Sự sụt giảm nhập khẩu thúc đẩy thặng dư cán cân thương mại của Mỹ tăng vọt

Trong khi thị trường theo dõi sát sao mọi tín hiệu kinh tế vĩ mô để dự đoán động thái của Fed, một chỉ số quan trọng vừa đi ngược lại dự báo. Thâm hụt thương mại của Hoa Kỳ đã giảm gần 24% chỉ trong một tháng. Trong bối cảnh toàn cầu căng thẳng, giữa các thỏa thuận thuế quan được đàm phán lại và chuỗi cung ứng bị gián đoạn, sự sụt giảm bất ngờ này đặt ra những vấn đề chiến lược. Nó cũng có thể ảnh hưởng đến dòng vốn, tái định hình cân bằng kinh tế và củng cố sự quan tâm đến các tài sản phi tập trung như bitcoin.

Sự sụt giảm của thâm hụt Hoa Kỳ

Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã công bố mức giảm lịch sử của thâm hụt thương mại, từ 78,4 xuống còn 59,6 tỷ đô la trong tháng 8, tức giảm 23,9% chỉ trong một tháng, trong khi các mức thuế của Trump tiếp tục gây xáo trộn trên thị trường.

Diễn biến này gần như hoàn toàn được giải thích bởi sự sụt giảm nhập khẩu, giảm 5,1%, đánh dấu mức giảm hàng tháng lớn nhất trong bốn tháng qua. Trái ngược với động lực chu kỳ thông thường, sự điều chỉnh này phản ánh phản ứng trực tiếp đối với các mức thuế mới do chính quyền Trump áp đặt.

Thực tế, các doanh nghiệp đã giảm mua hàng nước ngoài sau khi các mức thuế mới của Trump có hiệu lực. Sự giảm này tóm tắt hoàn hảo phản ứng nhanh chóng của cấu trúc kinh tế đối với bước ngoặt bảo hộ này.

Do đó, một số nhóm hàng hóa bị ảnh hưởng đặc biệt do chịu tác động của các loại thuế mới. Trong số các mức giảm đáng kể nhất có:

• Vàng phi tiền tệ: chịu mức thuế 39% áp dụng lên Thụy Sĩ, một trong những nhà cung cấp kim loại quý chính cho Hoa Kỳ. Nhập khẩu lao dốc, dẫn đến giảm thâm hụt song phương với Bern;

• Hàng hóa vốn: nhập khẩu thiết bị công nghệ, bao gồm phụ kiện máy tính và thiết bị truyền thông, ghi nhận mức giảm rõ rệt;

• Dòng chảy dự kiến đảo ngược: tháng trước, các doanh nghiệp đã nhập khẩu ồ ạt để đón đầu việc tăng thuế, điều này càng làm tăng hiệu ứng giảm trong tháng 8.

Những con số này chưa được điều chỉnh theo lạm phát, nhưng ngay cả khi đã điều chỉnh, xu hướng vẫn không đổi: thâm hụt thương mại hàng hóa thu hẹp còn 83,7 tỷ đô la, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2023. Sự sụt giảm mạnh này phản ánh ít sự cải thiện về cấu trúc cán cân thương mại mà chủ yếu là hiệu ứng ngưỡng do thay đổi luật chơi. Ngược lại, xuất khẩu tăng nhẹ, nhưng diễn biến này vẫn còn khiêm tốn so với sự sụp đổ của nhập khẩu.

Hướng tới tái cân bằng địa kinh tế? Thỏa thuận với Thụy Sĩ và tái định vị có mục tiêu

Khi căng thẳng thương mại leo thang, Hoa Kỳ và Thụy Sĩ đã nhanh chóng tiến hành đàm phán để xoa dịu tình hình.

Đại diện Thương mại Hoa Kỳ, Jamieson Greer, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với CNBC rằng Washington và Bern đã “về cơ bản đạt được thỏa thuận” để giảm thuế đối với vàng Thụy Sĩ từ 39% xuống còn 15%.

“Chúng tôi sẽ công bố chi tiết thỏa thuận hôm nay trên trang web của Nhà Trắng,” ông nói, đồng thời cho biết các điều khoản đầy đủ sẽ được công khai vào thứ Sáu. Mục tiêu rõ ràng của chính quyền Hoa Kỳ: sử dụng các cuộc đàm phán này làm đòn bẩy để thu hút thêm hoạt động công nghiệp của Thụy Sĩ vào lãnh thổ Hoa Kỳ. Greer đặc biệt nhắc đến các lĩnh vực như dược phẩm, luyện vàng và thiết bị đường sắt là những mục tiêu ưu tiên của chiến lược tái định vị này.

Thỏa thuận này đánh dấu sự kết thúc của một cuộc đối đầu thương mại căng thẳng, bắt đầu khi Trump đơn phương áp đặt mức thuế 39%, cao hơn gấp đôi so với mức áp dụng cho các nước Liên minh châu Âu. Bern đã bị bất ngờ, vì cho rằng một thỏa thuận đã được thiết lập từ trước.

Trong bối cảnh này, các ngành công nghiệp Thụy Sĩ, đặc biệt là đồng hồ, cơ khí chính xác và thiết bị khoa học, bị ảnh hưởng nặng nề. Theo Greer, thỏa thuận đạt được sẽ “giúp các ngành này phục hồi và xuất khẩu trở lại Hoa Kỳ mà không bị áp thuế trừng phạt.”

Sự kiện này cho thấy rõ sự cứng rắn trong quan hệ thương mại quốc tế, đồng thời cũng thể hiện mong muốn của Hoa Kỳ cân bằng lại cán cân thương mại thông qua các đối tác có chọn lọc thay vì mở cửa chung chung.

Trong trung hạn, động lực này có thể làm xáo trộn một số mắt xích trong chuỗi giá trị toàn cầu. Việc tái công nghiệp hóa Hoa Kỳ, được thúc đẩy bởi các thỏa thuận thương mại có điều kiện, có thể thay đổi dòng chảy hậu cần, đặc biệt là trong lĩnh vực kim loại quý và công nghệ cao.

Trong bối cảnh bất ổn này, bitcoin lấy lại sức hút như một nơi trú ẩn an toàn, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm giải pháp thay thế giữa lúc hỗn loạn kinh tế vĩ mô.

Đối với thị trường tài chính, những thay đổi này cần được theo dõi sát sao, vì chúng ảnh hưởng trực tiếp đến tính toán GDP (mô hình GDPNow của Fed Atlanta dự báo sẽ cộng thêm 0,57 điểm trong quý 3 nhờ xuất khẩu ròng, một ước tính có thể sẽ được điều chỉnh lại). Còn phải chờ xem liệu bước ngoặt thương mại này có được xác nhận trong những tháng tới hay không, trong khi một thỏa thuận chiến lược về đất hiếm có thể sẽ được ký trước Lễ Tạ ơn.