Hôm nay bắt đầu phỏng vấn 11 ứng viên Chủ tịch Fed, Trump sẽ lựa chọn như thế nào?

Đầu tháng 9, các động thái về nhân sự và quyền lực xung quanh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục diễn ra nhanh chóng.

Ngày 3 tháng 9, theo các báo cáo, Nhà Trắng đã tuyên bố rõ ràng sẽ sớm xác định ứng viên Chủ tịch Fed tiếp theo, Bộ trưởng Tài chính Scott Besant đã bắt đầu quá trình phỏng vấn 11 ứng viên, với loạt phỏng vấn sẽ bắt đầu vào thứ Sáu tuần này và kéo dài trong một tuần.

Đồng thời, các động thái về nhân sự và quyền lực nhằm đảm bảo “chuyển giao suôn sẻ” ngày càng nhiều. Một mặt, trước đó Trump đã miễn nhiệm Giám đốc Cục Thống kê Lao động (BLS), khiến thị trường lo ngại về tính độc lập của dữ liệu chính thức. Mặt khác, thành viên Hội đồng Thống đốc Fed, Adriana Kugler, đã chính thức nộp đơn từ chức vào đầu tháng 8, nhường chỗ cho thành viên mới. Thành viên mới của Hội đồng Thống đốc Fed, cựu Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng (CEA) Stephen Miran, được Trump đề cử, đã tham dự phiên điều trần trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 4 tháng 9 theo giờ địa phương. Trong bản chứng thực bằng văn bản, Miran nhấn mạnh “tính độc lập của chính sách tiền tệ”, bà sẽ lấy “bảo vệ tính độc lập” làm trọng tâm trong quá trình xác nhận, và bên ngoài dự đoán tiến trình của bà sẽ rất nhanh chóng.

Khi ngày càng nhiều động thái diễn ra, thị trường trở nên mờ mịt về tương lai, ai sẽ trở thành Chủ tịch Fed tiếp theo đã trở thành tâm điểm chú ý của thị trường?

11 ứng viên Chủ tịch Fed là ai?

Theo quy định bổ nhiệm của Fed, Chủ tịch Fed phải là thành viên đương nhiệm của Hội đồng Thống đốc. Nhiệm kỳ Chủ tịch hiện tại của Powell sẽ kết thúc vào tháng 5 năm 2026, còn nhiệm kỳ thành viên Hội đồng kéo dài đến tháng 1 năm 2028, nếu ông chọn tiếp tục làm thành viên sau khi rời chức Chủ tịch, phạm vi lựa chọn ứng viên cho Trump khi bổ nhiệm Chủ tịch mới trong tương lai sẽ bị hạn chế. Hiện tại, danh sách 11 ứng viên trọng điểm bao gồm các lãnh đạo tinh hoa từ “phe truyền thống Fed + cựu quan chức + giới thực chiến Phố Wall” thuộc nhiều lĩnh vực chính trị và kinh doanh.

Christopher Waller

Christopher Waller là cựu Giám đốc Nghiên cứu của Fed St. Louis, sở hữu nền tảng học thuật vững chắc và kinh nghiệm thực tiễn về chính sách. Các nguồn tin liên quan và thị trường dự đoán đều cho rằng ông là ứng viên sáng giá nhất, nổi bật với phong cách “dựa trên dữ liệu nhưng linh hoạt”, gần đây công khai ủng hộ việc hạ lãi suất sớm, thiên về chuyển hướng sớm hơn khi áp lực lạm phát giảm. Các bài phát biểu của ông về stablecoin rất rõ ràng và nhất quán, chủ trương đổi mới do khu vực tư nhân dẫn dắt trong khuôn khổ lập pháp và giám sát dự trữ.

Đồng thời, ông là thành viên Hội đồng Thống đốc được Trump đích thân đề cử trong nhiệm kỳ đầu. Vị thành viên “thông thạo quy tắc, lập trường ôn hòa” này có thể là người kế nhiệm khiến Trump yên tâm nhất.

Michelle Bowman

Phó Chủ tịch Giám sát Michelle Bowman được xem là đại diện tiêu biểu của “phe diều hâu về giám sát”. Là một trong những thành viên trẻ nhất của Hội đồng Thống đốc Fed, bà lại là nữ đại diện diều hâu mạnh mẽ nhất.

Tháng 8 năm nay, bà đề xuất nên cho phép nhân viên Fed nắm giữ một lượng nhỏ tài sản mã hóa để nâng cao hiểu biết giám sát, phát đi tín hiệu “trung lập về công nghệ” hơn trước đây trong quan điểm giám sát, nhưng về chính sách tiền tệ lại nhấn mạnh ưu tiên ổn định giá cả.

Philip Jefferson

Philip Jefferson, 63 tuổi, hiện là Phó Chủ tịch Fed, cũng là một trong những ứng viên sáng giá, sở hữu nền tảng học thuật sâu rộng và khả năng điều phối tổ chức, am hiểu hoạt động thường nhật bên trong Fed, là đại diện của “phe thận trọng”, cân nhắc kỹ lưỡng giữa việc làm và lạm phát, được xem là một trong những ứng viên đảm bảo tính liên tục của khuôn khổ hiện tại.

Đáng chú ý, nếu ông được chọn sẽ là Chủ tịch Fed người Mỹ gốc Phi đầu tiên trong lịch sử.

Lorie Logan

Cựu Chủ tịch Fed Dallas, Lorie Logan, trước đây làm việc lâu dài tại Fed New York phụ trách hoạt động thị trường mở, với 23 năm kinh nghiệm tại Fed New York giúp bà rất thành thạo về “chiến thuật thị trường” và xử lý khủng hoảng, từng dẫn dắt xử lý thành công khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch 2020. Được xem là “nhà ngân hàng trung ương hiểu giao dịch nhất”.

Kevin Warsh

Cựu thành viên Hội đồng Thống đốc Fed Kevin Warsh là ứng viên vừa có “kinh nghiệm chu kỳ khủng hoảng” vừa có “chủ đề cải cách”. Cha vợ là người thừa kế Estée Lauder, ông trở thành thành viên Hội đồng Thống đốc trẻ nhất lịch sử Fed ở tuổi 35, sau khi rời Fed làm nghiên cứu về cải cách chính sách tiền tệ tại Viện Hoover, Stanford.

Mối quan hệ sâu rộng ở Washington và Phố Wall cũng là điểm cộng, khiến ông từng được xem là ứng viên sáng giá trong đợt thay đổi năm 2017.

James Bullard

Cựu Chủ tịch Fed St. Louis James Bullard nổi tiếng với khả năng “nhận định sớm về bước ngoặt lạm phát”, có khả năng giao tiếp tốt với giới học thuật và thị trường. Ngay từ năm 2021, ông đã cảnh báo thị trường về rủi ro lạm phát, nhưng do tính cách và quan điểm độc lập, ông thường xuyên có phiếu bầu “khác biệt” tại FOMC.

Kevin Hassett

Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Nhà Trắng Kevin Hassett có mối quan hệ sâu sắc với Tổng thống Trump, do tính chất công việc, gần như hàng ngày đều phân tích dữ liệu kinh tế cho Trump, thậm chí được Trump gọi là “giáo sư kinh tế” của mình.

Quan điểm chính sách của hai bên tương đồng, là ứng viên có “độ tin cậy chính trị” rất cao. Điểm yếu là thiếu kinh nghiệm làm việc trong ngân hàng trung ương.

Marc Sumerlin

Marc Sumerlin trước đây thuộc đội ngũ kinh tế thời Tổng thống Bush con, là Phó Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia lúc đó. Tuy nhiên, ông đưa ra đề xuất cải cách Fed mạnh mẽ nhất, chủ trương “tái cấu trúc quy trình” FOMC về mặt giao tiếp và thể chế, là “nhà cải cách trong phe truyền thống”.

Larry Lindsey

Larry Lindsey có kinh nghiệm làm việc xuyên đảng phái, từng là cố vấn kinh tế trưởng của Tổng thống Bush con, cũng từng là thành viên Hội đồng Thống đốc Fed dưới thời Clinton. Rất giỏi điều phối chính sách giữa Nhà Trắng, ngân hàng trung ương và thị trường, từng dự đoán chính xác bong bóng Internet vỡ, nhưng ở tuổi 70, ông bị thị trường nghi ngờ về khả năng cập nhật với các công cụ chính sách tiền tệ hiện đại.

David Zervos

David Zervos, Giám đốc chiến lược thị trường của Jefferies, thuộc “phe tiền tuyến thị trường”, nổi tiếng với phong cách thẳng thắn, bình luận sắc bén và góc nhìn chiến lược độc đáo, có khả năng nhạy bén với thị trường, giao tiếp chặt chẽ với Fed, từng làm việc tại Fed New York trong những năm 90.

Rick Rieder

Rick Rieder, Giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, có thể là ứng viên có kinh nghiệm quản lý tài sản thực chiến lớn nhất, ông quản lý hơn 4 nghìn tỷ USD tài sản tại BlackRock, từng trải qua nhiều chu kỳ khủng hoảng kinh tế.

Gần đây, các phát biểu của ông trên truyền thông thiên về “nới lỏng và tăng khẩu vị rủi ro”. Nếu chuyển sang vai trò “người hoạch định chính sách”, khả năng chuyển đổi giữa “kinh nghiệm thị trường - chính sách” và vấn đề xung đột lợi ích tiềm ẩn sẽ cùng được kiểm nghiệm, đồng thời khả năng xảy ra “xung đột lợi ích” khi chuyển từ quản lý quỹ sang hoạch định chính sách cũng khiến thị trường lo ngại.

Ba ứng viên thân thiện với crypto?

Trong đó, ứng viên sáng giá nhất Christopher Waller cũng là người có quan điểm hệ thống nhất về các kịch bản sử dụng “tài sản mã hóa - stablecoin - đổi mới thanh toán”.

Waller tiếp cận tài sản mã hóa một cách điềm tĩnh đến mức khắt khe ngay từ đầu. Ông từng so sánh phần lớn tiền mã hóa với “thẻ bóng chày” – không có giá trị nội tại, giá cả phụ thuộc vào sự cân bằng mong manh giữa cảm xúc và niềm tin. Đối với loại tài sản đầu cơ biến động mạnh này, ông kiên quyết “thị trường tự chịu lỗ lãi”, không nên để người nộp thuế gánh chịu thất bại đầu tư.

Về chủ đề stablecoin, Waller lại thể hiện một khía cạnh khác, từ năm 2021 khi stablecoin chỉ là phụ trợ cho tài sản mã hóa, ông đã nhận ra tiềm năng của stablecoin. Ông nhiều lần nhấn mạnh “stablecoin có thể cải thiện hiệu quả thanh toán, tăng cạnh tranh và tốc độ quốc tế”, với điều kiện Quốc hội hoàn thiện luật pháp, thiết lập quy tắc dự trữ và lưu ký đầy đủ, minh bạch. Sau đó, trong nhiều bài phát biểu năm 2024 và 2025, ông liên tục thúc giục Quốc hội lập pháp, ngăn chặn rút tiền hàng loạt và gián đoạn hệ thống thanh toán, để stablecoin thực sự trở thành “đô la tổng hợp” an toàn.

Waller luôn kiên trì rằng đổi mới nên do khu vực tư nhân dẫn dắt, vai trò của chính phủ là “xây đường cao tốc” – các cơ sở hạ tầng thanh toán như FedNow là làn đường, còn động lực vận hành phải là sức cạnh tranh của thị trường. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng các tổ chức thanh toán phi ngân hàng và nền tảng phi tập trung nếu thiếu giám sát có thể tích tụ đòn bẩy, tạo bong bóng, cuối cùng đe dọa sự ổn định tài chính.

Trong khi đó, Rick Rieder và David Zervos lại khác Waller, ngoài hỗ trợ về lý thuyết và chính sách, họ còn có mức độ giao thoa thực tế với ngành crypto. Rick Rieder tham gia nhiều hơn ở khía cạnh quản lý quỹ và hoạt động ngành. Là Giám đốc đầu tư thu nhập cố định toàn cầu của BlackRock, ông không chỉ tham gia các hoạt động liên quan đến Circle, Bullish mà còn thông qua kênh của BlackRock tiếp cận và hỗ trợ một số bố trí liên quan đến stablecoin và tín dụng mã hóa. Theo các tài liệu công khai, ông cũng từng nhiều lần tham gia các sự kiện thị trường sơ cấp hoặc thứ cấp liên quan đến sàn giao dịch crypto, nhà phát hành stablecoin và tổ chức cho vay crypto.

David Zervos thì thực sự tham gia và hỗ trợ nhiều dự án liên quan đến crypto. Ông có quan hệ đầu tư hoặc hỗ trợ với eToro (sàn giao dịch), Circle Internet Group (nhà phát hành USDC), Bullish (sàn giao dịch crypto được Peter Thiel, Alan Howard hậu thuẫn) và Figure Technology Solutions (nền tảng cho vay thế chấp crypto). Ngoài ra, ông còn ủng hộ kế hoạch mua bitcoin của MicroStrategy từ rất sớm, gián tiếp thúc đẩy con đường doanh nghiệp hóa bitcoin.

Tổng thể, Waller đại diện cho “thân thiện về thể chế” trong hệ thống Fed, còn Zervos và Rieder đại diện cho “thân thiện về vốn” từ Phố Wall. Nếu một trong số họ trở thành Chủ tịch, chính sách của Fed có thể sẽ thúc đẩy song song “nới lỏng tiền tệ + thể chế hóa crypto”, mở ra con đường phát triển rõ ràng hơn cho thị trường crypto tuân thủ.

Tổng kết

Nhìn vào danh sách ứng viên trải dài các lĩnh vực học thuật, chính trị, kinh doanh này, có thể thấy lựa chọn kế nhiệm Chủ tịch Fed không chỉ là vấn đề nhịp độ chính sách tiền tệ, mà còn liên quan trực tiếp đến định hướng thể chế của thị trường tài chính toàn cầu và ngành công nghiệp crypto. Đối với thị trường, thân phận và con đường của các ứng viên khác nhau đều thể hiện những định hướng thị trường tương lai khác nhau.

Đồng thời, các nhà quan sát cũng nhắc nhở rằng, việc Trump thường xuyên thao túng đề cử và bố trí nhân sự khiến lo ngại về tính độc lập của Fed ngày càng gia tăng. Nếu Chủ tịch mới bị coi là “sự mở rộng chính trị” quá mức, có thể trong ngắn hạn sẽ thúc đẩy nới lỏng và tăng khẩu vị rủi ro, nhưng cũng làm tăng biến động trung và dài hạn về tài sản USD và uy tín thể chế.

Đối với ngành công nghiệp crypto, bất kể ai cuối cùng lên nắm quyền, lợi ích thực sự không nằm ở “nhãn thân thiện”, mà ở việc liệu con đường thể chế hóa có thể được thực thi hay không. Việc lập pháp về stablecoin, tích hợp ngân hàng và xác định ranh giới thanh toán phi tập trung mới là chìa khóa quyết định ngành này có thể hưởng lợi lâu dài từ chính sách hay không.

Nói cách khác, sự xuất hiện của Chủ tịch mới có lẽ chỉ là màn dạo đầu, điều thị trường cần quan tâm hơn là liệu thể chế có thực sự tiến tới tuân thủ và minh bạch hay không.