Ngành công nghiệp tiền mã hóa đang phát triển, và năm 2025 đã thúc đẩy thị trường hướng tới giấy phép, stablecoin và tài sản mã hóa. Bitcoin được giao dịch với lãi suất và thanh khoản thường xuyên hơn, các quỹ và ngân hàng mở rộng quyền truy cập được quản lý. Đến năm 2026, các sàn giao dịch, tổ chức phát hành, nhà giao dịch và người dùng kỳ vọng sẽ có thêm nhiều phát triển về quy tắc, bảo mật, hợp tác và ra mắt sản phẩm.
Quy Định Thị Trường Tiền Mã Hóa Năm 2025
Cơ quan quản lý đã siết chặt khung pháp lý vào năm 2025, và các công ty lớn đã viết lại hướng dẫn xoay quanh việc tuân thủ. Tại Hoa Kỳ, các nhà lập pháp đã thông qua GENIUS Act cho stablecoin thanh toán. Nhà Trắng đã ký ban hành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, đặt ra các quy tắc về dự trữ và giám sát.
Châu Âu cũng đã chuyển từ giai đoạn lập kế hoạch sang thực thi, các công ty theo đuổi phê duyệt dưới MiCA. Coinbase cho biết đã nhận được giấy phép MiCA từ CSSF của Luxembourg vào tháng 6 năm 2025. OKX thông báo nhận được giấy phép MiCA thông qua Malta và dự định mở rộng sang toàn bộ EEA.
Các quy tắc về thuế và báo cáo cũng tăng tốc, làm tăng chi phí tuân thủ. IRS đã công bố quy định cuối cùng về báo cáo môi giới cho các giao dịch tài sản số và đặt ngày báo cáo Form 1099-DA. Đồng thời, việc báo cáo giá gốc đã bị lùi sang thời điểm bắt đầu muộn hơn.
Bên ngoài Hoa Kỳ, các cơ quan chức năng cũng tập trung vào việc chia sẻ dữ liệu và báo cáo người dùng. OECD đã công bố Khung Báo Cáo Tài Sản Tiền Mã (Crypto-Asset Reporting Framework) cho báo cáo thuế xuyên biên giới. Liên minh Châu Âu đã thông qua DAC8 để mở rộng trao đổi dữ liệu thuế sang tài sản mã hóa.
Diễn Biến Của Bitcoin Và Ether
Bitcoin vẫn là tài sản tiêu điểm trong năm 2025, tuy nhiên các yếu tố thúc đẩy đã chuyển sang dữ liệu vĩ mô và thanh khoản. CoinShares ghi nhận dòng tiền kỷ lục hàng tuần 5,95 tỷ đô la vào các sản phẩm đầu tư tài sản số đầu tháng 10/2025. Trong tuần đó, Bitcoin đạt mức giá kỷ lục mới trên 126.000 đô la.
Các nhà phân tích cũng theo dõi liệu luồng vốn có thay đổi hành vi chu kỳ hay không. Các lãnh đạo Bitwise viết trong triển vọng 2026: “Bitcoin sẽ phá vỡ chu kỳ bốn năm và thiết lập mức cao mới mọi thời đại”, gắn nhận định này với khả năng tiếp cận rộng hơn và tầm nhìn dài hạn hơn.
Giám đốc OKX Haider Rafique cũng xem Bitcoin như một giao dịch vĩ mô gắn liền với lãi suất và thanh khoản. “Tôi không giống như những người khác sẽ đưa ra một con số quá phô trương,” ông nói. Ông nói thêm, “Tôi không muốn mọi người trắng tay,” và bác bỏ các mục tiêu cực đoan.
Ether cũng giữ vai trò trung tâm vì là nền tảng cho nhiều hoạt động DeFi và stablecoin. Nhà đầu tư sử dụng các sản phẩm được quản lý để tiếp cận, đồng thời theo sát kế hoạch mở rộng mạng lưới. Khi các rollup giảm phí, ngày càng nhiều người dùng chuyển hoạt động sang mạng Layer-2.
Liên quan: Bitcoin, vàng và S&P 500 đều tăng mạnh — Đây là lý do
Hạ Tầng Stablecoin
Stablecoin tiếp tục mở rộng trong năm 2025, về giá trị, mức sử dụng, mức độ chấp nhận và quy định quản lý khi chúng ngày càng quan trọng như một lựa chọn thay thế tài chính truyền thống.
Dữ liệu từ DeFiLlama cho thấy stablecoin đạt mức cao gần 308 tỷ đô la vào đầu tháng 1 năm 2026 sau đà tăng trưởng năm 2025. Nguồn vốn này hỗ trợ giao dịch giao ngay, ký quỹ phái sinh và cho vay on-chain.
Nhà lập pháp và cơ quan quản lý cũng công nhận stablecoin như một công nghệ thanh toán, không chỉ là công cụ giao dịch. GENIUS Act đặt ra các tiêu chuẩn cho tổ chức phát hành stablecoin thanh toán, tài sản dự trữ và giám sát. Luật cũng đưa ra kỳ vọng về công bố thông tin và quy trình quy đổi.
Cơ quan quản lý ngân hàng cũng xây dựng lộ trình phát hành stablecoin trong hệ thống được bảo hiểm. FDIC đã đề xuất thủ tục vào tháng 12/2025 cho các ngân hàng phát hành stablecoin thanh toán thông qua công ty con. Cục Dự trữ Liên bang cũng đã rút lại hướng dẫn trước đó vốn gây thêm trở ngại cho hoạt động crypto của ngân hàng.
Lãi suất ảnh hưởng đến phần thưởng stablecoin trong năm 2025, các sàn điều chỉnh sản phẩm kiếm lời. Tuy nhiên, các nhà quản lý rủi ro vẫn tập trung đảm bảo đáp ứng yêu cầu như dự trữ, thanh khoản và sự kiện mất neo giá.
Liên quan: Vai trò của stablecoin trong xây dựng hệ thống tài chính hiện đại
Tài Sản Mã Hóa Và Tài Sản Thực
Tài sản mã hóa tăng tốc trong năm 2025, nhiều công ty chuyển từ thử nghiệm sang sản phẩm thực tế. RWA.xyz cho thấy tài sản mã hóa tập trung trên Ethereum khoảng 12,5 tỷ đô la, với nhiều hơn ở các chuỗi khác. Sự phân bổ này chỉ ra thị trường trên 19 tỷ đô la trên các chuỗi được theo dõi.
Các nhà quản lý tài sản cũng mở rộng quỹ tiền mặt và quỹ kiểu Treasury dưới dạng mã hóa. RWA.xyz liệt kê BUIDL của BlackRock là một trong các quỹ mã hóa lớn nhất, khoảng 1,7 tỷ đô la vào đầu tháng 1/2026. Các quỹ này mang lại lợi suất kiểu Treasury sang dạng mã hóa.
Các sàn giao dịch cũng mở rộng quyền truy cập mã hóa vào thị trường truyền thống, nhất là ngoài Hoa Kỳ. Kraken cho biết sản phẩm xStocks của họ cung cấp cổ phiếu Hoa Kỳ dạng mã hóa trên Kraken Pro với quyền truy cập 24/7. Mô hình này nhằm đáp ứng nhu cầu giao dịch liên tục trên một ứng dụng duy nhất.
Quy định vẫn quan trọng với cổ phiếu mã hóa vì tổ chức phát hành phải xác định quyền lợi và nghĩa vụ công bố thông tin. Doanh nghiệp phải giải thích quy trình lưu ký, hành động doanh nghiệp và quy đổi. Vì vậy, các sàn và cơ quan quản lý sẽ tiếp tục hoàn thiện thiết kế sản phẩm trong 2026.
Tiến Triển Của Sàn Giao Dịch Về Giấy Phép, Hạ Tầng Địa Phương, Và Phái Sinh An Toàn Hơn
Các sàn lớn lấy giấy phép làm đòn bẩy tăng trưởng trong năm 2025 khi các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng mạnh hơn vào 2026. OKX mô tả hoạt động được quản lý trên toàn EU và các khu vực khác, đồng thời dự định tăng cường bản địa hóa sản phẩm. Coinbase cũng mở rộng vùng phủ được quản lý, xây dựng quanh lưu ký và kênh nạp tiền pháp định.
Cạnh tranh cũng lan sang Trung Đông, nơi cơ quan quản lý xây dựng quy tắc rõ ràng hơn. Bybit cho biết đã đạt được giấy phép SCA đầy đủ đầu tiên của UAE vào tháng 10/2025. Các nền tảng lớn khác tiếp tục bổ sung phê duyệt và đăng ký ở nhiều khu vực pháp lý khác nhau.
Chỉ có giấy phép không đủ để thu hút người dùng, vì vậy các công ty tăng cường liên kết thanh toán địa phương. Họ xây dựng nạp tiền pháp định nhanh, chuyển khoản ngân hàng bằng nhiều loại tiền tệ hơn. Đồng thời, họ điều chỉnh danh mục sản phẩm theo quy định địa phương, kể cả giới hạn đòn bẩy và quyền truy cập token.
Phái sinh vẫn là nguồn thu trung tâm của sàn, tuy nhiên các công ty chịu áp lực cung cấp chúng dưới quy định chặt chẽ hơn. Một số nền tảng theo đuổi mô hình “onshore” phù hợp với quy tắc thị trường địa phương. Năm 2026, đội ngũ tuân thủ sẽ quyết định sản phẩm nào đến với đối tượng nào.
Giao Dịch On-chain
DeFi đã trưởng thành trong năm 2025, người dùng coi đây không chỉ là sân chơi ngách. DeFiLlama ghi nhận khối lượng perpetual on-chain 30 ngày khoảng 905 tỷ đô la vào đầu tháng 1/2026. Ngoài ra còn có khoảng 16 tỷ đô la open interest. Những con số này cho thấy thị trường phái sinh quy mô lớn, hoạt động liên tục.
Sự tăng trưởng này đến từ trải nghiệm người dùng tốt hơn, thanh khoản sâu hơn, chuỗi và rollup nhanh hơn. Nhà giao dịch cũng dùng stablecoin làm ký quỹ, nên sự phát triển stablecoin thúc đẩy tăng trưởng on-chain. Đồng thời, perpetual lan rộng sang nhiều hệ sinh thái khác.
Ethereum vẫn là nền tảng thanh toán chính cho phần lớn hoạt động này, nhưng rollup đang gánh thêm khối lượng. Consensys mô tả dự án của Fusaka nhằm nâng giới hạn gas block mặc định lên 60 triệu gas. Những thay đổi này nhằm giúp rollup đăng dữ liệu nhiều hơn với chi phí thấp hơn.
Các công cụ cross-chain được cải thiện, nhưng rủi ro bridge vẫn hiện hữu. Hacker vẫn nhắm vào các mắt xích yếu, người dùng vẫn gặp lỗi điều hướng. Do đó, các đội ngũ sẽ tiếp tục xây dựng bridge an toàn hơn và cảnh báo ví rõ ràng hơn trong năm 2026.
Bảo Mật, Gian Lận Và Kiểm Soát Vận Hành Năm 2025
Bảo mật buộc các công ty phải chi nhiều hơn cho kiểm soát trong năm 2025. Chainalysis ước tính tổng giá trị tiền mã hóa bị đánh cắp năm 2025 là 3,4 tỷ đô la. Trong đó, các nhóm liên quan đến Triều Tiên đã đánh cắp khoảng 2,02 tỷ đô la.
Kẻ tấn công cũng sử dụng lừa đảo xã hội và truy cập nội bộ thường xuyên hơn, không chỉ lỗi mã. Chainalysis mô tả các vụ liên quan đến xâm nhập nhân viên IT và giả mạo lãnh đạo. Xu hướng này khiến sàn và đơn vị lưu ký tăng cường kiểm tra tuyển dụng và kiểm soát truy cập.
Gian lận cũng gia tăng qua các kênh bán lẻ, bao gồm chuyển tiền mặt sang crypto. FinCEN cảnh báo kẻ lừa đảo sử dụng máy kiosk chuyển đổi tiền mã hóa để thanh toán lừa đảo và hoạt động phi pháp. Họ mô tả các mô hình như cuộc gọi hỗ trợ giả mạo và mã QR giả.
Tuân thủ mở rộng vượt ra ngoài KYC, vì doanh nghiệp hiện theo dõi lệnh trừng phạt và hoạt động đáng ngờ nghiêm ngặt hơn. Ngân hàng và môi giới cũng kỳ vọng quy trình kiểm toán đầy đủ hơn theo quy định mới. Năm 2026, các công ty sẽ cạnh tranh dựa trên niềm tin ngoài phí giao dịch.
Chấp Nhận, Gọi Vốn Và Ra Mắt Sản Phẩm Trong Năm 2026
Mức độ chấp nhận tăng trong năm 2025, mở rộng cơ sở người dùng ngoài các nhà giao dịch. Crypto.com Research cho biết số lượng chủ sở hữu crypto toàn cầu đạt 700 triệu người vào tháng 4/2025. Sự tăng trưởng này thúc đẩy nhu cầu ví, lưu ký và quyền truy cập được quản lý.
Vốn đầu tư mạo hiểm vẫn chọn lọc, nhưng dòng tiền hỗ trợ hạ tầng và công cụ tuân thủ. Việc huy động vốn được cải thiện trong năm 2025, nhưng nhà đầu tư lựa chọn kỹ hơn. Đầu tư mạo hiểm crypto tại Mỹ tăng lên khoảng 7,9 tỷ đô la, tăng 44% so với năm 2024, dù số thương vụ giảm khoảng một phần ba.
Nhà đầu tư tìm kiếm nền tảng lưu ký, nền tảng tokenization và kênh thanh toán phục vụ tổ chức. Họ cũng rót vốn vào ứng dụng người dùng tích hợp chức năng ngân hàng với thanh toán stablecoin.
Liên quan: Nhận thức về crypto tại Singapore đạt 94%, nhưng tỷ lệ sở hữu giảm
Niêm yết token cũng thay đổi khi doanh nghiệp đối mặt với giám sát chặt chẽ hơn về tính toàn vẹn thị trường. Các sàn đánh giá thanh khoản, thiết kế token và công bố thông tin cẩn trọng hơn. Kết quả là thị trường ít các chu kỳ thổi phồng đòn bẩy cao, nhiều đợt ra mắt sản phẩm thực chất hơn.
Nhiều người kỳ vọng năm 2026 sẽ kiểm chứng mô hình nào có thể mở rộng dưới sự giám sát. Nhà phát hành stablecoin phải chứng minh chất lượng dự trữ theo thời gian thực. Nền tảng tokenization phải chứng minh khả năng thanh toán, lưu ký và quyền của nhà đầu tư trên quy mô lớn.
Năm 2026 Sẽ Mang Đến Gì Sau Cuộc Tái Thiết Năm 2025
Thành viên thị trường sẽ theo dõi tín hiệu thanh khoản vì thanh khoản thường dẫn dắt xu hướng tiếp theo. Dòng vốn ETF, vị thế hợp đồng tương lai, và nguồn cung stablecoin có thể tiết lộ thay đổi khẩu vị rủi ro. Ngoài ra, xu hướng dự trữ trên sàn và chuyển khoản lớn có thể ảnh hưởng biến động ngắn hạn.
Các nhà phát triển sẽ tập trung vào hạ tầng hỗ trợ truy cập tuân thủ và thanh toán mượt mà. Kênh nạp tiền pháp định nhanh hơn, xác minh rõ ràng, công cụ thanh toán tốt hơn có thể thúc đẩy hoạt động người dùng. Trong khi đó, đội ngũ tokenization sẽ chú ý đến rõ ràng pháp lý, yêu cầu lưu ký, và tiêu chuẩn niêm yết.
Bảo mật vẫn là ưu tiên hàng đầu, vì hack và sự cố vận hành có thể gây thoái lui nhanh. Doanh nghiệp sẽ đầu tư vào giám sát, kiểm toán và ứng phó sự cố. Do đó, thị trường sẽ ưu ái nền tảng bảo vệ tài sản người dùng và truyền thông minh bạch khi có biến cố.
Các sàn và ứng dụng DeFi cũng có khả năng cải thiện trải nghiệm người dùng. Các nền tảng tập trung có thể bổ sung thêm hạ tầng on-chain, còn ứng dụng DeFi có thể tăng kiểm soát tốt hơn. Khi doanh nghiệp nâng cấp nhiều hơn, người tham gia thị trường sẽ được hưởng lợi từ quy định rõ ràng, thanh khoản sâu và cơ chế bảo vệ mạnh mẽ.
