JPMorgan kêu gọi "tăng tỷ trọng" Trung Quốc: Mua vào khi điều chỉnh, kỳ vọng tăng trưởng vào năm sau!

JPMorgan đã nâng xếp hạng cổ phiếu Trung Quốc lên mức “tăng tỷ trọng”, và cho biết triển vọng thu được lợi nhuận lớn vào năm tới hiện đã vượt trội so với rủi ro thua lỗ đáng kể.

“Thị trường chứng khoán Trung Quốc đã trả lại một phần mức tăng vượt trội kể từ đầu năm nay, điều này tạo ra một điểm vào cực kỳ hấp dẫn,” các chiến lược gia của ngân hàng này, bao gồm Rajiv Batra, đã viết trong một báo cáo công bố hôm thứ Tư. “Năm tới sẽ có nhiều yếu tố hỗ trợ như ứng dụng trí tuệ nhân tạo, các biện pháp kích cầu tiêu dùng và cải cách quản trị.”

Quan điểm tích cực của JPMorgan xuất hiện sau khi thị trường chứng khoán Trung Quốc giảm từ mức cao nhất trong nhiều năm cách đây khoảng một tháng. Chỉ số MSCI China đã giảm 6,2% trong quý này, trong khi chỉ số MSCI Asia Pacific rộng hơn lại tăng 1,3%.

Rajiv Batra và các đồng nghiệp của ông đã khuyến nghị nhà đầu tư mua cổ phiếu Trung Quốc vào đầu tháng 4. Kể từ đó, chỉ số MSCI China đã tăng khoảng 33%, trong khi chỉ số chuẩn của châu Á tăng 37%.

Họ viết trong báo cáo rằng, thị trường cổ phiếu Trung Quốc vẫn đang ở giai đoạn đầu phục hồi sau chu kỳ giảm bắt đầu từ cuối năm 2020, do đó, “định giá vẫn còn hợp lý và vị thế đầu tư vẫn còn nhẹ.”

Các chiến lược gia của JPMorgan cho biết, tâm lý lạc quan đối với Trung Quốc, cùng với sự hỗ trợ chính sách, thanh khoản dồi dào, cải cách quản trị và hướng dẫn tích cực ròng từ các cổ phiếu trọng số AI, đồng nghĩa với việc thị trường chứng khoán châu Á có khả năng mang lại lợi nhuận từ vừa phải đến vượt trội vào năm tới.

Matthew Quaife, Giám đốc Đầu tư Tài sản Đa dạng Toàn cầu của Fidelity International, cũng cho biết, nhìn về năm 2026, ông lạc quan hơn về thị trường cổ phiếu Trung Quốc, đặc biệt là đối với lĩnh vực công nghệ; các nhà đầu tư quốc tế đang quay trở lại Trung Quốc, gần đây thị trường chứng khoán điều chỉnh thực chất là cơ hội tốt để tăng tỷ trọng vào lĩnh vực công nghệ Trung Quốc. Đối với thị trường trái phiếu, Quaife cho rằng khi thị trường trái phiếu quốc tế biến động, trái phiếu Trung Quốc là nơi trú ẩn tương đối an toàn.

JPMorgan dự đoán, chỉ số MSCI Asia (không bao gồm Nhật Bản) có thể tăng lên 1025 điểm vào năm tới, tức là tăng khoảng 15% so với giá đóng cửa hôm thứ Tư. Theo báo cáo này, ngân hàng tăng tỷ trọng đối với Trung Quốc, Hong Kong (Trung Quốc), Hàn Quốc và Ấn Độ; giữ thái độ trung lập với Đài Loan (Trung Quốc); và giảm tỷ trọng đối với Đông Nam Á.

Wei Jixing, Trưởng bộ phận phân tích chiến lược của Kaiyuan Securities, cũng chỉ ra rằng, kể từ cuối tháng 6, thị trường A-share liên tục tăng, đợt điều chỉnh hiện tại thuộc phạm vi biến động bình thường. Xét về biên độ và thời gian điều chỉnh, vẫn nằm trong phạm vi hợp lý của các đợt điều chỉnh trong thị trường tăng giá trong lịch sử.

Nhìn lại các đợt thị trường tăng giá trước đây, trong quá trình tăng thường đi kèm với sự chuyển đổi phong cách và điều chỉnh theo giai đoạn, và xác suất tiếp tục phong cách trước đó sau điều chỉnh cao hơn một chút so với việc chuyển đổi phong cách. Nếu sau đợt điều chỉnh này thị trường tiếp tục duy trì phong cách tăng trưởng trước đó, khuyến nghị tập trung vào các cơ hội “chuyển đổi cao-thấp” tiềm năng trong lĩnh vực công nghệ, bao gồm công nghiệp quốc phòng, truyền thông (trò chơi), ứng dụng AI, cổ phiếu internet Hong Kong và thiết bị điện lực.

Nhìn về năm 2026, Kaiyuan Securities dự đoán phong cách thị trường có thể sẽ trở nên cân bằng hơn. Một mặt, chủ đề công nghệ vẫn có lợi thế phân bổ trung và dài hạn; mặt khác, các ngành theo chu kỳ cũng sẽ xuất hiện một số cơ hội đầu tư nhất định. Đồng thời, phong cách cổ tức trong năm 2026 được kỳ vọng sẽ vượt trội hơn năm 2025, rất đáng chú ý.