Nasdaq thúc đẩy mạnh mẽ, "chứng khoán token hóa" có thể lần đầu tiên được phép giao dịch trên sàn giao dịch lớn của Mỹ

Nasdaq đã nộp đề xuất lên SEC vào thứ Hai, hy vọng được phép giao dịch chứng khoán token hóa trên thị trường chính. Nếu được phê duyệt, động thái này sẽ đánh dấu lần đầu tiên công nghệ blockchain được tích hợp vào hệ thống tài chính cốt lõi của Mỹ. Đề xuất này được đưa ra trong bối cảnh môi trường quản lý tại Mỹ đang thay đổi, Nasdaq có kế hoạch tích hợp công nghệ này vào khuôn khổ hiện tại, đảm bảo chứng khoán token hóa có quyền lợi ngang bằng với chứng khoán truyền thống.

Tác giả: Zhang Yaqi

Nguồn: Wallstreetcn

Nasdaq đang thúc đẩy việc đưa giao dịch chứng khoán token hóa vào các sàn giao dịch lớn của Mỹ. Nếu được phê duyệt, động thái này sẽ đánh dấu lần đầu tiên công nghệ blockchain được tích hợp vào lõi của hệ thống thị trường quốc gia Mỹ, có khả năng tái định hình cách thức giao dịch và thanh toán chứng khoán.

Vào thứ Hai tuần này, Nasdaq đã nộp một đề xuất sửa đổi quy tắc lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), nhằm cho phép cổ phiếu niêm yết và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) của thị trường chính được giao dịch dưới dạng "truyền thống hoặc token hóa". Đây là nỗ lực quan trọng nhất từ trước đến nay của một nhà vận hành sàn giao dịch nhằm đưa thanh toán dựa trên blockchain vào hệ thống thị trường quốc gia.

Động thái này diễn ra ngay sau khi SEC công bố chương trình nghị sự mới về xây dựng quy tắc. Chương trình này cho thấy cơ quan quản lý đang xem xét sửa đổi quy tắc để cho phép giao dịch tài sản mã hóa trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia và hệ thống giao dịch thay thế (ATS). Trong bối cảnh chính quyền Trump có thái độ mềm mỏng hơn với quản lý tiền mã hóa, đề xuất của Nasdaq được xem là một bước đi quan trọng của các tổ chức tài chính chính thống Phố Wall trong làn sóng token hóa tài sản.

Nếu đề xuất này được thông qua, đây sẽ là lần đầu tiên chứng khoán token hóa được phép giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán lớn của Mỹ. Động thái này phản ánh nhu cầu ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức đối với tài sản token hóa, những người ủng hộ ngành cho rằng token hóa có thể nâng cao đáng kể tính thanh khoản và hiệu quả của hệ thống tài chính.

Đề xuất của Nasdaq: Hy vọng tích hợp công nghệ token hóa vào khuôn khổ thị trường hiện tại

Nasdaq nhấn mạnh trong đề xuất rằng, kế hoạch của họ nhằm tích hợp công nghệ token hóa vào khuôn khổ thị trường hiện tại, chứ không phải thay thế. Nasdaq cho biết trong tài liệu:

"Chúng tôi tin rằng thị trường có thể tận dụng token hóa đồng thời tiếp tục cung cấp các lợi ích và sự bảo vệ của hệ thống thị trường quốc gia."

Nasdaq cho rằng, "việc miễn trừ hoàn toàn hệ thống thị trường quốc gia và các biện pháp bảo vệ liên quan là không cần thiết để đạt được mục tiêu token hóa, và cũng không phù hợp với lợi ích tốt nhất của nhà đầu tư."

Đề xuất này cũng phù hợp với quan điểm trước đó của ủy viên SEC Hester Peirce, rằng chứng khoán token hóa không thể né tránh luật chứng khoán hiện hành. Nasdaq cho biết kế hoạch của họ được xây dựng trong khuôn khổ pháp lý này.

Để đảm bảo quyền lợi của nhà đầu tư, Nasdaq dự kiến sẽ đặt ra các tiêu chuẩn cao cho chứng khoán token hóa, yêu cầu chúng phải có "các quyền và đặc quyền thực chất tương tự như chứng khoán truyền thống cùng cấp". Nếu đáp ứng các điều kiện này, chứng khoán token hóa sẽ được giao dịch "trên cùng một sổ lệnh và theo cùng quy tắc ưu tiên thực hiện" như chứng khoán truyền thống. Nasdaq nhấn mạnh rằng nếu công cụ token hóa không có quyền lợi tương đương, nó sẽ được coi là một công cụ khác biệt.

Quản lý nới lỏng mở đường

Theo dự kiến của Nasdaq, nếu đề xuất được phê duyệt và cơ sở hạ tầng của tổ chức thanh toán bù trừ trung tâm sẵn sàng, nhà đầu tư sẽ có thể mua cổ phiếu trên Nasdaq và hoàn tất thanh toán dưới dạng token, trong khi quy trình định tuyến lệnh, định giá, giám sát hoặc báo cáo sẽ không thay đổi.

Nasdaq dự kiến, giả sử cơ sở hạ tầng của Depository Trust Company tại Mỹ sẵn sàng vào thời điểm đó, nhà đầu tư Mỹ có thể chứng kiến những giao dịch chứng khoán đầu tiên được thanh toán bằng token sớm nhất vào cuối quý 3 năm 2026.

Đề xuất của Nasdaq được đưa ra vào thời điểm môi trường quản lý tại Mỹ đang có những thay đổi tinh tế. Dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch mới Paul Atkins, SEC đang cố gắng điều chỉnh các quy định liên quan đến tiền mã hóa, giảm bớt những quy tắc bị Phố Wall lâu nay chỉ trích là "quá nặng nề".

Vài ngày trước khi Nasdaq nộp đề xuất, SEC vừa công bố chương trình nghị sự, trong đó bao gồm cả các sửa đổi quy tắc tiềm năng nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho giao dịch tài sản mã hóa trên các sàn giao dịch quốc gia. Nếu các chính sách liên quan được thực thi, đây sẽ là một chiến thắng lớn đối với ngành tài sản số vốn lâu nay kêu gọi các quy tắc thích ứng hơn, đồng thời thúc đẩy sự hội nhập sâu hơn giữa tài sản mã hóa và tài chính truyền thống.

Đồng sáng lập RedStone, Marcin Kazmierczak cho biết, ông tin rằng các điều kiện để áp dụng token hóa quy mô lớn đã cơ bản chín muồi, chủ yếu nhờ môi trường quản lý thuận lợi hơn, tiến bộ của công nghệ blockchain và sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức đối với các dự án token hóa.

Cơ hội và thách thức song hành

Token hóa tài sản thường đề cập đến quá trình chuyển đổi các tài sản tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ thậm chí bất động sản thành tài sản mã hóa. Chủ tịch Nasdaq, Tal Cohen, chia sẻ trên trang LinkedIn của mình rằng việc kết hợp token hóa với thị trường truyền thống mang lại "cơ hội phi thường để tăng tốc thanh toán giao dịch, tự động hóa quy trình và nâng cao hiệu quả".

Tuy nhiên, không phải ai cũng lạc quan về điều này. Diễn đàn Kinh tế Thế giới trong một báo cáo tháng 5 chỉ ra rằng, thiếu thanh khoản trên thị trường thứ cấp và thiếu tiêu chuẩn toàn cầu rõ ràng là hai thách thức lớn nhất đối với việc phổ cập token hóa. Liên đoàn Sở giao dịch Thế giới cũng bày tỏ lo ngại và kêu gọi các cơ quan quản lý kiềm chế làn sóng đổ xô vào token hóa.

Các nhà phê bình cảnh báo rằng, trong điều kiện thiếu quản lý chặt chẽ, token hóa có thể mang lại những rủi ro hệ thống mới. Một số ngân hàng lớn toàn cầu, bao gồm Bank of America và Citigroup, cho biết họ có thể sẽ khám phá việc phát hành tài sản token hóa, bao gồm cả stablecoin.