Cổ phiếu BCE là gì?

Giới thiệu Doanh nghiệp BCE Inc.

Tóm tắt Kinh doanh

BCE Inc. (trước đây là Bell Canada Enterprises) là công ty viễn thông lớn nhất Canada, cung cấp một bộ dịch vụ truyền thông băng rộng toàn diện cho khách hàng tiêu dùng, dân cư, doanh nghiệp và chính phủ. Trụ sở chính đặt tại Verdun, Quebec, BCE là thành phần của chỉ số S&P/TSX 60 và được niêm yết kép trên TSX và NYSE. Tính đến đầu năm 2026, công ty tiếp tục thống lĩnh thị trường Canada thông qua thương hiệu "Bell", cung cấp các dịch vụ không dây tiên tiến, internet dựa trên cáp quang và truyền hình, cùng với danh mục truyền thông quan trọng thông qua Bell Media.

Các Mô-đun Kinh doanh Chi tiết

1. Bell Wireless: Đây là động lực tăng trưởng chính của BCE. Cung cấp dịch vụ thoại và dữ liệu không dây toàn quốc dưới các thương hiệu Bell Mobility, Virgin Plus và Lucky Mobile. Tính đến cuối năm tài chính 2025, mạng 5G của Bell phủ sóng hơn 85% dân số Canada. Phân khúc này tập trung vào khách hàng trả sau giá trị cao và đã tích hợp công nghệ 5G+ để hỗ trợ các ứng dụng độ trễ thấp.

2. Bell Wireline: Phân khúc này bao gồm dữ liệu (bao gồm internet cáp quang tốc độ cao và truyền hình), thoại và các giải pháp doanh nghiệp chuyên biệt. BCE đã thực hiện một chương trình đầu tư vốn lớn để triển khai "Fiber-to-the-home" (FTTH). Đến quý 4 năm 2025, mạng cáp quang thuần túy của Bell đã đạt khoảng 10 triệu địa điểm, cung cấp tốc độ đối xứng lên đến 8 Gbps, nhanh nhất trong số các đối thủ lớn tại Canada.

3. Bell Media: Công ty đa phương tiện hàng đầu Canada. Sở hữu các tài sản hàng đầu bao gồm CTV (mạng truyền hình số 1 tại Canada), các kênh chuyên biệt như TSN (thể thao) và CP24 (tin tức), cùng dịch vụ phát trực tuyến Crave. Bell Media cũng vận hành quảng cáo ngoài trời và hơn 100 đài phát thanh. Gần đây, trọng tâm đã chuyển sang các nền tảng mua quảng cáo "Digital First" và mở rộng cơ sở người đăng ký Crave để cạnh tranh với các dịch vụ phát trực tuyến toàn cầu.

Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Doanh thu Dựa trên Đăng ký: Phần lớn thu nhập của BCE là doanh thu định kỳ hàng tháng từ các gói dịch vụ không dây và internet, mang lại khả năng dự báo dòng tiền cao.
Tích hợp Dọc: Bằng cách sở hữu cả đường truyền phân phối (Cáp quang/5G) và nội dung (Bell Media), BCE thu được giá trị ở mọi giai đoạn của chu trình giải trí tiêu dùng.
Chiến lược Gói dịch vụ: BCE tận dụng bộ sản phẩm đa dạng để cung cấp các ưu đãi "đa dịch vụ", giúp giảm đáng kể tỷ lệ khách hàng rời bỏ và tăng Doanh thu Trung bình trên Mỗi Người dùng (ARPU).

Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

Cường độ Vốn & Hạ tầng: Hàng tỷ đô la cần thiết để xây dựng mạng 5G và cáp quang quốc gia tạo ra rào cản lớn cho các đối thủ mới.
Sở hữu phổ tần: BCE nắm giữ danh mục phổ tần không dây được cấp phép rộng lớn, một tài nguyên hữu hạn và quan trọng cho kết nối di động.
Di sản Thương hiệu: Là nhà mạng lâu đời nhất Canada, "Bell" được nhận diện thương hiệu sâu sắc và có mối quan hệ lâu dài với khách hàng doanh nghiệp và chính phủ.

Chiến lược Mới nhất

Đáp lại các thay đổi về quy định và lãi suất cao trong giai đoạn 2024-2025, BCE đã công bố "Chuyển đổi từ Telco sang Techco." Điều này bao gồm việc tinh giản hoạt động, giảm nhân sự ở các phân khúc truyền thống và đầu tư mạnh mẽ vào dịch vụ Đám mây, Security-as-a-Service và hỗ trợ khách hàng dựa trên AI nhằm cải thiện biên lợi nhuận.

Lịch sử Phát triển BCE Inc.

Đặc điểm Phát triển

Lịch sử BCE được đặc trưng bởi sự chuyển đổi từ độc quyền được chính phủ bảo trợ sang tập đoàn tư nhân cạnh tranh, tiếp theo là bước ngoặt chiến lược hướng tới hạ tầng số và tích hợp truyền thông.

Các Giai đoạn Phát triển Chi tiết

Giai đoạn 1: Thời kỳ Độc quyền (1880 - 1980s): Bell Telephone Company of Canada được thành lập năm 1880, giữ bằng sáng chế điện thoại của Alexander Graham Bell. Gần một thế kỷ, công ty hoạt động như một độc quyền được quản lý, xây dựng hạ tầng viễn thông nền tảng của Canada.

Giai đoạn 2: Tư nhân hóa và Mở rộng (1983 - 2000): BCE Inc. được thành lập năm 1983 như một công ty mẹ. Giai đoạn này chứng kiến công ty đa dạng hóa sang thị trường quốc tế và sản xuất thiết bị (qua công ty con Northern Telecom, sau này là Nortel). Đồng thời, Bell Mobility được ra mắt năm 1985, mở đầu kỷ nguyên di động tại Canada.

Giai đoạn 3: Chiến lược Hội tụ (2001 - 2015): Sau bong bóng dot-com, BCE tập trung trở lại vào hoạt động cốt lõi tại Canada. Một bước ngoặt quan trọng là việc mua lại CTVglobemedia năm 2011, tiếp theo là Astral Media năm 2013. Những động thái này biến BCE thành một ông lớn truyền thông, theo triết lý "nội dung là vua".

Giai đoạn 4: Cách mạng Cáp quang và 5G (2016 - Nay): Dưới sự lãnh đạo của Mirko Bibic (CEO từ năm 2020), BCE đẩy mạnh chiến lược "Network First." Công ty đã đầu tư hơn 18 tỷ đô la vào chi phí vốn từ 2020 đến 2024 để thay thế đường dây đồng bằng cáp quang và triển khai 5G, đảm bảo ưu thế công nghệ so với các đối thủ cáp truyền thống.

Phân tích Thành công và Thách thức

Lý do Thành công: Đầu tư liên tục vào công nghệ vượt trội (Cáp quang) và chính sách tăng cổ tức kỷ luật, thu hút nhóm cổ đông trung thành.
Thách thức: Mức nợ cao do chi phí hạ tầng và áp lực quy định mạnh từ CRTC về giá bán buôn dịch vụ chuyển vùng và cạnh tranh, đôi khi ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu.

Giới thiệu Ngành

Tổng quan Ngành

Ngành viễn thông Canada là một thị trường độc quyền nhóm, do ba nhà cung cấp quốc gia lớn chi phối: BCE (Bell), Rogers và Telus (thường gọi là "Big Three"). Ngành đặc trưng bởi rào cản gia nhập cao, sự quản lý chặt chẽ của CRTC (Ủy ban Truyền hình và Viễn thông Canada), và xu hướng thúc đẩy cạnh tranh thông qua các nhà cung cấp khu vực như Quebecor (Vidéotron/Freedom Mobile).

Xu hướng & Động lực Ngành

Kiếm tiền từ 5G: Chuyển từ phủ sóng 5G sang mạng 5G "Standalone" (SA) cho phép phân đoạn mạng và ứng dụng IoT trong công nghiệp.
Di cư sang Cáp quang: DSL dựa trên đồng truyền thống đang được thay thế bởi cáp quang, mang lại biên lợi nhuận cao hơn và chi phí bảo trì thấp hơn.
Hội tụ Viễn thông và AI: Các nhà mạng sử dụng AI để tối ưu lưu lượng mạng và tự động hóa dịch vụ khách hàng nhằm đối phó với chi phí vận hành tăng cao.

Cảnh quan Cạnh tranh

Vị thế Ngành của BCE

BCE vẫn là nhà lãnh đạo thị trường về tổng doanh thu và thị phần dịch vụ dây. Trong khi Rogers dẫn đầu về số lượng người dùng không dây sau khi sáp nhập với Shaw, BCE duy trì lợi thế công nghệ trên thị trường dân cư nhờ triển khai rộng rãi mạng cáp quang thuần túy (FTTH) so với mạng cáp quang - đồng trục (HFC) của các đối thủ cáp. BCE thường được xem là lựa chọn "phòng thủ" cho nhà đầu tư, cung cấp một trong những tỷ suất cổ tức cao nhất trong chỉ số S&P/TSX Composite, được hỗ trợ bởi lợi thế hạ tầng bền vững và quy mô lớn.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của BCE Inc.

BCE Inc. (Bell Canada) duy trì hồ sơ tài chính ổn định đặc trưng cho một doanh nghiệp viễn thông thống lĩnh thị trường, mặc dù hiện đang đối mặt với những khó khăn do lãi suất cao và cạnh tranh giá cả gay gắt.

Tiềm Năng Phát Triển của BCE Inc.

Mua Lại Chiến Lược Ziply Fiber

Vào cuối năm 2024, BCE đã công bố thương vụ mua lại mang tính bước ngoặt Ziply Fiber với giá khoảng 5 tỷ CAD. Đây là bước chuyển chiến lược quan trọng, mở rộng phạm vi hoạt động của Bell sang Hoa Kỳ (vùng Tây Bắc Thái Bình Dương). Thương vụ này dự kiến sẽ bổ sung hơn 1,3 triệu địa điểm cáp quang và tạo động lực tăng trưởng mới ngoài thị trường Canada có quy định nghiêm ngặt.

Lộ Trình Fiber-to-the-Home (FTTH)

BCE tiếp tục triển khai mạnh mẽ mạng "cáp quang thuần túy." Theo cập nhật tài chính mới nhất, mạng cáp quang của Bell hiện phủ khoảng 10 triệu địa điểm. Việc chuyển đổi từ đồng truyền thống sang cáp quang là chất xúc tác lớn giúp giảm chi phí bảo trì dài hạn và tăng Doanh Thu Trung Bình Trên Người Dùng (ARPU) thông qua các gói cao cấp tốc độ cao.

5G Standalone (SA) và Kiếm Tiền Từ Mạng Lưới

BCE dẫn đầu việc triển khai công nghệ 5G Standalone tại Canada. Công nghệ này cho phép "chia lát mạng," cung cấp dịch vụ chuyên biệt cho khách hàng doanh nghiệp, tích hợp IoT (Internet vạn vật) và mạng riêng. Phân khúc B2B này được dự báo sẽ là động lực doanh thu chính trong năm 2025 và 2026.

Chuyển Đổi Số và Điện Toán Đám Mây

Thông qua hợp tác với các ông lớn công nghệ toàn cầu như AWS và Google Cloud, Bell đang chuyển mình từ nhà mạng truyền thống thành "techco." Bằng cách cung cấp dịch vụ bảo mật đám mây tích hợp và trung tâm dữ liệu, BCE đang chiếm lĩnh phần lớn hơn trong ngân sách CNTT doanh nghiệp.

Ưu Điểm và Rủi Ro của BCE Inc.

Ưu Điểm (Cơ Hội)

1. Lợi Suất Cổ Tức Lớn: BCE là lựa chọn ưa thích của nhà đầu tư thu nhập, với lợi suất cổ tức thường vượt 8-9%, được hỗ trợ bởi lịch sử tăng cổ tức hàng năm lâu dài.
2. Thống Lĩnh Thị Trường: Là một phần của "Bộ Ba Lớn" Canada, BCE sở hữu lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ với rào cản gia nhập cao và cơ sở hạ tầng khổng lồ.
3. Dòng Tiền Ổn Định: Viễn thông là dịch vụ thiết yếu; ngay cả trong suy thoái kinh tế, tỷ lệ khách hàng rời mạng cáp quang và không dây vẫn tương đối thấp.
4. Mở Rộng Sang Mỹ: Việc mua lại Ziply giúp đa dạng hóa rủi ro địa lý và khai thác thị trường băng thông rộng tốc độ cao có tiềm năng tăng trưởng lớn.

Rủi Ro (Thách Thức)

1. Nhạy Cảm Với Lãi Suất Cao: Là doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn với khoản nợ lớn, lãi suất cao kéo dài làm tăng chi phí lãi vay và ảnh hưởng đến lợi nhuận ròng.
2. Môi Trường Quy Định: CRTC (Ủy ban Truyền thông và Phát thanh Canada) đã ban hành các quy định về truy cập băng thông rộng bán buôn, có thể buộc BCE phải chia sẻ mạng với đối thủ với mức giá thấp hơn, gây áp lực lên biên lợi nhuận.
3. Biến Động Mảng Truyền Thông: Bell Media tiếp tục đối mặt với thách thức cấu trúc khi ngân sách quảng cáo chuyển từ truyền hình truyền thống sang nền tảng kỹ thuật số, dẫn đến tái cấu trúc và cắt giảm nhân sự gần đây.
4. Cạnh Tranh Về Giá: Cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ như Rogers và Telus, đặc biệt trong lĩnh vực không dây, dẫn đến các chương trình giảm giá và khuyến mãi mạnh mẽ, có thể làm loãng tăng trưởng ARPU.

Các nhà phân tích nhìn nhận thế nào về BCE Inc. và cổ phiếu BCE?

Bước vào giữa năm 2024, triển vọng đối với BCE Inc. (BCE) theo các nhà phân tích trên Phố Wall và Phố Bay được mô tả là giai đoạn "chuyển đổi thận trọng". Là công ty viễn thông lớn nhất Canada, BCE hiện đang điều hướng trong một môi trường phức tạp với lãi suất cao, các thay đổi quy định quyết liệt và một cuộc tái cấu trúc nội bộ quy mô lớn. Mặc dù lợi suất cổ tức vẫn là điểm thu hút chính, các nhà phân tích đang tranh luận về quỹ đạo tăng trưởng của công ty sau các cập nhật tài chính gần đây.

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Tái cấu trúc chiến lược và hiệu quả chi phí: Hầu hết các nhà phân tích, bao gồm cả từ TD Cowen và Scotiabank, đang theo dõi sát sao "cuộc tái cấu trúc lớn nhất trong 30 năm" của BCE. Công ty đã công bố giảm khoảng 4.800 vị trí vào đầu năm 2024 nhằm tinh gọn hoạt động. Các nhà phân tích xem đây là bước đi cần thiết để bảo vệ biên lợi nhuận trong môi trường truyền thông truyền thống trì trệ và chuyển hướng mạnh mẽ hơn sang dịch vụ kỹ thuật số và mở rộng cáp quang.

Mâu thuẫn về quy định: Một điểm tranh cãi lớn đối với các nhà phân tích là sự căng thẳng giữa BCE và CRTC (Ủy ban Phát thanh Truyền hình và Viễn thông Canada). Sau khi bị yêu cầu cho phép các đối thủ nhỏ tiếp cận mạng cáp quang của mình, BCE đã giảm kế hoạch chi tiêu vốn (CapEx). BMO Capital Markets lưu ý rằng việc giảm đầu tư này có thể làm chậm tăng trưởng thuê bao dài hạn nhưng có thể giúp duy trì dòng tiền ngắn hạn để hỗ trợ thanh toán cổ tức.

Đa dạng hóa sang mảng đám mây và an ninh: Các nhà phân tích đánh giá việc BCE mua lại FX Innovation và mở rộng Bell Cloud Solutions là bước quan trọng để vượt ra khỏi vai trò "đường truyền thụ động". Sự chuyển đổi này thành nhà cung cấp dịch vụ công nghệ được xem là động lực chính cho tăng trưởng doanh thu B2B (Doanh nghiệp với Doanh nghiệp) đến năm 2025.

2. Xếp hạng cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến quý 2 năm 2024, sự đồng thuận thị trường đối với BCE phản ánh tâm lý "Giữ" hoặc "Hiệu suất ngành", khi nhà đầu tư cân nhắc lợi suất cao so với các mối lo ngại về nợ:

Phân bố xếp hạng: Trong khoảng 15 nhà phân tích hàng đầu theo dõi cổ phiếu, đa số (khoảng 70%) duy trì xếp hạng "Giữ". Khoảng 20% đề xuất "Mua", trong khi một thiểu số nhỏ (10%) đưa ra xếp hạng "Bán" hoặc "Kém hiệu quả" do lo ngại về đòn bẩy tài chính.

Dự báo giá mục tiêu:
Giá mục tiêu trung bình: Khoảng CAD $50,00 - $52,00 trên sàn TSX (tương ứng tiềm năng phục hồi khiêm tốn từ mức thấp gần đây trong khoảng $44-$47).
Triển vọng lạc quan: Một số tổ chức như CIBC World Markets duy trì mục tiêu gần CAD $55,00, cho rằng cổ phiếu bị bán quá mức và vai trò hạ tầng thiết yếu của nó.
Triển vọng thận trọng: Các nhà phân tích bi quan đặt mục tiêu thấp nhất là CAD $43,00, lo ngại rủi ro tăng trưởng cổ tức bị đình trệ nếu tỷ lệ chi trả vượt quá 100% dòng tiền tự do.

3. Các yếu tố rủi ro do nhà phân tích xác định (Kịch bản tiêu cực)

Mặc dù BCE vẫn là lựa chọn chủ đạo trong các danh mục đầu tư hướng đến thu nhập, các nhà phân tích nhấn mạnh một số rủi ro quan trọng:

Tính bền vững của cổ tức và nợ: Với lợi suất cổ tức thường vượt 8,5% trong năm 2024, các nhà phân tích tại Morningstar đặt câu hỏi về tỷ lệ chi trả. Mặc dù BCE đã tăng cổ tức liên tiếp 16 năm, chi phí phục vụ khoản nợ lớn trong môi trường lãi suất cao hạn chế tính linh hoạt tài chính.

Cạnh tranh gay gắt trong mảng không dây: Việc sáp nhập Rogers và Shaw cùng với sự mở rộng quyết liệt của Quebecor (Videotron/Freedom Mobile) đã dẫn đến cuộc chiến giá trong ngành không dây Canada. Các nhà phân tích cảnh báo tăng trưởng ARPU (Doanh thu trung bình trên mỗi người dùng) có thể tiếp tục chịu áp lực đến cuối năm 2024.

Yếu kém trong mảng truyền thông: Bộ phận truyền thông truyền thống (Bell Media) tiếp tục đối mặt với sự sụt giảm doanh thu quảng cáo. Các nhà phân tích vẫn hoài nghi về tốc độ mà các dịch vụ phát trực tuyến kỹ thuật số (Crave) có thể bù đắp sự suy giảm cấu trúc của truyền hình tuyến tính.

Tóm tắt

Sự đồng thuận của các nhà phân tích tài chính là BCE Inc. là "một lựa chọn phòng thủ trong năm chuyển đổi". Công ty vẫn là lựa chọn hàng đầu cho các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất, những người tin rằng Ngân hàng Canada sẽ cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2024, điều này sẽ giảm chi phí vay của BCE và làm cho cổ tức hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, cho đến khi công ty chứng minh được tăng trưởng ổn định trong phân khúc cáp quang đến nhà (FTTH) và ổn định thu nhập từ mảng truyền thông, các nhà phân tích dự đoán cổ phiếu sẽ giao dịch đi ngang với khả năng tăng vốn hạn chế trong ngắn hạn.

Câu hỏi thường gặp về BCE Inc. (BCE)

Những điểm nổi bật chính trong đầu tư của BCE Inc. là gì, và ai là đối thủ cạnh tranh chính của công ty?

BCE Inc., công ty mẹ của Bell Canada, là công ty truyền thông lớn nhất Canada. Những điểm nổi bật chính trong đầu tư bao gồm vị thế thị trường thống lĩnh, mở rộng mạng lưới cáp quang mạnh mẽ và lịch sử tăng cổ tức lâu dài. Tính đến năm 2024, BCE là một trong ba ông lớn trong ngành viễn thông Canada. Các đối thủ chính của công ty là Rogers Communications (RCI) và Telus Corporation (T), cùng với các đối thủ khu vực mới nổi như Quebecor (Videotron/Freedom Mobile).

Dữ liệu tài chính mới nhất của BCE Inc. có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ của công ty ra sao?

Theo báo cáo tài chính quý 3 năm 2024, BCE ghi nhận doanh thu hợp nhất là 6,04 tỷ USD, giảm nhẹ 1,8% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông phổ thông là 434 triệu USD, giảm so với năm trước do chi phí khấu hao và tài chính tăng. EBITDA điều chỉnh của công ty vẫn duy trì vững chắc ở mức 2,72 tỷ USD. Tuy nhiên, BCE đang gánh một khoản nợ đáng kể với tỷ lệ nợ ròng trên EBITDA điều chỉnh khoảng 3,7 lần, công ty đang tích cực quản lý thông qua việc bán tài sản, như thương vụ thoái vốn cổ phần tại Maple Leaf Sports & Entertainment (MLSE) trị giá 4,7 tỷ USD.

Định giá cổ phiếu BCE hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của công ty so với ngành ra sao?

Tính đến cuối năm 2024, định giá BCE phản ánh giai đoạn chuyển đổi. Tỷ lệ P/E dự phóng thường dao động trong khoảng 14 đến 16 lần, tương đương hoặc cao hơn một chút so với đối thủ Telus, phản ánh lợi suất cổ tức cao của công ty. Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) khoảng 2,1 lần. Mặc dù định giá có thể hấp dẫn với nhà đầu tư tìm thu nhập, các nhà phân tích lưu ý rằng môi trường lãi suất cao và áp lực quy định tại Canada đã làm giảm các mức định giá ưu đãi truyền thống so với trung bình lịch sử.

Cổ phiếu BCE đã hoạt động thế nào trong ba tháng và một năm qua so với các đối thủ?

Trong năm qua, BCE đã đối mặt với nhiều khó khăn, giá cổ phiếu giảm khoảng 10% đến 15%, kém hiệu quả hơn so với chỉ số TSX rộng hơn và tụt lại phía sau Rogers Communications. Ba tháng gần đây có dấu hiệu ổn định khi Ngân hàng Canada bắt đầu hạ lãi suất, điều này có lợi cho các ngành tiện ích và viễn thông vốn đầu tư lớn. Tuy nhiên, BCE nhìn chung vẫn kém hiệu quả hơn so với các đối thủ do tăng trưởng ARPU không dây chậm và chi phí tái cấu trúc liên quan đến việc cắt giảm gần 4.800 vị trí nhân sự trong năm 2024.

Có tin tức tích cực hay tiêu cực nào gần đây trong ngành ảnh hưởng đến BCE không?

Ngành hiện đang đối mặt với sự kết hợp giữa áp lực quy định và thay đổi cấu trúc. Một điểm "tiêu cực" lớn là yêu cầu của CRTC (Ủy ban Truyền thông và Phát thanh Canada) buộc các nhà mạng lớn phải cung cấp quyền truy cập mạng cáp quang đến nhà cho các đối thủ, điều mà BCE cho rằng làm giảm động lực đầu tư vốn. Về mặt "tích cực", việc triển khai 5G liên tục và nhu cầu ngày càng tăng về internet tốc độ cao ở vùng nông thôn Canada mở ra cơ hội tăng trưởng dài hạn. Thêm vào đó, chiến lược chuyển hướng của BCE sang "chuyển đổi số" và rút khỏi truyền thông truyền thống (bán các đài phát thanh) được xem là bước đi nhằm tinh gọn hoạt động kinh doanh.

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu BCE không?

BCE vẫn là cổ phiếu chủ chốt trong các danh mục đầu tư tổ chức Canada. Các cổ đông lớn bao gồm Royal Bank of Canada (RBC), The Vanguard Group và Beutel, Goodman & Co. Các hồ sơ gần đây cho thấy tâm lý hỗn hợp; một số quỹ tập trung vào thu nhập đã tăng vị thế để tận dụng lợi suất cổ tức (hiện trên 8%), trong khi các nhà đầu tư tổ chức khác giảm tỷ trọng do lo ngại tỷ lệ chi trả cổ tức vượt quá 100% dòng tiền tự do trong ngắn hạn. Theo hồ sơ 13F, tỷ lệ sở hữu tổ chức vẫn cao, khoảng 35-40% lượng cổ phiếu lưu hành.