hút sự chú ý [2]. Tương tự, vào năm 2025, Ethereum đã vượt trội hơn Bitcoin 33% trong tháng 7, với Chỉ số Mùa Altcoin đạt 43—một dấu hiệu cho thấy sự thống trị đang nổi lên của altcoin [1].

Đợt tăng giá 2024–2025 chứng kiến Bitcoin chiếm ưu thế với 64% vốn hóa thị trường, nhưng con số này đã giảm xuống còn 58–60%, báo hiệu sự luân chuyển vốn sớm sang altcoin [3]. Mô hình này lặp lại các chu kỳ trước, khi sự thống trị của Bitcoin suy giảm khi altcoin trưởng thành, được thúc đẩy bởi đổi mới và đa dạng hóa của các tổ chức [6].

Triển vọng Tương lai: Động lực Vĩ mô và Quy định

Các yếu tố vĩ mô đang khuếch đại tiềm năng của Ethereum và altcoin. Việc Cục Dự trữ Liên bang dự kiến cắt giảm lãi suất đã làm giảm chi phí vốn, khuyến khích nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất cao hơn ở các tài sản tạo ra lợi nhuận như ETH staking và altcoin [3]. Trong khi đó, Đạo luật CLARITY và việc Ethereum được công nhận là token tiện ích đang tạo ra khung pháp lý hỗ trợ sự tham gia của các tổ chức [1].

Nhìn về phía trước, Ethereum được dự báo sẽ đạt 8,000 USD vào cuối năm 2025, với các altcoin như Solana và XRP cho thấy tiềm năng bứt phá [2]. Bitcoin, dù được kỳ vọng vượt 300,000 USD vào năm 2026, có thể nhường chỗ cho Ethereum khi tiện ích và khả năng mở rộng của Ethereum ngày càng thu hút các tổ chức [2].

Kết luận: Chiến lược Barbell cho 2025–2026

Thị trường tiền mã hóa đang chuyển mình từ mô hình tập trung vào Bitcoin sang một hệ sinh thái đa dạng, nơi Ethereum và altcoin đóng vai trò then chốt. Các nhà đầu tư tổ chức đang cân bằng lại danh mục để tận dụng lợi suất của Ethereum và sự đổi mới của altcoin, được hỗ trợ bởi sự rõ ràng về quy định và động lực vĩ mô. Đối với nhà đầu tư, chiến lược barbell—kết hợp sự ổn định của Bitcoin với tiện ích của Ethereum và các altcoin tiềm năng cao—mang lại hướng đi hấp dẫn để vượt qua chu kỳ 2025–2026.