Cổ phiếu Bombardier là gì?

Mô tả Kinh doanh Lớp A của Bombardier Inc.

Bombardier Inc. (TSX: BBD.A) đã trải qua một cuộc chuyển đổi lịch sử, từ một tập đoàn vận tải đa ngành trở thành đơn vị dẫn đầu thuần túy trong lĩnh vực hàng không doanh nhân. Trụ sở chính đặt tại Montreal, Canada, công ty hiện tập trung hoàn toàn vào thiết kế, sản xuất và dịch vụ cho các máy bay doanh nhân tiên tiến nhất thế giới.

1. Tổng quan chi tiết các phân khúc kinh doanh

Hoạt động của Bombardier được tích hợp trong một hệ sinh thái giá trị cao tập trung vào vòng đời máy bay doanh nhân:

Sản xuất Máy bay (dòng Global & Challenger):
- Dòng Global: Dòng máy bay chủ lực, bao gồm Global 5500, 6500, 7500 và mẫu mới ra mắt Global 8000. Global 7500 hiện là máy bay doanh nhân lớn nhất và có tầm bay xa nhất thế giới.
- Dòng Challenger: Challenger 3500 và 6500 chiếm lĩnh phân khúc trung và lớn, nổi tiếng với độ tin cậy và chi phí vận hành thấp nhất trong phân khúc.

Bombardier Defense:
Chi nhánh chuyên biệt này điều chỉnh các nền tảng máy bay hiện có cho các nhiệm vụ quân sự và chính phủ đa dạng, như Chiến tranh điện tử (EW), Tình báo tín hiệu (SIGINT) và cứu thương y tế (Medevac). Ví dụ, Global 6500 là nền tảng chính cho chương trình HADES của Quân đội Hoa Kỳ.

Dịch vụ Hậu mãi:
Động lực tăng trưởng lớn cho công ty. Bombardier vận hành mạng lưới trung tâm dịch vụ toàn cầu cung cấp bảo trì, sửa chữa và đại tu (MRO), bán phụ tùng và sửa đổi máy bay. Đến năm 2025, phân khúc này dự kiến đóng góp gần 27% tổng doanh thu.

2. Đặc điểm Mô hình Kinh doanh

Tập trung vào Biên lợi nhuận cao: Bằng cách thoái vốn các mảng hàng không thương mại (CSeries) và đường sắt (Bombardier Transportation), công ty đã chuyển vốn sang bán máy bay doanh nhân biên lợi nhuận cao và doanh thu dịch vụ định kỳ.
Dịch vụ Trực tiếp tới Khách hàng: Bombardier đã mở rộng mạnh mẽ mạng lưới trung tâm dịch vụ sở hữu hoàn toàn để khai thác toàn bộ giá trị vòng đời mỗi máy bay, thay vì để các nhà cung cấp bên thứ ba hưởng lợi nhuận.

3. Lợi thế Cạnh tranh Cốt lõi

- Công nghệ "Smooth Ride": Thiết kế Smooth Flĕx Wing được cấp bằng sáng chế mang lại sự ổn định hàng đầu ngành, tạo lợi thế cạnh tranh về sự thoải mái cho hành khách.
- Đà của Cơ sở Máy bay Đã lắp đặt: Với hơn 5.000 máy bay đang hoạt động toàn cầu, Bombardier sở hữu thị trường "bắt giữ" khổng lồ cho dịch vụ hậu mãi biên lợi nhuận cao.
- Đơn hàng Chiến lược: Tính đến quý 4 năm 2024, Bombardier báo cáo tồn đọng đơn hàng mạnh mẽ lên tới 14,2 tỷ USD, cung cấp tầm nhìn doanh thu đáng kể cho vài năm tới.

4. Bố trí Chiến lược Mới nhất

Chứng nhận Global 8000: Công ty đang hoàn tất việc đưa Global 8000 vào khai thác, đây sẽ là máy bay doanh nhân được thiết kế đặc biệt nhanh nhất và có tầm bay xa nhất thế giới (Mach 0.94).
Lãnh đạo Thiết kế Sinh thái: Bombardier là nhà sản xuất hàng không doanh nhân đầu tiên công bố Tuyên bố Sản phẩm Môi trường (EPDs) cho tất cả các máy bay đang sản xuất, phù hợp với mục tiêu ngành về phát thải ròng bằng 0 vào năm 2050.

Lịch sử Phát triển Lớp A của Bombardier Inc.

Hành trình của Bombardier là câu chuyện về sự mở rộng tham vọng, tiếp theo là sự co cụm chiến lược "gần như phá sản" và sự hồi sinh thành công như một thương hiệu hàng không xa xỉ tập trung.

1. Các Giai đoạn Phát triển

Thành lập & Đa dạng hóa (1942 - 1985):
Được thành lập bởi Joseph-Armand Bombardier, công ty bắt đầu với phát minh xe trượt tuyết. Dưới sự lãnh đạo của Laurent Beaudoin, công ty mở rộng sang giao thông công cộng, tiếp nhận công nghệ xây dựng Metro Montreal và cuối cùng là tàu điện ngầm New York.

Mở rộng Hàng không Vũ trụ (1986 - 2003):
Bombardier bước vào lĩnh vực hàng không vũ trụ bằng việc mua lại Canadair (1986), tiếp theo là Short Brothers, Learjet và de Havilland. Giai đoạn này chứng kiến sự ra đời của máy bay khu vực (CRJ) và dòng Challenger, biến Bombardier thành một cường quốc hàng không toàn cầu.

Canh bạc CSeries & Khủng hoảng Tài chính (2004 - 2014):
Công ty cố gắng cạnh tranh với Boeing và Airbus bằng CSeries (nay là Airbus A220). Dự án gặp phải chậm trễ nghiêm trọng và vượt chi phí, đẩy công ty đến bờ vực phá sản và phải nhận cứu trợ hàng tỷ đô la từ chính phủ Quebec năm 2015.

Giảm Nợ & Chuyển đổi Thuần túy (2015 - Nay):
Dưới sự lãnh đạo của Éric Martel, công ty thực hiện tái cấu trúc triệt để. Bán CSeries cho Airbus, chương trình CRJ cho Mitsubishi, và cuối cùng là mảng đường sắt chủ lực cho Alstom vào năm 2021.

2. Phân tích Thành công và Thách thức

- Lý do Khó khăn: Quá tải nợ và "tham vọng chiến lược quá mức." Cố gắng cạnh tranh trong thị trường máy bay thương mại thân hẹp (CSeries) đã làm cạn kiệt thanh khoản của công ty trước các đối thủ lớn đã có vị thế.
- Lý do Thành công: Giảm nợ chính xác. Bằng cách tập trung vào các thương hiệu Global và Challenger—nơi họ đã dẫn đầu thị trường—Bombardier đã phục hồi thành công bảng cân đối kế toán và lấy lại niềm tin nhà đầu tư.

Giới thiệu Ngành

Ngành hàng không doanh nhân đã vượt qua giai đoạn "bùng nổ hậu đại dịch" để bước vào giai đoạn tăng trưởng bền vững, ổn định, được thúc đẩy bởi sự tập trung giàu có toàn cầu và nhu cầu đi lại an toàn, tiết kiệm thời gian.

1. Xu hướng & Động lực Ngành

- Hiện đại hóa Đội bay: Các tập đoàn thay thế máy bay cũ, kém hiệu quả bằng các mẫu máy bay tầm bay siêu dài, tiết kiệm nhiên liệu và giảm dấu chân carbon.
- Tăng trưởng Sở hữu Phân đoạn: Các nền tảng như NetJets và VistaJet mở rộng đội bay, tăng đơn đặt hàng cho các nhà sản xuất như Bombardier.
- Tích hợp Quốc phòng: Căng thẳng địa chính trị gia tăng thúc đẩy nhu cầu máy bay doanh nhân "Nhiệm vụ đặc biệt" cho giám sát và trinh sát.

2. Cảnh quan Cạnh tranh

Bốn ông lớn thống trị thị trường máy bay doanh nhân cao cấp:

So sánh Thị trường (Ước tính 2024):

3. Vị thế Ngành của Bombardier

Tính đến năm 2024, Bombardier chiếm khoảng 33% thị phần trong các phân khúc máy bay doanh nhân mà họ tham gia cạnh tranh. Theo kết quả tài chính cuối năm 2024, doanh thu của Bombardier đạt 8,0 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ.

Các chỉ số ngành chính:
- Tổng số máy bay giao hàng (2024): trong khoảng 138-150 chiếc.
- Tăng trưởng Hậu mãi: Thị trường MRO (Bảo trì, Sửa chữa và Đại tu) cho hàng không doanh nhân tăng trưởng với tốc độ CAGR 5%, Bombardier vượt trội thị trường nhờ phục vụ nhu cầu dịch vụ cho đội bay của chính mình.

Điểm Sức Khỏe Tài Chính của Bombardier Inc. Class A

Bombardier đã thành công trong việc thực hiện kế hoạch tái cấu trúc lớn kéo dài nhiều năm, chuyển đổi từ một tập đoàn công nghiệp nặng nợ thành nhà lãnh đạo chuyên biệt trong lĩnh vực máy bay phản lực doanh nhân với biên lợi nhuận cao. Sức khỏe tài chính của công ty đã cải thiện đáng kể tính đến cuối năm tài chính 2025.

Tiềm năng Phát triển của BBD.A

1. Chất xúc tác Sản phẩm Mới: Global 8000 Bắt đầu Vận hành (EIS)

Global 8000, dự kiến chính thức đi vào hoạt động vào năm 2025, là động lực tăng trưởng chính. Đây được quảng bá là máy bay phản lực doanh nhân nhanh nhất và có tầm bay xa nhất thế giới, đạt tốc độ Mach 0,94. Máy bay này giúp Bombardier chiếm lĩnh phân khúc siêu xa (ví dụ: từ New York đến Dubai), cạnh tranh trực tiếp với Gulfstream G700/G800. Việc đưa vào sử dụng dự kiến sẽ thúc đẩy biên lợi nhuận và giá bán trung bình (ASP) trong năm 2026.

2. Chiến lược Doanh thu Định kỳ: Mở rộng Thị trường Dịch vụ Hậu mãi

Bombardier đã chuyển hướng mạnh mẽ sang dịch vụ bảo trì và sửa chữa (MRO) do chính công ty kiểm soát. Năm 2025, doanh thu dịch vụ đạt kỷ lục 2,3 tỷ USD, chiếm gần 25% tổng doanh thu. Bằng cách nội bộ hóa việc bảo trì trước đây do bên thứ ba thực hiện, Bombardier đang tạo ra dòng doanh thu định kỳ "bám dính" và có biên lợi nhuận cao hơn, ít chịu biến động chu kỳ hơn so với doanh số bán máy bay mới.

3. Đa dạng hóa Chiến lược: Bombardier Defense

Công ty đã thành lập bộ phận Quốc phòng riêng biệt, tái cấu trúc các nền tảng Global và Challenger cho các nhiệm vụ chuyên biệt như tuần tra hàng hải, tình báo tín hiệu và cứu thương y tế. Phân khúc này đã vượt 1 tỷ USD doanh thu trong năm 2025 và cung cấp một lớp phòng ngừa ổn định trước biến động của thị trường tài sản cá nhân cao cấp.

4. Lộ trình và Hướng dẫn Tài chính năm 2026

Ban lãnh đạo đưa ra triển vọng tích cực cho năm 2026, đặt mục tiêu doanh thu vượt 10 tỷ USD và EBITDA điều chỉnh trên 1,625 tỷ USD. Với tỷ lệ đơn vị đặt hàng trên sản xuất là 1,4 vào cuối năm 2025, công ty có tầm nhìn sản xuất rõ ràng trong 24-36 tháng tới.

Ưu điểm và Rủi ro của Bombardier Inc. Class A

Yếu tố Tích cực (Ưu điểm)

- Sức mạnh Bảng Cân đối Kế toán: Việc giảm đòn bẩy ròng xuống 1,9 lần giúp giảm đáng kể chi phí lãi vay và cải thiện uy tín tín dụng, đưa công ty gần hơn đến mức đầu tư.
- An toàn Đơn hàng tồn đọng: Đơn hàng tồn đọng 17,5 tỷ USD tạo ra lớp đệm lớn chống lại suy thoái kinh tế ngắn hạn, đảm bảo dây chuyền sản xuất duy trì hoạt động.
- Vị thế Dẫn đầu Thị trường: Bombardier vẫn là nhà sản xuất máy bay phản lực doanh nhân lớn thứ hai toàn cầu về giá trị, duy trì vị trí thống lĩnh trong phân khúc máy bay "Lớn" chiếm hơn 80% thị phần.

Yếu tố Rủi ro

- Gián đoạn Chuỗi Cung ứng: Mặc dù hiệu suất kỷ lục, chi phí liên quan đến nhà cung cấp đã gây áp lực giảm biên lợi nhuận hơn 150 điểm cơ bản vào cuối năm 2025. Tắc nghẽn kéo dài trong các bộ phận động cơ hoặc avionics có thể trì hoãn giao hàng.
- Cạnh tranh Khốc liệt: Đối thủ Gulfstream (General Dynamics) gần đây đã vượt qua Bombardier về tổng doanh thu và sản lượng máy bay trong năm 2025, dẫn đến cạnh tranh gay gắt về giá và đổi mới.
- Nhạy cảm với Kinh tế Vĩ mô: Mặc dù đơn hàng tồn đọng mạnh, ngành hàng không doanh nhân vẫn nhạy cảm với lợi nhuận doanh nghiệp toàn cầu và sức khỏe tài sản của các cá nhân siêu giàu (UHNW).

Các nhà phân tích nhìn nhận Bombardier Inc. và cổ phiếu BBD.A như thế nào?

Đến giữa năm 2026, các nhà phân tích đánh giá Bombardier Inc. (BBD.A, BBD.B) là một công ty đã thành công chuyển đổi từ một doanh nghiệp có rủi ro cao sang một nhà lãnh đạo thuần túy trong lĩnh vực máy bay doanh nhân với lợi nhuận cao. Sau hiệu suất mạnh mẽ trong năm 2025, tâm lý của Phố Wall được mô tả là “tin tưởng vào khả năng vận hành đi đôi với kỷ luật định giá.”

1. Quan điểm cốt lõi của các tổ chức về công ty

Chuyển đổi chiến lược thành công: Các tổ chức lớn, bao gồm National Bank Financial và RBC Capital Markets, đã ghi nhận Bombardier hoàn thành kế hoạch chuyển đổi nhiều năm vào năm 2025. Công ty đã đạt được các mục tiêu tài chính tham vọng được đặt ra từ năm 2021, chuyển hướng câu chuyện từ việc tồn tại với nợ sang tăng trưởng bền vững.

Lãnh đạo sản phẩm và đơn hàng tồn đọng: Các nhà phân tích đánh giá rất tích cực về danh mục sản phẩm của Bombardier, đặc biệt là việc đưa Global 8000 vào khai thác, thiết lập các tiêu chuẩn mới trong ngành. Tính đến quý 1 năm 2026, công ty báo cáo tồn đọng đơn hàng khổng lồ lên đến 20,3 tỷ USD, mang lại tầm nhìn doanh thu rõ ràng trong vài năm tới. Tồn đọng này được hỗ trợ bởi tỷ lệ đặt hàng trên giao hàng (book-to-bill) đơn vị luôn duy trì trên 1,0x.

Đa dạng hóa sang lĩnh vực quốc phòng và dịch vụ: Một luận điểm tích cực quan trọng là sự tăng trưởng nhanh chóng của doanh thu ngoài sản xuất. Doanh thu dịch vụ đạt mức kỷ lục 2,3 tỷ USD trong năm 2025, trong khi mảng Quốc phòng vượt mốc 1 tỷ USD. Các nhà phân tích xem những mảng này là nguồn doanh thu định kỳ với biên lợi nhuận cao, giúp giảm thiểu tính chu kỳ của ngành sản xuất máy bay.

2. Đánh giá cổ phiếu và giá mục tiêu

Tính đến tháng 5 năm 2026, sự đồng thuận thị trường đối với Bombardier (BBD.B/BBD.A) nghiêng về "Mua vừa phải" hoặc "Hiệu suất ngành", với các mục tiêu phản ánh sự tăng giá nhanh gần đây của cổ phiếu:

Phân bố đánh giá: Trong số khoảng 13-22 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu, khoảng 70% duy trì đánh giá "Mua" hoặc "Mua mạnh", trong khi phần còn lại giữ "Giữ" (Trung lập). Đánh giá bán hiện rất hiếm.

Giá mục tiêu (CAD):
Giá mục tiêu trung bình: Khoảng 278 CAD (với giá giao dịch hiện tại đã tăng mạnh sau kết quả quý 1 năm 2026 vượt kỳ vọng).
Triển vọng lạc quan: Các mục tiêu tích cực từ các công ty như RBC và BMO Capital đã đạt tới 319 CAD, nhấn mạnh tiềm năng giảm nợ thêm và cuối cùng là trả cổ tức cho cổ đông.
Triển vọng thận trọng: Một số nhà phân tích tại National Bank duy trì đánh giá "Hiệu suất ngành" (Giữ), cho rằng mặc dù các yếu tố cơ bản rất tốt, nhưng định giá hiện tại đã phản ánh phần lớn tăng trưởng dự kiến.

3. Rủi ro do nhà phân tích chỉ ra (Kịch bản tiêu cực)

Dù lạc quan chiếm ưu thế, các nhà phân tích vẫn nhấn mạnh một số yếu tố có thể gây biến động:

Độ mỏng manh của chuỗi cung ứng: Gián đoạn chuỗi cung ứng, đặc biệt liên quan đến nhà sản xuất động cơ OEM, vẫn là thách thức thường trực. Mặc dù Bombardier quản lý rủi ro này tốt hơn một số đối thủ, bất kỳ sự chậm trễ giao hàng nào cũng có thể ảnh hưởng đến dòng tiền vào cuối năm 2026.

Bất ổn thương mại và thuế quan: Các nhà phân tích (đặc biệt từ RBC) cảnh báo về khả năng áp dụng các biện pháp bảo hộ thương mại hoặc thuế quan có thể ảnh hưởng đến giao hàng quốc tế, khiến ban lãnh đạo thận trọng trong việc đưa ra dự báo trong một số quý.

Vốn chủ sở hữu âm và khả năng trả nợ: Mặc dù tỷ lệ đòn bẩy ròng đã cải thiện đáng kể xuống còn 1,9x (giảm từ trên 4x các năm trước), một số nhà phân tích cơ bản lưu ý công ty vẫn đang có vốn chủ sở hữu âm và các khoản thanh toán lãi suất, dù có thể kiểm soát, đòi hỏi dòng tiền tự do phải được quản lý chặt chẽ.

Tóm tắt

Sự đồng thuận về Bombardier là đây là một "cường quốc cơ bản" trong lĩnh vực hàng không doanh nhân. Với hơn 1 tỷ USD dòng tiền tự do tạo ra trong năm 2025 và nâng dự báo năm 2026, công ty được xem là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trên TSX. Đối với phần lớn các nhà phân tích, câu hỏi chính không còn là sự tồn tại của công ty, mà là mức độ mở rộng định giá có thể đạt được khi công ty bắt đầu chuyển hướng phân bổ vốn cho cổ đông.

Câu hỏi thường gặp về Bombardier Inc. Class A (BBD.A)

Điểm nổi bật đầu tư của Bombardier Inc. là gì và ai là đối thủ chính của công ty?

Bombardier Inc. đã thành công chuyển đổi thành nhà sản xuất máy bay phản lực doanh nhân chuyên biệt, tập trung vào các dòng máy bay Global và Challenger có biên lợi nhuận cao. Một điểm nổi bật quan trọng trong đầu tư là danh mục đặt hàng vững chắc của công ty, đạt khoảng 14,9 tỷ USD tính đến cuối quý 3 năm 2024, mang lại tầm nhìn doanh thu rõ ràng. Ngoài ra, sự mở rộng của phân khúc Dịch vụ hậu mãi đã trở thành nguồn doanh thu tăng trưởng cao và ổn định.
Đối thủ chính trong lĩnh vực hàng không doanh nhân bao gồm General Dynamics (Gulfstream), Dassault Aviation và Textron (Cessna).

Số liệu tài chính mới nhất của Bombardier có khỏe mạnh không? Doanh thu, lợi nhuận ròng và mức nợ của công ty ra sao?

Theo báo cáo tài chính quý 3 năm 2024, Bombardier ghi nhận doanh thu 2,1 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước, nhờ số lượng giao máy bay tăng và sự phát triển của dịch vụ hậu mãi. Công ty báo cáo lợi nhuận ròng 117 triệu USD trong quý, thể hiện sự phục hồi mạnh mẽ so với các năm trước.
Về nợ, Bombardier đã tích cực giảm đòn bẩy tài chính. Tính đến cuối năm 2024, công ty không có khoản nợ công khai lớn đáo hạn cho đến 2026/2027, và thanh khoản khả dụng vẫn mạnh, khoảng 1,2 tỷ USD. EBITDA điều chỉnh quý 3 năm 2024 tăng lên 307 triệu USD, phản ánh hiệu quả hoạt động được cải thiện.

Giá cổ phiếu BBD.A hiện tại có cao không? Tỷ lệ P/E và P/B của nó so với ngành ra sao?

Tính đến cuối năm 2024, Bombardier (BBD.A) giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 12x đến 14x, được xem là hấp dẫn so với mức trung bình ngành hàng không vũ trụ và quốc phòng rộng hơn (thường vượt 18x). Tỷ lệ Giá trên Sổ sách (P/B) vẫn phức tạp do tái cấu trúc nợ lịch sử, nhưng các nhà phân tích thường tập trung vào các hệ số EV/EBITDA. Bombardier hiện giao dịch với EV/EBITDA khoảng 7x đến 8x, được nhiều nhà phân tích đánh giá là mức chiết khấu so với đối thủ chính General Dynamics, cho thấy tiềm năng mở rộng định giá khi bảng cân đối kế toán tiếp tục cải thiện.

Giá cổ phiếu BBD.A đã diễn biến thế nào trong ba tháng và một năm qua? Nó có vượt trội so với các đối thủ không?

Cổ phiếu Bombardier là một trong những cổ phiếu nổi bật trong ngành hàng không vũ trụ. Trong một năm qua, cổ phiếu đã tăng mạnh, đạt hơn 80% tính đến cuối năm 2024, vượt trội so với Chỉ số S&P/TSX Composite và nhiều đối thủ trong ngành hàng không vũ trụ. Trong ba tháng gần đây, cổ phiếu duy trì đà tăng tích cực, được hỗ trợ bởi kết quả lợi nhuận liên tục vượt kỳ vọng và sự thành công trong việc tăng tốc các chương trình Global 7500 và Global 8000. Nó cũng thường xuyên vượt trội so với Chỉ số ngành Hàng không & Quốc phòng S&P trong giai đoạn này.

Có những thuận lợi hay khó khăn nào gần đây đối với ngành hàng không doanh nhân không?

Thuận lợi: Ngành đang hưởng lợi từ sự chuyển dịch cấu trúc trong sở thích đi lại sang hàng không tư nhân và chu kỳ thay thế đội bay cũ mạnh mẽ. Nhu cầu tăng đối với máy bay tầm xa (như Global 7500) từ các cá nhân siêu giàu và doanh nghiệp vẫn là động lực chính.
Khó khăn: Rủi ro tiềm ẩn bao gồm biến động kinh tế vĩ mô toàn cầu có thể ảnh hưởng đến chi tiêu vốn của doanh nghiệp, cùng với gián đoạn chuỗi cung ứng kéo dài ảnh hưởng đến tiến độ giao động cơ và các linh kiện chuyên dụng. Ngoài ra, ngành còn chịu áp lực ngày càng tăng trong việc đạt các mục tiêu bền vững, dẫn đến các khoản đầu tư vào Nhiên liệu Hàng không Bền vững (SAF).

Có tổ chức lớn nào gần đây mua hoặc bán cổ phiếu BBD.A không?

Sự quan tâm của các tổ chức đối với Bombardier đã tăng lên khi câu chuyện tái cấu trúc của công ty được củng cố. Các nhà đầu tư tổ chức lớn của Canada, như Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ), vẫn duy trì vị thế đáng kể. Theo các hồ sơ 13F gần đây và báo cáo nội bộ Canada, một số nhà quản lý tài sản toàn cầu đã tăng tỷ trọng nắm giữ trong năm 2024, nhấn mạnh hồ sơ dòng tiền tự do cải thiện của công ty. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý rằng gia đình Bombardier vẫn giữ quyền kiểm soát bỏ phiếu đáng kể thông qua cổ phiếu Class A (BBD.A), mỗi cổ phiếu có 10 phiếu bầu so với một phiếu bầu cho cổ phiếu Class B (BBD.B).