Chắc hẳn sau “cuộc thanh lý thế kỷ” ngày 11 tháng 10, mọi người đều đã nhận thức sâu sắc hơn về rủi ro của giao dịch hợp đồng. Đợt giảm giá lần này đến rất dữ dội, ngay cả những vị thế đòn bẩy thấp mà nhiều nhà đầu tư cho là an toàn cũng không tránh khỏi bị thanh lý. Điều này khiến tôi không khỏi suy nghĩ: Trong thị trường crypto, con đường dành cho người bình thường chúng ta rốt cuộc nằm ở đâu?
Hình 1: Khoảnh khắc BTC sụp đổ (Nguồn dữ liệu: AiCoin News)
Gần đây, bài đăng “Quy tắc gian lận cuộc đời” rất nổi trên Twitter, tôi cho rằng nó cũng đã trả lời rất tốt cho câu hỏi này. Nội dung chính của câu trả lời là: Đầu tiên nghiên cứu tiền điện tử, tích lũy vốn bằng cách săn Alpha và airdrop, sau đó mở một thẻ SafePal để dùng tiền kiếm được từ airdrop cho chi tiêu hàng ngày, tiếp theo chọn một chỉ số DCA là AHR999 để đầu tư định kỳ vào BTC, số tiền còn lại thì chọn mục tiêu đầu tư phù hợp. Hôm nay, chúng ta sẽ giới thiệu về đầu tư định kỳ và cách sử dụng chỉ số DCA AHR999, giúp bạn dần trở nên giàu có mà không còn lo lắng về việc bị thanh lý!
Hình 2: Nguồn gốc Quy tắc gian lận cuộc đời (Nguồn: Zhihu @Diarriker)
I. Làm thế nào để tìm thời điểm mua phù hợp?
Người tiên phong trong cộng đồng tích trữ coin, cũng là tác giả chỉ số AHR999 - Jiushen, trong bài viết “Tích trữ Bitcoin: Tìm thời điểm mua phù hợp” đã trình bày các quan điểm sau: Trước hết, câu nói “bất cứ lúc nào cũng có thể mua bitcoin” vừa đúng vừa không đúng. Ở góc độ dài hạn, nó đúng—dù bạn mua ở đỉnh chu kỳ bò trước, chỉ cần giữ đến hiện tại vẫn có thể thu về lợi nhuận gấp nhiều lần; nhưng từ góc độ vốn hạn chế của người tích trữ coin, nó lại không đúng—nếu có thể kiểm soát chi phí trung bình ở mức thấp thông qua DCA, bạn sẽ nắm giữ được nhiều coin hơn so với mua ở đỉnh, thậm chí có thể đạt tự do tài chính sớm hơn một chu kỳ (4 năm), điều này cực kỳ quan trọng.
Về cách xác định thời điểm mua, Li Xiaolai trong “Hướng dẫn sinh tồn ngắn gọn trong thế giới Bitcoin” đã đề xuất “về lâu dài, có thể coi chi phí khai thác là yếu tố cơ bản”. Theo lịch sử, giá bitcoin chưa bao giờ giảm xuống dưới chi phí điện của các máy đào chủ lực lúc đó, nếu không sẽ xảy ra hiện tượng hàng loạt máy đào tắt máy, hashrate giảm dẫn đến độ khó khai thác giảm, do đó “chi phí điện là ngưỡng hỗ trợ cứng của giá bitcoin” là điều đã được kiểm chứng trong lịch sử. Độ khó khai thác liên tục tăng, giá BTC cũng tăng theo, vì vậy đáy của mỗi chu kỳ gấu đều cao hơn đáy của chu kỳ trước.
Hình 3: Độ khó khai thác bitcoin (Nguồn dữ liệu: AiCoin Index)
Tuy nhiên, hiện tượng này xét về kinh tế học thì không hợp lý, vì thông thường giá cả do nhu cầu quyết định, không liên quan đến chi phí. Đối mặt với mâu thuẫn giữa lý thuyết và thực tế, Jiushen đưa ra giải thích của riêng mình: Bitcoin rất đặc biệt, bất kỳ ai khi chuẩn bị nắm giữ nó đều cân nhắc chi phí sản xuất—bởi vì có hai cách để sở hữu bitcoin là “mua coin” và “đào coin”, nếu có thể đào được với chi phí 5,000 USD thì sẽ không ai mua với giá 6,000 USD.
Bitcoin khác biệt về bản chất so với các sản phẩm như iPhone hay rượu vang, với hai sản phẩm sau, người ta quan tâm đến chất lượng, còn với bitcoin, người ta quan tâm đến chi phí. Dù chi phí đào của mỗi người khác nhau (ví dụ có người chi phí đào lên tới 10,000 USD, với họ mua trực tiếp sẽ rẻ hơn), nhưng luôn có những nhà đầu tư lớn sở hữu máy đào hoặc nguồn điện có thể khai thác với chi phí thấp; một khi giá bitcoin tiệm cận đường chi phí thấp nhất, dòng tiền vốn định đầu tư vào khai thác sẽ chuyển sang mua bitcoin, điều này giải thích tại sao giá coin chưa từng giảm dưới chi phí điện của máy đào chủ lực.
Dựa trên đó, có thể kết luận “giá bitcoin có đáy là chi phí điện của máy đào chủ lực hiện tại”. Nhưng nếu giá không giảm về đường chi phí mà lại tăng trở lại thì chẳng phải bạn đã bỏ lỡ cơ hội sao? Vì vậy, mọi người cần mua một phần bitcoin khi giá ở vùng thấp tương đối, giữ lại một phần vốn hoặc kiếm thêm vốn, chờ đợi những cơ hội tuyệt vời hiếm gặp—đây chính là thời điểm mua phù hợp cho đầu tư định kỳ.
II. Chi phí BTC hiện tại vào năm 2025
Theo quan điểm của Jiushen “giá bitcoin có đáy là chi phí điện của máy đào chủ lực hiện tại”, bây giờ chúng ta hãy phân tích chi phí sản xuất 1 BTC hiện nay: Dựa trên chi phí khai thác 1 BTC ở các quốc gia và tỷ trọng hashrate toàn cầu, có thể tính ra chi phí trung bình toàn cầu của BTC, trong đó Trung Quốc chiếm khoảng 20% hashrate toàn cầu, Kazakhstan khoảng 15%, Nga khoảng 5%, Mỹ khoảng 40%, Canada khoảng 5%, các khu vực khác chiếm khoảng 15%. Nhân tỷ trọng hashrate của từng khu vực với chi phí điện của khu vực đó sẽ ra chi phí trung bình toàn cầu của BTC khoảng 70,000 USD, thấp hơn mức giá này thì phần lớn máy đào trên thế giới sẽ tắt máy, chuyển sang mua BTC.
Hình 4: Chi phí điện để đào 1 BTC (Nguồn: Twitter @Bitcoin President)
Hình 5: Bản đồ khai thác bitcoin (Nguồn dữ liệu: chainbulletin)
Vì vậy, chúng ta có thể mạnh dạn mua vào khi BTC tiệm cận mức giá 70,000 USD, đây cũng là lý do tại sao đáy tháng 4 lại xuất hiện quanh mức này. Nhưng cơ hội như vậy rất hiếm, chúng ta cần một chỉ số phổ quát hơn để hướng dẫn đầu tư định kỳ vào BTC—đó là chỉ số AHR999.
Hình 6: Đáy tháng 4 của bitcoin (Nguồn dữ liệu: AiCoin)
III. Nguyên lý và cách sử dụng chỉ số AHR999
Chúng ta cần một chỉ số có thể định lượng mức độ nóng lạnh của thị trường, giúp nhà đầu tư bình thường có định hướng khi đối mặt với biến động, đó chính là ý nghĩa ra đời của chỉ số AHR999. Chỉ số này do Jiushen—người đại diện trường phái tích trữ coin—đề xuất, dùng để đo lường mức định giá tương đối dài hạn của bitcoin, có thể hiểu như một “nhiệt kế cảm xúc” hoặc “mỏ neo giá trị”.
Trên nền tảng AiCoin, nhà đầu tư bình thường có thể trực quan xem chỉ số AHR999 theo thời gian thực và lịch sử biến động.
Cách xem: Mở AiCoin - tìm kiếm chỉ số ahr999
Chỉ số ahr999 = (giá bitcoin/chi phí DCA 200 ngày) * (giá bitcoin/định giá tăng trưởng theo chỉ số)
AHR999 thực chất kết hợp hai biến số quan trọng: Một là tỷ lệ giữa giá bitcoin hiện tại và chi phí DCA 200 ngày, phản ánh nhiệt độ thị trường ngắn hạn; hai là mức độ lệch giữa giá bitcoin hiện tại và đường tăng trưởng dài hạn, đại diện cho khoảng cách giữa thị trường và giá trị hợp lý dài hạn.
Khi nhân hai yếu tố này, ta có chỉ số AHR999. Lý luận của Jiushen là: Giá luôn dao động quanh xu hướng tăng trưởng dài hạn, khi giá thấp hơn nhiều so với đường xu hướng, đó là cơ hội để tích lũy dài hạn, tăng mạnh đầu tư định kỳ; khi giá vượt quá xa đường xu hướng, thường là lúc thị trường quá nóng, rủi ro lớn hơn lợi nhuận, nên dừng đầu tư định kỳ hoặc bán ra.
1. Làm thế nào để hiểu chỉ số AHR999?
Theo dữ liệu lịch sử, AHR999 có các vùng tham khảo sau:
Hình 7: Các vùng chỉ số AHR999
Trong nhiều chu kỳ trước đây, AHR999 < 0.45 gần như luôn tương ứng với thời điểm mua dài hạn tuyệt vời (ví dụ các đáy cuối năm 2015, 2018, cuối năm 2022); còn khi AHR999 vượt 2.0, thường đi kèm với tâm lý thị trường hưng phấn, đỉnh cuối chu kỳ bò.
Hình 8: Vùng bắt đáy chỉ số AHR999 (Nguồn dữ liệu: AiCoin)
2. Ví dụ về chiến lược DCA theo AHR999
Nếu bạn là nhà đầu tư bình thường, không có thời gian theo dõi thị trường mỗi ngày, có thể tham khảo cách làm sau:
Khi AHR999 < 0.45: Mua gấp đôi, ví dụ bình thường đầu tư định kỳ 100U, lúc này có thể mua 300U;
Khi AHR999 trong khoảng 0.45–1.2: Giữ nguyên nhịp đầu tư định kỳ như kế hoạch;
Khi AHR999 > 1.2: Tạm dừng hoặc giảm một nửa đầu tư định kỳ, dần tích lũy tiền mặt;
Khi AHR999 > 2.0: Chốt lời từng phần hoặc thoát khỏi thị trường khi giá cao.
Lợi ích của cách làm này là: Bạn sẽ không all-in ở vùng giá cao, cũng không do dự bỏ lỡ ở vùng giá thấp. Thực hiện theo chu kỳ cố định (ví dụ mỗi ngày hoặc mỗi tuần), bạn sẽ giao “nỗi lo chọn thời điểm” cho dữ liệu, thay vì cảm xúc.
3. Tại sao AHR999 đặc biệt phù hợp với người bình thường?
Trong thị trường quá tải thông tin này, đại đa số mọi người không phải là cao thủ giao dịch trong ngày, cũng không có hệ thống giao dịch tần suất cao. Điều chúng ta thực sự cần là một công cụ có thể “giúp bạn tránh sai lầm” trong chu kỳ dài hạn.
Ý nghĩa của AHR999 là—nó dùng logic định lượng cực kỳ đơn giản để chuyển hóa cảm xúc thị trường phức tạp thành một con số trực quan. Khi mọi người đều sợ hãi, nó nói với bạn “mua”; khi mọi người đều tham lam, nó nhắc bạn “đã đến lúc dừng lại”. Theo kiểm chứng các chu kỳ trước, nếu bạn liên tục đầu tư định kỳ hoặc bắt đáy khi AHR999 < 1.2, và chốt lời dần khi > 2.0, lợi nhuận dài hạn sẽ vượt xa việc chỉ đơn thuần nắm giữ coin hoặc mua bán theo cảm xúc. Đối với người bình thường, điều này thực tế hơn nhiều so với giao dịch thường xuyên, và cũng giúp bạn tồn tại lâu hơn.
Kết luận
“Cuộc thanh lý thế kỷ” này một lần nữa nhắc nhở chúng ta:
Trong một thị trường đòn bẩy cao, biến động mạnh, không ai có thể luôn bắt đúng nhịp. Nguyên nhân bị thanh lý không phải do kỹ thuật kém, mà là do phương pháp không ổn định, cảm xúc quá nặng.
Giá trị của chỉ số AHR999 không chỉ giúp chúng ta tìm “điểm mua”, mà còn giúp người bình thường tìm thấy cảm giác trật tự giữa biển thông tin hỗn loạn. Nó giúp bạn hiểu rằng: Tích lũy tài sản không nằm ở việc làm giàu nhanh chóng trong ngắn hạn, mà ở kỷ luật thực thi dài hạn.
Thị trường sẽ có vô số lần sụp đổ, cũng sẽ có vô số lần phục hồi. Nhưng chỉ cần bạn đầu tư định kỳ đúng kế hoạch khi sợ hãi, giữ kỷ luật khi tham lam, bạn đã vượt qua 90% số người khác.
Câu chuyện của bitcoin luôn lặp lại theo chu kỳ, nhưng mỗi chu kỳ đều thưởng cho những người kiên trì kỷ luật và biết chờ đợi. Trong thị trường crypto, “quy tắc gian lận cuộc đời” thực sự không phải là tin nội bộ, mà là dùng nhận thức và hệ thống để vượt qua bản tính con người.
