Cổ phiếu H.I.S. là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp H.I.S. Co., Ltd.

H.I.S. Co., Ltd. (9603.T) là tập đoàn hàng đầu thế giới trong ngành du lịch và giải trí, có trụ sở chính tại Tokyo, Nhật Bản. Được thành lập với mục tiêu thách thức mô hình đại lý du lịch truyền thống có chi phí đắt đỏ, H.I.S. đã phát triển thành một tập đoàn đa ngành với các hoạt động trải dài từ dịch vụ lữ hành, công viên giải trí, khách sạn đến năng lượng. Tính đến năm tài chính kết thúc vào tháng 10 năm 2024, công ty đang trải qua giai đoạn phục hồi mạnh mẽ sau khi các biên giới quốc tế mở cửa trở lại hậu đại dịch.

Tóm tắt Kinh doanh

H.I.S. chủ yếu được biết đến với Mảng Kinh doanh Lữ hành, đóng góp phần lớn doanh thu. Tuy nhiên, danh mục đầu tư của tập đoàn được đa dạng hóa một cách chiến lược bao gồm Công viên Giải trí (đáng chú ý là Huis Ten Bosch, mặc dù cổ phần sở hữu đã được bán cho PAG vào năm 2022, H.I.S. vẫn tham gia vào du lịch khu vực), Khách sạn (thương hiệu "Henn na Hotel") và Năng lượng. Công ty vận hành mạng lưới rộng khắp với hơn 150 chi nhánh tại Nhật Bản và khoảng 160 chi nhánh tại 60 quốc gia/112 thành phố trên toàn cầu (theo các báo cáo gần nhất năm 2024).

Các Phân khúc Kinh doanh Chi tiết

1. Kinh doanh Lữ hành (Quốc tế & Nội địa): Đây là động cơ cốt lõi. H.I.S. cung cấp các dịch vụ lữ hành toàn diện bao gồm vé máy bay, đặt phòng khách sạn và các tour du lịch trọn gói. Đây là đơn vị thống trị thị trường du lịch nước ngoài (outbound) của Nhật Bản, tập trung vào mức giá cạnh tranh và khả năng thu mua số lượng lớn.
2. Kinh doanh Khách sạn: H.I.S. vận hành chuỗi "Henn na Hotel" (Khách sạn Kỳ lạ) đổi mới sáng tạo, vốn nổi tiếng toàn cầu nhờ việc sử dụng robot và AI để giảm thiểu chi phí nhân công và nâng cao trải nghiệm khách hàng. Phân khúc này tập trung vào "năng suất cao thông qua công nghệ".
3. Kinh doanh Công viên Giải trí Kyushu: Mặc dù đã thoái vốn tại Huis Ten Bosch, H.I.S. vẫn tiếp tục quản lý các cơ sở giải trí và các dự án tái thiết khu vực, tận dụng chuyên môn trong lĩnh vực giải trí và khách sạn.
4. Kinh doanh Năng lượng: Thông qua HTB Energy, công ty cung cấp dịch vụ điện năng, tận dụng cơ sở khách hàng sẵn có để cung cấp các gói tiết kiệm kết hợp giữa du lịch và tiện ích.

Đặc điểm Mô hình Thương mại

Dẫn đầu về Chi phí thấp: Ban đầu được xây dựng trên mô hình "Không dịch vụ rườm rà" (No-Frills), H.I.S. tập trung vào việc bán vé số lượng lớn với biên lợi nhuận thấp để chiếm lĩnh thị phần.
Tích hợp Dọc: Bằng cách sở hữu kênh phân phối (đại lý du lịch), dịch vụ tại điểm đến (DMC - Công ty Quản lý Điểm đến) và cơ sở lưu trú (khách sạn), H.I.S. nắm bắt giá trị tại mọi giai đoạn trong hành trình của du khách.

Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

· Mạng lưới Toàn cầu Sâu rộng: Khác với nhiều đối thủ nội địa, H.I.S. có sự hiện diện vật lý khổng lồ ở nước ngoài, cho phép hỗ trợ 24/7 và cung cấp các sản phẩm tour bản địa hóa độc quyền mà các nền tảng tổng hợp bên thứ ba không thể đáp ứng.
· Giá trị Thương hiệu trong phân khúc "Du lịch Giá rẻ": Tại Nhật Bản, H.I.S. là thương hiệu hàng đầu đối với sinh viên và những du khách quan tâm đến ngân sách, tạo ra giá trị vòng đời khách hàng cao khi những du khách này dần chuyển sang các phân khúc chi tiêu cao hơn.
· Đổi mới Công nghệ: Việc tích hợp robot trong phân khúc khách sạn giúp hạ thấp đáng kể điểm hòa vốn so với các đơn vị vận hành khách sạn truyền thống.

Bố cục Chiến lược Mới nhất

Trong giai đoạn 2024-2025, H.I.S. đang chuyển dịch từ "Số lượng" sang "Giá trị". Điều này bao gồm việc mở rộng phân khúc Du lịch Doanh nghiệp (MICE) và Du lịch Inbound đến Nhật Bản, hiện đang bùng nổ do đồng Yên yếu. Công ty cũng đang đầu tư mạnh mẽ vào chuyển đổi số (DX) để chuyển dịch mô hình tập trung vào chi nhánh truyền thống sang mô hình "Hybrid" ưu tiên thiết bị di động.

Lịch sử Phát triển H.I.S. Co., Ltd.

Lịch sử của H.I.S. là một câu chuyện về sự đột phá và toàn cầu hóa nhanh chóng dưới sự dẫn dắt của nhà sáng lập Hideo Sawada.

Các Giai đoạn Phát triển

Giai đoạn 1: Sự Đột phá (1980 - 1990s)
Được thành lập vào năm 1980 với tên gọi International Culture Travel Co., Ltd., công ty đã thách thức sự độc quyền du lịch tại Nhật Bản. Vào thời điểm du lịch nước ngoài còn là một thứ xa xỉ, Hideo Sawada đã bắt đầu bán vé máy bay quốc tế chiết khấu, về cơ bản đã tạo ra thị trường "du lịch giá rẻ" tại Nhật Bản. Năm 1990, công ty đổi tên thành H.I.S. Co., Ltd.

Giai đoạn 2: Niêm yết và Đa dạng hóa (1995 - 2010)
H.I.S. niêm yết trên JASDAQ vào năm 1995 (sau đó chuyển sang Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo). Trong kỷ nguyên này, công ty đã mở rộng sang lĩnh vực hàng không bằng cách thành lập Skymark Airlines vào năm 1996 (mặc dù sau đó đã thoái vốn) và gia nhập mảng công viên giải trí bằng cách tiếp quản Huis Ten Bosch đang gặp khó khăn vào năm 2010, giúp nó có lãi trở lại chỉ trong vòng một năm.

Giai đoạn 3: Mở rộng Toàn cầu và Đổi mới Công nghệ (2011 - 2019)
Công ty đã tích cực thâu tóm các DMC ở nước ngoài và ra mắt "Henn na Hotel" vào năm 2015, được Kỷ lục Thế giới Guinness công nhận là khách sạn đầu tiên có nhân viên là robot. Giai đoạn này đánh dấu sự chuyển mình của H.I.S. thành một tập đoàn đa quốc gia.

Giai đoạn 4: Khả năng Phục hồi và Tái cấu trúc (2020 - Hiện tại)
Đại dịch COVID-19 đã gây ra những khoản lỗ kỷ lục. H.I.S. tồn tại bằng cách bán các tài sản không cốt lõi (bao gồm 66,7% cổ phần tại Huis Ten Bosch với giá khoảng 66 tỷ yên vào năm 2022) để củng cố tính thanh khoản. Sau năm 2023, công ty đã có lãi trở lại, tập trung vào "Kỷ nguyên mới" của du lịch với mức chi tiêu bình quân đầu người cao hơn.

Phân tích Thành công và Thách thức

Yếu tố Thành công: Tư duy "ngược dòng" của nhà sáng lập Hideo Sawada—mua tài sản khi chúng bị định giá thấp (như Huis Ten Bosch) và sự tập trung không ngừng vào khả năng cạnh tranh về giá.
Thách thức: Độ nhạy cảm cao với các sự kiện địa chính trị và đại dịch. Sự phụ thuộc lớn vào du lịch outbound từ Nhật Bản đã trở thành một điểm yếu khi đồng Yên giảm giá mạnh trong năm 2023-2024, mặc dù điều này hiện đang được bù đắp bởi sự tăng trưởng của mảng inbound.

Giới thiệu Ngành

Ngành du lịch toàn cầu đã chuyển từ giai đoạn "Phục hồi" sang giai đoạn "Tăng trưởng". Theo UN Tourism, lượng khách du lịch quốc tế đã đạt 88% mức trước đại dịch vào năm 2023 và dự kiến sẽ vượt mức năm 2019 vào cuối năm 2024.

Xu hướng Ngành và Các Tác nhân Thúc đẩy

1. "Nền kinh tế Trải nghiệm": Du khách đang chuyển dịch chi tiêu từ hàng hóa sang trải nghiệm, mang lại lợi ích cho các đơn vị lữ hành như H.I.S. vốn cung cấp các hoạt động được thiết kế riêng.
2. Số hóa: Sự trỗi dậy của các OTA (Đại lý Du lịch Trực tuyến) như Booking.com và Expedia tạo ra thách thức, buộc các đơn vị truyền thống phải áp dụng chiến lược "Phygital" (kết hợp vật lý và kỹ thuật số).
3. Hiệu ứng Đồng Yên yếu: Đối với thị trường Nhật Bản, đồng Yên yếu đã kìm hãm du lịch outbound nhưng đưa Nhật Bản trở thành điểm đến hàng đầu toàn cầu cho khách du lịch inbound, một động lực chính cho phân khúc nội địa và khách sạn của H.I.S.

Bối cảnh Cạnh tranh

Vị thế Ngành của H.I.S.

H.I.S. vẫn là đại lý du lịch số 2 tại Nhật Bản tính theo khối lượng giao dịch nhưng giữ vị thế độc tôn là công ty du lịch Nhật Bản có tính tích hợp toàn cầu cao nhất. Trong khi JTB thống trị cơ sở hạ tầng nội địa, H.I.S. là "Chuyên gia Quốc tế". Theo dữ liệu tài chính gần đây cho nửa đầu năm 2024, H.I.S. đã báo cáo lợi nhuận hoạt động tăng vọt, cho thấy các nỗ lực tái cấu trúc đã giúp công ty trở nên tinh gọn và linh hoạt hơn so với thời điểm trước đại dịch.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Công ty H.I.S., Ltd.

Công ty H.I.S., Ltd. (9603) đã thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ trong thời kỳ hậu đại dịch. Công ty đã trở lại có lãi trong năm tài chính 2024 và duy trì tăng trưởng đến năm tài chính 2025. Mặc dù mức nợ và biến động lịch sử vẫn là những yếu tố cần theo dõi, nhưng xu hướng hiện tại là tích cực, được hỗ trợ bởi dòng tiền hoạt động mạnh mẽ. Dựa trên các báo cáo tài chính mới nhất và sự đồng thuận của các nhà phân tích, điểm sức khỏe tài chính được đánh giá như sau:

Lưu ý: Dữ liệu tài chính dựa trên năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 10 năm 2025 và báo cáo quý 1 năm tài chính 2026. Doanh thu thuần năm tài chính 2025 đạt 373,1 tỷ yên, tăng 8,7% so với cùng kỳ năm trước.

Tiềm năng Phát triển của 9603

Lộ trình Chiến lược: Tầm nhìn 2030

H.I.S. hiện đang thực hiện Kế hoạch Quản lý Trung hạn (FY2024–FY2026), là bản thiết kế cho "Tầm nhìn 2030" của công ty. Công ty đặt mục tiêu chuyển đổi từ một đại lý du lịch thuần túy thành "nhà sáng tạo giá trị lối sống." Mục tiêu then chốt là đạt được tỷ lệ lợi nhuận 1:1 giữa mảng kinh doanh du lịch cốt lõi và các mảng kinh doanh phi du lịch (khách sạn, công viên giải trí và vận tải khu vực) vào năm 2030.

Chất xúc tác Kinh doanh Mới

Mở rộng Thị trường Toàn cầu: Công ty đang tái cấu trúc bộ máy ở nước ngoài để đảm bảo 60% lợi nhuận hoạt động quốc tế đến từ "Thị trường Toàn cầu" (khách du lịch không phải người Nhật) và các lĩnh vực "Kinh doanh Mới." Điều này bao gồm việc mở rộng vào các khu vực tăng trưởng cao như Bắc Âu, Châu Phi và Nam Mỹ.
Đổi mới Kinh doanh Khách sạn: Thương hiệu "Henn na Hotel" (nổi bật với việc ứng dụng robot và tự động hóa) tiếp tục thúc đẩy cải thiện biên lợi nhuận. Trong quý 1 năm tài chính 2026, lợi nhuận hoạt động của phân khúc khách sạn tăng mạnh 42% so với cùng kỳ, đạt 1,7 tỷ yên, nhờ tỷ lệ lấp đầy cao và Giá phòng trung bình (ADR) ở cả Nhật Bản và các địa điểm mới như Thổ Nhĩ Kỳ.

Công nghệ và Chuyển đổi Số

H.I.S. đang đầu tư vào hệ thống đặt chỗ bán trực tiếp (thông qua công ty con SYS Inc.) và robot (thông qua hapi-robo st, Inc.) nhằm giảm bớt thiếu hụt lao động và nâng cao trải nghiệm khách hàng. Chuyển đổi số nhằm giảm sự phụ thuộc vào các nền tảng bên thứ ba và cải thiện biên lợi nhuận gộp.

Ưu điểm và Rủi ro của Công ty H.I.S., Ltd.

Ưu điểm (Cơ hội)

1. Nhu cầu Du lịch Nội địa Mạnh mẽ: Đồng Yên Nhật tiếp tục yếu đã biến Nhật Bản thành điểm đến hàng đầu cho khách quốc tế. Mảng khách sạn trong nước của H.I.S. là người hưởng lợi chính, thu hút cả lượng khách lớn và giá cao cấp.
2. Phục hồi Du lịch Ra nước ngoài: Các tour châu Âu có biên lợi nhuận cao dành cho khách Nhật đang hồi phục. Trong quý 1 năm tài chính 2026, giá trị giao dịch du lịch ra nước ngoài đạt 108%–114% so với cùng kỳ năm trước.
3. Tái khởi động Chi trả Cổ tức: Sau khi trở lại ổn định tài chính, H.I.S. đã tái khởi động chi trả cổ tức trong năm tài chính 2025 (20 yên/cổ phiếu), thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo vào dòng tiền tương lai.
4. Cải cách Cơ cấu: Công ty đã tích cực thanh lý các mảng kinh doanh không sinh lời và tinh gọn cơ cấu tổ chức để tạo ra một thực thể gọn nhẹ và có lợi nhuận hơn.

Rủi ro (Thách thức)

1. Biến động Địa chính trị: Các xung đột đang diễn ra ở Trung Đông ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu du lịch và phụ phí bảo hiểm. Công ty ghi nhận áp lực giảm 6 điểm phần trăm đối với đặt chỗ du lịch ra nước ngoài vào đầu năm 2026 do bất ổn khu vực.
2. Thiếu hụt Lao động: Ngành du lịch và khách sạn tại Nhật Bản đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt nhân sự nghiêm trọng, có thể hạn chế khả năng mở rộng hoạt động hoặc duy trì chất lượng dịch vụ mà không tăng đáng kể chi phí lao động.
3. Vấn đề Quy định trong Quá khứ: Công ty gần đây đã phải hoàn trả khoảng 6,4 tỷ yên trợ cấp điều chỉnh việc làm do một số công ty con nhận không đúng quy định. Mặc dù đã được giải quyết, vấn đề này vẫn là điểm được các nhà đầu tư chú trọng ESG theo dõi.
4. Nhạy cảm với Yếu tố Kinh tế: Việc tăng phụ phí nhiên liệu và chi phí sinh hoạt cao tại Nhật có thể làm giảm đà phục hồi của du lịch giải trí trong dân cư nội địa.

Các nhà phân tích đánh giá Công ty H.I.S., Ltd. và cổ phiếu 9603 như thế nào?

Đến cuối năm 2025 và năm 2026, quan điểm của các nhà phân tích về Công ty H.I.S., Ltd. (9603) đã chuyển từ "giám sát phục hồi" sang "giữ thận trọng", khi công ty đã thành công thoát khỏi giai đoạn lỗ ròng kéo dài 5 năm nhưng đang đối mặt với môi trường kinh tế vĩ mô phức tạp. Mặc dù sự phục hồi của du lịch quốc tế tạo động lực thuận lợi, những thay đổi cấu trúc trong hành vi tiêu dùng của người Nhật và chi phí vận hành tăng cao vẫn là những điểm trọng tâm đối với các tổ chức nghiên cứu tại Wall Street và Tokyo.

1. Quan điểm chính của các tổ chức về công ty

Hoàn thành chuyển đổi cấu trúc: Hầu hết các nhà phân tích nhấn mạnh rằng H.I.S. đã hoàn tất giai đoạn phục hồi sau đại dịch. Trong năm tài chính 2024, công ty báo cáo doanh thu thuần khoảng 343,3 tỷ yên, đạt lợi nhuận ròng đầu tiên sau 5 năm. Mizuho Securities và các nhà quan sát khu vực khác lưu ý rằng "Kế hoạch Quản lý Trung hạn (FY2024-2026)" của công ty tập trung vào việc chuyển đổi hoạt động du lịch cốt lõi đồng thời mở rộng sang các lĩnh vực phong cách sống và khách sạn có biên lợi nhuận cao hơn.

Chiến lược đa dạng hóa: Các nhà phân tích ngày càng chú ý đến các mảng ngoài du lịch của H.I.S., như kinh doanh khách sạn và Nhóm Kyushu Sanko. Thương hiệu "Henn na Hotel" (Khách sạn Kỳ Lạ), sử dụng robot để giảm chi phí lao động, được xem là một biện pháp phòng ngừa chiến lược trước tình trạng lao động giảm sút tại Nhật Bản. Tuy nhiên, mảng Công viên chủ đề (cụ thể là Huis Ten Bosch, đã được bán vào năm 2022) không còn là động lực tăng trưởng, chuyển trọng tâm hoàn toàn sang hiệu quả của các dự án bất động sản và năng lượng còn lại.

Chậm trễ trong chuyển đổi số (DX): Một điểm lo ngại thường xuyên được các nhà nghiên cứu tổ chức nhắc đến là sự phụ thuộc lớn của H.I.S. vào các chi nhánh bán lẻ vật lý. Mặc dù công ty đã tối ưu hóa mạng lưới trong nước còn khoảng 148 chi nhánh tính đến đầu năm 2026, các nhà phân tích từ Jefferies và UBS từng lưu ý rằng để cạnh tranh với các đại lý du lịch trực tuyến thuần túy (OTA), công ty cần đầu tư mạnh mẽ hơn vào các nền tảng ưu tiên di động.

2. Xếp hạng cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến nửa đầu năm 2025 và hướng tới năm 2026, sự đồng thuận thị trường đối với mã 9603.T chủ yếu là "Giữ" (Trung lập).

Xếp hạng đồng thuận: Trong số các nhà phân tích chính theo dõi cổ phiếu, phân bố như sau:
Mua/Mua mạnh: khoảng 20%
Giữ/Trung lập: khoảng 80%
Bán: 0%

Ước tính giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Khoảng 1.432,50 yên (tương ứng tiềm năng tăng khoảng 33-35% so với giá đầu năm 2025 khoảng 1.070 yên).
Quan điểm lạc quan: Morgan Stanley duy trì mục tiêu cao tới 1.580 yên, dựa trên sự phục hồi mạnh hơn dự kiến của du lịch MICE doanh nghiệp (Hội họp, Khuyến khích, Hội nghị và Triển lãm).
Quan điểm thận trọng/bi quan: UBS đã nâng hạng cổ phiếu lên Trung lập vào tháng 7 năm 2025 nhưng điều chỉnh giá mục tiêu xuống 1.500 yên, phản ánh lo ngại về tính bền vững của giá vé cao và tác động của nó đến nhu cầu du lịch giải trí.

3. Các yếu tố rủi ro chính được các nhà phân tích xác định

Dù đã trở lại lợi nhuận, các nhà phân tích chỉ ra một số "Cảnh báo đỏ" có thể kìm hãm giá cổ phiếu 9603 trong năm 2026:

Biến động tỷ giá và mất cân bằng giữa khách du lịch inbound và outbound: Đồng yên yếu thường có lợi cho du lịch inbound Nhật Bản, nhưng với H.I.S., vốn tập trung nhiều vào du lịch outbound của người Nhật, chi phí cao cho các chuyến đi nước ngoài đã làm giảm khối lượng. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu yên không tăng mạnh, phân khúc "giải trí" có thể khó đạt được mức khối lượng năm 2019.

Thiếu hụt lao động và áp lực chi phí: Các ngành khách sạn và vận tải tại Nhật đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt lao động nghiêm trọng. Các nhà phân tích tại Goldman Sachs và J.P. Morgan lưu ý rằng yêu cầu tăng lương và phụ phí nhiên liệu đang gây áp lực giảm lên biên lợi nhuận hoạt động, vốn dao động khoảng 1,2% đến 2% trong các quý gần đây.

Mối lo "Bẫy giá trị": Một số nhà phân tích định lượng (như từ Simply Wall St) đã gọi 9603 là một "Bẫy giá trị" tiềm năng. Mặc dù cổ phiếu giao dịch ở mức tỷ lệ Giá trên Doanh thu (0,22x) và Giá trên Sổ sách (1,36x) thấp so với trung bình lịch sử, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận chậm dự báo (~3,4% cho năm 2026) khiến nó kém hấp dẫn so với các cổ phiếu AI hoặc công nghệ tăng trưởng cao trong chỉ số Nikkei 225.

Tóm tắt

Sự đồng thuận của Wall Street về Công ty H.I.S., Ltd. là công ty đã vượt qua "cuộc khủng hoảng tồn tại" và hiện là một doanh nghiệp du lịch ổn định, dù tăng trưởng chậm. Trong năm 2026, cổ phiếu được xem là một kênh đầu tư phòng thủ trong lĩnh vực tiêu dùng tùy ý của Nhật Bản. Nhà đầu tư được khuyến nghị theo dõi báo cáo kết quả kinh doanh ngày 12 tháng 6 năm 2026 của công ty, đây sẽ là bài kiểm tra quan trọng để xác định liệu các sáng kiến du lịch "bền vững và thể thao" mới có thể kích hoạt giai đoạn tăng trưởng mới hay không.

Công ty Cổ phần H.I.S. (9603) Các câu hỏi thường gặp

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư vào Công ty Cổ phần H.I.S. là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

Công ty Cổ phần H.I.S. là đơn vị dẫn đầu trong ngành du lịch Nhật Bản, nổi tiếng với chiến lược mở rộng mạnh mẽ trong lĩnh vực du lịch quốc tế và danh mục kinh doanh đa dạng, bao gồm công viên chủ đề (Huis Ten Bosch) và quản lý khách sạn (Hen-na Hotel). Một điểm nổi bật quan trọng trong đầu tư là sự phục hồi mạnh mẽ trong mảng du lịch outbound từ Nhật Bản khi ngành du lịch toàn cầu ổn định trở lại. Bên cạnh đó, công ty đang đa dạng hóa sang các lĩnh vực năng lượng và bảo hiểm nhằm giảm thiểu biến động của thị trường du lịch.
Đối thủ chính của công ty bao gồm Tập đoàn JTB (dẫn đầu thị trường Nhật Bản), KNT-CT Holdings (9726) và Open Door Inc. (3926). Trong lĩnh vực kỹ thuật số, công ty cũng cạnh tranh với các đại lý du lịch trực tuyến toàn cầu (OTA) như Expedia và Booking Holdings.

Kết quả tài chính mới nhất của Công ty Cổ phần H.I.S. có khỏe mạnh không? Xu hướng doanh thu và lợi nhuận ra sao?

Theo báo cáo tài chính kết thúc vào tháng 10 năm 2023 và các báo cáo tạm thời cho năm 2024, H.I.S. đã thể hiện sự đảo chiều đáng kể. Trong năm tài chính 2023, công ty ghi nhận doanh thu khoảng 251,8 tỷ yên, tăng mạnh so với năm trước. Quan trọng hơn, công ty đã trở lại trạng thái có lãi với lợi nhuận ròng đạt 600 triệu yên, phục hồi từ mức lỗ sâu trong đại dịch.
Tính đến nửa đầu năm tài chính 2024, tăng trưởng doanh thu vẫn mạnh nhờ sự hồi phục của các tour du lịch theo nhóm. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu, vì công ty đã chịu gánh nặng nợ lớn để vượt qua giai đoạn đóng băng du lịch, dù hiện đang trong giai đoạn giảm nợ.

Giá trị định giá hiện tại của cổ phiếu H.I.S. (9603) có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B so sánh ra sao?

Tính đến giữa năm 2024, Công ty Cổ phần H.I.S. đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng (Price-to-Earnings) phản ánh "phần thưởng phục hồi", thường cao hơn mức trung bình lịch sử khi lợi nhuận trở lại bình thường. Tỷ lệ P/B (Price-to-Book) dao động quanh mức 1,5x đến 2,0x, tương đương với các đối thủ trong ngành như KNT-CT Holdings.
So với chỉ số Nikkei 225 rộng hơn, cổ phiếu H.I.S. có thể có biến động lớn, nhưng định giá chủ yếu dựa trên nhu cầu du lịch tương lai thay vì lợi nhuận quá khứ. Các nhà phân tích cho rằng cổ phiếu được định giá hợp lý với giả định du lịch outbound của người Nhật đạt 80-90% mức trước đại dịch vào cuối năm 2024.

Giá cổ phiếu H.I.S. đã diễn biến thế nào trong năm qua so với các đối thủ?

Trong 12 tháng qua, cổ phiếu H.I.S. đã trải qua biến động đáng kể. Mặc dù vượt trội so với thị trường chung trong giai đoạn mở cửa trở lại ban đầu, công ty đã gặp khó khăn do đồng Yên yếu, khiến chi phí du lịch nước ngoài tăng cao đối với người Nhật.
So với các công ty du lịch tập trung vào thị trường nội địa, H.I.S. (có tỷ trọng lớn trong du lịch outbound) có phần tụt lại so với các công ty hưởng lợi nhiều hơn từ du lịch inbound (khách nước ngoài đến Nhật). Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì đà phục hồi mạnh hơn so với các công ty du lịch nhỏ, chuyên biệt.

Có những xu hướng thuận lợi hay khó khăn nào gần đây ảnh hưởng đến mã 9603 không?

Xu hướng thuận lợi: Động lực chính đến từ việc dỡ bỏ hoàn toàn các hạn chế đi lại và xu hướng "du lịch trả thù" toàn cầu. Việc tăng công suất các chuyến bay quốc tế tại sân bay Haneda và Narita cũng hỗ trợ kinh doanh cốt lõi của H.I.S.
Xu hướng khó khăn: Đồng Yên yếu lịch sử vẫn là thách thức lớn nhất, làm tăng đáng kể chi phí các gói du lịch nước ngoài cho người tiêu dùng Nhật Bản. Ngoài ra, chi phí nhiên liệu tăng và tình trạng thiếu hụt lao động trong ngành khách sạn đang gây áp lực lên biên lợi nhuận hoạt động.

Các nhà đầu tư tổ chức lớn gần đây có mua hay bán cổ phiếu H.I.S. không?

Sở hữu của các tổ chức trong Công ty Cổ phần H.I.S. vẫn ổn định, với các khoản nắm giữ đáng kể từ các ngân hàng và quỹ tín thác trong nước Nhật Bản. Hồ sơ gần đây cho thấy Hideo Sawada (người sáng lập) vẫn là cổ đông lớn, đảm bảo sự ổn định trong tầm nhìn lãnh đạo.
Mặc dù một số quỹ thụ động quốc tế (ETF) đã điều chỉnh tỷ trọng theo đợt tái cơ cấu Nikkei 225, chưa có sự rút vốn lớn từ các tổ chức. Nhà đầu tư nên theo dõi các cập nhật từ The Master Trust Bank of Japan và Custody Bank of Japan, là những chủ sở hữu tổ chức chính được ghi nhận.