重點摘要：
Bitcoin 跌破 $111,500，測試一個主要的日線需求區。
現貨需求依然強勁，市場結構整體上仍偏多頭。
約 $113,000、$107,200 和 $100,000 的價格區間可能會引起投資者關注。
Bitcoin（BTC）在週一亞洲市場時段跌破 $111,500，清除了 $115,000 至 $114,000 之間的內部流動性，並測試了 $110,700 至 $113,200 之間的日線需求區。此次下跌使 BTC 有失去 50 日指數移動平均線（EMA）支撐的風險，若其日線收盤價低於 $113,200。
Cointelegraph 上週曾指出這一回測的可能性，預測在重新上漲前會跌破 $113,000。週三美聯儲降息後，BTC 曾短暫上漲至 $117,500，但這波反彈未能形成多頭結構突破，導致當前的回調。
儘管出現下跌，市場結構仍大致保持建設性。CryptoQuant 數據顯示，投資者在下跌時積極買入，Coinbase Premium Index 顯著為正，這表明美國現貨需求為市場提供了下行壓力的緩衝。
鏈上數據也支持這一說法。Bitcoin 研究員 Axel Adler Jr. 指出，過去一個月現貨需求保持穩定，明顯需求總計 95,800 BTC。持續的累積使價格行為維持在近期區間的上緣，即使期貨市場短期內顯示出疲弱。
此外，在此次回調期間，約有 $2.8 億 BTC 期貨倉位被清算，清除了自 9 月 BTC 從 $107,000 上漲至 $117,500 期間積累的槓桿。隨著過度槓桿的重置，如果現貨需求持續，市場可能為更健康的上漲做好準備。
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值得關注的 Bitcoin 關鍵價格區間
目前 Bitcoin 交易價格略低於 $113,000，從趨勢角度來看，有三個關鍵價格區間值得關注。
第一個是 $110,700 至 $113,200 之間的需求區。若該區域出現強勁反彈，將證明近期的下跌只是槓桿清洗，清除了過多的投機倉位。
加密分析師 Dom 指出，期貨市場出現了近幾個月來最大規模的多頭清算，近 80% 集中在 Bybit。這類事件通常會重置市場狀態，為更乾淨的上漲留出空間。若能迅速從該區反彈，BTC 短期內有望重返 $117,000 以上。
若反彈較慢，Bitcoin 可能會轉向外部流動性或 $107,200 附近的支撐。BTC 在 2025 年恢復更大趨勢前，已多次在高時間框架區間高低點之間波動。該區仍有超過 $30 億的多頭倉位暴露，這意味著在多頭反轉前，可能會有一次深度流動性掃蕩。
從季節性角度來看，9 月歷來偏空，這使得短期洗盤後迎來第四季度更強上漲動能的情境變得合理。
第三種也是最偏空的情境，則是長時間跌破 $107,200，甚至延伸至 $100,000。這將標誌著市場結構向空頭轉變，低位盤整則意味著本輪週期的耗盡。
支持這一風險的依據是，Glassnode 指出短期持有者成本基礎接近 $111,400。若持續在這條多空“戰線”下方交易，可能會鞏固市場向中長期空頭結構的轉變。
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