Chưa từng có tiền lệ "đốt tiền"! Phố Wall ước tính: Trước khi chuyển sang có lãi, OpenAI sẽ lỗ lũy kế 140 tỷ USD

Deutsche Bank trích dẫn dữ liệu dự báo rằng OpenAI có thể lỗ lũy kế hơn 1400 tỷ USD trước khi có lãi, chi phí tính toán vượt xa kỳ vọng doanh thu.

Tác giả: Long Yue

Nguồn: Wallstreet Insights

Là người dẫn đầu làn sóng trí tuệ nhân tạo, OpenAI đang đối mặt với một thực tế nghiêm trọng: trước khi đạt được lợi nhuận, họ có thể phải chịu khoản lỗ lũy kế lên tới hơn 1400 tỷ USD.

Những diễn biến mới nhất càng làm gia tăng tâm lý thận trọng trên thị trường. Gần đây, Deutsche Bank dẫn dự báo mà OpenAI tiết lộ với các nhà đầu tư cho thấy, đến năm 2029, dòng tiền tự do âm lũy kế của công ty này sẽ đạt 1430 tỷ USD. Con số này bắt nguồn từ nhu cầu gần như vô tận về tài nguyên tính toán, với chi phí liên quan dự kiến sẽ vượt xa tốc độ tăng trưởng doanh thu.

Đồng thời, lo ngại về tiềm năng tăng trưởng của công ty cũng ngày càng gia tăng. Dữ liệu cho thấy, kể từ tháng 5 năm nay, tăng trưởng người dùng đăng ký của OpenAI tại các thị trường chính ở châu Âu đã “gần như đình trệ”. Điều này cho thấy, giai đoạn tăng trưởng bùng nổ ban đầu sau khi ChatGPT ra mắt có thể đã kết thúc, và việc thu hút người dùng trong tương lai sẽ đối mặt với nhiều thách thức hơn.

Dự báo lỗ khổng lồ

Chiến lược gia Jim Reid của Deutsche Bank cho biết, triển vọng tài chính của OpenAI đầy thách thức. Dự báo mà công ty trình bày với các nhà đầu tư cho thấy, trong giai đoạn 2024 đến 2029, công ty dự kiến tạo ra doanh thu 3450 tỷ USD, nhưng chi phí trong cùng kỳ có thể lên tới 4880 tỷ USD, chủ yếu dùng để chi trả cho chi phí tính toán.

Điều này có nghĩa là, trong giai đoạn này, dòng tiền tự do âm lũy kế của OpenAI sẽ đạt 1430 tỷ USD. Dự báo này thậm chí còn chưa tính đến cam kết đầu tư trung tâm dữ liệu lên tới 1,4 nghìn tỷ USD vừa được tiết lộ gần đây.

Trước đó, HSBC cũng từng dự báo rằng đến năm 2030, lượng tiền mặt mà OpenAI tiêu thụ có thể vượt quá 2100 tỷ USD. Khoảng cách tài chính khổng lồ này phản ánh quan điểm của CEO IBM, Arvind Krishna, người từng dự đoán rằng, với tính toán hiệu quả chi phí hiện tại, đầu tư hàng nghìn tỷ USD vào trung tâm dữ liệu sẽ không bao giờ trở thành một ngành kinh doanh có lãi.

Quy mô “đốt tiền” chưa từng có

Để giúp hình dung rõ hơn về tình cảnh của OpenAI, Jim Reid đã so sánh khoản lỗ dự kiến của công ty này với khoản lỗ lũy kế của các startup khác trước khi có lãi trong lịch sử. Báo cáo chỉ ra rằng, quy mô “đốt tiền” dự kiến của OpenAI, cũng như khoản lỗ dự kiến của đối thủ Anthropic, đều vượt xa mọi kỷ lục trước đây.

Dữ liệu biểu đồ cho thấy, khoản lỗ lũy kế trước khi có lãi của Amazon (1994-2002), Spotify (2006-2023), Tesla (2003-2019) và Uber (2009-2022) đều nhỏ hơn rất nhiều so với khoản lỗ dự kiến 1430 tỷ USD của OpenAI (2024-2029) và khoản lỗ dự kiến của Anthropic (2024-2027).

Báo cáo nhấn mạnh, cần phân biệt khoản lỗ trong giai đoạn phát triển của các startup với khoản lỗ hàng năm khổng lồ của các công ty trưởng thành trong thời kỳ khủng hoảng. Ví dụ, AOL Time Warner từng báo cáo khoản lỗ hàng năm 99 tỷ USD vào năm 2002, còn AIG cũng chịu khoản lỗ tương tự vào năm 2008.

Nhưng đó đều là những doanh nghiệp trưởng thành gặp khó khăn lớn sau nhiều năm có lãi. So với họ, OpenAI là một startup, và quy mô lỗ lũy kế dự kiến của họ là chưa từng có tiền lệ.

Dấu hiệu tăng trưởng chậm lại

Bên cạnh chi phí khổng lồ, đà tăng trưởng của OpenAI cũng xuất hiện dấu hiệu chậm lại. Nhân dịp kỷ niệm ba năm ra mắt ChatGPT, một nhà phân tích khác của Deutsche Bank là Adrian Cox đã công bố báo cáo chỉ ra những thách thức mà công ty này phải đối mặt, bao gồm vấn đề đăng ký, sản phẩm thay thế và chi phí cao.

Báo cáo này trích dẫn dữ liệu giao dịch từ dbDataInsights (dbDIG), cho thấy tăng trưởng người dùng đăng ký của OpenAI tại các thị trường chính ở châu Âu kể từ tháng 5 năm nay đã gần như đi ngang. Dữ liệu cập nhật này cho thấy, sự chậm lại từng được quan sát trước đó không phải là hiện tượng bất thường, mà có thể trở thành xu hướng. Đối với một công ty phụ thuộc vào tăng trưởng người dùng để duy trì định giá cao và chi tiêu lớn, đây chắc chắn là một tín hiệu đáng lo ngại.

Dù OpenAI có thể tiếp tục thu hút lượng vốn lớn và cuối cùng phát triển được sản phẩm mang tính cách mạng tạo ra lợi nhuận đáng kể, nhưng hiện tại, chưa từng có startup nào trong lịch sử vận hành với khoản lỗ dự kiến lớn như vậy. Như báo cáo của Deutsche Bank đã tổng kết, chúng ta đang thực sự ở trong một “vùng đất chưa được khám phá” (uncharted territory). Thị trường đang theo dõi sát sao cách mà gã khổng lồ AI này sẽ tìm ra con đường dẫn tới lợi nhuận trong “vùng đất chưa được khám phá” này.