Cổ phiếu Tsuruha Holdings là gì?

Giới thiệu Kinh doanh của TSURUHA Holdings, Inc.

TSURUHA Holdings, Inc. (TSE: 3391) là một tập đoàn bán lẻ hàng đầu Nhật Bản chuyên về vận hành các cửa hàng thuốc và nhà thuốc. Trụ sở chính đặt tại Sapporo, Hokkaido, công ty đã phát triển từ một nhà thuốc địa phương thành một trong những chuỗi cửa hàng thuốc lớn nhất Nhật Bản về doanh số và số lượng cửa hàng. Tính đến năm tài chính kết thúc vào tháng 5 năm 2024, công ty vận hành hơn 2.600 cửa hàng trên toàn Nhật Bản và đã mở rộng hoạt động sang Đông Nam Á, đặc biệt là Thái Lan.

Giới thiệu Chi tiết Các Mô-đun Kinh doanh

1. Vận hành Cửa hàng Thuốc: Đây là động lực cốt lõi của công ty. Các cửa hàng Tsuruha cung cấp một dải sản phẩm toàn diện bao gồm thuốc không kê đơn (OTC), mỹ phẩm, nhu yếu phẩm hàng ngày và thực phẩm. Công ty vận hành dưới nhiều thương hiệu khác nhau để phù hợp với đặc điểm thị trường vùng miền, như Tsuruha Drug (Toàn quốc/Hokkaido), Kusuri no Fukutaro (Kanto), Wants (Chugoku), và Lady Drug (Shikoku).
2. Dịch vụ Nhà thuốc Kê đơn: Tsuruha đã tích cực tích hợp các phòng kê đơn trong các cửa hàng thuốc của mình. Trọng tâm "Chăm sóc Y tế" này giúp họ nắm bắt nhu cầu ngày càng tăng về dịch vụ chăm sóc sức khỏe chuyên nghiệp trong xã hội già hóa. Đến cuối quý 3 năm tài chính 2024, số lượng cửa hàng có dịch vụ nhà thuốc kê đơn tiếp tục tăng, nâng cao sự trung thành của khách hàng thông qua tư vấn y tế chuyên sâu.
3. Phát triển Thương hiệu Riêng (PB): Công ty thúc đẩy các nhãn hiệu riêng "M's One" và "Kurashi-Ryoku". Các sản phẩm này mang lại biên lợi nhuận cao và bao phủ từ thực phẩm bổ sung sức khỏe đến hàng gia dụng, giúp công ty tạo sự khác biệt so với đối thủ trong khi cung cấp giá trị cho người tiêu dùng nhạy cảm về giá.
4. Mở rộng Ra Nước Ngoài: Tsuruha vận hành số lượng lớn cửa hàng tại Thái Lan thông qua các liên doanh, xuất khẩu mô hình dịch vụ "Omotenashi" (hiếu khách) của Nhật Bản cùng các sản phẩm làm đẹp và sức khỏe chất lượng cao sang thị trường Đông Nam Á.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh & Lợi thế Cốt lõi

Thống trị Vùng miền (Chiến lược Thống lĩnh): Tsuruha áp dụng chiến lược "Khu vực Thống lĩnh", mở nhiều cửa hàng trong một vùng cụ thể nhằm tối đa hóa hiệu quả logistics, nhận diện thương hiệu và thị phần. Điều này tạo ra rào cản lớn cho đối thủ tại các khu vực mạnh như Hokkaido và Tohoku.
Chiến lược Đa Thương hiệu: Khác với một số đối thủ chỉ sử dụng một thương hiệu duy nhất, Tsuruha thường giữ lại tên địa phương của các công ty đã mua lại (ví dụ: Kyorindo, B&D). Điều này giữ được niềm tin của khách hàng địa phương trong khi công ty mẹ tối ưu hóa chuỗi cung ứng và hệ thống IT phía sau.
Chuyển đổi Số (DX): Với hơn 15 triệu người dùng ứng dụng tích cực và hệ sinh thái thẻ điểm mạnh mẽ, Tsuruha sử dụng dữ liệu lớn để cá nhân hóa marketing và cải thiện vòng quay hàng tồn kho. Việc tích hợp với các nền tảng như LINE và PayPay đã hiện đại hóa trải nghiệm mua sắm.

Bố cục Chiến lược Mới nhất

Đầu năm 2024, một bước chuyển lớn trong ngành bán lẻ Nhật Bản đã diễn ra: Aeon Co., Ltd. công bố kế hoạch liên kết vốn và sáp nhập với Tsuruha và Welcia Holdings. Mục tiêu là tạo ra một tập đoàn doanh thu "2 nghìn tỷ yên" vào năm 2027. Tsuruha hiện đang tập trung tối ưu hóa danh mục cửa hàng, đóng cửa các điểm kinh doanh kém hiệu quả và đẩy nhanh mô hình kết hợp "Nhà thuốc Kê đơn + Cửa hàng Thuốc" để đối phó với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ siêu thị và thương mại điện tử.

Lịch sử Phát triển của TSURUHA Holdings, Inc.

Đặc điểm Tiến hóa

Lịch sử Tsuruha được định hình bởi sự chuyển đổi từ tăng trưởng hữu cơ địa phương sang động lực M&A quy mô lớn. Công ty đã tích hợp thành công nhiều đối tác khu vực mà không làm mất đi bản sắc địa phương.

Các Giai đoạn Phát triển Chi tiết

Giai đoạn 1: Thành lập và Gốc rễ Vùng miền (1929 – 1990s): Được thành lập bởi Tatsuru Tsuruha năm 1929 với tên "Tsuruha Yakkyoku" tại Asahikawa, Hokkaido. Trong nhiều thập kỷ, công ty vẫn là doanh nghiệp gia đình tập trung vào khu vực Hokkaido, xây dựng danh tiếng về độ tin cậy và sức khỏe cộng đồng.
Giai đoạn 2: Niêm yết và Mở rộng Nhanh (1995 – 2005): Công ty niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo năm 2002. Trong giai đoạn này, công ty bắt đầu chiến lược "Thống lĩnh" và mở rộng sang các vùng Tohoku và Kanto. Năm 2005, Tsuruha Holdings, Inc. được thành lập như một công ty mẹ thuần túy để tinh gọn quản lý.
Giai đoạn 3: Kỷ nguyên M&A (2006 – 2020): Tsuruha trở thành một trong những nhà hợp nhất tích cực nhất trong ngành. Các thương vụ quan trọng bao gồm Kusuri no Fukutaro (2007), Wants (2013), Lady Drug (2015), và Kyorindo (2017). Những bước đi này đã đưa Tsuruha lên vị trí dẫn đầu ngành về doanh số trong nhiều năm.
Giai đoạn 4: Hợp nhất và Sáp nhập Khổng lồ (2021 – Nay): Đối mặt với thị trường nội địa bão hòa và áp lực từ các nhà đầu tư hoạt động (như Oasis Management), Tsuruha đã bước vào các cuộc đàm phán hợp nhất ngành. Tháng 2 năm 2024, thỏa thuận lịch sử với Aeon và Welcia được công bố, đánh dấu giai đoạn "siêu sáp nhập" nhằm thống trị lĩnh vực bán lẻ sức khỏe Nhật Bản.

Yếu tố Thành công & Thách thức

Yếu tố Thành công: Tích hợp sau sáp nhập (PMI) hiệu quả cân bằng giữa hiệu quả trung tâm và tự chủ địa phương; áp dụng sớm các thương hiệu riêng biên lợi nhuận cao; và tập trung nghiêm ngặt vào "bán hàng tư vấn" xây dựng mối quan hệ khách hàng lâu dài.
Thách thức: Gần đây, Tsuruha chịu áp lực lớn từ các nhà đầu tư hoạt động về cấu trúc hội đồng quản trị và hiệu quả sử dụng vốn. Thêm vào đó, tình trạng thiếu hụt lao động tại Nhật Bản đã làm tăng chi phí tuyển dụng dược sĩ có giấy phép, gây áp lực lên biên lợi nhuận hoạt động.

Giới thiệu Ngành: Ngành Cửa hàng Thuốc Nhật Bản

Ngành cửa hàng thuốc Nhật Bản đã trải qua nhiều thập kỷ tăng trưởng liên tục, nhưng hiện đang bước vào giai đoạn "Trưởng thành và Hợp nhất". Thị trường đang chuyển từ bán "thuốc và dược phẩm" sang trở thành điểm đến một cửa cho "Thực phẩm, Sức khỏe và Làm đẹp".

Xu hướng và Động lực Ngành

1. Dân số già: Xã hội "Siêu già" của Nhật thúc đẩy nhu cầu thuốc kê đơn và sản phẩm chăm sóc người cao tuổi. Chính sách chính phủ ưu tiên các nhà thuốc cung cấp dịch vụ chăm sóc tại nhà toàn diện.
2. Tích hợp Bán lẻ Thực phẩm: Các cửa hàng thuốc ngày càng cung cấp sản phẩm tươi sống và thực phẩm đông lạnh để cạnh tranh với cửa hàng tiện lợi và siêu thị, dẫn đến lượng khách tăng nhưng biên lợi nhuận gộp tổng thể giảm.
3. Hợp nhất: "Big 5" (Welcia, Tsuruha, MatsukiyoCocokara, Sundrug và Cosmos) hiện kiểm soát phần lớn thị trường. Quy mô là yếu tố thiết yếu để đàm phán với nhà bán buôn và đầu tư vào chuyển đổi số (DX).

Dữ liệu Cạnh tranh

Tính đến báo cáo kết thúc năm tài chính gần nhất (2023-2024), thứ hạng cạnh tranh như sau:

Vị thế Ngành của Tsuruha Holdings

Tsuruha hiện là một người chơi "Hạng 1". Tầm quan trọng của công ty tăng lên sau thông báo liên minh Aeon-Welcia-Tsuruha. Khi thương vụ sáp nhập này hoàn tất (dự kiến vào năm 2027), thực thể hợp nhất sẽ trở thành nhà lãnh đạo không thể tranh cãi trên thị trường cửa hàng thuốc Nhật Bản, với doanh thu vượt 2 nghìn tỷ yên, tạo khoảng cách lớn so với MatsukiyoCocokara và Cosmos. Tsuruha đóng vai trò "Vua Vùng" với phạm vi quốc gia, trở thành trụ cột hạ tầng bán lẻ nông thôn và ngoại ô của Nhật Bản.

Đánh Giá Sức Khỏe Tài Chính của TSURUHA Holdings, Inc.

TSURUHA Holdings, Inc. (3391) duy trì hồ sơ tài chính vững chắc, đặc trưng bởi tăng trưởng doanh thu ổn định và bảng cân đối kế toán ngày càng mạnh mẽ. Tính đến quý 1 của năm tài chính kết thúc vào tháng 2 năm 2026 (dữ liệu đến ngày 31 tháng 5 năm 2025), công ty đã thể hiện sự kiên cường trong quá trình chuyển đổi sang kỳ kết thúc năm tài chính mới và tích hợp liên tục với Tập đoàn Aeon.

Điểm Nổi Bật Tài Chính

- Doanh Thu Thuần Hợp Nhất: Báo cáo đạt ¥272,53 tỷ cho quý đầu tiên kết thúc ngày 31 tháng 5 năm 2025. Công ty đặt mục tiêu tăng mạnh lên ¥2,55 nghìn tỷ cho cả năm tài chính 2027 sau khi tích hợp Welcia.
- Vị Thế Tài Sản: Tổng tài sản đạt ¥609,88 tỷ tính đến tháng 5 năm 2025, tăng hơn ¥26 tỷ so với cuối năm trước, chủ yếu nhờ dự trữ tiền mặt và các khoản phải thu.
- Hiệu Quả Vốn: Tỷ lệ vốn chủ sở hữu 46,8% cho thấy cấu trúc vốn ổn định với đệm đủ để đầu tư mở rộng.

Tiềm Năng Phát Triển của TSURUHA Holdings, Inc.

Tích Hợp Chiến Lược với Welcia và Aeon

Yếu tố thúc đẩy giá trị tương lai quan trọng nhất của Tsuruha là liên minh vốn và kinh doanh ba bên với Aeon Co., Ltd. và Welcia Holdings. Sau đợt chào mua thành công của Aeon vào đầu năm 2026, Tsuruha đã trở thành công ty con hợp nhất. Việc tích hợp quản lý với Welcia dự kiến hoàn tất vào tháng 12 năm 2025, tạo nên nhóm nhà thuốc lớn nhất Nhật Bản. Sự hợp nhất này dự kiến tạo ra hiệu quả cộng hưởng trị giá ¥40 tỷ vào năm thứ ba sau tích hợp, chủ yếu thông qua tối ưu hóa mua hàng và logistics đồng bộ.

Kế Hoạch Quản Lý Trung Hạn (FY2027–FY2029)

"Lộ trình Tương Lai" mới của công ty tập trung vào việc phát triển thành cơ sở hạ tầng "cửa hàng cuộc sống". Các mục tiêu chính cho năm tài chính kết thúc tháng 2 năm 2029 bao gồm:
- Mục Tiêu Doanh Thu Thuần: ¥2,7 nghìn tỷ.
- Tăng Trưởng EBITDA: Hướng tới ¥202,5 tỷ (biên lợi nhuận 7,5%), đặt EBITDA làm chỉ số chính cho sức mạnh sinh lời cơ bản.
- Chuyển Dịch Hoạt Động: Chuyển từ "số lượng sang chất lượng" trong việc mở cửa hàng, tập trung mạnh vào nhà thuốc trong cửa hàng và sản phẩm Thương Hiệu Riêng (PB) có biên lợi nhuận cao (mục tiêu tỷ lệ doanh thu PB 15%).

Chuyển Đổi Số (DX) và Các Yếu Tố Kích Thích Kinh Doanh Mới

Tsuruha tận dụng AI để nâng cao độ chính xác khi mở cửa hàng và triển khai ứng dụng kỹ thuật số thống nhất kết nối với lượng khách hàng khổng lồ (mục tiêu 100 triệu điểm tiếp xúc kỹ thuật số). Ngoài ra, công ty đang mở rộng Chiến Lược Ra Nước Ngoài, đặc biệt nhắm vào thị trường ASEAN với mục tiêu đạt 100 cửa hàng tại các khu vực trọng điểm thông qua trụ sở ASEAN.

Ưu Điểm và Rủi Ro của TSURUHA Holdings, Inc.

Ưu Điểm (Tiềm Năng Tăng Trưởng)

- Thống Lĩnh Thị Trường: Sau sáp nhập với Welcia, nhóm sẽ giữ thị phần hàng đầu trong ngành nhà thuốc Nhật Bản, mang lại sức mạnh đàm phán lớn với nhà cung cấp.
- Hệ Sinh Thái Tập Đoàn Aeon: Tiếp cận mạng lưới bán lẻ rộng lớn, dữ liệu khách hàng và hệ thống điểm của Aeon cung cấp lợi thế cạnh tranh đáng kể trong việc giữ chân khách hàng.
- Trả Lợi Cho Cổ Đông: Công ty duy trì chính sách cổ tức tiến bộ với mục tiêu tỷ lệ chi trả ít nhất 35%, được hỗ trợ bởi dòng tiền ổn định.
- Tối Ưu Hóa Cơ Cấu Sản Phẩm: Tăng tỷ trọng sản phẩm thương hiệu riêng có biên lợi nhuận cao (như "Kurashi-rhythm") và dịch vụ điều chế thuốc nâng cao lợi nhuận tổng thể.

Rủi Ro (Yếu Tố Giảm Giá)

- Rủi Ro Thực Thi Tích Hợp: Việc hợp nhất hai văn hóa doanh nghiệp lớn (Tsuruha và Welcia) liên quan đến di chuyển tổ chức và hệ thống phức tạp, có thể gặp trì hoãn hoặc chi phí cao hơn dự kiến.
- Cạnh Tranh Giá Căng Thẳng: Thị trường bán lẻ Nhật Bản vẫn rất cạnh tranh, chịu áp lực ngày càng tăng từ các nhà bán lẻ trực tuyến và cửa hàng giảm giá, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận gộp.
- Thay Đổi Quy Định: Các điều chỉnh tiềm năng trong tiêu chuẩn giá thuốc Bảo hiểm Y tế Quốc gia (NHI) có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của phân khúc nhà thuốc điều chế.
- Phản Đối Từ Cổ Đông: Các nhà đầu tư tổ chức lớn (ví dụ: Orbis Investments) từng bày tỏ lo ngại về điều khoản và định giá sáp nhập, có thể dẫn đến mâu thuẫn kéo dài trong quản trị công ty.

Các nhà phân tích nhìn nhận Tsuruha Holdings, Inc. và cổ phiếu 3391 như thế nào?

Tính đến giữa năm 2024, tâm lý của các nhà phân tích đối với Tsuruha Holdings, Inc. (TYO: 3391), một trong những nhà điều hành nhà thuốc hàng đầu Nhật Bản, đã chuyển từ giai đoạn bất định chiến lược sang giai đoạn "lạc quan thận trọng" được thúc đẩy bởi những thay đổi cấu trúc đáng kể. Sau sự tái cơ cấu vốn lớn liên quan đến Oasis Management và Aeon Co., Ltd., thị trường đang theo dõi sát sao cách Tsuruha tích hợp quy mô khổng lồ với hiệu quả vận hành được cải thiện.

Dưới đây là phân tích chi tiết về cách các nhà phân tích chính thống nhìn nhận công ty:

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Hợp nhất chiến lược và tạo hiệu ứng cộng hưởng: Yếu tố kích thích quan trọng nhất được các nhà phân tích xác định là thỏa thuận năm 2024 khi Aeon mua lại phần lớn cổ phần từ nhà đầu tư hoạt động Oasis Management. Các nhà phân tích tại Nomura Securities và Daiwa Capital Markets cho rằng việc sáp nhập cuối cùng giữa Tsuruha và Welcia Holdings của Aeon vào năm 2027 sẽ tạo ra một tập đoàn bán lẻ khổng lồ với doanh thu trên 2 nghìn tỷ yên. Điều này được xem là "bước ngoặt" về sức mua và phát triển thương hiệu riêng.
Phục hồi biên lợi nhuận nhờ số hóa: Các nhà nghiên cứu tổ chức nhấn mạnh sự thúc đẩy mạnh mẽ của Tsuruha vào DX (Chuyển đổi số). Bằng cách tận dụng chương trình khách hàng thân thiết dựa trên ứng dụng (với hàng triệu người dùng hoạt động), các nhà phân tích tin rằng công ty có thể giảm chi phí khuyến mãi và tăng "giỏ hàng" của khách hàng quay lại, bù đắp chi phí lao động tăng cao trong ngành bán lẻ Nhật Bản.
Động lực từ du lịch quốc tế: Với đồng yên duy trì ở mức yếu trong suốt năm 2024, các nhà phân tích từ J.P. Morgan nhận thấy các cửa hàng Tsuruha tại đô thị đang hưởng lợi đáng kể từ sự hồi phục của du lịch quốc tế, đặc biệt trong các danh mục mỹ phẩm và thực phẩm chức năng có biên lợi nhuận cao.

2. Đánh giá cổ phiếu và mục tiêu giá

Đồng thuận thị trường hiện nghiêng về đánh giá "Giữ" hoặc "Vượt trội", phản ánh cái nhìn cân bằng giữa tiềm năng dài hạn và định giá ngắn hạn.
Phân bổ đánh giá: Trong khoảng 12-15 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, phần lớn duy trì quan điểm "Trung lập" hoặc "Giữ", trong khi khoảng 30% giữ đánh giá "Mua" hoặc "Thêm".
Dự báo mục tiêu giá:
Mục tiêu giá trung bình: Thường dao động trong khoảng 9.500 JPY đến 11.000 JPY (cổ phiếu gần đây giao dịch trong vùng 9.000 - 10.000 JPY).
Triển vọng lạc quan: Một số công ty môi giới trong nước đặt mục tiêu lên tới 12.500 JPY, nhấn mạnh tiềm năng tích hợp nhanh hơn dự kiến với nhóm Aeon.
Triển vọng thận trọng: Các nhà phân tích lo ngại về "rủi ro tích hợp" và yêu cầu CAPEX cao cho việc cải tạo cửa hàng duy trì mục tiêu gần 8.800 JPY.

3. Rủi ro do nhà phân tích chỉ ra (Kịch bản tiêu cực)

Dù câu chuyện hợp nhất ngành tích cực, các nhà phân tích cảnh báo nhà đầu tư về một số thách thức:
Cạnh tranh gay gắt: Thị trường nhà thuốc Nhật Bản đang dần bão hòa. Các nhà phân tích chỉ ra rằng các đối thủ như Cosmos Pharmaceutical (với chiến lược giá thấp) và MatsukiyoCocokara (mạnh về thương hiệu đô thị) luôn là mối đe dọa liên tục đối với thị phần của Tsuruha.
Thiếu hụt lao động và lạm phát tiền lương: Là ngành sử dụng nhiều lao động, Tsuruha chịu áp lực lớn từ mức lương tối thiểu tăng tại Nhật Bản. Các nhà phân tích tại Mizuho Securities lưu ý rằng nếu chi phí nhân sự tăng nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận hoạt động có thể bị thu hẹp trong giai đoạn tài chính 2025-2026.
Cải cách giá thuốc: Việc điều chỉnh liên tục các tiêu chuẩn giá thuốc trong Bảo hiểm Y tế Quốc gia (NHI) tại Nhật tạo ra môi trường thách thức cho mảng nhà thuốc phân phối, vốn là trụ cột tăng trưởng quan trọng của Tsuruha.

Tóm tắt

Đồng thuận trên Phố Wall và tại Tokyo là Tsuruha Holdings hiện là một “Cơ hội chuyển đổi.” Mặc dù cổ phiếu 3391 có thể biến động khi các chi tiết về sáp nhập Aeon/Welcia được hoàn tất, các nhà phân tích nhìn chung đồng ý rằng quy mô của Tsuruha và sự chuyển dịch cấu trúc hướng tới ngành nhà thuốc Nhật Bản hợp nhất hơn khiến đây là cổ phiếu phòng thủ nhưng vẫn có tiềm năng tăng trưởng cho danh mục đầu tư dài hạn. Chỉ số then chốt cần theo dõi trong vài quý tới là tăng trưởng Doanh thu cùng cửa hàng (SSS) và tiến độ của "Kế hoạch quản lý trung hạn ba năm."

TSURUHA Holdings, Inc. (3391) Câu hỏi thường gặp

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào TSURUHA Holdings là gì và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

TSURUHA Holdings, Inc. là một trong những nhà điều hành nhà thuốc hàng đầu tại Nhật Bản, sở hữu mạng lưới rộng lớn với hơn 2.600 cửa hàng. Một điểm nổi bật trong đầu tư là thị phần chi phối tại khu vực phía Bắc Nhật Bản (Hokkaido và Tohoku), kết hợp với chiến lược M&A tích cực nhằm mở rộng trên toàn quốc. Gần đây, công ty thu hút sự chú ý lớn từ nhà đầu tư nhờ liên kết vốn với Aeon Co., Ltd. và kế hoạch sáp nhập với Welcia Holdings, nhằm tạo ra một thực thể "mega-drugstore" vào năm 2027.
Đối thủ chính của công ty bao gồm Welcia Holdings (3141), MatsukiyoCocokara & Co. (3088), Cosmos Pharmaceutical (3349) và Sugi Holdings (7649).

Dữ liệu tài chính mới nhất của TSURUHA Holdings có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ ra sao?

Dựa trên năm tài chính kết thúc vào tháng 5 năm 2024, TSURUHA Holdings báo cáo tình hình tài chính vững mạnh. Công ty đạt Doanh thu thuần khoảng 1,027 nghìn tỷ yên, đánh dấu sự tăng trưởng ổn định theo năm. Lợi nhuận ròng thuộc về chủ sở hữu công ty mẹ tăng lên khoảng 27,8 tỷ yên.
Bảng cân đối kế toán duy trì ổn định với Tỷ lệ Vốn chủ sở hữu thường được giữ trên 45-50%, cho thấy nền tảng vốn mạnh. Mặc dù công ty có một số khoản nợ liên quan đến mở rộng cửa hàng và mua lại, dòng tiền hoạt động vẫn đủ mạnh để trang trải chi phí lãi vay một cách thoải mái.

Định giá hiện tại của cổ phiếu TSURUHA (3391) có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so với ngành như thế nào?

Tính đến giữa năm 2024, Tỷ lệ Giá trên Thu nhập (P/E) của TSURUHA Holdings dao động trong khoảng 18x đến 22x, tương đối phù hợp với mức trung bình của ngành nhà thuốc bán lẻ Nhật Bản. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) nằm trong khoảng 1,8x đến 2,1x.
So với các đối thủ tăng trưởng cao như Cosmos Pharmaceutical, định giá của TSURUHA thường được xem là vừa phải. Tuy nhiên, cổ phiếu gần đây có mức giá cao hơn một chút do kỳ vọng về sự cộng hưởng từ sự tích hợp Aeon-Welcia, mà các nhà đầu tư tin rằng sẽ thúc đẩy cải thiện biên lợi nhuận dài hạn.

Giá cổ phiếu đã diễn biến thế nào trong năm qua so với các đối thủ?

Trong 12 tháng qua, cổ phiếu TSURUHA thể hiện sự bền bỉ và xu hướng tăng, thường xuyên vượt trội so với chỉ số Nikkei 225 rộng hơn. Cổ phiếu tăng mạnh sau khi thông báo rằng Oasis Management (quỹ đầu tư hoạt động) đã bán cổ phần cho Aeon, xóa bỏ sự không chắc chắn về quản trị doanh nghiệp và lộ trình hợp nhất của công ty.
Mặc dù MatsukiyoCocokara cũng có hiệu suất tốt nhờ sự phục hồi của du lịch quốc tế, TSURUHA vẫn là một trong những cổ phiếu dẫn đầu ngành nhờ chủ đề sáp nhập ngành.

Có những xu hướng thuận lợi hay khó khăn nào gần đây ảnh hưởng đến cổ phiếu không?

Xu hướng thuận lợi: Yếu tố tích cực chính là sự hồi phục của du lịch quốc tế tại Nhật Bản, giúp tăng mạnh doanh số mỹ phẩm và thuốc không kê đơn. Thêm vào đó, dân số già của Nhật tiếp tục thúc đẩy nhu cầu ổn định đối với dịch vụ thuốc kê đơn.
Xu hướng khó khăn: Chi phí tiện ích tăng và thiếu hụt lao động tại Nhật đang gây áp lực lên biên lợi nhuận hoạt động. Hơn nữa, cạnh tranh giá gay gắt từ các nhà thuốc giảm giá và siêu thị vẫn là thách thức liên tục trong việc duy trì biên lợi nhuận gộp.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu TSURUHA (3391) không?

Di chuyển tổ chức đáng chú ý gần đây là việc nhà đầu tư hoạt động Oasis Management thoái vốn, bán khoảng 13% cổ phần cho Aeon Co., Ltd. vào đầu năm 2024. Động thái này giúp Aeon trở thành cổ đông lớn nhất, chính thức khởi động quá trình sáp nhập TSURUHA với Welcia Holdings.
Các cổ đông tổ chức lớn khác bao gồm The Master Trust Bank of Japan và nhiều nhà quản lý tài sản quốc tế nắm giữ cổ phần thông qua các quỹ ETF cổ phiếu Nhật Bản, phản ánh vị thế của cổ phiếu như một thành phần cốt lõi trong ngành bán lẻ.