10 dự đoán hàng đầu về tiền điện tử của Grayscale: Các xu hướng chính cần theo dõi trong năm 2026

Tựa gốc: Triển vọng tài sản kỹ thuật số năm 2026: Bình minh của kỷ nguyên thể chế
Tác giả gốc: Nhóm nghiên cứu Grayscale
Biên soạn bởi: Peggy, BlockBeats

Ghi chú của biên tập viên: Sau nhiều năm biến động mạnh và các chu kỳ dựa trên câu chuyện, tài sản tiền điện tử đang bước vào một giai đoạn hoàn toàn khác. Sự bất ổn ngày càng gia tăng trong hệ thống tiền tệ pháp định, sự hình thành dần dần các khung pháp lý, và sự phát triển của luật pháp cũng như việc phân bổ vốn cho các ETP và stablecoin giao ngay đang định hình lại cách thức dòng vốn đổ vào thị trường tiền điện tử.

Theo đánh giá cốt lõi của Grayscale trong báo cáo "Triển vọng tài sản kỹ thuật số năm 2026", lực lượng chi phối trên thị trường tiền điện tử đang chuyển từ chu kỳ bán lẻ sang vốn đầu tư tổ chức. Giá cả không còn chủ yếu bị thúc đẩy bởi những đợt tăng giá đột biến mang tính cảm xúc, mà thay vào đó là bởi các kênh giao dịch tuân thủ quy định, nguồn vốn dài hạn và các yếu tố cơ bản bền vững, và luận điểm về "chu kỳ bốn năm" đang suy yếu.

Bài viết này trình bày một cách có hệ thống mười chủ đề đầu tư hàng đầu có thể định hình thị trường vào năm 2026, từ các kho lưu trữ giá trị, stablecoin và mã hóa tài sản đến DeFi, trí tuệ nhân tạo (AI) và cơ sở hạ tầng bảo mật, phác họa bức tranh về một hệ sinh thái tiền điện tử đang dần hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống. Đồng thời, báo cáo cũng chỉ rõ những chủ đề nóng nào chỉ mang tính chất "nhiễu" hơn là các biến số quyết định trong ngắn hạn.

Sau đây là văn bản gốc:

Những điểm chính cần ghi nhớ

Chúng tôi dự đoán sự chuyển dịch cấu trúc trong đầu tư tài sản kỹ thuật số sẽ tăng tốc vào năm 2026, chủ yếu được thúc đẩy bởi hai yếu tố: nhu cầu kinh tế vĩ mô ngày càng tăng đối với các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế và sự rõ ràng hơn đáng kể về mặt pháp lý. Sự kết hợp của các yếu tố này dự kiến sẽ thu hút các nguồn tài trợ mới, mở rộng việc áp dụng tài sản kỹ thuật số (đặc biệt là trong giới tư vấn quản lý tài sản và nhà đầu tư tổ chức), và thúc đẩy sự tích hợp toàn diện hơn các blockchain công cộng vào cơ sở hạ tầng tài chính chính thống.

Dựa trên các xu hướng trên, chúng tôi dự đoán rằng giá trị tài sản kỹ thuật số nói chung sẽ tăng lên trong năm 2026, trong khi cái gọi là "chu kỳ bốn năm" (lý thuyết cho rằng thị trường tiền điện tử tuân theo nhịp điệu cố định bốn năm) sẽ kết thúc. Theo quan điểm của chúng tôi, giá Bitcoin có khả năng đạt mức cao kỷ lục mới trong nửa đầu năm.

Grayscale dự đoán rằng luật pháp mang tính cấu trúc lưỡng đảng dành cho thị trường tiền điện tử sẽ trở thành luật của Hoa Kỳ vào năm 2026. Điều này sẽ làm sâu sắc thêm sự hội nhập của các chuỗi khối công khai với tài chính truyền thống, thúc đẩy giao dịch tuân thủ quy định đối với các chứng khoán tài sản kỹ thuật số và có khả năng cho phép các công ty khởi nghiệp và các công ty đã thành lập thực hiện phát hành trên chuỗi.

Tương lai của hệ thống tiền tệ pháp định ngày càng trở nên bất ổn; ngược lại, chúng ta gần như chắc chắn rằng Bitcoin thứ 20 triệu sẽ được khai thác vào tháng 3 năm 2026. Trong bối cảnh rủi ro ngày càng gia tăng đối với tiền tệ pháp định, các hệ thống tiền tệ kỹ thuật số như Bitcoin và Ethereum, với đặc điểm minh bạch, có thể lập trình và nguồn cung khan hiếm, được dự đoán sẽ chứng kiến nhu cầu mạnh mẽ hơn.

Chúng tôi dự đoán rằng sẽ có thêm nhiều tài sản tiền điện tử được cung cấp cho các nhà đầu tư thông qua các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) trong năm 2026. Các sản phẩm này đã có một khởi đầu tốt, nhưng nhiều nền tảng vẫn đang tiến hành thẩm định và thúc đẩy việc tích hợp tài sản tiền điện tử vào quy trình phân bổ tài sản của họ. Khi quy trình này hoàn thiện hơn, dự kiến sẽ có những quỹ đầu tư tổ chức lớn nhưng chậm hơn tiếp tục tham gia thị trường trong suốt năm 2026.

Chúng tôi cũng đã tổng hợp danh sách mười chủ đề đầu tư tiền điện tử hàng đầu cho năm 2026 để phản ánh phạm vi ứng dụng rộng lớn của công nghệ blockchain công khai. Mỗi chủ đề tương ứng với một loại tài sản tiền điện tử cụ thể:

1. Rủi ro đồng đô la mất giá đang thúc đẩy nhu cầu đối với các loại tiền tệ thay thế.

2. Sự rõ ràng hơn về mặt pháp lý hỗ trợ việc áp dụng tài sản kỹ thuật số.

3. Kể từ khi Đạo luật GENIUS được thực thi, tầm ảnh hưởng của stablecoin tiếp tục mở rộng.

4. Quá trình mã hóa tài sản đạt đến một bước ngoặt quan trọng.

5. Công nghệ Blockchain đang trở nên phổ biến, làm tăng nhu cầu về các giải pháp bảo mật thông tin cá nhân.

6. Việc tập trung hóa trí tuệ nhân tạo đòi hỏi các giải pháp dựa trên công nghệ blockchain.

7. DeFi đang phát triển mạnh mẽ, với lĩnh vực cho vay là trọng tâm.

8. Việc áp dụng rộng rãi đang thúc đẩy việc xây dựng cơ sở hạ tầng thế hệ tiếp theo.

9. Tập trung hơn vào các mô hình doanh thu bền vững

10. Các nhà đầu tư sẽ "mặc định" tìm kiếm lợi nhuận được thế chấp.

Cuối cùng, chúng tôi cũng chỉ ra hai vấn đề được dự đoán sẽ không có tác động đáng kể đến thị trường tiền điện tử trong năm 2026:

Điện toán lượng tử: Chúng tôi tin rằng nghiên cứu và chuẩn bị cho mật mã hậu lượng tử sẽ tiếp tục phát triển, nhưng khó có khả năng tác động đến định giá thị trường trong năm tới.

Kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số (DAT): Mặc dù nhận được sự chú ý đáng kể từ giới truyền thông, chúng tôi tin rằng chúng sẽ không phải là yếu tố then chốt ảnh hưởng đến thị trường tài sản kỹ thuật số vào năm 2026.

Triển vọng tài sản kỹ thuật số năm 2026: Bình minh của kỷ nguyên thể chế

Mười lăm năm trước, tiền điện tử vẫn còn là một thử nghiệm: chỉ có một loại tài sản duy nhất trên thị trường, Bitcoin, với vốn hóa thị trường khoảng 1 triệu đô la. Ngày nay, tiền điện tử đã phát triển thành một ngành công nghiệp mới nổi và trở thành một loại tài sản thay thế quy mô trung bình, bao gồm hàng triệu token với tổng vốn hóa thị trường khoảng 3 nghìn tỷ đô la (xem Biểu đồ 1).

Khi các nền kinh tế lớn dần thiết lập các khung pháp lý toàn diện hơn, sự tích hợp của các blockchain công cộng với hệ thống tài chính truyền thống đang ngày càng sâu rộng, liên tục thu hút dòng vốn đầu tư dài hạn vào thị trường này.

Biểu đồ 1: Tài sản tiền điện tử đã phát triển thành một loại tài sản thay thế có quy mô trung bình.

Trong suốt quá trình phát triển của tài sản tiền điện tử, giá trị của các token đã trải qua bốn đợt điều chỉnh giảm mạnh theo chu kỳ, xảy ra khoảng bốn năm một lần (xem Biểu đồ 2). Trong ba trường hợp này, đỉnh điểm của giá trị theo chu kỳ xảy ra khoảng 1 đến 1,5 năm sau sự kiện giảm một nửa nguồn cung Bitcoin; và bản thân các sự kiện giảm một nửa nguồn cung Bitcoin cũng diễn ra theo chu kỳ bốn năm.

Thị trường tăng giá này đã kéo dài hơn ba năm, và lần giảm một nửa phần thưởng Bitcoin gần nhất diễn ra vào tháng 4 năm 2024, cách đây hơn 1,5 năm. Do đó, một số người tham gia thị trường, dựa trên kinh nghiệm truyền thống, tin rằng giá Bitcoin có thể đã đạt đỉnh vào tháng 10, và năm 2026 sẽ là một năm đầy thách thức đối với lợi nhuận từ tài sản tiền điện tử.

Biểu đồ 2: Sự phục hồi định giá vào năm 2026 sẽ đánh dấu sự kết thúc của lý thuyết "chu kỳ bốn năm".

Grayscale tin rằng thị trường tiền điện tử đang trong giai đoạn tăng trưởng bền vững, và năm 2026 sẽ là bước ngoặt quan trọng khi cái gọi là "chu kỳ bốn năm" kết thúc. Chúng tôi kỳ vọng định giá trên tất cả sáu lĩnh vực tài sản tiền điện tử sẽ tăng trong năm 2026, và dự đoán rằng giá Bitcoin có khả năng phá vỡ mức cao nhất mọi thời đại trước đó trong nửa đầu năm.

Sự lạc quan của chúng tôi chủ yếu dựa trên hai trụ cột cốt lõi:

Thứ nhất, ở cấp độ vĩ mô, nhu cầu về các công cụ lưu trữ giá trị thay thế sẽ tiếp tục tăng.

Bitcoin và Ethereum hiện là hai tài sản tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường và có thể được coi là hàng hóa kỹ thuật số khan hiếm và tài sản tiền tệ thay thế. Trong khi đó, hệ thống tiền tệ pháp định (và các tài sản được định giá bằng tiền tệ pháp định) phải đối mặt với những rủi ro bổ sung, với nợ công cao và ngày càng tăng có khả năng gây áp lực lên lạm phát trong trung và dài hạn (xem Biểu đồ 3).

Trong bối cảnh này, các mặt hàng khan hiếm, dù là vàng và bạc vật chất hay Bitcoin và Ethereum kỹ thuật số, có thể đóng vai trò như một "đối trọng" để phòng ngừa rủi ro tiền tệ pháp định trong danh mục đầu tư. Theo quan điểm của chúng tôi, chừng nào rủi ro mất giá tiền tệ pháp định còn tiếp tục gia tăng, nhu cầu đối với Bitcoin và Ethereum trong danh mục đầu tư có khả năng sẽ tăng lên tương ứng.

Biểu đồ 3: Vấn đề nợ của Mỹ làm suy yếu độ tin cậy của kỳ vọng lạm phát thấp.

Thứ hai, sự rõ ràng hơn về mặt pháp lý đang thúc đẩy nguồn vốn đầu tư từ các tổ chức vào không gian blockchain công cộng.

Điểm này rất dễ bị bỏ qua, nhưng cho đến năm nay, chính phủ Mỹ vẫn đang điều tra và/hoặc kiện một số công ty tiền điện tử hàng đầu, bao gồm Coinbase, Ripple, Binance, Robinhood, Consensys, Uniswap và OpenSea. Ngay cả hiện nay, các sàn giao dịch và các trung gian tiền điện tử khác vẫn thiếu các hướng dẫn pháp lý rõ ràng và thống nhất ở cấp độ thị trường giao ngay.

Tuy nhiên, tình hình đang dần dần thay đổi một cách rõ rệt.

Vào năm 2023, Grayscale đã thắng kiện chống lại Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), mở đường cho các sản phẩm giao dịch trên sàn giao dịch tiền điện tử giao ngay (ETP).

Vào năm 2024, các sản phẩm ETP giao ngay của Bitcoin và Ethereum chính thức gia nhập thị trường;

Năm 2025, Quốc hội Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, nhắm vào các stablecoin. Các cơ quan quản lý cũng bắt đầu điều chỉnh thái độ của họ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, tiếp tục nhấn mạnh việc bảo vệ người tiêu dùng và sự ổn định tài chính, đồng thời hợp tác với ngành để cung cấp hướng dẫn pháp lý rõ ràng hơn.

Grayscale dự đoán đến năm 2026, Quốc hội sẽ thông qua luật về cấu trúc thị trường tiền điện tử lưỡng đảng, điều này được kỳ vọng sẽ củng cố vị thế của tài chính blockchain trên thị trường vốn Hoa Kỳ ở cấp độ tổ chức và thúc đẩy hơn nữa dòng vốn đầu tư tổ chức tiếp tục đổ vào (xem Biểu đồ 4).

Biểu đồ 4: Mức độ tài trợ tăng cao có thể phản ánh sự tự tin ngày càng tăng của các tổ chức.

Theo quan điểm của chúng tôi, nguồn vốn mới đổ vào hệ sinh thái tiền điện tử chủ yếu sẽ chảy vào thông qua các ETP giao ngay. Kể từ khi các ETP Bitcoin giao ngay được niêm yết tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024, các ETP tiền điện tử toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn ròng tích lũy khoảng 87 tỷ đô la (xem Biểu đồ 5).

Mặc dù đạt được thành công đáng kể khi ra mắt ban đầu, quá trình tích hợp tài sản tiền điện tử vào danh mục đầu tư chính thống vẫn còn ở giai đoạn đầu. Grayscale ước tính hiện tại, chưa đến 0,5% tài sản do người được ủy thác/cố vấn quản lý tại Hoa Kỳ được phân bổ cho tài sản tiền điện tử. Tỷ lệ này dự kiến sẽ tiếp tục tăng khi nhiều nền tảng đầu tư hoàn tất quá trình thẩm định, thiết lập các giả định thị trường vốn tương ứng và kết hợp tài sản tiền điện tử vào danh mục đầu tư mẫu của họ.

Ngoài các kênh quản lý tài sản, một số tổ chức tiên phong đã phân bổ các ETP tiền điện tử vào danh mục đầu tư của họ, bao gồm Harvard Management Company và Mubadala (một trong những quỹ đầu tư quốc gia của Abu Dhabi). Chúng tôi dự đoán danh sách này sẽ mở rộng đáng kể vào năm 2026.

Biểu đồ 5: Các ETP giao ngay tiền điện tử tiếp tục thu hút dòng vốn ròng.

Khi thị trường tiền điện tử ngày càng chịu ảnh hưởng mạnh mẽ bởi dòng vốn đầu tư từ các tổ chức, hiệu suất giá cả đang thay đổi. Trong mọi chu kỳ tăng giá trước đây, giá Bitcoin đều tăng ít nhất 1000% trong vòng một năm (xem Biểu đồ 6). Trong chu kỳ này, mức tăng trưởng hàng năm cao nhất xấp xỉ 240% (phạm vi hàng năm tính đến tháng 3 năm 2024).

Chúng tôi tin rằng sự khác biệt này phản ánh hoạt động mua vào mạnh mẽ và bền vững hơn của các tổ chức gần đây, thay vì đợt tăng giá do nhà đầu tư cá nhân thúc đẩy và dựa trên tâm lý thị trường như trước đây. Mặc dù đầu tư vào tài sản tiền điện tử vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro, nhưng tại thời điểm viết báo cáo này, chúng tôi đánh giá xác suất xảy ra một đợt điều chỉnh giảm sâu và kéo dài là tương đối thấp. Thay vào đó, được thúc đẩy bởi dòng vốn đầu tư liên tục từ các tổ chức, giá cả có nhiều khả năng sẽ thể hiện xu hướng tăng ổn định và dần dần hơn, có thể trở thành xu hướng chủ đạo trong năm tới.

Biểu đồ 6: Giá Bitcoin không tăng đột biến mạnh trong chu kỳ này.

Môi trường kinh tế vĩ mô tương đối thuận lợi cũng có thể đóng vai trò như một lớp đệm chống lại những rủi ro giảm giá đối với token trong năm 2026.

Trong lịch sử, hai đỉnh chu kỳ trước đó đều xảy ra trong thời kỳ Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất (xem Biểu đồ 7). Ngược lại, Fed đã cắt giảm lãi suất ba lần tính đến năm 2025 và dự kiến sẽ tiếp tục giảm lãi suất vào năm tới.

Kevin Hassett, người được coi là ứng cử viên tiềm năng kế nhiệm Jerome Powell làm Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, mới đây đã phát biểu trên chương trình "Face the Nation": "Người dân Mỹ có thể kỳ vọng Tổng thống Trump sẽ chọn một người có thể giúp họ vay mua ô tô với lãi suất thấp hơn và dễ dàng hơn trong việc vay thế chấp nhà với lãi suất thấp hơn."

Nhìn chung, tăng trưởng kinh tế kết hợp với chính sách nới lỏng tương đối của Cục Dự trữ Liên bang thường giúp thúc đẩy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư và tạo ra tiềm năng tăng giá cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tài sản tiền điện tử.

Biểu đồ 7: Trong lịch sử, các đỉnh chu kỳ thường đi kèm với việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất.

Giống như các loại tài sản khác, giá của tài sản tiền điện tử được thúc đẩy bởi cả các yếu tố cơ bản và dòng vốn. Thị trường hàng hóa có tính chu kỳ, và tài sản tiền điện tử cũng có thể trải qua những đợt điều chỉnh giảm kéo dài trong tương lai. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng những điều kiện như vậy sẽ không xảy ra vào năm 2026.

Từ góc độ cơ bản, các yếu tố hỗ trợ vẫn vững chắc: nhu cầu liên tục đối với các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế ở cấp độ vĩ mô, và sự tham gia của các quỹ đầu tư tổ chức do sự rõ ràng hơn về quy định, đang tạo nền tảng lâu dài cho công nghệ blockchain công khai. Trong khi đó, các quỹ mới tiếp tục đổ vào thị trường. Đến cuối năm sau, các ETP tiền điện tử có khả năng xuất hiện trong nhiều danh mục đầu tư hơn. Chu kỳ này không chứng kiến một làn sóng tập trung duy nhất của các quỹ đầu tư cá nhân; thay vào đó, có một nhu cầu liên tục và ổn định đối với các ETP tiền điện tử từ nhiều danh mục đầu tư khác nhau. Trong môi trường kinh tế vĩ mô nhìn chung thuận lợi này, chúng tôi tin rằng đây là điều kiện then chốt để loại tài sản tiền điện tử đạt mức cao mới vào năm 2026.

10 xu hướng đầu tư tiền điện tử hàng đầu năm 2026

Tài sản tiền điện tử là một loại tài sản rất đa dạng, phản ánh các kịch bản ứng dụng đa dạng được công nghệ blockchain công khai hỗ trợ. Phần sau đây trình bày đánh giá của Grayscale về mười chủ đề đầu tư tiền điện tử quan trọng nhất năm 2026, cùng với hai "yếu tố gây hiểu nhầm" bổ sung. Dưới mỗi chủ đề, chúng tôi đã liệt kê các token có liên quan nhất theo quan điểm của chúng tôi. Để biết phân loại các tài sản kỹ thuật số có thể đầu tư, vui lòng tham khảo khung Phân loại Ngành Tiền điện tử của chúng tôi.

Chủ đề 1: Rủi ro đồng đô la mất giá thúc đẩy nhu cầu về các loại tiền tệ thay thế.

Các tài sản tiền điện tử liên quan: BTC, ETH, ZEC

Nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với các vấn đề nợ cơ cấu (xem Biểu đồ 3), điều này có thể gây áp lực lên vị thế của đồng đô la như một phương tiện lưu trữ giá trị trong trung và dài hạn. Các quốc gia khác cũng đối mặt với những thách thức tương tự, nhưng vì đồng đô la vẫn là đồng tiền quốc tế quan trọng nhất, uy tín của chính sách Mỹ đặc biệt quan trọng đối với các dòng vốn xuyên biên giới tiềm năng.

Theo quan điểm của chúng tôi, chỉ một phần nhỏ các tài sản kỹ thuật số là khả thi để lưu trữ giá trị, đòi hỏi một cơ sở người dùng đủ rộng, một cấu trúc mạng lưới phi tập trung cao độ và sự tăng trưởng nguồn cung hạn chế. Hai ví dụ điển hình nhất là hai tài sản tiền điện tử lớn nhất theo vốn hóa thị trường—Bitcoin và Ethereum. Tương tự như vàng vật chất, giá trị của chúng một phần đến từ sự khan hiếm và tính tự chủ.

Tổng nguồn cung Bitcoin được giới hạn vĩnh viễn ở mức 21 triệu, hoàn toàn được xác định bởi các quy tắc thủ tục. Ví dụ, chúng ta có thể chắc chắn rằng Bitcoin thứ 20 triệu sẽ được khai thác vào tháng 3 năm 2026. Hệ thống tiền tệ kỹ thuật số minh bạch, có thể dự đoán được và cuối cùng là khan hiếm này, mặc dù không phức tạp về mặt khái niệm, đang ngày càng thu hút sự quan tâm trong bối cảnh rủi ro tiềm ẩn hiện nay đối với hệ thống tiền tệ pháp định. Chừng nào sự mất cân bằng kinh tế vĩ mô gây ra rủi ro tiền tệ pháp định còn tiếp tục trầm trọng hơn, nhu cầu đầu tư vào các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế có khả năng sẽ tiếp tục tăng (xem Biểu đồ 8).

Ngoài ra, Zcash, với tư cách là một loại tiền kỹ thuật số phi tập trung nhỏ hơn và tập trung hơn vào quyền riêng tư, cũng có thể phù hợp để phân bổ vào danh mục đầu tư nhằm phòng ngừa rủi ro mất giá của đồng đô la (xem Chủ đề 5 để biết chi tiết).

Biểu đồ 8: Sự mất cân bằng kinh tế vĩ mô có thể làm tăng nhu cầu đối với các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế.

Chủ đề 2: Sự rõ ràng hơn về quy định hỗ trợ việc áp dụng rộng rãi tài sản kỹ thuật số

Các tài sản tiền điện tử liên quan: hầu hết tất cả

Năm 2025, Hoa Kỳ đã thực hiện một bước quan trọng hướng tới việc quản lý tiền điện tử rõ ràng hơn, bao gồm: thông qua Đạo luật GENIUS dành cho stablecoin, bãi bỏ Thông báo Kế toán Nhân viên 121 của SEC (SAB 121, liên quan đến kế toán lưu ký), giới thiệu một tiêu chuẩn niêm yết chung áp dụng cho các ETP tiền điện tử và giải quyết các vấn đề về khả năng tiếp cận của ngành công nghiệp tiền điện tử trong hệ thống ngân hàng truyền thống (xem Biểu đồ 9).

Nhìn về năm 2026, chúng tôi dự đoán sẽ có một bước tiến quyết định hơn nữa – việc thông qua luật lưỡng đảng nhằm định hình lại thị trường tiền điện tử. Hạ viện Hoa Kỳ đã thông qua dự luật của mình, Đạo luật Minh bạch (Clarity Act), vào tháng 7, và Thượng viện sau đó đã khởi động quy trình lập pháp riêng. Mặc dù các điều khoản cụ thể vẫn cần được đàm phán thêm, nhưng khuôn khổ tổng thể của luật này sẽ cung cấp cho thị trường vốn tiền điện tử một bộ quy tắc được so sánh với tài chính truyền thống, bao gồm các yêu cầu đăng ký và công khai thông tin, tiêu chuẩn phân loại tài sản tiền điện tử và quy tắc ứng xử cho người nội bộ.

Trên thực tế, một khung pháp lý toàn diện hơn đang dần hình thành ở Mỹ và các nền kinh tế lớn khác có nghĩa là các tổ chức dịch vụ tài chính được quản lý có thể chính thức đưa tài sản kỹ thuật số vào bảng cân đối kế toán của họ và bắt đầu giao dịch trên blockchain. Đồng thời, điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy việc hình thành vốn trên chuỗi – cả các công ty khởi nghiệp và các công ty đã thành lập đều có thể phát hành các token trên chuỗi tuân thủ quy định. Bằng cách khai thác hơn nữa tiềm năng của công nghệ blockchain, sự rõ ràng về quy định được kỳ vọng sẽ nâng cao toàn diện giá trị cốt lõi của loại tài sản tiền điện tử.

Với tầm quan trọng tiềm tàng của sự rõ ràng về mặt pháp lý trong việc thúc đẩy sự phát triển của tài sản tiền điện tử vào năm 2026, chúng tôi tin rằng những bất đồng hoặc đổ vỡ đáng kể giữa hai đảng trong Quốc hội trong quá trình lập pháp liên quan nên được coi là một rủi ro tiêu cực lớn.

Biểu đồ 9: Hoa Kỳ đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc làm rõ các quy định về tiền điện tử vào năm 2025.

Chủ đề 3: Tầm ảnh hưởng của Stablecoin tiếp tục mở rộng sau khi Đạo luật GENIUS được ban hành

Các tài sản tiền điện tử liên quan: ETH, TRX, BNB, SOL, XPL, LINK

Năm 2025, stablecoin thực sự bứt phá khỏi thị trường ngách của mình: nguồn cung lưu hành của chúng tăng lên khoảng 300 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch trung bình hàng tháng khoảng 1,1 nghìn tỷ đô la trong sáu tháng kết thúc vào tháng 11; đồng thời, Quốc hội Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS, và một lượng lớn vốn từ các tổ chức bắt đầu đổ vào lĩnh vực này với tốc độ nhanh chóng (xem Biểu đồ 10).

Nhìn về năm 2026, chúng tôi dự đoán những thay đổi này sẽ được ứng dụng thực tiễn: stablecoin sẽ được sử dụng rộng rãi hơn trong các dịch vụ thanh toán xuyên biên giới; được dùng làm tài sản thế chấp trong các sàn giao dịch phái sinh; xuất hiện trên bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp; và trở thành một lựa chọn thay thế cho thẻ tín dụng trong thanh toán trực tuyến của người tiêu dùng. Trong khi đó, sự tăng trưởng liên tục của thị trường dự đoán có thể tiếp tục thúc đẩy nhu cầu mới đối với stablecoin.

Sự tăng trưởng liên tục về khối lượng giao dịch stablecoin sẽ trực tiếp mang lại lợi ích cho các mạng blockchain hỗ trợ các giao dịch này (như ETH, TRX, BNB, SOL, v.v.), đồng thời thúc đẩy sự phát triển của một loạt cơ sở hạ tầng hỗ trợ (như LINK) và các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) (xem Chủ đề 7 để biết chi tiết).

Biểu đồ 10: Stablecoin đang bước vào giai đoạn tăng trưởng bùng nổ quan trọng.

Chủ đề 4: Mã hóa tài sản đạt đến bước ngoặt quan trọng

Các tài sản tiền điện tử liên quan: LINK, ETH, SOL, AVAX, BNB, CC

Hiện tại, tài sản được mã hóa vẫn còn rất nhỏ: chúng chỉ chiếm khoảng 0,01% tổng vốn hóa thị trường của cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu (xem Biểu đồ 11). Grayscale dự đoán việc mã hóa tài sản sẽ tăng tốc trong những năm tới khi công nghệ blockchain trưởng thành và sự rõ ràng về mặt pháp lý tiếp tục được cải thiện.

Theo quan điểm của chúng tôi, không phải là điều không thể xảy ra khi quy mô của các tài sản được mã hóa sẽ tăng lên khoảng 1.000 lần vào năm 2030. Sự mở rộng này có khả năng tạo ra giá trị đáng kể cho các mạng blockchain xử lý các giao dịch tài sản được mã hóa và các ứng dụng hỗ trợ khác nhau.

Hiện nay, các blockchain công khai hàng đầu trong lĩnh vực tài sản được mã hóa bao gồm Ethereum (ETH), BNB Chain (BNB) và Solana (SOL), nhưng cục diện này có thể thay đổi trong tương lai. Về mặt ứng dụng hỗ trợ, Chainlink (LINK) được coi là có lợi thế cạnh tranh đặc biệt mạnh mẽ nhờ vào danh mục công nghệ phần mềm độc đáo và toàn diện của mình.

Biểu đồ 11: Tài sản được mã hóa có tiềm năng tăng trưởng rất lớn.

Chủ đề 5: Công nghệ Blockchain trở nên phổ biến, nhu cầu về các giải pháp bảo mật thông tin tăng cao

Các tài sản tiền điện tử liên quan: ZEC, AZTEC, RAIL

Quyền riêng tư là một thành phần cơ bản của hệ thống tài chính. Hầu hết mọi người đều cho rằng mức lương, thông tin thuế, quy mô tài sản và thói quen chi tiêu của họ không nên được công khai trên các sổ cái công khai. Tuy nhiên, hầu hết các blockchain hiện nay đều được thiết kế với tính minh bạch cao theo mặc định. Nếu các blockchain công khai muốn tích hợp sâu hơn vào hệ thống tài chính, chúng phải đi kèm với cơ sở hạ tầng bảo mật mạnh mẽ và hoàn thiện hơn—và điều này ngày càng trở nên rõ ràng khi các cơ quan quản lý thúc đẩy việc tích hợp blockchain với tài chính truyền thống.

Trong bối cảnh các nhà đầu tư ngày càng chú trọng đến quyền riêng tư, một trong những dự án tiềm năng hưởng lợi là Zcash (ZEC): một loại tiền điện tử phi tập trung có cấu trúc tương tự Bitcoin nhưng được tích hợp các biện pháp bảo vệ quyền riêng tư. Zcash đã chứng kiến sự tăng trưởng đáng kể trong quý 4 năm 2025 (xem Biểu đồ 12). Các dự án đáng chú ý khác bao gồm Aztec (một mạng lưới Ethereum Layer 2 tập trung vào quyền riêng tư) và Railgun (một phần mềm trung gian bảo mật cho DeFi).

Hơn nữa, chúng ta có thể thấy các nền tảng hợp đồng thông minh chính thống áp dụng rộng rãi hơn các cơ chế "giao dịch bảo mật", chẳng hạn như tiêu chuẩn ERC-7984 của Ethereum và phần mở rộng token Chuyển khoản Bảo mật của Solana. Đồng thời, việc cải thiện các công cụ bảo mật cũng có thể buộc lĩnh vực DeFi phải nâng cấp cơ sở hạ tầng xác minh danh tính và tuân thủ quy định của mình.

Biểu đồ 12: Các nhà đầu tư tiền điện tử ngày càng tập trung vào các tính năng bảo mật.

Chủ đề thứ sáu: Trí tuệ nhân tạo đang hướng tới sự tập trung hóa, đòi hỏi các giải pháp kiểu blockchain.

Các tài sản tiền điện tử liên quan: TAO, IP, NEAR, WORLD

Tính tương thích cơ bản giữa công nghệ mã hóa và trí tuệ nhân tạo chưa bao giờ rõ ràng và mạnh mẽ hơn thế. Hiện nay, các hệ thống AI đang dần tập trung vào tay một vài công ty hàng đầu, làm dấy lên hàng loạt lo ngại về lòng tin, sự thiên vị và quyền sở hữu; mặt khác, công nghệ mã hóa cung cấp một tập hợp các yếu tố cơ bản có thể trực tiếp giải quyết những rủi ro này.

Ví dụ, các nền tảng phát triển AI phi tập trung như Bittensor hướng đến việc giảm sự phụ thuộc vào các công nghệ AI tập trung; World cung cấp "Bằng chứng về nhân cách" có thể kiểm chứng để phân biệt con người thật với các tác nhân thông minh trong một môi trường đầy rẫy hoạt động tổng hợp; và các mạng lưới như Story Protocol cung cấp các biểu diễn minh bạch, có thể truy vết trên chuỗi về tài sản trí tuệ trong thời đại mà nguồn gốc của nội dung kỹ thuật số ngày càng khó xác định. Trong khi đó, các công cụ như X402, một lớp mở thanh toán stablecoin không phí chạy trên Base và Solana, cung cấp khả năng thanh toán vi mô tức thời, chi phí thấp cần thiết cho các tương tác kinh tế giữa các tác nhân thông minh hoặc giữa máy móc và con người.

Những yếu tố này gộp lại tạo nên cơ sở hạ tầng ban đầu của cái gọi là "nền kinh tế đại lý": trong đó danh tính, sức mạnh tính toán, dữ liệu và thanh toán đều phải được xác minh, lập trình và chống kiểm duyệt. Mặc dù hệ sinh thái này vẫn còn ở giai đoạn đầu và sự phát triển không đồng đều, nhưng sự giao thoa giữa mật mã học và trí tuệ nhân tạo vẫn là một trong những lĩnh vực ứng dụng triển vọng nhất trong ngành về lâu dài. Khi trí tuệ nhân tạo trở nên phi tập trung, tự chủ và có khả năng hoạt động theo hướng kinh tế, các giao thức xây dựng cơ sở hạ tầng thực tế được kỳ vọng sẽ là những bên hưởng lợi tiềm năng (xem Biểu đồ 13).

Biểu đồ 13: Giải pháp cho một số rủi ro chính do AI mang lại thông qua công nghệ Blockchain

Chủ đề 7: DeFi đang tăng tốc phát triển, dẫn đầu bởi lĩnh vực cho vay.

Các tài sản tiền điện tử liên quan: AAVE, MORPHO, MAPLE, KMNO, UNI, AERO, RAY, JUP, HYPE, LINK

Được thúc đẩy bởi sự trưởng thành về công nghệ và môi trường pháp lý thuận lợi hơn, các ứng dụng DeFi đã tăng tốc đáng kể trong năm 2025. Sự phát triển của stablecoin và tài sản được mã hóa là câu chuyện thành công nổi bật nhất, nhưng đồng thời, lĩnh vực cho vay DeFi cũng trải qua sự mở rộng đáng kể, dẫn đầu bởi các giao thức như Aave, Morpho và Maple Finance (xem Biểu đồ 14).

Trong khi đó, các sàn giao dịch hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung (như Hyperliquid) đang dần tiếp cận, thậm chí cạnh tranh với một số sàn giao dịch phái sinh tập trung lớn về các chỉ số như khối lượng hợp đồng mở và khối lượng giao dịch hàng ngày. Nhìn về phía trước, với tính thanh khoản được cải thiện, khả năng tương tác giữa các giao thức được nâng cao và sự tích hợp chặt chẽ hơn với hệ thống giá cả thực tế, DeFi đang dần trở thành một lựa chọn đáng tin cậy cho người dùng muốn thực hiện các hoạt động tài chính trực tiếp trên chuỗi.

Chúng tôi dự đoán rằng ngày càng nhiều giao thức DeFi sẽ hợp tác với các công ty fintech truyền thống để tận dụng cơ sở hạ tầng đã phát triển và lượng người dùng hiện có của họ. Trong quá trình này, các giao thức DeFi cốt lõi dự kiến sẽ tiếp tục được hưởng lợi—bao gồm các nền tảng cho vay (như AAVE), các sàn giao dịch phi tập trung (như UNI và HYPE) và các giao thức cơ sở hạ tầng liên quan (như LINK); đồng thời, các blockchain công khai nơi diễn ra phần lớn hoạt động DeFi (như ETH, SOL và BASE) cũng sẽ được hưởng lợi.

Biểu đồ 14: DeFi tiếp tục mở rộng về quy mô và hình thức, và hệ sinh thái của nó ngày càng trở nên đa dạng.

Chủ đề 8: Việc áp dụng rộng rãi thúc đẩy nâng cấp lên cơ sở hạ tầng thế hệ tiếp theo

Các tài sản tiền điện tử liên quan: SUI, MON, NEAR, MEGA

Thế hệ blockchain tiếp theo liên tục vượt qua những giới hạn của công nghệ. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư tin rằng hiện tại không cần thêm dung lượng khối vì nhu cầu của các chuỗi công khai hiện có vẫn chưa được đáp ứng đầy đủ. Solana từng là một ví dụ điển hình cho sự hoài nghi này: là một chuỗi công khai với hiệu suất cực nhanh nhưng sử dụng hạn chế, nó từng được coi là có "dung lượng khối dư thừa" cho đến khi làn sóng ứng dụng tiếp theo xuất hiện, và nó đã phát triển thành một trong những ví dụ thành công nhất trong ngành.

Không phải tất cả các blockchain công khai hiệu năng cao hiện nay đều sẽ đi theo con đường của Solana, nhưng chúng tôi tin rằng một vài dự án đang sẵn sàng cho những bước đột phá. Công nghệ vượt trội không nhất thiết đảm bảo sự chấp nhận rộng rãi, nhưng kiến trúc của các mạng thế hệ tiếp theo này mang lại cho chúng lợi thế độc đáo trong các kịch bản ứng dụng mới nổi như thanh toán vi mô bằng AI, vòng lặp trò chơi thời gian thực, giao dịch trên chuỗi tần suất cao và các hệ thống dựa trên ý định.

Trong nhóm này, chúng tôi kỳ vọng Sui sẽ nổi bật, với thế mạnh đến từ vị thế dẫn đầu về công nghệ và chiến lược phát triển tích hợp cao (xem Biểu đồ 15). Các dự án đáng chú ý khác bao gồm Monad (kiến trúc EVM song song), MegaETH (mạng Ethereum Layer 2 siêu nhanh) và Near (một blockchain tập trung vào trí tuệ nhân tạo đã đạt được tiến bộ với sản phẩm Intents).

Biểu đồ 15: Các blockchain thế hệ tiếp theo như Sui cho phép trải nghiệm giao dịch nhanh hơn và chi phí thấp hơn.

Chủ đề thứ chín: Tập trung hơn vào năng lực tạo thu nhập bền vững

Các tài sản tiền điện tử liên quan: SOL, ETH, BNB, HYPE, PUMP, TRX

Các công ty blockchain không phải là các doanh nghiệp truyền thống, nhưng chúng sở hữu các chỉ số cơ bản có thể định lượng được, bao gồm: số lượng người dùng, số lượng giao dịch, phí giao dịch, vốn bị khóa (vốn/TVL), quy mô nhà phát triển và hệ sinh thái ứng dụng. Trong số các chỉ số này, Grayscale coi phí giao dịch là chỉ số cơ bản có giá trị nhất vì nó khó bị thao túng nhất và có khả năng so sánh cao hơn giữa các blockchain khác nhau (đồng thời cũng thể hiện sự phù hợp thực nghiệm tốt nhất).

Từ góc độ tài chính doanh nghiệp truyền thống, phí giao dịch có thể được ví như "doanh thu". Đối với các ứng dụng blockchain, cần phải phân biệt rõ hơn giữa phí/doanh thu ở cấp độ giao thức và phí/doanh thu "phía cung". Khi các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu phân bổ vốn một cách có hệ thống vào tài sản tiền điện tử, chúng tôi kỳ vọng họ sẽ chú ý nhiều hơn đến các blockchain và ứng dụng có mức doanh thu phí cao hơn hoặc được xác định rõ ràng (ngoại trừ Bitcoin).

Hiện tại, trong số các nền tảng hợp đồng thông minh, những nền tảng có doanh thu phí giao dịch tương đối cao bao gồm TRX, SOL, ETH và BNB (xem Biểu đồ 16); trong khi đó, trong số các tài sản lớp ứng dụng, các dự án có hiệu suất doanh thu cao bao gồm HYPE và PUMP.

Biểu đồ 16: Các nhà đầu tư tổ chức có thể sẽ xem xét kỹ lưỡng hơn hiệu suất cơ bản của blockchain.

Chủ đề 10: Các nhà đầu tư sẽ "mặc định" chuyển sang hình thức đặt cọc.

Các tài sản tiền điện tử liên quan: LDO, JTO

Vào năm 2025, các nhà hoạch định chính sách của Hoa Kỳ đã thực hiện hai điều chỉnh quan trọng đối với cơ chế đặt cọc, mở đường cho nhiều người nắm giữ token tham gia vào các hoạt động đặt cọc:
(1) Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tuyên bố rõ ràng rằng việc đặt cọc thanh khoản không cấu thành giao dịch chứng khoán;
(2) Sở Thuế vụ (IRS) và Bộ Tài chính đã xác nhận rằng các quỹ đầu tư và các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) có thể được sử dụng để thế chấp tài sản kỹ thuật số.

Các hướng dẫn pháp lý liên quan đến dịch vụ đặt cọc thanh khoản dự kiến sẽ mang lại lợi ích trực tiếp cho Lido và Jito - hai giao thức đặt cọc thanh khoản hàng đầu trong hệ sinh thái Ethereum và Solana, dựa trên TVL (Tổng giá trị bị khóa). Từ góc độ rộng hơn, khả năng tham gia đặt cọc của các ETP tiền điện tử có thể sẽ biến "đặt cọc là phương thức nắm giữ mặc định" trở thành cấu trúc tiêu chuẩn cho đầu tư token Proof-of-Stake (PoS), từ đó làm tăng tỷ lệ đặt cọc tổng thể và gây áp lực giảm đối với lợi nhuận từ việc đặt cọc (xem Biểu đồ 17).

Trong môi trường mà staking được áp dụng rộng rãi hơn, staking lưu ký thông qua ETP sẽ cung cấp cho nhà đầu tư một cách thuận tiện để nhận được phần thưởng staking; trong khi đó, staking thanh khoản phi lưu ký trên chuỗi có những lợi thế độc đáo về khả năng kết hợp trong hệ sinh thái DeFi. Chúng tôi dự đoán cấu trúc hai hướng này sẽ tồn tại trong một thời gian khá dài.

Biểu đồ 17: Các token Proof-of-Stake (PoS) vốn dĩ sở hữu cơ chế phần thưởng khi đặt cọc.

"Những yếu tố gây xao nhãng" cho năm 2026 (Những thông tin sai lệch)

Chúng tôi dự đoán rằng tất cả các chủ đề đầu tư nêu trên sẽ có tác động thực sự đến sự phát triển của thị trường tiền điện tử trong năm 2026. Tuy nhiên, có hai chủ đề mà, mặc dù đã được thảo luận nhiều, nhưng chúng tôi không tin rằng sẽ ảnh hưởng đáng kể đến quỹ đạo của thị trường tiền điện tử trong năm tới: mối đe dọa tiềm tàng của điện toán lượng tử đối với mật mã học, và sự phát triển của các công ty lưu trữ tài sản kỹ thuật số (DAT). Thị trường sẽ dành sự chú ý đáng kể cho hai vấn đề này, nhưng theo quan điểm của chúng tôi, chúng không phải là những biến số cốt lõi quyết định triển vọng của thị trường.

Về điện toán lượng tử

Nếu những tiến bộ trong điện toán lượng tử tiếp tục phát triển, hầu hết các blockchain cuối cùng sẽ cần nâng cấp hệ thống mã hóa của mình. Về mặt lý thuyết, một máy tính lượng tử đủ mạnh có thể suy ra khóa riêng từ khóa công khai, từ đó tạo ra chữ ký số hợp lệ và chuyển giao tài sản của người dùng. Do đó, Bitcoin, và phần lớn các blockchain, và thực tế là toàn bộ hệ thống kinh tế hiện đại phụ thuộc vào mật mã, sẽ cần chuyển sang các công cụ mã hóa hậu lượng tử trong dài hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia nhìn chung tin rằng một máy tính lượng tử có khả năng phá vỡ mật mã của Bitcoin khó có thể xuất hiện cho đến ít nhất năm 2030. Chúng tôi dự đoán sẽ có sự tăng tốc trong nghiên cứu và sự chuẩn bị của cộng đồng xung quanh các rủi ro lượng tử vào năm 2026, nhưng chủ đề này khó có thể tác động đáng kể đến giá cả trong ngắn hạn.

Giới thiệu về Kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số (DAT)

Chiến lược "kết hợp tài sản kỹ thuật số vào bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp", do Michael Saylor tiên phong, đã tạo ra hàng chục chiến lược bắt chước vào năm 2025. Theo ước tính của chúng tôi, DAT hiện nắm giữ 3,7% tổng nguồn cung Bitcoin, 4,6% Ethereum và 2,5% Solana. Tuy nhiên, kể từ khi đạt đỉnh vào giữa năm 2025, nhu cầu thị trường đối với các công cụ này đã giảm: các DAT lớn nhất hiện có mNAV (vốn hóa thị trường/giá trị tài sản ròng) đã giảm xuống gần 1,0 (xem Biểu đồ 18).

Điều đáng chú ý là hầu hết các quỹ đầu tư phi tập trung (DAT) không sử dụng đòn bẩy quá mức (hoặc thậm chí không sử dụng đòn bẩy nào), do đó khó có khả năng bị buộc phải bán tài sản trong thời kỳ thị trường suy thoái. Strategy, DAT lớn nhất theo vốn hóa thị trường, gần đây đã thành lập một quỹ dự trữ đô la để đảm bảo tiếp tục chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi ngay cả khi giá Bitcoin giảm. Chúng tôi kỳ vọng hầu hết các DAT sẽ hoạt động giống như các quỹ đóng: giao dịch trong phạm vi biến động giá trị tài sản ròng, đôi khi có giá cao hơn hoặc thấp hơn giá trị thực, nhưng hiếm khi chủ động thanh lý tài sản.

Nhìn chung, những công cụ này có khả năng trở thành một phần quan trọng trong dài hạn của thị trường đầu tư tiền điện tử, nhưng theo quan điểm của chúng tôi, chúng khó có thể là nguồn tạo ra nhu cầu lớn về token mới trong năm 2026, cũng như không có khả năng tạo ra áp lực bán đáng kể.

Biểu đồ 18: Mức phí bảo hiểm DAT đã hội tụ đáng kể, nhưng khả năng bán tài sản quy mô lớn là thấp.

tóm lại

Chúng tôi có cái nhìn tích cực về tài sản kỹ thuật số trong năm 2026, được hỗ trợ bởi hai yếu tố chính: nhu cầu kinh tế vĩ mô liên tục đối với các phương tiện lưu trữ giá trị thay thế và sự rõ ràng hơn về quy định. Chủ đề chính trong năm tới có thể là sự kết nối ngày càng sâu sắc giữa tài chính blockchain và tài chính truyền thống, cùng với dòng vốn đầu tư tổ chức tiếp tục đổ vào. Các token được các tổ chức chấp nhận thường có kịch bản ứng dụng rõ ràng, mô hình doanh thu bền vững và khả năng tiếp cận các sàn giao dịch và hệ thống ứng dụng tuân thủ quy định. Các nhà đầu tư cũng có thể kỳ vọng vào sự mở rộng liên tục của phạm vi tài sản tiền điện tử có sẵn để đầu tư thông qua ETP, với cơ chế đặt cọc được kích hoạt mặc định khi điều kiện cho phép.

Đồng thời, quá trình làm rõ quy định và thể chế hóa sẽ nâng cao tiêu chuẩn thành công cho thị trường chính thống. Ví dụ, các dự án tiền điện tử muốn niêm yết trên các sàn giao dịch được quản lý có thể cần đáp ứng các yêu cầu đăng ký và công khai mới. Các nhà đầu tư tổ chức cũng có nhiều khả năng bỏ qua các tài sản tiền điện tử thiếu các trường hợp sử dụng rõ ràng—ngay cả khi các tài sản này hiện có vốn hóa thị trường tương đối cao. Đạo luật GENIUS phân biệt rõ ràng giữa các stablecoin thanh toán được quản lý (có các quyền và nghĩa vụ tương ứng theo luật pháp Hoa Kỳ) và các stablecoin khác (không có quyền bình đẳng). Tương tự, chúng tôi dự đoán rằng kỷ nguyên thể chế hóa đối với tài sản tiền điện tử sẽ tiếp tục nới rộng khoảng cách giữa các tài sản có thể tiếp cận các kênh tuân thủ và vốn của các tổ chức và những tài sản không thể tiếp cận bình đẳng.

Ngành công nghiệp tiền điện tử đang bước vào một giai đoạn mới, và không phải mọi token đều có thể chuyển đổi thành công từ kỷ nguyên cũ sang kỷ nguyên mới.

[ Liên kết gốc ]