Quỹ đầu tư mạo hiểm tài sản ảo nới lỏng hạn chế, mùa xuân khởi nghiệp crypto tại Hàn Quốc sắp đến?

Tác giả: Zen, PANews

 

Sau 7 năm, các công ty tài sản ảo tại Hàn Quốc cuối cùng đã lấy lại được danh phận “doanh nghiệp rủi ro”, có thể được coi là các doanh nghiệp khởi nghiệp công nghệ và công ty tăng trưởng, được hưởng các hỗ trợ như đầu tư mạo hiểm, bảo lãnh công nghệ và tài trợ chính sách.

Đạo luật sửa đổi “Nghị định thi hành Luật đặc biệt về nuôi dưỡng doanh nghiệp rủi ro” do Bộ Doanh nghiệp vừa và nhỏ và Đầu tư mạo hiểm Hàn Quốc cùng Nội các thông qua vào ngày 9 tháng 9 đã mở cửa cho các công ty crypto. Đạo luật này đã loại bỏ “giao dịch và môi giới blockchain/tài sản ảo (tiền mã hóa)” khỏi danh sách các ngành “bị hạn chế/cấm đầu tư”, và sẽ chính thức có hiệu lực từ ngày 16 tháng 9.

7 năm hạn chế và sự “biến mất” gần như của các startup crypto Hàn Quốc

Vào tháng 10 năm 2018, chính phủ Hàn Quốc, nhằm kiềm chế đầu cơ, bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ và ổn định tài chính, đã đưa các hoạt động liên quan đến tài sản ảo vào danh sách các ngành “bị hạn chế/cấm” của “Nghị định thi hành Luật đặc biệt về nuôi dưỡng doanh nghiệp rủi ro”. Cũng như các ngành bị hạn chế khác như hộp đêm, sòng bạc, khi đó cơ quan quản lý coi tiền mã hóa là “lĩnh vực rủi ro cao, không được phép”.

Vào thời điểm đó, sự giám sát nghiêm ngặt của chính phủ Hàn Quốc cũng có lý do nội tại. Khi làn sóng crypto toàn cầu bùng nổ, trong nước Hàn Quốc xuất hiện nhiều vụ “lừa đảo” và “dự án giả”, hàng chục ngàn nhà đầu tư nhỏ lẻ Hàn Quốc đã chịu thiệt hại.

Ví dụ, một công ty có tên Shinil Group đã phát hành “Shinil Gold Coin”, tuyên bố rằng người mua sẽ nhận được một lượng lớn vàng từ con tàu đắm của Nga, đồng token này đã thu hút khoảng 100.000 nhà đầu tư Hàn Quốc với số tiền đầu tư 53,7 triệu USD trong hơn một năm. Tuy nhiên, CEO của công ty sau đó đã thừa nhận “không có bằng chứng xác thực nào cho thấy trên tàu có bất cứ thứ gì có giá trị”, vụ lừa đảo này đã khiến hơn 2.600 nhà đầu tư mất ít nhất 8 triệu USD.

Những sự kiện tương tự liên tục xảy ra, với số tiền liên quan từ hàng trăm nghìn đến hàng triệu USD, càng làm gia tăng nhận thức tiêu cực của công chúng và chính phủ về “đầu cơ crypto”, đây cũng là một trong những nguyên nhân chính khiến cơ quan quản lý Hàn Quốc siết chặt và đẩy ngành tài sản ảo ra ngoài lề.

Cần lưu ý rằng, mặc dù các startup liên quan đến tiền mã hóa khi đó không bị cấm hoàn toàn, nhưng việc bị liệt vào ngành hạn chế đã gắn cho họ nhãn “rủi ro cao, không được tin tưởng”, và do thiếu hỗ trợ về thuế, bảo lãnh vay vốn, tài trợ chính sách, so với các ngành như trí tuệ nhân tạo, y sinh, họ ở vị thế yếu rõ rệt.

Theo dữ liệu từ Tracxn, tính đến ngày 23 tháng 7 năm nay, chỉ có 1 công ty khởi nghiệp blockchain mới được thành lập tại Hàn Quốc, trong khi năm 2018, Hàn Quốc có tới 170 công ty khởi nghiệp blockchain được thành lập, đây cũng là năm có số lượng startup thành lập nhiều nhất trong 10 năm qua. Ngoài ra, chỉ trong các năm thị trường crypto tăng giá và còn dư âm như 2021 và 2022, mới có hơn 100 công ty khởi nghiệp blockchain được thành lập.

Số lượng công ty thành lập trong lĩnh vực công nghệ blockchain tại Hàn Quốc theo năm

Ngoài ra, tính đến tháng 7 năm 2025, các công ty công nghệ blockchain Hàn Quốc đã huy động được tổng cộng 13,3 triệu USD qua 4 vòng gọi vốn cổ phần, trong khi cùng kỳ năm ngoái, các công ty blockchain Hàn Quốc đã huy động được 32,3 triệu USD qua 17 vòng gọi vốn — giảm 58,82% so với cùng kỳ.

Động lực chính sách mới: Hoàn thiện hệ thống giám sát và xu hướng tài sản số

Trong thông báo chính thức của Bộ Doanh nghiệp vừa và nhỏ và Đầu tư mạo hiểm, họ nhấn mạnh rằng Nghị định sửa đổi “Luật doanh nghiệp rủi ro” nhằm xây dựng hệ sinh thái tài sản số phù hợp với xu hướng toàn cầu, tạo nền tảng cho phát triển ngành đổi mới, đồng thời hợp tác với cơ quan tài chính để thiết lập trật tự thị trường minh bạch và đặt bảo vệ người dùng lên hàng đầu. Hai mục tiêu này lần lượt hướng tới bối cảnh xu hướng tài sản ảo toàn cầu ngày càng mạnh mẽ, và sự cần thiết của giám sát thị trường crypto cũng như bảo vệ nhà đầu tư.

Nhân vật chủ chốt của lần sửa đổi này, Bộ trưởng Bộ Doanh nghiệp vừa và nhỏ và Khởi nghiệp Han Seong-sook cho rằng, cải cách giám sát này nhằm giúp Hàn Quốc bắt kịp xu hướng tài sản số toàn cầu và đảm bảo động lực tăng trưởng trong tương lai. Bà cho biết: “Chúng tôi sẽ tập trung nguồn lực chính sách để xây dựng một hệ sinh thái minh bạch, có trách nhiệm, giúp vốn đầu tư mạo hiểm lưu thông thuận lợi và hỗ trợ sự phát triển của các ngành công nghiệp mới nổi.”

Bộ trưởng Bộ Doanh nghiệp vừa và nhỏ và Đầu tư mạo hiểm Han Seong-sook

Có thể thấy, việc nới lỏng chính sách lần này không chỉ nhờ vào vị thế toàn cầu ngày càng tăng của ngành tài sản số, mà còn liên quan mật thiết đến môi trường giám sát ngày càng trưởng thành của Hàn Quốc — năm 2021, Hàn Quốc sửa đổi “Luật thông tin tài chính đặc biệt”, đưa ra chế độ báo cáo doanh nghiệp tài sản ảo, các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo phải tuân thủ nghĩa vụ AML/KYC tương tự như tổ chức tài chính; Luật “Bảo vệ người dùng tài sản ảo” có hiệu lực năm 2024 trao quyền giám sát, kiểm tra và xử phạt thực chất cho cơ quan quản lý tài chính, đồng thời quy định hàng loạt nghĩa vụ cụ thể để bảo vệ tài sản người dùng và phòng ngừa giao dịch bất hợp pháp.

Hai đạo luật quan trọng này đã lần lượt bổ sung khoảng trống pháp lý và giám sát ở hai hướng “giám sát chống rửa tiền” và “bảo vệ người dùng/trật tự thị trường”, làm suy yếu logic chính sách “thiếu giám sát thì cấm toàn diện” trước đây, chuyển sang logic hiện tại là năng lực giám sát đã đủ để hỗ trợ phát triển ngành.

Gỡ bỏ lệnh cấm, VC crypto Hàn Quốc có thể đón mùa xuân

Việc gỡ bỏ lệnh hạn chế chắc chắn sẽ thổi luồng sinh khí mới vào ngành công nghiệp crypto Hàn Quốc.

Các startup crypto từ nay sẽ dễ dàng tiếp cận đầu tư mạo hiểm trong nước và hỗ trợ từ chính phủ, giảm chi phí và khó khăn huy động vốn, tạo ra cơ hội gọi vốn sớm mới cho các lĩnh vực như DeFi, hạ tầng blockchain, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng ngành blockchain trong nước và mở rộng ảnh hưởng ra nước ngoài.

Đối với các công ty đầu tư mạo hiểm crypto Hàn Quốc, họ cũng có thể tự do hơn trong việc triển khai vốn, có thể sẽ tích cực đầu tư vào các dự án DeFi, hạ tầng và nền tảng blockchain giai đoạn đầu. Một số VC đáng chú ý bao gồm:

Hashed, một trong những quỹ đầu tư mạo hiểm tập trung vào blockchain/crypto có ảnh hưởng nhất tại Hàn Quốc, có trụ sở tại Seoul và hiện diện tại Silicon Valley, Singapore. Hashed tham gia lâu dài vào các dự án lớn toàn cầu và nội địa (trang web và danh mục đầu tư liệt kê các chain/dự án như Aptos, Injective), đồng thời tổ chức hackathon, hoạt động xây dựng hệ sinh thái tại Hàn Quốc, là động lực vốn quan trọng và là ví dụ điển hình về kết hợp “cộng đồng - đầu tư” trong hệ sinh thái Web3 Hàn Quốc.

Dunamu & Partners, công ty con đầu tư của Dunamu - nhà điều hành Upbit, có danh mục đầu tư quy mô lớn, tham gia vào blockchain/FinTech và các startup công nghệ rộng hơn. Do Dunamu là nhà điều hành sàn giao dịch hàng đầu, họ có thể cung cấp hỗ trợ thanh khoản thị trường cho các dự án với tư cách nhà đầu tư chiến lược.

Kakao Ventures, quỹ đầu tư mạo hiểm thuộc hệ sinh thái Kakao, lâu dài tham gia đầu tư chiến lược vào blockchain và các kịch bản thanh toán, tận dụng lưu lượng của Kakao và hệ sinh thái Kaia để cung cấp lưu lượng, hạ tầng chain và kênh thương mại hóa cho các dự án được đầu tư. Đối với các dự án on-chain muốn phát triển tại Hàn Quốc, hệ Kakao là nguồn vốn chiến lược và cửa ngõ hệ sinh thái quan trọng.

Ngoài ra, hệ thống tài chính và các tập đoàn công nghệ lớn của Hàn Quốc cũng đang tăng tốc đầu tư vào lĩnh vực crypto. Nền tảng đầu tư của các ngân hàng và tổ chức như KB Investment có thể cung cấp vốn tổ chức và nguồn lực kênh cho các doanh nghiệp được đầu tư nhờ vào tiềm lực tài chính, năng lực tuân thủ và quản trị rủi ro; trong khi bộ phận đầu tư chiến lược Samsung Next của Samsung nổi tiếng với sự phối hợp công nghệ và thị trường ở cấp độ ngành, cung cấp bảo chứng công nghệ, nguồn lực toàn cầu và cơ hội hợp tác hệ sinh thái cho các dự án hạ tầng blockchain và ứng dụng.