BlackRock lên kế hoạch mã hóa các ETF của mình sau thành công của quỹ Bitcoin

Tại BlackRock, bạn phải biết cách tận dụng cơ hội khi còn nóng, ngay cả khi nó chưa thực sự rực đỏ. Việc phát hiện ra “mạch vàng kỹ thuật số” cũng là dấu ấn của nhà quản lý tài sản số một thế giới. Sau thành công của Bitcoin ETF và quỹ token hóa BUIDL, gã khổng lồ Phố Wall này hiện đang cân nhắc bước tiếp theo: phát hành các ETF chủ lực trực tiếp trên blockchain. Một tham vọng có thể làm thay đổi cán cân thị trường tổng thể.

Từ Bitcoin đến ETF: Cơn khát ngày càng lớn của BlackRock

BlackRock không chỉ đơn thuần cưỡi trên làn sóng Bitcoin, mà còn khuếch đại nó. Chỉ trong vài tháng, Bitcoin ETF của họ đã trở thành một trong những sản phẩm phổ biến nhất trên Phố Wall, trong khi quỹ token hóa BUIDL đã đạt tới 2.2 tỷ đô la tài sản. Đối với Larry Fink, người đứng đầu tập đoàn, đây chỉ là sự khởi đầu: ông đã từng tuyên bố rằng tất cả tài sản tài chính cuối cùng sẽ được token hóa.

Đây không phải là một canh bạc vô lý: số lượng ETF hiện đã vượt qua số lượng cổ phiếu niêm yết. Theo The Kobeissi Letter: “Số lượng ETF đã vượt qua số lượng cổ phiếu riêng lẻ lần đầu tiên trong lịch sử. Hiện có hơn 4.300 ETF, nhiều hơn khoảng 100 so với 4.200 công ty niêm yết tại Hoa Kỳ.“

Tóm lại, nếu BlackRock thành công trong việc token hóa các sản phẩm này, đây sẽ không chỉ là một thử nghiệm mà là một cuộc cách mạng quy mô lớn.

Cuộc chiến hạ tầng: token hóa đối đầu stablecoin 

Token hóa không chỉ là một trào lưu, mà còn là phản ứng trước một mối đe dọa trực tiếp: stablecoin. Những đồng crypto được bảo chứng bằng đô la này đang chiếm lĩnh ngày càng nhiều dòng tiền tài chính, buộc Phố Wall phải phản ứng. JPMorgan, Goldman Sachs và BNY Mellon đang phát triển các giải pháp riêng, coi token hóa là cách để bảo vệ quyền lực của tài chính truyền thống.

Như Teresa Ho, chiến lược gia tại JPMorgan, giải thích: 

Thay vì gửi tiền mặt hoặc trái phiếu kho bạc, bạn có thể gửi cổ phần của các quỹ thị trường tiền tệ và không bị mất lãi suất trong quá trình này. Điều này cho thấy sự linh hoạt của các quỹ này.

Lợi thế rất rõ ràng: giao dịch 24/7, thanh toán gần như tức thì và có thể sử dụng làm tài sản thế chấp trong DeFi. BlackRock, với Bitcoin ETF và BUIDL, muốn chiếm lĩnh thị trường trước khi stablecoin hút thêm thanh khoản ra khỏi hệ thống ngân hàng.

Giữa hứa hẹn và hoài nghi: ảo tưởng về token hóa? 

Đằng sau sự hào hứng, Eric Balchunas, nhà phân tích ETF tại Bloomberg, khuyên nên thận trọng. Theo ông, token hóa sẽ không làm thay đổi cuộc chơi một cách ngoạn mục: tốt nhất, nó chỉ giúp “hệ thống ống nước” của tài chính truyền thống hiệu quả hơn nhờ blockchain. 

Nhưng ý tưởng rằng các nhà đầu tư sẽ từ bỏ ETF truyền thống để mua token dường như không thực tế với ông. Theo ông, giá trị gia tăng cho người tiêu dùng gần như bằng không, một kịch bản gợi nhớ đến các xu hướng tài chính khác từng bị thổi phồng quá mức.

Tuy nhiên, các con số vẫn rất ấn tượng:

• Thị trường tài sản thực token hóa (RWA) đã đạt giá trị 26.5 tỷ đô la;
• Animoca dự báo thị trường này sẽ đạt 16 nghìn tỷ đô la vào năm 2030;
• BlackRock quản lý 79.6 tỷ đô la sản phẩm số, tương đương 1% tổng tài sản quản lý;
• Bitcoin ETF của họ đã thu hút 6.9 tỷ đô la dòng vốn vào trong năm 2025.

Giữa lời hứa về một thị trường khổng lồ và sự hoài nghi của các nhà phân tích, token hóa vẫn là một con đường chưa chắc chắn nhưng đầy hấp dẫn để khám phá.

Bước tiến của BlackRock vào lĩnh vực crypto không để ai thờ ơ. Với một số người, đây là bước đi hướng tới thị trường hiện đại và bao trùm hơn. Với những người khác, đây là mối đe dọa. Những ý kiến chỉ trích cho rằng gã khổng lồ này đang muốn chiếm lấy toàn bộ khoản tiết kiệm của bạn, nhắc nhở rằng tài chính, dù khoác áo blockchain, vẫn là vấn đề quyền lực.