PPI Giảm Mạnh, Fed Sẽ Bồ Câu Tuần Sau? | Thị Trường Chờ CPI & Market Update

Tình hình thị trường

Chứng khoán Hoa Kỳ trong thứ tư (10/09-US) có sự phân hóa với Dow Jones giảm 0.48%, còn S&P 500 tăng 0.3%, Nasdaq đi ngang. Hợp đồng tương lai của chứng khoán tăng nhẹ. Giá vàng tăng nhẹ ở quanh mức 3683 USD/ounce. Dầu ở mức 63.6 USD/thùng.

Bitcoin đã tăng lên 114,000 USD. Các altcoin lớn cũng tăng nhẹ hoặc đi ngang. Vốn hóa thị trường crypto tăng trở lại mốc 4 nghìn tỷ USD.

Các quỹ BTC spot ETF Hoa Kỳ trong thứ tư bất ngờ có dòng tiền vào lớn với 741.5 triệu USD. ETH spot ETF cũng có dòng tiền vào đáng kể là 171.5 triệu USD. Trong đó, hầu hết các quỹ đều có dòng tiền vào và không có quỹ nào có dòng tiền rời khỏi. 

PPI tốt hơn ước tính

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ trong kỳ chỉ tăng 2.6%, thấp hơn đáng kể so với dự báo 3.3%. PPI lõi, loại trừ các yếu tố biến động như năng lượng và thực phẩm, cũng ghi nhận mức tăng 2.8%, so với dự báo 3.5%.

Diễn biến này cho thấy áp lực giá tại khâu sản xuất đang giảm nhanh hơn kỳ vọng, củng cố quan điểm rằng lạm phát tiêu dùng có thể tiếp tục hạ nhiệt trong các tháng tới. Điều này làm gia tăng kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ có thêm dư địa để sớm cắt giảm lãi suất, nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh thị trường lao động đang có dấu hiệu suy yếu.

Thị trường đang tập trung vào khả năng Fed sớm giảm lãi suất. Áp lực đến từ dữ liệu việc làm yếu, lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt nhưng vẫn tiềm ẩn rủi ro khi chính quyền Trump áp thuế quan mới có thể khiến giá cả tăng trở lại. CPI tháng 8 được xem là chỉ số quan trọng nhất tuần, với dự báo tăng nhẹ lên 2.9% so với 2.7% tháng trước. Trong khi đó, core CPI dự kiến giữ ở mức 3.1%.

Tổng thống Trump liên tục kêu gọi Fed phải giảm lãi suất nhanh và mạnh, viện dẫn nguy cơ suy thoái, gánh nặng nợ công và áp lực chính trị trước bầu cử. Quốc hội cũng gây sức ép tương tự, khi chi phí vay mua nhà cao khiến người dân gặp nhiều khó khăn.

Theo CME FedWatch, thị trường định giá 100% khả năng Fed hạ lãi suất trong cuộc họp ngày 17/9, trong đó 92% nghiêng về mức giảm 0.25 điểm %, 8% cho rằng sẽ giảm 0.5 điểm %. Ngoài ra, giới đầu tư còn kỳ vọng thêm hai lần cắt giảm nữa vào tháng 10 và tháng 12, tức tổng cộng ba đợt giảm lãi suất trong năm nay.

Tổng thống Trump vẫn đang muốn tăng sự ảnh hưởng của mình ở FED. Mới đây, ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã phê chuẩn đề cử của Tổng thống Donald Trump đưa Stephen Miran vào vị trí Thống đốc Fed, thay thế Adriana Kugler vừa từ chức. Miran, hiện là Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế, cam kết sẽ phục vụ đến hết nhiệm kỳ còn lại của Kugler (tháng 1). Động thái này diễn ra ngay sau khi tòa án liên bang tạm thời ngăn Trump sa thải Thống đốc Fed Lisa Cook trong lúc vụ kiện của bà đang được xét xử.

Bên cạnh báo cáo lạm phát, dữ liệu việc làm tại Mỹ đang gây lo ngại khi liên tục bị chỉnh sửa giảm mạnh với tổng cộng khoảng 911,000 việc làm bị điều chỉnh trong 12 tháng qua. Thậm chí số liệu của tháng trước cũng bị sửa lại, khiến thị trường mất niềm tin vào báo cáo từ Bộ Lao động. Trước tình trạng bất thường này, cơ quan thống kê lao động đã phải mở một cuộc điều tra nội bộ để làm rõ nguyên nhân.

Cập nhật về nghị quyết luật tài sản mã hóa của chính phủ Việt Nam

Sau thông tin chia sẻ về nghị quyết tài sản số của Việt Nam mới được công bố vào ngày 09 tháng 09 vừa qua, Thuận đã nhận được chia sẻ của một số bạn về một số điểm của nghị quyết.

Có một chia sẻ rằng, hiện nay, theo Nghị quyết 05/2025 của Chính phủ và Bộ luật Dân sự 2025, “tài sản số” được định nghĩa là tài sản thể hiện dưới dạng dữ liệu số, được tạo lập, phát hành, lưu trữ, chuyển giao và xác thực bằng công nghệ số trên môi trường điện tử. Trong đó, “tài sản mã hóa” là một dạng tài sản số, sử dụng công nghệ mã hóa để xác thực trong quá trình tạo lập, phát hành, lưu trữ, chuyển giao.

Tuy nhiên, Bộ luật Dân sự 2025 vẫn chưa quy định rõ ràng việc Bitcoin, Ethereum hay các crypto khác có được công nhận là tài sản số hay tài sản mã hóa hay không. Nghị quyết về tài sản mã hóa hiện tập trung vào các tài sản mã hóa được đảm bảo bằng tài sản thật (ví dụ như vàng, bất động sản), chưa nêu chi tiết về các đồng crypto tự do, chưa được bảo đảm bởi tài sản thực.

Do đó, việc Bitcoin và các loại crypto trên thị trường có được xem là tài sản mã hóa theo pháp luật Việt Nam hay không vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng và cần chờ các văn bản hướng dẫn bổ sung.

Các thông tin khác:

• Larry Ellison, đồng sáng lập và chủ tịch Oracle, đã tăng hơn 100 tỷ USD tài sản ròng chỉ trong một ngày, sau khi Oracle công bố dự báo doanh thu hạ tầng đám mây sẽ tăng gấp 14 lần trong 5 năm tới, kéo cổ phiếu tăng gần 36%. Ellison cũng nhấn mạnh Oracle hiện đã vượt xa các đối thủ như ServiceNow và Workday.

• Về thuế quan, tổng thống Trump cho biết Mỹ và Ấn Độ đang tiếp tục đàm phán để giải quyết các rào cản thương mại. Ông sẽ sớm có cuộc trao đổi với Thủ tướng Modi, người mà ông gọi là “người bạn rất tốt”. Trump bày tỏ sự tin tưởng rằng các cuộc đàm phán sẽ đạt kết quả thành công, mang lại lợi ích cho cả hai quốc gia.

• Binance hợp tác với Franklin Templeton – tập đoàn quản lý hơn 1.500 tỷ USD tài sản – nhằm đưa công nghệ blockchain vào tài chính truyền thống. Sự hợp tác tập trung vào việc token hóa tài sản, đơn giản hóa quản lý tài chính và mở rộng cơ hội đầu tư cho cá nhân. Franklin Templeton đã triển khai quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ trên blockchain và khẳng định blockchain là công cụ nâng cấp hệ thống tài chính, không phải mối đe dọa.

• Belarus thúc đẩy ngân hàng sử dụng crypto để giảm tác động từ các lệnh trừng phạt của Mỹ và EU. Tổng thống Lukashenko kêu gọi các ngân hàng mở rộng việc dùng tài sản số, cho phép các sàn crypto tăng gấp đôi thanh toán quốc tế trong năm nay, đồng thời yêu cầu quốc hội xây dựng quy định rõ ràng cho thị trường crypto.

• BlackRock dự kiến ra mắt Bitcoin ETP (BTCN) trên Sở Giao dịch London vào tháng 10/2025, sau khi FCA dỡ bỏ lệnh cấm Bitcoin ETN từ ngày 8/10. Điều này mở cơ hội cho nhà đầu tư cá nhân Anh mua Bitcoin ETN. ETN là công cụ nợ dựa trên chỉ số, khác với ETF nắm giữ tài sản thực, và có rủi ro liên quan đến khả năng thanh toán của công ty phát hành. Trước đó, chỉ các nhà đầu tư chuyên nghiệp mới được tiếp cận Bitcoin ETN của các công ty như Bitwise, WisdomTree và 21Shares.