Chiếc điện thoại đã chết. Vậy điều gì sẽ lên ngôi...?

Đồng sáng lập True Ventures, Jon Callaghan, không nghĩ rằng chúng ta sẽ còn sử dụng smartphone như hiện nay trong vòng 5 năm tới — và có thể sẽ không dùng nữa trong 10 năm.

Đối với một nhà đầu tư mạo hiểm mà công ty đã có nhiều thành công lớn trong suốt hai thập kỷ — từ các thương hiệu tiêu dùng như Fitbit, Ring và Peloton, đến các nhà sản xuất phần mềm doanh nghiệp như HashiCorp và Duo Security — thì đây không chỉ là lý thuyết trên ghế sofa; đó là một luận điểm mà True Ventures đang tích cực đặt cược.

True đã không đi đến ngày hôm nay bằng cách chạy theo đám đông. Công ty tại khu vực Bay Area này phần lớn hoạt động khá kín tiếng dù đang quản lý khoảng 6 tỷ USD qua 12 quỹ hạt giống cốt lõi và bốn quỹ “select” kiểu cơ hội, mà họ đã sử dụng để rót thêm vốn vào các công ty trong danh mục đang trên đà phát triển. Trong khi các quỹ đầu tư mạo hiểm khác ngày càng chú trọng quảng bá – xây dựng thương hiệu cá nhân trên mạng xã hội và podcast để thu hút nhà sáng lập và dòng thỏa thuận – thì True lại đi theo hướng ngược lại, âm thầm xây dựng một mạng lưới nhỏ các nhà sáng lập quay lại hợp tác. Chiến lược này dường như đang phát huy hiệu quả: theo Callaghan, công ty đã có 63 lần thoái vốn thành công và bảy đợt IPO trong danh mục khoảng 300 công ty được xây dựng suốt 20 năm qua.

Ba trong bốn thương vụ thoái vốn gần đây nhất của True trong quý IV năm 2025 đều liên quan đến các nhà sáng lập đã trở lại làm việc cùng công ty sau những thành công trước đó, Callaghan cho biết. Tuy nhiên, chính suy nghĩ của Callaghan về tương lai của tương tác giữa con người và máy tính mới thực sự nổi bật giữa làn sóng hype về AI và các vòng gọi vốn khổng lồ.

“Chúng ta sẽ không còn dùng iPhone trong 10 năm nữa,” Callaghan nói thẳng thắn. “Tôi cũng không nghĩ chúng ta sẽ còn dùng nó trong 5 năm — hoặc hãy nói theo cách an toàn hơn — chúng ta sẽ sử dụng chúng theo những cách hoàn toàn khác.”

Lý lẽ của ông rất đơn giản: điện thoại của chúng ta là một giao diện tệ giữa con người và trí tuệ. “Cách chúng ta lấy điện thoại ra lúc này chỉ để nhắn tin xác nhận việc gì đó, gửi tin nhắn hoặc soạn email – [điều đó] cực kỳ thiếu hiệu quả, [và] không phải là giao diện tốt,” ông giải thích. “[Nó] dễ mắc lỗi, dễ làm gián đoạn cuộc sống thường nhật của chúng ta.”

Ông chắc chắn đến mức True đã dành nhiều năm để khám phá các giao diện thay thế – dựa trên phần mềm, phần cứng, và mọi thứ ở giữa. Đó cũng chính là bản năng đã giúp True sớm đặt cược vào Fitbit trước khi thiết bị đeo tay trở nên phổ biến, đầu tư vào Peloton sau khi hàng trăm nhà đầu tư khác từ chối, và hỗ trợ Ring khi nhà sáng lập Jamie Siminoff liên tục hết tiền và thậm chí bị các giám khảo “Shark Tank” từ chối. Mỗi lần như vậy, khoản đầu tư đều trông có vẻ mạo hiểm, Callaghan nói. Nhưng lần nào, họ cũng đặt cược vào một cách thức mới để con người tương tác với công nghệ theo cách tự nhiên hơn những gì đã có.

Sự minh chứng mới nhất cho luận điểm này là Sandbar, một thiết bị phần cứng mà Callaghan mô tả là “bạn đồng hành ý tưởng” — hay nói một cách đơn giản hơn, là chiếc nhẫn kích hoạt bằng giọng nói đeo ở ngón trỏ. Mục đích duy nhất của nó: ghi lại và sắp xếp ý tưởng của bạn qua ghi chú giọng nói. Nó không cố gắng trở thành một Humane AI Pin khác hay cạnh tranh với khả năng theo dõi sức khỏe của Oura. “Nó chỉ làm một việc thật tốt,” Callaghan nói. “Nhưng việc đó lại là một nhu cầu hành vi cơ bản của con người mà công nghệ ngày nay còn thiếu.”

Ý tưởng không phải là ghi âm thụ động âm thanh xung quanh mà là xuất hiện khi có ý tưởng xuất hiện, đóng vai trò như một người bạn đồng hành tư duy. Nó được kết nối với một ứng dụng, tận dụng AI, và theo Callaghan, đại diện cho một triết lý rất khác về cách chúng ta nên tương tác với trí tuệ.

Điều thu hút True đến với hai nhà sáng lập Sandbar là Mina Fahmi và Kirak Hong không chỉ nằm ở sản phẩm. “Khi chúng tôi gặp Mina, chúng tôi hoàn toàn đồng điệu về tầm nhìn,” Callaghan nhớ lại. Đội ngũ của True đã nghĩ về các giao diện thay thế trong nhiều năm, thực hiện các khoản đầu tư có mục tiêu xoay quanh khả năng này. Họ đã gặp hàng chục nhà sáng lập vì lý do đó. Nhưng cách tiếp cận của Fahmi và Hong – những người từng làm việc cùng nhau về giao diện thần kinh tại CTRL-Labs, một startup được Meta mua lại năm 2019 – đã nổi bật lên. “Nó nằm ở những gì [chiếc nhẫn] mang lại. Nó là về hành vi mà nó tạo ra, đến mức rất sớm thôi chúng ta sẽ nhận ra mình không thể sống thiếu nó.”

Có sự vang vọng ở đây từ câu nói cũ của Callaghan về Peloton: “Không phải là về chiếc xe đạp.” Với một số người, chiếc xe đạp – ngay cả ở phiên bản đầu tiên – đã rất hấp dẫn. Nhưng Peloton thực sự là về hành vi mà nó tạo ra và cộng đồng mà nó xây dựng; chiếc xe đạp chỉ là phương tiện.

Triết lý đặt cược vào hành vi mới — chứ không chỉ là thiết bị mới — cũng giải thích tại sao True vẫn giữ được kỷ luật vốn. Ngay cả khi các startup AI gọi vốn hàng trăm triệu USD với định giá tỷ đô ngay từ đầu, True vẫn khẳng định họ có thể trung thành với thế mạnh của mình, đó là viết những tấm séc seed từ 3 đến 6 triệu USD để lấy 15% đến 20% cổ phần trong các startup mà họ thường là những người đầu tiên tiếp cận.

Callaghan cho biết True sẽ huy động thêm tiền cho các khoản đầu tư hiệu quả, nhưng ông không quan tâm đến việc huy động hàng tỷ USD. “Tại sao phải thế? Bạn không cần đến mức đó để xây dựng điều gì đó tuyệt vời ngày nay.”

Chính cách tiếp cận thận trọng này cũng chi phối cái nhìn của ông về làn sóng AI rộng lớn hơn. Dù ông nói (khi được hỏi) rằng ông tin OpenAI sắp đạt giá trị nghìn tỷ USD, và đây là làn sóng tính toán mạnh mẽ nhất từng thấy, Callaghan vẫn nhận ra những dấu hiệu cảnh báo trong các thương vụ tài trợ vòng tròn hỗ trợ các hyperscaler và khoản chi dự kiến 5 nghìn tỷ USD vào CapEx cho trung tâm dữ liệu và chip. “Chúng ta đang ở phần rất tốn vốn của chu kỳ, và điều đó thật đáng lo ngại,” ông lưu ý.

Tuy nhiên, ông vẫn lạc quan về nơi cơ hội thực sự nằm. Callaghan nghĩ rằng giá trị tạo ra lớn nhất đang ở phía trước – không phải ở tầng hạ tầng mà ở tầng ứng dụng, nơi các giao diện mới sẽ tạo ra những hành vi hoàn toàn mới.

Tất cả đều quay về triết lý đầu tư cốt lõi của ông, nghe có vẻ lãng mạn — kiểu triết lý VC chuẩn mực mà nếu từ người khác thì có thể nghe sáo rỗng: “Nó nên khiến bạn sợ hãi và cô đơn và bạn nên bị cho là điên,” Callaghan nói về đầu tư giai đoạn đầu đúng cách. “Và nó nên rất mờ nhạt và mơ hồ, nhưng bạn nên ở cùng một đội mà bạn thực sự tin tưởng.” Năm đến mười năm sau, ông nói, bạn sẽ biết liệu mình đã đi đúng hướng hay không.

Dù thế nào đi nữa, dựa trên thành tích của True trong việc đặt cược vào phần cứng mà nhiều người khác đã bỏ lỡ – thiết bị theo dõi sức khỏe, xe đạp kết nối, chuông cửa thông minh và bây giờ là nhẫn ghi ý tưởng – thì thật đáng để chú ý khi Callaghan nói rằng ngày tàn của điện thoại đã cận kề. Việc tiên phong chính là mục tiêu — và các xu hướng thị trường cũng ủng hộ luận điểm của ông: thị trường smartphone gần như đã bão hòa, chỉ tăng trưởng khoảng 2% mỗi năm, trong khi thiết bị đeo thông minh — đồng hồ, nhẫn và thiết bị kích hoạt giọng nói — đang tăng trưởng hai con số.

Có điều gì đó đang thay đổi trong cách chúng ta muốn tương tác với công nghệ, và True đang đặt cược phù hợp với sự chuyển mình đó.

Trong ảnh phía trên, nhẫn Stream của Sandbar. Để nghe nhiều hơn từ cuộc trò chuyện với Callaghan, hãy đón nghe podcast StrictlyVC Download vào tuần tới; tập mới ra mắt vào mỗi thứ Ba.